{"id":512268,"date":"2023-07-31T11:05:19","date_gmt":"2023-07-31T14:05:19","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=512268"},"modified":"2025-08-08T16:30:05","modified_gmt":"2025-08-08T19:30:05","slug":"dividendos-da-petrobras-analistas-veem-poucas-mudancas-mas-acao-sobe-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/dividendos-da-petrobras-analistas-veem-poucas-mudancas-mas-acao-sobe-2\/","title":{"rendered":"Dividendos da Petrobras: analistas v\u00eaem poucas mudan\u00e7as, mas a\u00e7\u00e3o sobe 5%"},"content":{"rendered":"<p>As a\u00e7\u00f5es da Petrobras operaram e fecharam em alta nesta segunda-feira (31), com o mercado repercutindo a nova <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/adrs-da-petrobras-sobem-apos-nova-politica-de-distribuicao-de-dividendos\/\">pol\u00edtica de dividendos<\/a> da petroleira. No entanto, analistas enxergam poucas mudan\u00e7as nas regras anunciadas pela estatal.<\/p><p>A a\u00e7\u00e3o\u00a0<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/petr3-petroleo-brasileiro-petrobras\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">PETR3<\/a>\u00a0encerrou o preg\u00e3o com ganho de 5,26%, a R$ 34,81, e o papel\u00a0<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/petr4-petroleo-brasileiro-petrobras\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">PETR4<\/a>\u00a0em alta de 4,54%, a R$ 31,11.<\/p><p>No exterior, os pap\u00e9is da estatal tamb\u00e9m subiram, com os ADRs da Petrobras fechando em alta de 5,38% em Wall Street.<\/p><figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"PETR4 sobe ap\u00f3s nova pol\u00edtica de dividendos; o que esperar?\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/B3atVu3xQbc?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure><h2 class=\"wp-block-heading\">An\u00e1lises da nova pol\u00edtica<\/h2><p>Segundo Helena Kelm e Andre Vidal, ambos analistas da XP, &#8220;\u00e9 dif\u00edcil dizer se as mudan\u00e7as foram melhor ou pior que o esperado&#8221;, j\u00e1 que o entendimento \u00e9 de que a maior parte da pol\u00edtica foi mantida inalterada. <\/p><p>Um exemplo \u00e9 a pol\u00edtica de <strong>recompra de a\u00e7\u00f5es<\/strong> anunciada. Segundo os analistas, n\u00e3o \u00e9 de hoje que a Petrobras fala sobre o tema, o que j\u00e1 tornava esperado que fosse abordado num an\u00fancio de mudan\u00e7as. Mas a falta de detalhes sobre o assunto chama aten\u00e7\u00e3o.<\/p><p>&#8220;A Petrobras vai comprar <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/acoes-ordinarias-e-preferenciais-entenda\/\">a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias<\/a>, a\u00e7\u00f5es preferenciais ou ambas? Qual ser\u00e1 o mix de dividendos\/recompras de a\u00e7\u00f5es que a empresa buscar\u00e1?&#8221;, destacaram em relat\u00f3rio, acrescentando que isso &#8220;pode ser visto como negativo pelos investidores&#8221;.<\/p><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1170\" height=\"700\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/p-74_no_campo_de_buzios.jpg\" alt=\"Grande plataforma de petr\u00f3leo flutuante (FPSO) Petrobras P-74 em alto mar, com vasta estrutura industrial.\" class=\"wp-image-421168\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/p-74_no_campo_de_buzios.jpg 1170w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/p-74_no_campo_de_buzios-300x179.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/p-74_no_campo_de_buzios-1024x613.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/p-74_no_campo_de_buzios-768x459.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/p-74_no_campo_de_buzios-172x103.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/01\/p-74_no_campo_de_buzios-150x90.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 1170px) 100vw, 1170px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">2P-74 no campo de B\u00fazios no pr\u00e9-sal da Bacia de Santos. Cr\u00e9dito: Andre Ribeiro\/Ag\u00eancia Petrobras<\/figcaption><\/figure><p>J\u00e1 sobre a redu\u00e7\u00e3o do percentual de fluxo de caixa de 60% para 45%, a mudan\u00e7a tamb\u00e9m era esperada pelos investidores, apesar de nas \u00faltimas semanas o consenso ter convergido dos aguardados 40%, o que torna os 45% ligeiramente superior. <\/p><p>&#8220;Em teoria, poder\u00edamos esperar que os <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/dividendos-o-que-sao-como-funcionam\/\">dividendos<\/a> fossem revisados para cima \u200b\u200bpelos analistas em cerca de 13%, mas parte desses 45% poderiam ser usados \u200b\u200bpara recompras de a\u00e7\u00f5es. No geral, embora esta mudan\u00e7a seja negativa, \u00e9 ligeiramente positiva face \u00e0s expectativas anteriores&#8221;, apontaram.