{"id":517923,"date":"2023-08-17T05:00:00","date_gmt":"2023-08-17T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=517923"},"modified":"2024-05-31T10:08:19","modified_gmt":"2024-05-31T13:08:19","slug":"construtoras-se-destacam-entre-debentures-com-rentabilidade-acima-da-selic","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/construtoras-se-destacam-entre-debentures-com-rentabilidade-acima-da-selic\/","title":{"rendered":"Ap\u00f3s 2 anos de juros em alta, deb\u00eantures de construtoras pagam maior retorno"},"content":{"rendered":"\n<p>Em meio ao in\u00edcio do ciclo de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/copom-reduz-selic-para-1325-ao-ano\/#:~:text=O%20Comit%C3%AA%20de%20Pol%C3%ADtica%20Monet%C3%A1ria,maior%20parte%20do%20mercado%20financeiro.\">corte de juros no Brasil<\/a> ap\u00f3s cerca de dois anos de juros subindo, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-sao-debentures\/\">deb\u00eantures<\/a> de construtoras se destacam entre as que est\u00e3o com <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rentabilidade\/\">rentabilidade<\/a> acima da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/taxa-selic\/\">taxa Selic<\/a>. \u00c9 o que mostra levantamento feito pela TC\/Economatica a pedido do <em>InvestNews<\/em>. Para especialistas, apesar da rentabilidade alta, a recomenda\u00e7\u00e3o \u00e9 de cautela antes de investir.<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo o levantamento, no acumulado de 12 meses at\u00e9 4 de agosto de 2023, <strong>Tenda<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/tend3-tenda\/\">TEND3<\/a>), <strong>Cury<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/cury3-cury\/\">CURY3<\/a>) e <strong>Direcional<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/dirr3-direcional\/\">DIRR3<\/a>) estavam entre as empresas de capital aberto com deb\u00eantures que apresentavam <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rentabilidade\/\">rentabilidades<\/a> maiores do que a atual taxa de juros do pa\u00eds, de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/copom-reduz-selic-para-1325-ao-ano\/\">13,25% ao ano<\/a>. Veja:<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/14732790?1266799\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><\/div>\n\n\n\n<p>Empresas de constru\u00e7\u00e3o geralmente s\u00e3o negativamente impactadas em um cen\u00e1rio de juros altos. Assim, Maur\u00edcio Kubota, head de produtos da RB Investimentos, explica que esse cen\u00e1rio de alta rentabilidade das deb\u00eantures se justifica, majoritariamente, pelo <strong>perfil de risco de cr\u00e9dito<\/strong> dessas emissoras. <\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>\u201cPara captar dinheiro no mercado de capitais via mercado de d\u00edvidas, no caso as deb\u00eantures, as empresas captam a custos mais elevados. Esse custo se traduz em maiores taxas para os investidores. S\u00e3o emissores que est\u00e3o em setores um pouco mais estressados, justamente pelo ciclo de mercado\u201d<\/p>\n<cite>Maur\u00edcio Kubota, head de produtos da RB Investimentos<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Carlos Honorato, professor da FIA Business School, lembra que deb\u00eanture \u00e9 uma emiss\u00e3o de d\u00edvida da empresa na qual uma pessoa compra esse t\u00edtulo com uma determinada remunera\u00e7\u00e3o e, a partir da\u00ed, &#8220;financia&#8221; a empresa.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cEm geral, as deb\u00eantures t\u00eam mais risco do que uma renda fixa, por exemplo, como t\u00edtulo da d\u00edvida do governo. Ent\u00e3o, em geral, deb\u00eantures tendem a ter um retorno maior do que a Selic, justamente porque se tem mais risco. Com mais risco, se tem possibilidade de retorno maior\u201d, destaca Honorato.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Setor imobili\u00e1rio: retornos maiores<\/h2>\n\n\n\n<p>Christopher Galv\u00e3o, analista de renda fixa da Nord Research, comenta que as empresas do segmento de constru\u00e7\u00e3o civil&nbsp;costumam ser impactadas de forma diferente pela din\u00e2mica da economia dom\u00e9stica &#8211; o que ajuda a explicar o resultado do ranking de rentabilidade das deb\u00eantures.