Startups e empresas que foram levadas \u00e0 bolsa com teses inovadoras no boom das ofertas recentes, entre 2020 e 2021, est\u00e3o retomando contato com investidores para contar uma nova hist\u00f3ria depois de um per\u00edodo de rigorosos ajustes. Desde o final de 2021, essas empresas, muitas delas de tecnologia, est\u00e3o praticamente sem acesso a capital, em meio \u00e0 fuga dos investidores para ativos de menor risco globalmente.<\/p>\n\n\n\n
Agora, com um cen\u00e1rio de pol\u00edtica monet\u00e1ria estabilizado no mundo e um ambiente macroecon\u00f4mico e pol\u00edtico mais positivo se desenhando no Brasil, as sobreviventes da turbul\u00eancia querem se reposicionar. A estrat\u00e9gia tem sido manter os investidores atuais e potenciais munidos de informa\u00e7\u00f5es do neg\u00f3cio, com n\u00fameros que mostram que os neg\u00f3cios conseguiram evoluir para n\u00edveis mais rent\u00e1veis e racionais. As perdas foram intensas para os fundos com a queda do pre\u00e7o desses ativos em bolsa, muitos deles sobrevalorizados pela abund\u00e2ncia de dinheiro em busca de retorno.<\/p>\n\n\n\n
Um exemplo disso \u00e9 o Enjoei. Desde que os juros sinalizaram que subiriam de forma acelerada para mais de 8% ao ano, a empresa percebeu que teria de mudar de uma mentalidade de crescimento acelerado para um caminho de busca de rentabilidade<\/a>. “H\u00e1, no Enjoei, um trabalho cont\u00ednuo de avalia\u00e7\u00e3o de cen\u00e1rios para garantir a sustentabilidade do neg\u00f3cio sem abrir m\u00e3o de nossa ambi\u00e7\u00e3o de futuro. Temos demonstrado de forma consistente a evolu\u00e7\u00e3o da margem bruta da empresa, o que pode ser percebido trimestre a trimestre nos nossos resultados”, diz Ti\u00ea Lima, CEO da companhia.<\/p>\n\n\n\n O Enjoei estreou na bolsa em 2020, com a\u00e7\u00f5es valendo R$ 9,83. No fim de 2021, por\u00e9m, seus pap\u00e9is eram cotados a R$ 2,85, com queda de 71%. Ao fim de 2022, o papel estava ainda mais desvalorizado, a R$ 0,97. Agora, negociado a R$ 1,30, o papel tem alta de 34% no acumulado de 2023. Para sobreviver durante esse per\u00edodo de avers\u00e3o ao risco e falta de capital dispon\u00edvel no mercado, a empresa encolheu. No in\u00edcio deste ano, o Enjoei demitiu 5% de sua equipe e conseguiu melhorar em 78% seu Ebitda<\/a> ajustado para R$ 55 milh\u00f5es negativos no primeiro trimestre.<\/p>\n\n\n\n Ainda assim, Lima diz n\u00e3o haver necessidade urgente de uma nova inje\u00e7\u00e3o de capital, uma vez que n\u00e3o h\u00e1 vencimentos importantes de d\u00edvida e a posi\u00e7\u00e3o de caixa acima de R$ 300 milh\u00f5es \u00e9 considerada confort\u00e1vel para o tamanho da companhia. \u00c9, de certa forma, momento de ter paci\u00eancia e buscar provar seus fundamentos para, mais \u00e0 frente, voltar a atrair investidores de longo prazo. “A disponibilidade de caixa do Enjoei, nos deixa em uma posi\u00e7\u00e3o privilegiada para um novo ciclo de crescimento, permitindo investimentos ainda mais eficientes, sem abrir m\u00e3o da rentabilidade conquistada”, diz o CEO.<\/p>\n\n\n\n O s\u00f3cio do BZCP, escrit\u00f3rio de advocacia com expertise em venture capital e tecnologia, Eduardo Zilberberg, com mais de 300 startups entre seus clientes, diz que houve um aquecimento em variados tipos de transa\u00e7\u00f5es a partir do segundo trimestre, envolvendo fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es e levantamento de capital, al\u00e9m das reorganiza\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n “Houve um hiato nesse tipo de investimento. Agora, com as empresas ajustadas, o recado \u00e9 que o ecossistema est\u00e1 t\u00e3o mais saud\u00e1vel e o volume de atividade \u00e9 maior, com fundos de vis\u00e3o mais fundamentalistas olhando para oportunidades”, afirma.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n Segundo ele, o an\u00fancio no final de junho da aquisi\u00e7\u00e3o da Pismo pela Visa deixou o mercado agitado.<\/p>\n\n\n\n A retomada \u00e9 gradual, no entanto, e acontece em meio \u00e0 necessidade das startups em captar recursos, somada \u00e0 dos fundos de alocar recursos que j\u00e1 est\u00e3o parados h\u00e1 algum tempo. “As decis\u00f5es de investimentos levam de dois a tr\u00eas meses, \u00e0s vezes podendo chegar a seis meses, portanto, a partir do segundo semestre, as movimenta\u00e7\u00f5es podem aparecer nos n\u00fameros do mercado”, acrescenta.<\/p>\n\n\n\n Quem n\u00e3o fez estreia na Bolsa, mas segue com essa op\u00e7\u00e3o no radar, como a Wine, diz que o dinheiro ainda n\u00e3o voltou para companhias voltadas a crescimento de mercados emergentes, mas n\u00e3o v\u00ea esse movimento t\u00e3o distante quanto antes. A importadora de vinhos mira uma oferta inicial de a\u00e7\u00f5es (IPO, na sigla em ingl\u00eas), de R$ 300 milh\u00f5es a R$ 400 milh\u00f5es, podendo variar para cima no caso de oferta secund\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\nTransa\u00e7\u00f5es aquecidas<\/h2>\n\n\n\n
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Janela<\/strong> IPO<\/h2>\n\n\n\n