<\/p><p>Para a Genial Investimentos, a empresa deve distribuir <strong>menos dividendos<\/strong> em rela\u00e7\u00e3o aos proventos anteriores. Mas essa redu\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 nenhuma surpresa, &#8220;tendo em vista o fluxo recente de not\u00edcias relacionado a esse tema&#8221;, reiteraram em relat\u00f3rio.<\/p><p>Mas para al\u00e9m dos dividendos, como a companhia deixou claro o interesse em realizar recompra de a\u00e7\u00f5es com o objetivo de cancelamento, essa alternativa \u00e9 julgada como interessante pela Genial, j\u00e1 que aumenta o rendimento dos proventos distribu\u00eddos aos acionistas. <\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>&#8220;Entretanto, a empresa n\u00e3o deixou claro quando passar\u00e1 a optar por essa modalidade em rela\u00e7\u00e3o ao pagamento de dividendos. No caso espec\u00edfico de empresas de c\u00edclicas, preferimos o pagamento de dividendos&#8221;.<\/p>\n<cite>genial investimentos<\/cite><\/blockquote><p><\/p><p>J\u00e1 quanto a periodicidade trimestral do pagamento dos proventos, isso em nada mudou da pol\u00edtica anterior, destacou ainda a Genial. Mas, de acordo com a XP, o fato de os pagamentos trimestrais terem sido mantidos acaba sendo um sinal positivo, assim como os 45% de fluxo de caixa livre ficar um pouco acima dos 40% que o consenso esperava. <\/p><p>&#8220;Mas por outro lado, a inclus\u00e3o da aquisi\u00e7\u00e3o de participa\u00e7\u00f5es societ\u00e1rias para a defini\u00e7\u00e3o do Capex (<em>Capital Expenditure<\/em>, ou, Despesas de Capitais) e a falta de detalhes sobre as recompras de a\u00e7\u00f5es ainda tornam o montante de pagamento de dividendos incerto. No geral, esperamos uma rea\u00e7\u00e3o neutra dos investidores&#8221;, apontaram Kelm e Vidal.<\/p><p>Na avalia\u00e7\u00e3o do BTG Pactual, quantitativamente falando, o an\u00fancio da nova pol\u00edtica n\u00e3o foi o catalisador que todos esperavam, com as expectativas de pagamentos futuros ficando praticamente est\u00e1veis.<\/p><p>&#8220;Qualitativamente, nossos sentimentos est\u00e3o confusos. Enquanto a atualiza\u00e7\u00e3o [da nova pol\u00edtica] transmite uma aloca\u00e7\u00e3o racional de capital, tamb\u00e9m deixa uma ampla gama de possibilidades&#8221;. O banco liderado por Andre Esteves acredita que foi adicionado uma camada de subjetividade em algumas m\u00e9tricas chaves da nova pol\u00edtica de dividendos.<\/p><p>Mas na vis\u00e3o do JPMorgan, desde as elei\u00e7\u00f5es presidenciais vem sendo discutido como um novo governo federal provocaria mudan\u00e7as priorit\u00e1rias na estatal, pelo menos em tr\u00eas frentes: pol\u00edtica de pre\u00e7os, aloca\u00e7\u00e3o de capital e dividendos. Esse \u00faltimo, apesar da flexibiliza\u00e7\u00e3o modesta anunciada com a nova pol\u00edtica, ainda apoia uma vis\u00e3o positiva sobre a remunera\u00e7\u00e3o dos acionistas.<\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>&#8220;Esse ajuste [do fluxo de caixa livre] visa proteger o balan\u00e7o da empresa. De qualquer forma, damos boas-vindas a uma f\u00f3rmula direta que fornece previsibilidade aos investidores&#8221;<\/p>\n<cite>JPMorgan<\/cite><\/blockquote><p><\/p><p>Segundo os analistas do banco americano, Rodolfo Angele, Milene Clifford Carvalho e Henrique Cunha, a companhia deve continuar podendo pagar dividendos extraordin\u00e1rios devido aos rendimentos no fluxo de caixa da petroleira<\/p><p>O tom positivo foi o mesmo visto em relat\u00f3rio do Ita\u00fa BBA, em que os analistas apontam para um dividend yield de 3,4% no segundo trimestre, sendo este o mesmo percentual caso a Petrobras adotasse a pol\u00edtica m\u00e9dia declarada nas grandes petroleiras, &#8220;algo em torno de 30% do fluxo de caixa operacional&#8221;, disseram.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Recompra de a\u00e7\u00f5es deve ficar no radar dos investidores<\/h2><p>Agora, investidores devem observar como ser\u00e1 o programa de recompra de a\u00e7\u00f5es, na avalia\u00e7\u00e3o da XP, j\u00e1 que, ao contr\u00e1rio do que acontece na maioria dos pa\u00edses, no Brasil os dividendos s\u00e3o isentos de impostos, o que aponta que h\u00e1 menos incentivo para buscar a recompra de a\u00e7\u00f5es \u00e0s custas dos dividendos. <\/p><p>&#8220;No caso da Petrobras, se o governo optar por focar em a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias, acreditamos que a rea\u00e7\u00e3o do mercado ser\u00e1 negativa. No entanto, o governo enfrenta uma situa\u00e7\u00e3o fiscal dif\u00edcil e, sob essa lente, os dividendos s\u00e3o uma rota prefer\u00edvel&#8221;.