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cNo caso do levantamento, s\u00e3o tr\u00eas construturas que s\u00e3o <strong>focadas no p\u00fablico de baixa renda<\/strong>, isso gera mais dificuldade para repassar a infla\u00e7\u00e3o sobre os pre\u00e7os finais. A perspectiva sobre uma construtora no momento que se tem uma eleva\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o e juros altos \u00e9 que acaba ficando pior o risco dessas companhias\u201d, afirma Galv\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2048\" height=\"1366\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/2020-12-17T164700Z_1_LYNXMPEGBG1JG_RTROPTP_4_CONSTRUCAO-CBIC-INSUMOS-scaled.jpg\" alt=\"confian\u00e7a da constru\u00e7\u00e3o civil\" class=\"wp-image-28147\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/2020-12-17T164700Z_1_LYNXMPEGBG1JG_RTROPTP_4_CONSTRUCAO-CBIC-INSUMOS-scaled.jpg 2048w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/2020-12-17T164700Z_1_LYNXMPEGBG1JG_RTROPTP_4_CONSTRUCAO-CBIC-INSUMOS-scaled-300x200.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/2020-12-17T164700Z_1_LYNXMPEGBG1JG_RTROPTP_4_CONSTRUCAO-CBIC-INSUMOS-scaled-1024x683.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/2020-12-17T164700Z_1_LYNXMPEGBG1JG_RTROPTP_4_CONSTRUCAO-CBIC-INSUMOS-scaled-768x512.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/2020-12-17T164700Z_1_LYNXMPEGBG1JG_RTROPTP_4_CONSTRUCAO-CBIC-INSUMOS-scaled-1536x1025.jpg 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/2020-12-17T164700Z_1_LYNXMPEGBG1JG_RTROPTP_4_CONSTRUCAO-CBIC-INSUMOS-scaled-1256x838.jpg 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/2020-12-17T164700Z_1_LYNXMPEGBG1JG_RTROPTP_4_CONSTRUCAO-CBIC-INSUMOS-scaled-172x115.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/2020-12-17T164700Z_1_LYNXMPEGBG1JG_RTROPTP_4_CONSTRUCAO-CBIC-INSUMOS-scaled-150x100.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 2048px) 100vw, 2048px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Vista de pr\u00e9dio em constru\u00e7\u00e3o no Rio de Janeiro. 27\/11\/2020. REUTERS\/Pilar Olivares<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>No cen\u00e1rio de taxa de juros elevada por um tempo mais persistente, Kubota aponta que essas empresas tiveram que captar mais recursos no mercado, precisaram rolar a d\u00edvida e, para isso, precisaram &#8220;pagar um ped\u00e1gio&#8221; um pouco mais severo para quem tem dinheiro, os investidores.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cElas captando mais caro. S\u00e3o esses ativos que os investidores v\u00e3o ver taxas mais atrativas, lembrando que isso tamb\u00e9m implica em <strong>riscos mais elevados<\/strong>\u201d, diz o head de produtos da RB Investimentos.<\/p>\n\n\n\n<p>Honorato destaca que a constru\u00e7\u00e3o civil \u00e9 um setor que precisa de muito <strong>financiamento intensiv<\/strong>o de terceiros, e as deb\u00eantures s\u00e3o mecanismos para isso por parte das empresas. O professor aponta ainda que, com o in\u00edcio da queda de juros, que pode favorecer o mercado imobili\u00e1rio, \u00e9 um pouco natural que se tenha essa emiss\u00e3o de deb\u00eantures pagando um pouco mais do que os outras, em geral.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mudan\u00e7a de cen\u00e1rio?<\/h2>\n\n\n\n<p>Com a taxa b\u00e1sica de juros no atual patamar de 13,25% ao ano, Kubota explica que outro setor que \u00e9 bem c\u00edclico \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria \u00e9 o <strong>varejo<\/strong>. Assim, segundo o head de produtos da RB Investimentos, empresas deste segmento tamb\u00e9m podem figurar entre as deb\u00eantures com rentabilidades acima da Selic.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/14620669?1266799\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><\/div>\n\n\n\n<p>\u201cL\u00f3gico que j\u00e1 estamos vendo uma queda, mas n\u00e3o ser\u00e1 r\u00e1pida, mas Selic nesses patamares, vemos que empresas de varejo entrem nesse ranking, justamente por causa disso, o balan\u00e7o, a estrutura de capital delas n\u00e3o fica muito atrativo. Assim, para captar no mercado, elas t\u00eam que pagar esse ped\u00e1gio, justamente por estarem emprestando para empresas um pouco mais arriscadas\u201d, destaca Kubota.<\/p>\n\n\n\n<p>Honorato avalia que h\u00e1 uma tend\u00eancia que esses retornos das deb\u00eantures caiam, embora ainda possam ficar acima da Selic. Para o professor, outros setores devem passar a figurar no ranking de deb\u00eantures com maiores rentabilidades, mas \u00e9 preciso que o investidor tenha cuidado.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>\u201cO varejo, por exemplo, tem passado por uma dificuldade muito grande. Ent\u00e3o, comprar deb\u00eantures de empresa do setor, tem que olhar quem \u00e9 a empresa, como est\u00e1 a situa\u00e7\u00e3o financeira dela, fluxo de caixa, tend\u00eancia de entrada de recursos\u201d.