{"id":525385,"date":"2023-09-11T16:46:07","date_gmt":"2023-09-11T19:46:07","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=525385"},"modified":"2023-09-11T18:54:10","modified_gmt":"2023-09-11T21:54:10","slug":"endividada-e-com-prejuizo-crescendo-via-e-rebaixada-pela-sp","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/endividada-e-com-prejuizo-crescendo-via-e-rebaixada-pela-sp\/","title":{"rendered":"Endividada e com preju\u00edzo crescendo, Via \u00e9 rebaixada pela S&#038;P"},"content":{"rendered":"\n<p>Com endividamento crescendo e preju\u00edzo aumentando, a <strong>Via<\/strong> tenta levantar recursos no mercado, mas especialistas seguem pessimistas em rela\u00e7\u00e3o ao neg\u00f3cio da varejista para os pr\u00f3ximos meses. Na \u00faltima sexta-feira (8), a ag\u00eancia de classifica\u00e7\u00e3o de risco <strong>S&amp;P Global <\/strong>anunciou o corte da nota de cr\u00e9dito da empresa de brAA-&nbsp; para brA- com <strong>perspectiva negativa<\/strong>, citando alavancagem acima do esperado.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2048\" height=\"1317\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-22T120003Z_1_LYNXMPEI7L0EZ_RTROPTP_4_BRAZIL-CONSUMERS.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-357374\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-22T120003Z_1_LYNXMPEI7L0EZ_RTROPTP_4_BRAZIL-CONSUMERS.jpg 2048w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-22T120003Z_1_LYNXMPEI7L0EZ_RTROPTP_4_BRAZIL-CONSUMERS-300x193.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-22T120003Z_1_LYNXMPEI7L0EZ_RTROPTP_4_BRAZIL-CONSUMERS-1024x659.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-22T120003Z_1_LYNXMPEI7L0EZ_RTROPTP_4_BRAZIL-CONSUMERS-768x494.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-22T120003Z_1_LYNXMPEI7L0EZ_RTROPTP_4_BRAZIL-CONSUMERS-1536x988.jpg 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-22T120003Z_1_LYNXMPEI7L0EZ_RTROPTP_4_BRAZIL-CONSUMERS-1256x808.jpg 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-22T120003Z_1_LYNXMPEI7L0EZ_RTROPTP_4_BRAZIL-CONSUMERS-172x111.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/08\/2022-08-22T120003Z_1_LYNXMPEI7L0EZ_RTROPTP_4_BRAZIL-CONSUMERS-150x96.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 2048px) 100vw, 2048px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Loja Casas Bahia, do grupo Via 18\/02\/2013 REUTERS\/ Nacho Doce<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Nesta segunda-feira (11), a a\u00e7\u00e3o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/viia3-via-varejo\/\">VIIA3<\/a> opera est\u00e1vel, mas em 2023 acumula baixa de mais de 50%. O papel vem se destacando entre os<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/com-queda-de-41-via-se-destaca-entre-as-quedas-do-ibovespa-em-agosto\/\"> piores desempenhos do Ibovespa<\/a>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A empresa vem acumulando preju\u00edzos h\u00e1 4 trimestres consecutivos, em resultados negativos que s\u00f3 pioram. No segundo trimestre de 2023, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/via-tem-novo-prejuizo-e-anuncia-plano-com-menos-estoques\/\">o preju\u00edzo foi de R$ 492 milh\u00f5es<\/a>, contra R$ 297 milh\u00f5es nos meses anteriores.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/14984977?1266799\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><\/div>\n\n\n\n<p>Em meio \u00e0s dificuldades, a empresa divulgou ao mercado um <strong>plano de reestrutura\u00e7\u00e3o<\/strong> com menos estoques, e tamb\u00e9m anunciou na semana passada uma oferta prim\u00e1ria subsequente de a\u00e7\u00f5es <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/via-lanca-oferta-primaria-de-acoes-de-olho-em-levantar-r1-bi\/\">(follow-on), com expectativa de levantar cerca de R$ 1 bilh\u00e3o<\/a> que ser\u00e3o usados para melhoraria da estrutura de capital da empresa.<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo a S&amp;P, esse \u201cimportante plano de transforma\u00e7\u00e3o\u201d da empresa \u201cpode trazer significativa melhora no desempenho operacional e estrutura de capital\u201d, mas somente nos pr\u00f3ximos anos. Enquanto isso, o endividamento da empresa ainda preocupa os especialistas da ag\u00eancia. \u201cA desalavancagem deve ser postergada em pelo menos mais um ano em raz\u00e3o do <strong>ambiente macroecon\u00f4mico<\/strong>\u201d.