{"id":512887,"date":"2023-08-01T12:14:22","date_gmt":"2023-08-01T15:14:22","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=512887"},"modified":"2025-08-08T16:29:51","modified_gmt":"2025-08-08T19:29:51","slug":"privatizacao-da-sabesp-avanco-e-positivo-mas-faltam-detalhes-acao-cai-5","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/privatizacao-da-sabesp-avanco-e-positivo-mas-faltam-detalhes-acao-cai-5\/","title":{"rendered":"Privatiza\u00e7\u00e3o da Sabesp: avan\u00e7o \u00e9 positivo, mas faltam detalhes; a\u00e7\u00e3o recua"},"content":{"rendered":"<p>A confirma\u00e7\u00e3o pelo governador de S\u00e3o Paulo, Tarc\u00edsio de Freitas (Republicanos), de que seguir\u00e1 com o processo de privatiza\u00e7\u00e3o da <strong>Sabesp<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/sbsp3-sabesp\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">SBSP3<\/a>)\u00a0 por meio de um modelo escolhido que envolver\u00e1 um <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/follow-on-saiba-o-que-e-e-como-funciona\/\">follow-on<\/a> da empresa \u00e9 positiva, mas a falta de detalhes gera alerta. A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de analistas ap\u00f3s informa\u00e7\u00f5es do processo dadas na segunda-feira (01) pelo governador.<\/p><p>A a\u00e7\u00e3o da Sabesp encerrou o preg\u00e3o desta ter\u00e7a-feira (02) em queda de 4,13%, a R$ 55,70.<\/p><figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Privatiza\u00e7\u00e3o da Sabesp: a\u00e7\u00f5es devem continuar pressionadas?\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/xfx-KZp_F1k?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure><h2 class=\"wp-block-heading\">An\u00e1lises<\/h2><p>Para Mateus Haag, analista da Guide Investimentos, a divulga\u00e7\u00e3o oficial de um modelo de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/follow-on-saiba-o-que-e-e-como-funciona\/\">follow-on<\/a> \u00e9 um passo importante no processo de <strong>privatiza\u00e7\u00e3o da Sabesp<\/strong>, embora poucas informa\u00e7\u00f5es adicionais tenham sido reveladas.\u00a0<\/p><p>\u201cA privatiza\u00e7\u00e3o da Sabesp \u00e9 a grande batalha do governo no campo das desestatiza\u00e7\u00f5es. No entanto, vemos a divulga\u00e7\u00e3o de fatos concretos no caminho do processo como dissipadora de riscos e, \u00e0 medida que novas a\u00e7\u00f5es nesta dire\u00e7\u00e3o venham ocorrendo, o mercado dever\u00e1 refor\u00e7ar aten\u00e7\u00e3o sobre a privatiza\u00e7\u00e3o\u201d, avalia Haag.<\/p><p>Na mesma linha, Ma\u00edra Maldonado, analista da XP Investimentos, apontou que a aprova\u00e7\u00e3o da privatiza\u00e7\u00e3o da companhia pelo Conselho do Programa de Parcerias para Investimentos (PPI) \u00e9 um passo importante e\u00a0 positivo, embora v\u00e1rios assuntos essenciais ainda precisam ser abordados.<\/p><p>\u201cA venda de participa\u00e7\u00e3o a um s\u00f3cio estrat\u00e9gico chamar\u00e1 a aten\u00e7\u00e3o dos investidores para a nova estrutura de governan\u00e7a da companhia. O modelo regulat\u00f3rio \u00e9 outra quest\u00e3o cr\u00edtica, visando reduzir tarifas e garantir que os munic\u00edpios recebam por seus direitos de concess\u00e3o. Por fim, o desafio pol\u00edtico \u00e9 dialogar com os poderes legislativo e executivo paulista. O debate em curso parece apontar para um modelo equilibrado para todas as partes interessadas\u201d, destaca Maldonado.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Por dentro do processo<\/strong><\/h2><p>Segundo Tarc\u00edsio, os estudos para privatiza\u00e7\u00e3o buscavam um modelo que possibilitasse a antecipa\u00e7\u00e3o das metas de universaliza\u00e7\u00e3o previstas no marco do saneamento &#8211; que estipulava o atendimento das metas at\u00e9 2033 e inje\u00e7\u00e3o de R$ 56 bilh\u00f5es em investimentos, a garantia de investimento nos munic\u00edpios, inclusive onde &#8220;n\u00e3o h\u00e1 vantagem econ\u00f4mica&#8221;, e a garantia de redu\u00e7\u00e3o tarif\u00e1ria.<\/p><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2048\" height=\"1365\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/03\/2022-03-31T111155Z_1_LYNXNPEI2U0L3_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS.jpg\" alt=\"Homem de terno e gravata, com cabelos grisalhos, fala ao microfone e gesticula contra fundo azul.\" class=\"wp-image-316516\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/03\/2022-03-31T111155Z_1_LYNXNPEI2U0L3_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS.jpg 2048w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/03\/2022-03-31T111155Z_1_LYNXNPEI2U0L3_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-300x200.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/03\/2022-03-31T111155Z_1_LYNXNPEI2U0L3_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-1024x683.