{"id":522466,"date":"2023-08-29T05:00:00","date_gmt":"2023-08-29T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=522466"},"modified":"2025-08-08T16:25:59","modified_gmt":"2025-08-08T19:25:59","slug":"diferenca-de-juros-nao-e-o-mais-determinante-para-cambio-nos-proximos-meses","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/diferenca-de-juros-nao-e-o-mais-determinante-para-cambio-nos-proximos-meses\/","title":{"rendered":"Diferen\u00e7a de juros n\u00e3o \u00e9 o mais determinante para c\u00e2mbio nos pr\u00f3ximos meses"},"content":{"rendered":"<p>Com o mercado de olho na diferen\u00e7a entre os juros no Brasil e nos Estados Unidos, setembro se aproxima com expectativas sobre os pr\u00f3ximos passos do <strong>Banco Central<\/strong> do Brasil e do Federal Reserve (<strong>Fed<\/strong>). O tema coloca press\u00e3o sobre o c\u00e2mbio, com investidores de olho na estrat\u00e9gia conhecida como \u201c<strong>carry trade<\/strong>\u201d, mas especialistas ouvidos pelo <em>InvestNews<\/em> dizem que h\u00e1 outros fatores sobre a mesa que tamb\u00e9m t\u00eam movimentado o d\u00f3lar &#8211; e possivelmente at\u00e9 com mais for\u00e7a que os juros.\u00a0<\/p><p>No m\u00eas passado, o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/copom-reduz-selic-para-1325-ao-ano\/\">Copom) cortou a Selic em 0,5 ponto percentual, a 13,25% ao ano<\/a>, e vem sinalizando mais uma redu\u00e7\u00e3o da mesma magnitude em setembro. Enquanto isso, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/fed-eleva-a-taxa-de-juros-para-a-faixa-de-525-a-55\/\">o Fed havia elevado suas taxas em 0,25 ponto percentual <\/a>em julho, para a faixa de 5,25% a 5,5%, mas h\u00e1 d\u00favidas sobre os pr\u00f3ximos passos.\u00a0<\/p><div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/14857492?1266799\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><\/div><p>Enquanto o mercado norte-americano se divide sobre o que deve acontecer com os juros nos EUA a partir o m\u00eas que se aproxima (segundo a ferramenta FedWatch, do CME Group, as apostas dos operadores de uma <strong>pausa no ciclo de alta de juros<\/strong> permanecem inalteradas para a reuni\u00e3o de setembro, e as chances de um <strong>aumento de juros em novembro <\/strong>subiram para 51%, de 38% na semana anterior), no Brasil as aten\u00e7\u00f5es se voltam para o diferencial de juros.\u00a0<\/p><p>Dados do Investing.com mostram que a diferen\u00e7a entre a taxa b\u00e1sica brasileira e o limite superior da banda norte-americana vem caindo continuamente h\u00e1 1 ano. Se a tend\u00eancia se mantiver, o real pode, em teoria, ser pressionado para baixo. Isso porque deixam de ser vantajosas as opera\u00e7\u00f5es conhecidas como <strong>\u201ccarry trade\u201d<\/strong> &#8211; uma aplica\u00e7\u00e3o financeira em que o investidor toma dinheiro a uma taxa de juros em um pa\u00eds para aplic\u00e1-lo em outra moeda, onde as taxas de juros s\u00e3o maiores.\u00a0<\/p><p>Na pr\u00e1tica, isso significa tomar d\u00f3lares emprestados nos EUA pagando juros baixos e trocar a moeda por real no Brasil para lucrar com investimentos com remunera\u00e7\u00e3o que seguem a Selic, mais alta. Se a dist\u00e2ncia entre as taxas dos dois pa\u00edses diminui, o mesmo acontece com a vantagem dessa opera\u00e7\u00e3o, e investidores tentam antever esses movimentos.\u00a0<\/p><div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/14857620?1266799\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><\/div><p>\u201cEssa redu\u00e7\u00e3o da diferen\u00e7a da taxa de juros do Brasil para a americana, os grandes hedge funds, o <strong>capital estrangeiro<\/strong> come\u00e7am a antecipar um movimento de retirada desses recursos do Brasil para os Estados Unidos pra maximizar os lucros das opera\u00e7\u00f5es\u201d, explica Dierson Richetti, s\u00f3cio da GT Capital.\u00a0<\/p><p>Ele aponta que o tema tem movimentado a taxa de c\u00e2mbio, com o d\u00f3lar chegando a ser cotado <strong>acima de R$ 5 <\/strong>novamente nos \u00faltimos dias. No entanto, outros especialistas afirmam que h\u00e1 fatores mexendo com o mercado de forma mais determinante no momento.\u00a0<\/p><p>\u201cO diferencial de juros \u00e9 uma vari\u00e1vel importante na determina\u00e7\u00e3o do equil\u00edbrio das taxas de c\u00e2mbio, mas n\u00e3o \u00e9 o \u00fanico fator. A gente tem que levar em considera\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m equil\u00edbrio de crescimento, atratividade dos investimentos n\u00e3o s\u00f3 por causa dos juros, credibilidade fiscal. Ent\u00e3o \u00e9 um pacote de coisas\u201d, defende Alexandre Mathias, CEO da Kilima Asset.\u00a0<\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>\u201cAs pessoas est\u00e3o ressaltando muito que com a queda da Selic voc\u00ea vai ter uma uma compress\u00e3o do diferencial de juros e isso poderia prejudicar o real, mas eu n\u00e3o vejo dessa forma. Primeiro porque os cortes j\u00e1 est\u00e3o (precificados) na curva (de juros) e o segundo fator \u00e9 que a redu\u00e7\u00e3o dos juros tem uma repercuss\u00e3o fiscal positiva no caso da economia brasileira.