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O relat\u00f3rio cita fatores como \u201cdesafios estruturais significativos de m\u00e9dio e longo prazo\u201d para o varejo, em um cen\u00e1rio com \u201cmenor renda dispon\u00edvel da popula\u00e7\u00e3o brasileira, as taxas de juros ainda em patamares elevados e a alta competitividade no setor\u201d. Esses pontos, combinados, podem continuar sendo um desafio para a desalavancagem da empresa durante os pr\u00f3ximos anos, segundo a S&amp;P.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Via x concorr\u00eancia<\/h2>\n\n\n\n<p>Apesar do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico n\u00e3o ajudar, especialistas citam que, na compara\u00e7\u00e3o com outras do setor, a situa\u00e7\u00e3o da Via \u00e9 mais preocupante. \u201cJuntando o macro e o micro, a gente v\u00ea um cen\u00e1rio bem negativo para a empresa\u201d, diz Gabriel Bassotto, analista chefe de a\u00e7\u00f5es do Simpla Club.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>\u201cA pr\u00f3pria tese de opera\u00e7\u00e3o da Via \u00e9 bem enfraquecida. A empresa at\u00e9 tem emitido algumas deb\u00eantures, almeja fazer uma emiss\u00e3o de novas a\u00e7\u00f5es para arrecadar mais recursos. Mas \u00e9 verdade que a companhia est\u00e1 extremamente endividada, tem uma <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/como-calcular-margem-de-lucro\/\">margem de lucro<\/a>, em grande parte das vezes, at\u00e9 mesmo no negativo, tem uma gera\u00e7\u00e3o de caixa insustent\u00e1vel.\u201d<\/p>\n<cite>Gabriel Bassotto, analista chefe de a\u00e7\u00f5es do Simpla Club.<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Especialistas concordam que o<strong> endividamento<\/strong> \u00e9 um dos itens mais preocupantes no balan\u00e7o da Via. No \u00faltimo semestre, a rela\u00e7\u00e3o entre a d\u00edvida l\u00edquida e o Ebitda da Via (ou seja, o endividamento comparado com a capacidade de gera\u00e7\u00e3o de caixa da empresa) ficou em <strong>4,76, contra 3,7 do setor como um todo<\/strong>, segundo dados da ferramenta ValorPro.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Nesse cen\u00e1rio, Lucas Rietjens, analista da Guide Investimentos, chama aten\u00e7\u00e3o para o custo da d\u00edvida da Via.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>\u201cA companhia possui uma alavancagem bastante elevada e vem reportando \u00edndices de cobertura de juros abaixo de 1, o que indica que o operacional da companhia n\u00e3o tem sido suficiente para pagar os juros da d\u00edvida.\u201d<\/p>\n<cite>Lucas Rietjens, analista da Guide Investimentos<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Nesse sentido, Lucas Lima, analista da VG Research, acrescenta que &#8220;o <strong>custo m\u00e9dio da d\u00edvida <\/strong>est\u00e1 girando em torno de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-cdi\/\">CDI<\/a> +2,7%, o que \u00e9 bastante elevado e vem deteriorando o resultado operacional da empresa&#8221;. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Sinais \u00e0 frente<\/h2>\n\n\n\n<p>A S&amp;P cita que o plano de reestrutura\u00e7\u00e3o e emiss\u00e3o de novas a\u00e7\u00f5es devem surtir efeitos positivos para os n\u00fameros da empresa, mas isso ainda deve demorar para se concretizar. Para a ag\u00eancia, a expectativa \u00e9 de \u201crecupera\u00e7\u00e3o gradual das margens, embora efeitos materiais nas m\u00e9tricas ainda devam demorar alguns trimestres\u201d.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>\u201cEmbora esperemos recupera\u00e7\u00e3o gradual de margens da empresa, uma melhora mais significativa nos n\u00fameros provavelmente ocorrer\u00e1 somente em 2024\u201d&nbsp;<\/p>\n<cite>S&amp;P Global, em relat\u00f3rio<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Especialistas ouvidos pelo <em>InvestNews<\/em> concordam que a recupera\u00e7\u00e3o deve levar mais algum tempo. \u201cEsperamos que o plano de transforma\u00e7\u00e3o da companhia contribua para uma melhora tanto no operacional, quanto na <strong>estrutura de capital da companhia,<\/strong> mas os resultados do plano ser\u00e3o colhidos no m\u00e9dio prazo\u201d, diz Rietjens, analista da Guide.