<\/p>\n<cite>Carlos Honorato, professor da FIA Business School.<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Perspectivas para remunera\u00e7\u00e3o de deb\u00eantures<strong>&nbsp;<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Galv\u00e3o avalia que n\u00e3o s\u00f3 considerando a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/taxa-selic\/\">taxa Selic<\/a> em 13,25% ao ano, mas tamb\u00e9m os juros futuros, a perspectiva \u00e9 a de que as taxas de remunera\u00e7\u00e3o das deb\u00eantures tendem a ser mais baixas do que as encontradas no come\u00e7o do ano.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cVai se achar remunera\u00e7\u00f5es inferiores, visto que todas as companhias como um todo no mercado de cr\u00e9dito acabaram tendo efeito positivo de marca\u00e7\u00e3o a mercado diante da queda acentuada dos juros futuros, principalmente nos \u00faltimos 3, 4 meses. As deb\u00eantures tendem a ter taxas inferiores em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s do come\u00e7o do ano e as p\u00f3s-fixadas podem at\u00e9 ter um pr\u00eamio maior para compensar o fato da Selic estar em patamares mais baixo, mas vai depender de cada cr\u00e9dito\u201d, ressalta o analista da Nord.<\/p>\n\n\n\n<p>Kubota defende que a Selic no patamar de 13,25% ao ano \u00e9 muito favor\u00e1vel \u00e0s deb\u00eantures, pois s\u00e3o ativos que, na teoria, ainda\u00a0pagam acima da taxa b\u00e1sica de juros. \u201cEnt\u00e3o, sempre faz sentido ter elas em uma carteira de investimentos diversificada de uma pessoa f\u00edsica\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Confira: <\/strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/cdb-o-que-e\/\">o que \u00e9 CDB<\/a><strong>, quanto rende e mais<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Oferta de deb\u00eantures<\/h2>\n\n\n\n<p>Ricardo Jorge, especialista em renda fixa e s\u00f3cio da Quantzed, alerta que os t\u00edtulos de renda fixa, em especial as deb\u00eantures, possuem algumas caracter\u00edsticas bem particulares do pr\u00f3prio emissor, ou seja, o n\u00edvel dos spreads depende muito do emissor. Dessa forma, segundo Jorge, n\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel generalizar o mercado de deb\u00eantures em fun\u00e7\u00e3o da taxa Selic.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cH\u00e1 uma perspectiva muito positiva de aumento de consumo, de que as empresas voltem a captar, e isso vai acabar fomentando mais o mercado de cr\u00e9dito, mas, de maneira geral, n\u00e3o d\u00e1 para falar genericamente qual vai ser o comportamento do mercado como um todo&#8221;, pondera. <\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;O que se pode fazer por assimila\u00e7\u00e3o \u00e9 que haja uma melhora para todos os segmentos, com destaque para alguns que mais sentem o impacto da Selic de forma direta\u201d, aponta Jorge.<\/p>\n\n\n\n<p>Para Carlos Honorato, com a Selic mais baixa, h\u00e1 possibilidade de aumento na oferta de deb\u00eantures.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>\u201cToda vez que se tem diminui\u00e7\u00e3o de taxa de juros, h\u00e1 migra\u00e7\u00e3o de investidores que saem dos ativos de menos risco e v\u00e3o para os de mais risco. Ent\u00e3o, com a Selic caindo, tende a haver um aumento de recursos nesse mercado de deb\u00eantures\u201d.<\/p>\n<cite>Carlos Honorato, professor da FIA Business School.<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Kubota lembra que, apesar o in\u00edcio do ciclo de cortes, n\u00e3o vai ser no curto prazo que a taxa retornar\u00e1 a patamares considerados baixos. Dessa forma, ele diz ser interessante o investimento em deb\u00eantures, em que se captura o risco de cr\u00e9dito dos emissores. <\/p>\n\n\n\n<p>\u201cO pr\u00eamio de ter deb\u00eantures \u00e9 correr risco de&nbsp;cr\u00e9dito dessas empresas privadas. Independente da taxa de juros, achamos que \u00e9 sempre favor\u00e1vel investimento em deb\u00eantures\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Deb\u00eantures: cuidados antes de investir<\/h2>\n\n\n\n<p>Kubota orienta, antes de tudo, avaliar o perfil de risco do investidor. Sendo conservador, o especialista da RB Investimentos recomenda a sele\u00e7\u00e3o de emissores de alta qualidade de cr\u00e9dito. <\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 se o perfil do investidor \u00e9 mais agressivo, Kubota aponta que o investidor pode come\u00e7ar escolher deb\u00eantures um pouco mais arriscadas, de empresas menos conhecidas, mais novas no mercado, pois elas costumam pagar taxas elevadas, justamente por n\u00e3o estarem em momentos favor\u00e1veis. <\/p>\n\n\n\n<p>Outra alternativa, segundo Kubota, \u00e9 o investidor buscar prazos maiores, conseguindo capturar mais retorno em momentos de fechamento de spread de cr\u00e9dito.