{"id":519905,"date":"2023-08-21T05:00:00","date_gmt":"2023-08-21T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=519905"},"modified":"2025-08-08T16:27:05","modified_gmt":"2025-08-08T19:27:05","slug":"divida-das-empresas-sobe-acima-da-inflacao-e-acende-luz-amarela-na-bolsa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/divida-das-empresas-sobe-acima-da-inflacao-e-acende-luz-amarela-na-bolsa\/","title":{"rendered":"D\u00edvida das empresas sobe acima da infla\u00e7\u00e3o e acende luz amarela na bolsa"},"content":{"rendered":"<p>N\u00e3o \u00e9 novidade que 2023 vem sendo marcado como o \u201cano da insolv\u00eancia\u201d. Tudo come\u00e7ou em janeiro, com o bilion\u00e1rio rombo cont\u00e1bil da <strong>Americanas <\/strong>(<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/amer3-americanas\/\">AMER3<\/a>) secando a liquidez do mercado de cr\u00e9dito no Brasil. Pouco depois, o novo <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/recuperacao-judicial\/\">pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a> (RJ) da <strong>Oi<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/oibr3-oi\">OIBR3<\/a>) e o decreto de fal\u00eancia da <strong>Light <\/strong>(<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/ligt3-light\/\">LIGT3<\/a>) deixaram os <strong>investidores<\/strong> assustados.\u00a0<\/p><p>Afinal, vem mais por a\u00ed? Para n\u00e3o ser pego novamente de surpresa, o <strong>InvestNews<\/strong> fez um levantamento, em parceria com o <em>TradeMap<\/em> e o<em> Investing.com<\/em>, para saber quais setores e empresas listadas na <strong>bolsa brasileira<\/strong> figuram entre as que mais se endividaram e, talvez, podem acabar entrando na lista de empresas inadimplentes.\u00a0<\/p><div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/14774345?1266799\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><\/div><p>Os dados do TradeMap levam em conta a d\u00edvida bruta (em R$ milhares) na passagem de junho de 2022 para junho deste ano, com base nos balan\u00e7os do \u00faltimo trimestre. O setor de constru\u00e7\u00e3o e engenharia teve o maior crescimento do endividamento entre 2022 e 2023. <\/p><div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/14774301?1266799\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><\/div><p>J\u00e1 os n\u00fameros do<em> Investing.com<\/em> consideram o valor da d\u00edvida (total e l\u00edquida) em rela\u00e7\u00e3o ao <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ebitda-o-que-e-como-calcular\/\">Ebitda<\/a> &#8211; ou seja, antes dos efeitos de endividamento no caixa da empresa &#8211; no mesmo per\u00edodo.\u00a0Por esse crit\u00e9rio, os dados mostram que entre as empresas mais endividadas est\u00e3o BRF, MRV e Braskem. <\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Na mira<\/h2><p>Chama a aten\u00e7\u00e3o o aumento do endividamento em alguns setores e empresas maior que a <strong>infla\u00e7\u00e3o<\/strong>. No total geral do mercado, houve um crescimento de 9,5% na d\u00edvida bruta em 12 meses at\u00e9 junho, segundo o TradeMap. Trata-se de uma varia\u00e7\u00e3o percentual bem acima do apontado pelo \u00edndice oficial de pre\u00e7os no Brasil no mesmo per\u00edodo, quando o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (<strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a>) <\/strong>subiu 3,99%.\u00a0<\/p><p>Entre os setores que t\u00eam maior representatividade no <strong>Ibovespa<\/strong>, merece aten\u00e7\u00e3o o aumento de 18% na d\u00edvida total bruta do setor de <strong>energia el\u00e9trica<\/strong>, ainda na mesma base de compara\u00e7\u00e3o. No per\u00edodo, o montante passou de R$ 360,4 milh\u00f5es em junho de 2022 para R$ 425,3 milh\u00f5es um ano depois.\u00a0<\/p><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/01\/2021-01-29T224135Z_1_LYNXMPEH0S1Q0_RTROPTP_4_BRAZIL-ELETROBRAS-scaled.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-219383\"><figcaption class=\"wp-element-caption\">Logo da Eletrobras fotografado no Rio de Janeiro (RJ) \n03\/01\/2019\nREUTERS\/Pilar Olivares<\/figcaption><\/figure><p>Juntas, as \u201cel\u00e9tricas\u201d representam 10% da composi\u00e7\u00e3o da carteira do Ibovespa, v\u00e1lida at\u00e9 setembro. Entre as empresas, o destaque fica para <strong>Eletrobras<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/elet3-centrais-elet-bras-eletrobras\/\">ELET3<\/a>), com uma rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida l\u00edquida\/Ebitda de 6,20 vezes, segundo o<em> Investing.com<\/em>. Trata-se da maior propor\u00e7\u00e3o entre os pares do setor, sendo que, logo atr\u00e1s, est\u00e1 a <strong>Taesa<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/taee11-transmissora-alianca-de-energia-eletrica\/\">TAEE11<\/a>), com 5,20x.