<\/p><p>Os analistas aguardam que o governo fa\u00e7a algumas recompras de a\u00e7\u00f5es &#8220;para criar uma narrativa pol\u00edtica&#8221;, mas sem fazer nenhum movimento significativo, o que torna essa possibilidade como um risco para se investir em Petrobras.<\/p><p>Para os dividendos referentes aos resultados do segundo trimestre deste ano &#8211; que ser\u00e3o divulgados na quinta-feira (3), a XP estima um valor de cerca de USD 2,8 bilh\u00f5es, o que equivale a R$ 1 por  a\u00e7\u00e3o ou um dividend yield ao redor de 3,5% no trimestre.<\/p><p>Segundo o Bank Of America (BofA), \u00e9 esperado que os resultados trimestrais sejam mais fracos, impactados pelos pre\u00e7os mais baixos do petr\u00f3leo. As empresas juniors devem ser favorecidas pelo aumento na produ\u00e7\u00e3o, al\u00e9m da incorpora\u00e7\u00e3o de ativos rec\u00e9m adquiridos e de novos po\u00e7os de petr\u00f3leo.<\/p><p>O InvestingPRO, ferramenta de an\u00e1lise fundamentalista, aponta para uma perspectiva de um <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-lucro-por-acao-lpa\/\">lucro por a\u00e7\u00e3o<\/a> (LPA) para PETR4 de R$ 2,14, com receita esperada de R$ 117,1 bilh\u00f5es para o balan\u00e7o do segundo trimestre.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Recomenda\u00e7\u00f5es<\/h2><p>Apesar de os analistas da XP enxergarem empresas brasileiras &#8216;j\u00faniors&#8217; de petr\u00f3leo e g\u00e1s mais atrativas do ponto de vista risco\/retorno, a recomenda\u00e7\u00e3o para PETR4 segue sendo de compra por Kelm e Vidal, por considerarem o dividend yield ainda atrativo.<\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>&#8220;No entanto, h\u00e1 muitos riscos no horizonte e a Petrobras deve continuar sendo um investimento de &#8216;baixo beta para o petr\u00f3leo&#8217;.<\/p>\n<cite>XP<\/cite><\/blockquote><p><\/p><p>Mas a Genial segue sendo mais &#8220;pessimista&#8221;, recomendando a venda dos papeis, uma vez que a percep\u00e7\u00e3o da casa \u00e9 de que as altera\u00e7\u00f5es propostas s\u00e3o negativas em rela\u00e7\u00e3o a pol\u00edtica de dividendos anterior.<\/p><p>De acordo com levantamento feito pela ferramenta Valor Pro com 10 casas, 3 t\u00eam recomenda\u00e7\u00e3o de compra para PETR4. As outras 7 t\u00eam recomenda\u00e7\u00e3o neutra, como \u00c1gora Investimentos, Ita\u00fa BBA e Safra. <\/p><p>O BTG Pactual \u00e9 uma das institui\u00e7\u00f5es que est\u00e3o com posi\u00e7\u00e3o neutra nos papeis, uma vez que aguarda a disposi\u00e7\u00e3o da companhia em anunciar dividendos extraordin\u00e1rios, descartar fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es significativas e ficar mais confort\u00e1vel com a pol\u00edtica de pre\u00e7os de combust\u00edveis &#8211; o que os analistas consideram improv\u00e1vel a curto prazo. <\/p><p>&#8220;Os pre\u00e7os dos combust\u00edveis divergiram significativamente da paridade de importa\u00e7\u00e3o, pois o pre\u00e7o do petr\u00f3leo subiu (estimamos descontos de 34% e 20% para gasolina e diesel, respectivamente), e acreditamos que o mercado deve voltar sua aten\u00e7\u00e3o para este assunto nos pr\u00f3ximos dias&#8221;<\/p><p>Ainda de acordo com o BTG, um potencial ajuste para cima no pre\u00e7o dos combust\u00edveis pode ser muito bem recebido, enquanto um per\u00edodo mais prolongado sem ajustes pode superar a maioria dos aspectos positivos da nova pol\u00edtica de dividendos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Para a XP, a maior parte da pol\u00edtica de dividendos da petroleira foi mantida inalterada.<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":409901,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[526,21],"autor-wsj":[],"coauthors":[2270],"class_list":["post-512268","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-dividendos","tag-petrobras"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/512268","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=512268"}],"version-history":[{"count":61,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/512268\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":703880,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/512268\/revisions\/703880"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/409901"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=512268"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=512268"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=512268"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=512268"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=512268"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}