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cNo geral, \u00e9 primeiro olhar emissor, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rating-entenda-a-escala-de-classificacao-de-risco-de-credito\/\">rating<\/a> de cr\u00e9dito do emissor, da emiss\u00e3o, do prazo, as garantias da deb\u00eantures e as condi\u00e7\u00f5es da emiss\u00e3o que limitam o que a empresa pode fazer\u201d, sugere.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2048\" height=\"1365\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/ativosdigitais.jpg\" alt=\"Homem aponta para tela de computador com gr\u00e1fico de ativos\" class=\"wp-image-342359\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/ativosdigitais.jpg 2048w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/ativosdigitais-300x200.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/ativosdigitais-1024x683.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/ativosdigitais-768x512.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/ativosdigitais-1536x1024.jpg 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/ativosdigitais-1256x837.jpg 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/ativosdigitais-172x115.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/07\/ativosdigitais-150x100.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 2048px) 100vw, 2048px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Close up of hand investors are pointing to laptop computer that have investment information stock markets and partners taking notes and analyzing performance data.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Jorge destaca o <strong>risco corporativo<\/strong>. \u201cA&nbsp; minha recomenda\u00e7\u00e3o \u00e9 investir em<strong> empresas mais s\u00f3lidas<\/strong>. Caso o investidor queira um retorno adicional, que \u00e9 o que as deb\u00eantures promovem, \u00e9 importante que o investidor busque aconselhamento, procure ler relat\u00f3rio da empresa para entender a natureza do neg\u00f3cio, a sa\u00fade financeira da companhia antes de tomar qualquer tipo de decis\u00e3o de investimento.&#8221;<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;A melhor recomenda\u00e7\u00e3o para o mercado de deb\u00eantures \u00e9 essa resili\u00eancia a respeito da escolha no emissor\u201d, recomenda o especialista em renda fixa e s\u00f3cio da Quantzed.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Galv\u00e3o tamb\u00e9m recomenda que o investidor n\u00e3o deve se basear somente na taxa de rentabilidade da deb\u00eantures, mas, sim, na avalia\u00e7\u00e3o da companhia como um todo. \u201cSe tem uma taxa mais alta, \u00e9 porque a empresa tende a ser mais arriscada. Ent\u00e3o, tem que ter essa avalia\u00e7\u00e3o para ver o custo-benef\u00edcio da opera\u00e7\u00e3o\u201d, alerta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00c9 o que revela ranking de deb\u00eantures com rentabilidade acima da Selic; especialista alertam para riscos.<\/p>\n","protected":false},"author":36,"featured_media":28147,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[608,31,22,51],"autor-wsj":[],"coauthors":[2269],"class_list":["post-517923","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-construcao-civil","tag-debentures","tag-renda-fixa","tag-selic"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/517923","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/36"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=517923"}],"version-history":[{"count":225,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/517923\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":583758,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/517923\/revisions\/583758"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/28147"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=517923"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=517923"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=517923"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=517923"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=517923"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}