<\/p><p>Em geral, valores abaixo de 3 indicam que a empresa tem uma boa capacidade de pagamento de suas d\u00edvidas, enquanto valores acima de 3 sinalizam alguma dificuldade financeira, com a companhia podendo enfrentar problemas para honrar seus compromissos.<\/p><p>Ainda no segmento de utilidade p\u00fablica, tamb\u00e9m salta aos olhos a alta pr\u00f3xima a 20% entre as empresas de <strong>saneamento b\u00e1sico e \u00e1gua e esgoto<\/strong>. Em um ano, houve um aumento de R$ 6,3 bilh\u00f5es na d\u00edvida bruta do setor, aproximando-se de R$ 40 bilh\u00f5es, ao passo que os indicadores da d\u00edvida sobre o Ebitda da <strong>Sabesp<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/sbsp3-sabesp\/\">SBSP3<\/a>) melhoraram, ficando abaixo de 3.<\/p><figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/06\/2023-05-22T230003Z_1_LYNXMPEJ4L0T6_RTROPTP_4_BRAZIL-DROUGHT-1024x695.jpg\" alt=\"Opera\u00e7\u00e3o de dragagem: escavadeira em \u00e1gua turva bombeia por tubos para sacos de filtragem grandes na margem barrenta.\" class=\"wp-image-490865\"><figcaption class=\"wp-element-caption\">M\u00e1quina da Sabesp trabalha ao lado de bombas da hidrel\u00e9trica Jaguari durante estiagem em Bragan\u00e7a Paulista\n12\/02\/2015  \nREUTERS\/Paulo Whitaker<\/figcaption><\/figure><p>Diante disso, fica mais f\u00e1cil entender porque empresas como a Eletrobras e a <strong>Copel<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/cple6-cia-paranaense-de-energia-copel\/\">CPLE6<\/a>) foram privatizadas. Ali\u00e1s, a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/copel-lanca-oferta-de-privatizacao-mas-aponta-risco-de-cancelamento\/\">opera\u00e7\u00e3o bem-sucedida<\/a> da el\u00e9trica paranaense <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/copel-eleva-expectativa-por-privatizacao-de-outras-estatais-estaduais-da-bolsa\/\">eleva a expectativa de que outras estatais estaduais passem pelo mesmo processo<\/a>, com a companhia paulista de saneamento<strong> <\/strong>despontando como a pr\u00f3xima da fila.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Nem t\u00e3o seguro<\/h2><p>Por\u00e9m, setores mais tradicionais, tido como defensivos, como o de <strong>Previd\u00eancia e Seguros<\/strong>, tamb\u00e9m pedem cautela. Isso porque houve um salto de 56% na d\u00edvida bruta desde junho do ano passado, acionando o sinal de alerta. Em valores, a varia\u00e7\u00e3o foi de R$ 130,9 milh\u00f5es. J\u00e1 em termos percentuais, trata-se da maior varia\u00e7\u00e3o entre todos os setores analisados com maior representatividade no Ibovespa, segundo o TradeMap.\u00a0<\/p><p>Logo atr\u00e1s, est\u00e1 o segmento voltado \u00e0 <strong>moda<\/strong>, com as empresas de <strong>vestu\u00e1rio e cal\u00e7ados<\/strong> registrando um crescimento de 35% na d\u00edvida bruta at\u00e9 junho.\u00a0<\/p><p>Nesse caso, enquanto <strong>Alpargatas<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/alpa4-alpargatas\/\">ALPA4<\/a>) se destaca por uma rela\u00e7\u00e3o negativa da d\u00edvida total (-15,10) e l\u00edquida (-11,10) em rela\u00e7\u00e3o ao Ebitda, <strong>Arezzo<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/arzz3-arezzo\/\">ARZZ3<\/a>) e <strong>Grupo Soma<\/strong> (SOMA3) possuem ambos os indicadores abaixo de 3, de acordo com o<em> Investing.com<\/em>. No entanto, o sinal negativo da dona da marca <strong>Havaianas<\/strong> reflete a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/maior-baixa-do-ibovespa-em-2023-analistas-apontam-cautela-para-alpargatas\/\">dificuldade em gerar resultados operacionais<\/a>, ao inv\u00e9s de significar que possui mais caixa do que d\u00edvida.\u00a0\u00a0<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Destaque solo<\/h2><p>Por fim, algumas empresas s\u00e3o destaque solo, destoando nos setores que representam. \u00c9 o caso da <strong>Ambev<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/abev3-ambev\/\">ABEV3<\/a>). Com um peso de 3% no Ibovespa, a fabricante de bebidas teve uma alta de quase 25% na d\u00edvida bruta no per\u00edodo de um ano, a R$ 3,99 bilh\u00f5es. Por\u00e9m, a rela\u00e7\u00e3o do endividamento total com o Ebitda \u00e9 pr\u00f3ximo a zero.