\u201d<\/p>\n<cite>Alexandre Mathias, CEO da Kilima Asset<\/cite><\/blockquote><p><\/p><p>De maneira semelhante, o economista Andr\u00e9 Perfeito aponta que <strong>\u201cessa rela\u00e7\u00e3o (entre as taxas de juros) est\u00e1 polu\u00edda h\u00e1 muito tempo, n\u00e3o \u00e9 mais t\u00e3o linear\u201d<\/strong>. <\/p><p>Ele diz que \u201co mercado j\u00e1 est\u00e1 projetando juros bem baixos\u201d, mas cita outros fatores que devem pressionar o d\u00f3lar para cima de forma mais significativa nos pr\u00f3ximos meses.\u00a0Um deles, segundo o economista, \u00e9 a balan\u00e7a comercial. <\/p><p>\u201cSe \u00e9 verdade que o Brasil vai crescer um pouco mais, significa um processo na balan\u00e7a comercial n\u00e3o t\u00e3o favor\u00e1vel. O pa\u00eds vai importar mais, e o saldo comercial vai ser menor\u201d, afirma Perfeito, acrescentando que, ao mesmo tempo, as exporta\u00e7\u00f5es devem recuar em um cen\u00e1rio de \u201cEstados Unidos entrando em recess\u00e3o e a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/china-emite-alerta-mundo-esta-em-desaceleracao-sera-que-a-vale-escapa\/\">China numa situa\u00e7\u00e3o n\u00e3o t\u00e3o vigorosa<\/a>\u201d.\u00a0<\/p><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2048\" height=\"1366\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/01\/2021-01-04T181043Z_1_LYNXMPEH0310R_RTROPTP_4_BRAZIL-VIOLENCE-COCAINE-scaled.jpg\" alt=\"Guindaste abaixa cont\u00eainer vermelho em caminh\u00e3o pr\u00f3ximo a navio azul em porto, com trabalhador observando.\" class=\"wp-image-29533\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/01\/2021-01-04T181043Z_1_LYNXMPEH0310R_RTROPTP_4_BRAZIL-VIOLENCE-COCAINE-scaled.jpg 2048w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/01\/2021-01-04T181043Z_1_LYNXMPEH0310R_RTROPTP_4_BRAZIL-VIOLENCE-COCAINE-scaled-300x200.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/01\/2021-01-04T181043Z_1_LYNXMPEH0310R_RTROPTP_4_BRAZIL-VIOLENCE-COCAINE-scaled-1024x683.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/01\/2021-01-04T181043Z_1_LYNXMPEH0310R_RTROPTP_4_BRAZIL-VIOLENCE-COCAINE-scaled-768x512.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/01\/2021-01-04T181043Z_1_LYNXMPEH0310R_RTROPTP_4_BRAZIL-VIOLENCE-COCAINE-scaled-1536x1025.jpg 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/01\/2021-01-04T181043Z_1_LYNXMPEH0310R_RTROPTP_4_BRAZIL-VIOLENCE-COCAINE-scaled-1256x838.jpg 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/01\/2021-01-04T181043Z_1_LYNXMPEH0310R_RTROPTP_4_BRAZIL-VIOLENCE-COCAINE-scaled-172x115.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/01\/2021-01-04T181043Z_1_LYNXMPEH0310R_RTROPTP_4_BRAZIL-VIOLENCE-COCAINE-scaled-150x100.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 2048px) 100vw, 2048px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Porto de Santos, SP\n23\/09\/2019\nREUTERS\/Amanda Perobelli<\/figcaption><\/figure><p>Sobre o aspecto fiscal, o economista cita pontos de incertezas que tamb\u00e9m podem impactar o valor do d\u00f3lar. \u201cO arcabou\u00e7o fiscal depende fortemente do aumento de arrecada\u00e7\u00e3o, o que a gente sabe que vai ser uma luta bem dif\u00edcil. A <strong>parte fiscal <\/strong>n\u00e3o est\u00e1 muito bem ancorada.\u201d<\/p><p>O <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/tipos-de-dolar\/\">d\u00f3lar comercial<\/a> terminou esta segunda-feira (28) <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/dolar-ibovespa-28082023\/\">vendido a R$ 4,87<\/a>, e caminha para fechar o m\u00eas de agosto em alta de mais de 3% sobre o real. E a expectativa do mercado \u00e9 de alta nos pr\u00f3ximos meses. Segundo o \u00faltimo <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/boletim-focus-entenda-o-que-e\/\">Boletim Focus<\/a>, os especialistas esperam que o c\u00e2mbio termine o ano em <strong>R$ 4,98<\/strong> por d\u00f3lar.\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Essa \u00e9 a vis\u00e3o de especialistas que apontam outros fatores que devem puxar o d\u00f3lar de forma mais significativa.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":503920,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[26,1246,51],"autor-wsj":[],"coauthors":[1908],"class_list":["post-522466","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-dolar","tag-federal-reserve","tag-selic"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/522466","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=522466"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/522466\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":703646,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/522466\/revisions\/703646"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/503920"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=522466"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=522466"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=522466"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=522466"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=522466"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}