{"id":518890,"date":"2023-08-16T12:49:01","date_gmt":"2023-08-16T15:49:01","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=518890"},"modified":"2025-08-08T16:27:36","modified_gmt":"2025-08-08T19:27:36","slug":"fed-da-adeus-a-recessao-que-nao-houve","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/fed-da-adeus-a-recessao-que-nao-houve\/","title":{"rendered":"Fed d\u00e1 adeus \u00e0 recess\u00e3o que n\u00e3o houve"},"content":{"rendered":"

Pode-se jogar a culpa na teoria econ\u00f4mica que n\u00e3o corresponde \u00e0 realidade, no pensamento de bolha dos analistas ou no partidarismo pol\u00edtico dos oponentes do governo Biden, mas h\u00e1 um ano grande parte dos Estados Unidos estava convencida de que o pa\u00eds estava em recess\u00e3o ou logo entraria em uma.<\/p>

Os dois primeiros trimestres de 2022 viram a produ\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica norte-americana contrair a uma taxa anual de 1,6% de janeiro a mar\u00e7o e a uma taxa anual de 0,6% de abril a junho e, por uma defini\u00e7\u00e3o comum, embora n\u00e3o tecnicamente precisa, o pa\u00eds j\u00e1 havia entrado em uma recess\u00e3o.<\/p>

O Federal Reserve estava aumentando rapidamente as taxas de juros, o investimento imobili\u00e1rio parecia estar diminuindo e a sabedoria convencional era que outras ind\u00fastrias, os gastos do consumidor e o mercado de trabalho tamb\u00e9m cairiam.<\/p>

\u201cV\u00e1rias for\u00e7as coincidiram para desacelerar o \u00edmpeto econ\u00f4mico mais rapidamente do que esper\u00e1vamos\u201d, disse Michael Gapen, economista-chefe do Bank of America nos Estados Unidos, em uma an\u00e1lise de julho de 2022.<\/p>

\"Pr\u00e9dio
Tesouro dos Estados Unidos, em Washington\n20\/01\/2023\nREUTERS\/Jim Bourg<\/figcaption><\/figure>

“Prevemos agora uma leve recess\u00e3o na economia norte-americana este ano… Al\u00e9m do enfraquecimento do apoio fiscal anterior… os choques inflacion\u00e1rios corroeram o poder de compra real das fam\u00edlias com mais for\u00e7a do que prev\u00edamos anteriormente e as condi\u00e7\u00f5es financeiras se apertaram visivelmente conforme o Fed mudou seu tom para aumentos mais r\u00e1pidos em sua taxa b\u00e1sica de juros.”<\/p>

Avan\u00e7ando um ano, a taxa de desemprego de 3,5% em julho est\u00e1 na verdade mais baixa do que o ponto em que muitos analistas esperavam que come\u00e7asse a subir, os consumidores continuam gastando e muitas previs\u00f5es econ\u00f4micas profissionais seguiram Gapen em uma corre\u00e7\u00e3o de curso.<\/p>

As pesquisas da Reuters com economistas no ano passado mostraram que o risco de uma recess\u00e3o daqui a um ano aumentou de 25% em abril de 2022, um m\u00eas ap\u00f3s o primeiro aumento de juros do atual ciclo de aperto do Fed, para 65% em outubro. A leitura mais recente \u00e9 de 55%.<\/p>

\u201cOs dados recebidos nos fizeram reavaliar nossa vis\u00e3o anterior\u201d de uma recess\u00e3o que j\u00e1 havia sido adiada para 2024, escreveu Gapen no in\u00edcio deste m\u00eas. “Revisamos nossa perspectiva em favor de um ‘pouso suave’, onde o crescimento cai abaixo da tend\u00eancia em 2024, mas permanece positivo o tempo todo.”<\/p>

Os revisionistas da recess\u00e3o incluem a pr\u00f3pria equipe do Fed, que seguiu seus modelos para rebaixar constantemente as perspectivas para os Estados Unidos, passando de preocupa\u00e7\u00f5es crescentes sobre “risco de queda” no outono passado, para citar a recess\u00e3o como um resultado “plaus\u00edvel” em dezembro passado, e, em seguida, projetando a partir da reuni\u00e3o do Fed de mar\u00e7o de 2023 que a recess\u00e3o come\u00e7aria este ano.<\/p>

A perspectiva mais sombria desapareceu na reuni\u00e3o de 25 a 26 de julho, confirmou recentemente o presidente do Fed, Jerome Powell, com a expectativa de que mais detalhes sobre a perspectiva da equipe sejam reveladas na ata dessa reuni\u00e3o, que ser\u00e1 divulgada nesta quarta-feira.<\/p>

“A equipe agora tem uma not\u00e1vel desacelera\u00e7\u00e3o no crescimento come\u00e7ando no final deste ano na previs\u00e3o, mas dada a resili\u00eancia da economia recentemente, eles n\u00e3o est\u00e3o mais prevendo uma recess\u00e3o”, disse Powell em coletiva de imprensa ap\u00f3s o final da reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do m\u00eas passado.<\/p>

As proje\u00e7\u00f5es dos formuladores de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Fed, que s\u00e3o divulgadas trimestralmente, nunca mostraram contra\u00e7\u00e3o anual do Produto Interno Bruto.<\/p>

Consumidores<\/h2>

O que determinou a diferen\u00e7a entre a recess\u00e3o que muitos entendiam estar em curso no ano passado e o crescimento que surpreendeu para cima?<\/p>

A falha na previs\u00e3o n\u00e3o foi pequena. No terceiro trimestre do ano passado, o crescimento se recuperou para uma taxa anual de 3,2% e permaneceu em 2% ou mais desde ent\u00e3o, acima do 1,8% que o Fed considera como o potencial subjacente da economia.<\/p>

Uma grande parte da hist\u00f3ria \u00e9 o poder dos consumidores dos EUA, que continuaram “engajados” e gastando mais do que o esperado.<\/p>

Mas n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 isso. Pode ser que altas taxas de juros n\u00e3o funcionem da mesma maneira em uma economia que gasta mais em servi\u00e7os menos sens\u00edveis a taxas e onde as empresas continuaram a tomar empr\u00e9stimos e investir mais do que muitos economistas previam.<\/p>

Um aumento nos gastos de governos locais tamb\u00e9m deu um impulso inesperado ao crescimento, conforme localidades colocaram os fundos da era da pandemia para trabalhar com atraso.<\/p>

Um risco \u00e9 se a infla\u00e7\u00e3o ressurgir ao lado de uma economia mais apertada do que o esperado, e a pol\u00edtica do Fed precisar se tornar ainda mais r\u00edgida e induzir a desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o que as autoridades ainda esperam evitar.<\/p>

Mas as chances disso ocorrer podem estar diminuindo. “Estivemos hesitando por um tempo sobre mudar para o campo de ‘aterrissagem suave’, mas n\u00e3o mais”, observou Sal Guatieri, economista s\u00eanior da BMO Capital Markets, em refer\u00eancia \u00e0s esperan\u00e7as do Fed de reduzir a infla\u00e7\u00e3o sem provocar uma recess\u00e3o.<\/p>

“A ampla for\u00e7a” na economia dos Estados Unidos, disse ele, “nos convenceu de que a economia \u00e9 mais dur\u00e1vel do que o esperado… N\u00e3o s\u00f3 n\u00e3o est\u00e1 mais desacelerando, como pode estar se recuperando”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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