<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 Lima, da VG, avalia que \u201cn\u00e3o existe confian\u00e7a do mercado hoje em rela\u00e7\u00e3o a Via, mesmo com o plano de reestrutura\u00e7\u00e3o que foi anunciado\u201d &#8211; raz\u00e3o pela qual, para ele, o momento do follow-on n\u00e3o \u00e9 apropriado, j\u00e1 que \u201cn\u00e3o faz sentido pedir dinheiro do mercado com a empresa num momento ruim em termos de resultados e a cota\u00e7\u00e3o l\u00e1 embaixo\u201d.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>&#8220;O cen\u00e1rio \u00e9 preocupante porque a Via est\u00e1 correndo contra o tempo. O fluxo de caixa atual est\u00e1 sendo bastante demandado por um resultado l\u00edquido negativo, pelo capital de giro e demandas judiciais trabalhistas. A esperan\u00e7a da Via atualmente est\u00e1 totalmente ligada no plano de reestrutura\u00e7\u00e3o que foi anunciado e na recupera\u00e7\u00e3o da demanda com a redu\u00e7\u00e3o da taxa de juros.&nbsp;&#8220;<\/p>\n<cite>Lima, analista da VG Research<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Por\u00e9m, o analista cita fatores que podem ajudar nos pr\u00f3ximos meses, como o fato de que &#8220;at\u00e9 o 2\u00ba trimestre de 2024 n\u00e3o haver\u00e1 amortiza\u00e7\u00e3o de d\u00edvida relevante, o que dar\u00e1 uma folga para a companhia no curto prazo&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cO plano de reestrutura\u00e7\u00e3o possui alavancas claras e relativamente \u2018simples\u2019, al\u00e9m de n\u00e3o depender do cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico para ser implementado. Esperamos que no 4\u00ba trimestre de 2023, com a Black Friday, a Via consiga reduzir bem seu estoque de produtos de cauda e n\u00e3o core, que n\u00e3o estavam gerando boa <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rentabilidade\/\">rentabilidade<\/a> para a companhia. O 2\u00ba semestre de 2023 ser\u00e1 importante para limpar esse estoque e buscar uma margem bruta melhor em 2024&#8243;, acrescenta Lima. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Recomenda\u00e7\u00f5es para VIIA3<\/h2>\n\n\n\n<p>Gustavo Cruz, estrategista chefe da RB Investimentos, diz que a casa &#8220;tem uma vis\u00e3o negativa pra empresa j\u00e1 h\u00e1 algum tempo&#8221;, e n\u00e3o recomenda compra do papel. <\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;A gente tem recomendado que o cliente fique muito atento tanto na d\u00edvida quanto na a\u00e7\u00e3o diante dessa perspectiva de encolhimento da empresa &#8211; ela pode sim ficar at\u00e9 mais positiva, at\u00e9 mais organizada, come\u00e7ar de novo de um patamar menor, mas por tudo que ela t\u00e1 dando de indica\u00e7\u00e3o, a gente t\u00e1 bem receoso com o papel&#8221;, diz. <\/p>\n\n\n\n<p>Segundo levantamento feito pela ferramenta ValorPro com 9 casas, 3 t\u00eam recomenda\u00e7\u00e3o de compra para VIIA3, como Safra e BB Investimentos. Outras 6 t\u00eam recomenda\u00e7\u00e3o neutra, incluindo XP, Santander e Banco Inter.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ag\u00eancia de classifica\u00e7\u00e3o de risco citou preocupa\u00e7\u00e3o com alavancagem da empresa.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":357375,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[376],"autor-wsj":[],"coauthors":[1908],"class_list":["post-525385","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-varejo"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/525385","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=525385"}],"version-history":[{"count":33,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/525385\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":525495,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/525385\/revisions\/525495"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/357375"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=525385"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=525385"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=525385"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=525385"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=525385"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}