<\/p><p>Na outra ponta, chamam a aten\u00e7\u00e3o os indicadores de <strong>P\u00e3o de A\u00e7\u00facar<\/strong> (PCAR3) e <strong>BRF<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/brfs3-brf-sa\/\">BRFS3<\/a>), com uma rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida l\u00edquida e total\/Ebitda bem acima dos rivais, ficando entre 15 e 20. Embora no Ibovespa o peso desses pap\u00e9is seja menor que 1%, a participa\u00e7\u00e3o do setor de consumo no \u00edndice \u00e0 vista \u00e9 de quase 4%.\u00a0<\/p><figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-02T114604Z_1_LYNXMPEJ710I1_RTROPTP_4_BRF-HPDC-JV-1024x687.jpg\" alt=\"Logotipo da empresa BRF, com c\u00edrculo colorido, em um edif\u00edcio branco sob c\u00e9u azul.\" class=\"wp-image-513452\"><figcaption class=\"wp-element-caption\">Logo da BRF. REUTERS\/Rodolfo Buhrer\/File Photo\/File Photo<\/figcaption><\/figure><p>No caso da dona das marcas <strong>Sadia e Perdig\u00e3o<\/strong>, o que pesa \u00e9 o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/prejuizo-da-brf-cresce-para-r-13-bi-no-2o-trimestre\/\">preju\u00edzo bilion\u00e1rio<\/a> que prejudica a recupera\u00e7\u00e3o da margem bruta da companhia. J\u00e1 o GPA segue em um processo complicado de reestrutura\u00e7\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es desde a aquisi\u00e7\u00e3o pelo Casino.\u00a0<\/p><p>Nada muito diferente da Braskem (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/brkm5-braskem\/\">BRKM5<\/a>), cujos n\u00edveis de endividamento saltaram em um ano, chegando a 13,50% de d\u00edvida l\u00edquida\/Ebitda ao final de junho de 2023, em meio ao impasse sobre a venda da petroqu\u00edmica. No Ibovespa, a fatia do papel representa 0,3%.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Recupera\u00e7\u00f5es judiciais em alta<\/h2><p>Nos dados mais recentes, o indicador da Serasa Experian sobre recupera\u00e7\u00e3o judicial e fal\u00eancias mostra que os pedidos saltaram mais de 100% em maio, na compara\u00e7\u00e3o anual, totalizando 119 requerimentos. Entre eles, as micro e pequenas empresas (MPEs) s\u00e3o as mais afetadas, com 68.\u00a0<\/p><p>J\u00e1 entre as grandes empresas, houve o dobro de pedidos, no mesmo per\u00edodo, passando de seis para 13. Para o economista da Serasa, Luiz Rabi, esse aumento preocupa, ap\u00f3s dois meses de estabilidade nos compromissos financeiros das companhias, o que indica que \u00e9 poss\u00edvel que a insolv\u00eancia das empresas continue crescendo.<\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>\u201cQuando o n\u00famero de pedidos de recupera\u00e7\u00e3o judicial e fal\u00eancia aumenta entre as grandes empresas, acende o sinal de alerta, pois elas teriam maior capacidade de atravessar cen\u00e1rios econ\u00f4micos incertos&#8221; <\/p>\n<cite>economista da Serasa, Luiz Rabi, em nota<\/cite><\/blockquote><p><\/p><p>Rabi explica que esses requerimentos acontecem como \u00faltima tentativa dos credores evitarem um preju\u00edzo maior e receberem da empresa devedora um valor proporcional ao cr\u00e9dito concedido.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Setores com representatividade no Ibovespa, como bebidas, seguros e energia el\u00e9trica, est\u00e3o entre os que mais se endividaram em um ano.<\/p>\n","protected":false},"author":108,"featured_media":414158,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[161,160,192],"autor-wsj":[],"coauthors":[102429],"class_list":["post-519905","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-braskem","tag-brf","tag-mrv"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/519905","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/108"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=519905"}],"version-history":[{"count":14,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/519905\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":703709,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/519905\/revisions\/703709"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/414158"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=519905"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=519905"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=519905"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=519905"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=519905"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}