{"id":523839,"date":"2023-09-03T09:00:00","date_gmt":"2023-09-03T12:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=523839"},"modified":"2025-08-08T16:25:23","modified_gmt":"2025-08-08T19:25:23","slug":"com-vendas-de-margrif-natura-e-gpa-especialista-fala-em-crise-de-credito","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/com-vendas-de-margrif-natura-e-gpa-especialista-fala-em-crise-de-credito\/","title":{"rendered":"&#8216;Empresa morre de caixa, n\u00e3o resultado&#8217;, diz fundador da Excellance"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Marfrig, Natura, GPA: empresas tentam reduzir endividamento vendendo suas \u2018partes\u2019\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/lvb2c3mH2bE?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure><p>Enquanto o cr\u00e9dito segue dif\u00edcil para as empresas, muitas lan\u00e7am m\u00e3o de medidas diversas para tentar levantar recursos. Nesse cen\u00e1rio, casos recentes de <strong>Marfrig, Natura e P\u00e3o de A\u00e7\u00facar <\/strong>e outras levantam a discuss\u00e3o sobre companhias que vendem ativos ou mesmo parte de seus neg\u00f3cios para tentar ganhar algum f\u00f4lego financeiro. Por\u00e9m, ser\u00e1 que essas estrat\u00e9gias s\u00e3o acompanhadas de melhora na gera\u00e7\u00e3o de caixa para que as companhias reduzam a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/divida-das-empresas-sobe-acima-da-inflacao-e-acende-luz-amarela-na-bolsa\/\">alavancagem das empresas<\/a>?<\/p><p>Esse \u00e9 o debate levantado por Max Mustrangi, s\u00f3cio fundador da Excellance, empresa que atua com <strong>reestrutura\u00e7\u00e3o de empresas<\/strong>. \u201cAs empresas est\u00e3o se desmembrando, vendendo as partes para tentar sobrar com alguma coisa\u201d, opina em entrevista ao <em>InvestNews<\/em>.\u00a0<\/p><figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/Entrevista_Caixa-1024x576.jpg\" alt=\"Max Mustrangi, s\u00f3cio fundador da Excellance (Foto: Divulga\u00e7\u00e3o)\" class=\"wp-image-523840\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/Entrevista_Caixa-1024x576.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/Entrevista_Caixa-300x169.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/Entrevista_Caixa-768x432.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/Entrevista_Caixa-172x97.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/Entrevista_Caixa-150x84.jpg 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/Entrevista_Caixa.jpg 1200w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Max Mustrangi, s\u00f3cio fundador da Excellance (Foto: Divulga\u00e7\u00e3o)<\/figcaption><\/figure><p>Ele atribui esse movimento \u00e0 \u201ccrise de cr\u00e9dito\u201d no Brasil. \u201cNum cen\u00e1rio, quando as empresas n\u00e3o est\u00e3o conseguindo entregar resultado, est\u00e3o consumindo muito caixa e est\u00e3o indo a bancarrota, o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/como-funciona-o-mercado-financeiro\/\">mercado financeiro<\/a> se fecha em copas.\u201d\u00a0<\/p><p>\u201cVamos relembrar: a gente teve alguns anos atr\u00e1s, at\u00e9 em virtude dos juros baixos, uma <strong>onda de IPOs<\/strong> e v\u00e1rios deram em \u00e1gua. M&#038;A tamb\u00e9m naquela fase do boom,<strong> fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es<\/strong>. Tamb\u00e9m deram muitas em \u00e1gua. A\u00ed veio a fase do <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/lci-e-lca\/\">LCI<\/a>, do LCA, do CRI, do CRA<\/strong>, tamb\u00e9m foi embora. E o sistema financeiro foi se fechando. A\u00ed voc\u00ea teve o evento da Americanas, Light, Oi, Grupo Petr\u00f3polis, tivemos diversas recupera\u00e7\u00f5es judiciais.\u201d<\/p><p>\u201cQuase R$ 100 bilh\u00f5es foram embora em default, em RJs, e na de inadimpl\u00eancia de empresas. N\u00f3s estamos falando de quase R$ 270 milh\u00f5es no primeiro semestre\u201d, avalia ele, apontando que resta \u00e0s companhias, ent\u00e3o, outras formas de tentar levantar recursos &#8211; especialmente as mais endividadas.\u00a0<\/p><p>\u201cAs empresas n\u00e3o t\u00eam mais o que dar para conseguir cr\u00e9dito. Ent\u00e3o o que ela come\u00e7a a fazer? Hipotecar o seu im\u00f3vel, o seu ativo. Para tentar buscar um dinheiro para p\u00f4r na d\u00edvida, porque novamente as empresas n\u00e3o est\u00e3o fazendo resultado.\u201d<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Marfrig, Natura e P\u00e3o de A\u00e7\u00facar<\/h2><p>Mustrangi analisa casos recentes de empresas que anunciaram vendas de ativos. No mais recente deles, a Minerva (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/beef3-minerva\/\">BEEF3<\/a>) e sua controlada Athn Foods Holdings fecharam<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/marfrig-chega-a-subir-15-por-acordo-com-minerva-que-recua-16-na-minima\/\"> acordo de R$ 7,5 bilh\u00f5es para comprar determinadas unidades <\/a>de abate de bovinos e ovinos da Marfrig (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/mrfg3-marfrig\/\">MRFG3<\/a>) no Brasil, Argentina, Chile e Uruguai.\u00a0<\/p><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"800\" height=\"533\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/05\/2021-05-21T233540Z_1_LYNXNPEH4K1HT_RTROPTP_3_COMMODS-MARFRIG-BRF.jpg\" alt=\"marfrig\" class=\"wp-image-249103\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/05\/2021-05-21T233540Z_1_LYNXNPEH4K1HT_RTROPTP_3_COMMODS-MARFRIG-BRF.jpg 800w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/05\/2021-05-21T233540Z_1_LYNXNPEH4K1HT_RTROPTP_3_COMMODS-MARFRIG-BRF-300x200.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/05\/2021-05-21T233540Z_1_LYNXNPEH4K1HT_RTROPTP_3_COMMODS-MARFRIG-BRF-768x512.