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/03\/2022-03-31T111155Z_1_LYNXNPEI2U0L3_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-768x512.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/03\/2022-03-31T111155Z_1_LYNXNPEI2U0L3_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-1536x1024.jpg 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/03\/2022-03-31T111155Z_1_LYNXNPEI2U0L3_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-1256x837.jpg 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/03\/2022-03-31T111155Z_1_LYNXNPEI2U0L3_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-172x115.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/03\/2022-03-31T111155Z_1_LYNXNPEI2U0L3_RTROPTP_4_BRAZIL-POLITICS-150x100.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 2048px) 100vw, 2048px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Ministro da Infraestrutura, Tarcisio de Freitas, que deixou o cargo para concorrer ao governo de SP\n02\/09\/2021\nREUTERS\/Adriano Machado<\/figcaption><\/figure><p>De acordo com o governador do Estado de SP, o modelo permite colocar uma carga de investimentos maior, de &#8220;pelo menos&#8221; R$ 10 bilh\u00f5es, sobre o plano de universaliza\u00e7\u00e3o do saneamento no Estado. <\/p><p>Tarc\u00edsio acrescentou que o processo considera os 375 munic\u00edpios abrangidos pela Sabesp e que o Estado manter\u00e1 uma participa\u00e7\u00e3o minorit\u00e1ria, de tamanho ainda a ser definido, na companhia.<\/p><p>Maldonado, da XP, aponta que a pr\u00f3xima fase abordar\u00e1 quest\u00f5es cr\u00edticas como:<\/p><ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Governan\u00e7a da empresa privatizada;\u00a0<\/li>\n\n\n\n<li>Implementa\u00e7\u00e3o do modelo regulat\u00f3rio;\u00a0<\/li>\n\n\n\n<li>Negocia\u00e7\u00f5es com munic\u00edpios (especialmente S\u00e3o Paulo);\u00a0<\/li>\n\n\n\n<li>Aprova\u00e7\u00f5es pol\u00edticas.<\/li>\n<\/ul><p>Victor Sousa e Israel Rodrigues, analistas da Genial Investimentos, explicaram em relat\u00f3rio que a ideia \u00e9 a realiza\u00e7\u00e3o de uma oferta publica prim\u00e1ria e secund\u00e1ria de a\u00e7\u00f5es, semelhante ao modelo adotado no caso da Eletrobras, com a diferen\u00e7a que a Sabesp manteria teria acionistas de refer\u00eancia, inclusive o governo de SP mantendo posi\u00e7\u00e3o relevante.\u00a0<\/p><p>\u201cA vantagem dessa diferen\u00e7a \u00e9 evitar o questionamento que se faz sobre a Eletrobras, onde o governo possui 45% das a\u00e7\u00f5es, mas vota como 10%. Ser\u00e1 ainda discutido a possibilidade de o estado possuir uma \u201cgolden share\u201d com poder de veto para algumas decis\u00f5es\u201d, destacaram os analistas da Genial Investimentos.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>A\u00e7\u00e3o da Sabesp: perspectivas<\/strong><\/h2><p>O Santander destacou em relat\u00f3rio que, apesar de alguma desilus\u00e3o pela falta de detalhes sobre o modelo escolhido, mant\u00e9m a classifica\u00e7\u00e3o de desempenho superior do ativo e perspectiva otimista, por avaliar que a negocia\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es seguir\u00e1 atraente \u00e0 frente, com o m\u00faltiplo EV\/RAB de 0,74 vez, versus hist\u00f3rico de 0,78 vez.<\/p><p>A XP Investimentos mant\u00e9m recomenda\u00e7\u00e3o neutra para a a\u00e7\u00e3o da Sabesp, com pre\u00e7o-alvo de R$52\/a\u00e7\u00e3o.<\/p><p>A Guide Investimentos destacou que a Sabesp j\u00e1 possui bons fundamentos quando comparada com seus pares p\u00fablicos, mas que ainda enxergam espa\u00e7os para ganhos de efici\u00eancia e performance a partir da privatiza\u00e7\u00e3o.<\/p><p><em>(*Com informa\u00e7\u00f5es da Reuters.)<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de analistas, ap\u00f3s o governador de SP dar informa\u00e7\u00f5es sobre o modelo do processo pretendido para a companhia.<\/p>\n","protected":false},"author":36,"featured_media":490865,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[201],"autor-wsj":[],"coauthors":[2269],"class_list":["post-512887","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-sabesp"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/512887","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/36"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=512887"}],"version-history":[{"count":82,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/512887\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":703867,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/512887\/revisions\/703867"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/490865"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=512887"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=512887"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=512887"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=512887"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=512887"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}