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/05\/2021-05-21T233540Z_1_LYNXNPEH4K1HT_RTROPTP_3_COMMODS-MARFRIG-BRF-172x115.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/05\/2021-05-21T233540Z_1_LYNXNPEH4K1HT_RTROPTP_3_COMMODS-MARFRIG-BRF-150x100.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 800px) 100vw, 800px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Vista interna de opera\u00e7\u00e3o em unidade da Marfrig, em S\u00e3o Paulo. 7\/10\/2011. REUTERS\/Paulo Whitaker<\/figcaption><\/figure><p>Para o especialista, apesar de estar \u201cse livrando\u201d de unidades menos estrat\u00e9gicas e reduzindo sua alavancagem no curto prazo, o sinal para a Marfrig ainda \u00e9 de alerta.\u00a0<\/p><p>J\u00e1 a an\u00e1lise de Natura (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/ntco3-natura\/\">NTCO3<\/a>), que anunciou a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/natura-conclui-venda-da-aesop-para-a-loreal-mais-vendas-seguem-no-radar\/\">conclus\u00e3o da venda da Aesop <\/a>e ainda avalia negociar tamb\u00e9m a The Body Shop \u00e9 diferente.\u00a0<\/p><p>\u201cNo caso da Natura, o neg\u00f3cio dela que dava mais retorno, conhecidamente, \u00e9 Aesop. De todos, como <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rentabilidade\/\">rentabilidade<\/a>, Aesop \u00e9 \u2018a joia da coroa\u2019. E foi que ela p\u00f4s \u00e0 venda\u201d, diz ele, e justifica: \u201cNum momento de crise, voc\u00ea tende a colocar o teu ativo de valor \u00e0 venda para ele n\u00e3o ser muito depreciado. Se voc\u00ea pega um ativo de baixo valor, a\u00ed sim, na crise, \u00e9 que v\u00e3o te pagar o pre\u00e7o na bacia das almas.\u201d<\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>\u201cEnt\u00e3o ela afastou por um tempo o risco da alavancagem financeira, mas o que sobrou continua comendo <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/capital-de-giro\/\" data-type=\"URL\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/capital-de-giro\/\">capital de giro<\/a> e pedindo financiamento. \u00c9 uma quest\u00e3o de tempo para ela voltar novamente a uma alavancagem alta.\u201d<\/p>\n<cite>Max Mustrangi, s\u00f3cio fundador da Excellance<\/cite><\/blockquote><p><\/p><p>J\u00e1 os coment\u00e1rios sobre o Grupo P\u00e3o de A\u00e7\u00facar (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/pcar3-cia-brasileira-de-distribuicao\/\">PCAR3<\/a>) t\u00eam como pano de fundo o an\u00fancio, feito em junho, de venda de 11 lojas de supermercados da companhia a um fundo privado por R$ 330 milh\u00f5es, em uma opera\u00e7\u00e3o que faz parte do plano de redu\u00e7\u00e3o da alavancagem financeira da companhia ao longo de 2023 e 2024.<\/p><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1000\" height=\"667\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/03\/pao-de-acucar1.jpg\" alt=\"Entrada do supermercado P\u00e3o de A\u00e7\u00facar, com carrinhos de compra e plantas e flores \u00e0 venda.\" class=\"wp-image-232481\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/03\/pao-de-acucar1.jpg 1000w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/03\/pao-de-acucar1-300x200.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/03\/pao-de-acucar1-768x512.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/03\/pao-de-acucar1-172x115.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/03\/pao-de-acucar1-150x100.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 1000px) 100vw, 1000px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Unidade da rede de supermercados P\u00e3o de A\u00e7\u00facar, em S\u00e3o Paulo. (Foto: Karina Trevizan)<\/figcaption><\/figure><p>\u201cAgora, precisamos subir o degrau, n\u00e3o estamos falando s\u00f3 do GPA, estamos falando do Cassino\u201d, comenta Mustrangi.\u00a0<\/p><p>\u201cCassino \u00e9 o controlador de GPA, e est\u00e1 quase quebrado na Fran\u00e7a, quase numa RJ. (&#8230;) Ele est\u00e1 desesperado vendendo as partes, esquartejando o organismo para tentar fazer caixa e colocar para dentro, e recentemente eles venderam o qu\u00ea? O \u00c9xito na Col\u00f4mbia. Agora est\u00e1 uma disputa entre o pr\u00f3prio GPA e o Cassino para onde vai o recurso.\u201d<\/p><p>Nesse contexto, a venda de im\u00f3veis, pata o especialista, \u201cnada mais \u00e9 do que voc\u00ea monetizar seus ativos de uma maneira definitiva ou intermedi\u00e1ria para p\u00f4r dinheiro no caixa e comprar tempo para reestruturar a sua opera\u00e7\u00e3o, ganhar margem e conseguir novamente crescer\u201d.\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Para  Max Mustrangi, vendas de ativos para reduzir alavancagem podem ser sinal de alerta.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":523840,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[195,191,1583],"autor-wsj":[],"coauthors":[1908],"class_list":["post-523839","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-grupo-pao-de-acucar","tag-marfrig","tag-natura"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/523839","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=523839"}],"version-history":[{"count":15,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/523839\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":703610,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/523839\/revisions\/703610"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/523840"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=523839"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=523839"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=523839"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=523839"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=523839"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}