Agosto foi um m\u00eas dif\u00edcil para os gestores de multimercado, com a queda de 0,73% do \u00cdndice de Hedge Funds Anbima<\/strong> \u2014 o maior recuo mensal desde novembro. A maior parte dos fundos brasileiros registrou um desempenho inferior ao do CDI<\/a>, \u00e0 medida que \u00edndices acion\u00e1rios e de moedas emergentes sofreram seu pior m\u00eas desde fevereiro, impactados pelos receios sobre a atividade econ\u00f4mica na China e pela alta das taxas de juros nos EUA.<\/p>\n\n\n\n Uma sequ\u00eancia de 13 dias de queda do Ibovespa no m\u00eas passado \u2013 a mais longa j\u00e1 registrada \u2013 e um aumento nos juros reais dos t\u00edtulos indexados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, as NTN-Bs,<\/strong> de prazos mais longos foram detratores para os retornos de fundos como Adam Capital, Bahia Asset Management e Vinland Capital.<\/p>\n\n\n\n Os otimistas argumentam que os traders reagiram de forma exagerada ao se desfazer de ativos locais muito rapidamente, com a leitura de que o cen\u00e1rio global exacerbou o ru\u00eddo local em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 situa\u00e7\u00e3o fiscal do Brasil. <\/p>\n\n\n\n O mercado est\u00e1 c\u00e9tico quanto \u00e0 possibilidade de o governo brasileiro conseguir a aprova\u00e7\u00e3o do Congresso para algumas medidas destinadas a aumentar a arrecada\u00e7\u00e3o, enquanto alguns investidores dizem que as previs\u00f5es de receitas s\u00e3o excessivamente otimistas.<\/p>\n\n\n\n Veja o que os fundos locais disseram nas suas cartas mensais:<\/p>\n\n\n\n O fundo aposta na queda dos juros futuros e est\u00e1 comprado em bolsa no Brasil. Tamb\u00e9m est\u00e1 otimista com as bolsas nos EUA e aposta na alta do d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n A Adam disse que a sua carteira leva em conta um pior balan\u00e7o de riscos para os ativos brasileiros. A previs\u00e3o de arrecada\u00e7\u00e3o de impostos do governo \u00e9 consideravelmente otimista.<\/p>\n\n\n\n A Bahia aplica juros \u2014 posi\u00e7\u00f5es que se beneficiam da baixa \u2014 em pa\u00edses desenvolvidos e toma \u2014 posi\u00e7\u00e3o que ganha com a alta \u2014 taxas no Jap\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n O fundo encerrou uma posi\u00e7\u00e3o comprada no real contra uma cesta de moedas pares emergentes. Est\u00e1 \u201ctaticamente\u201d tomada em juros no Brasil.<\/p>\n\n\n\n A Ibiuna mant\u00e9m apostas que ganham com juros futuros mais baixos no Brasil e em mercados emergentes que a gestora n\u00e3o especificou. As incertezas fiscais no Brasil tornam a aloca\u00e7\u00e3o no pa\u00eds t\u00e1tica e n\u00e3o estrutural.<\/p>\n\n\n\n A JGP disse que os resultados fiscais do Brasil trazem desconfian\u00e7a aos analistas porque a arrecada\u00e7\u00e3o de impostos tem sido mais fraca do que o esperado. Entretanto, os dados de infla\u00e7\u00e3o permanecem positivos, o que apoia um corte de 0,50pp da Selic na semana que vem.<\/p>\n\n\n\n A gestora reduziu as apostas em juros reais menores no Brasil. Tamb\u00e9m reduziu as posi\u00e7\u00f5es compradas no real e no peso mexicano e aumentou as apostas num d\u00f3lar australiano mais forte. O fundo abriu posi\u00e7\u00f5es vendidas na libra esterlina e no yuan chin\u00eas.<\/p>\n\n\n\n A Legacy impulsionou as posi\u00e7\u00f5es aplicadas no Brasil e em outros pa\u00edses em desenvolvimento, cujos nomes n\u00e3o foram mencionados. Est\u00e1 comprada em bolsa brasileira, com aten\u00e7\u00e3o aos efeitos da desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o e dos cortes de juros.<\/p>\n\n\n\n![\"Homem](\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/06\/sthulberger-reproducao.jpg\")
\n
Absolute Investimentos<\/h2>\n\n\n\n
\n
Adam Capital<\/h2>\n\n\n\n
\n
Bahia Asset Management<\/h2>\n\n\n\n
\n
Genoa Capital<\/h2>\n\n\n\n
\n
Ibiuna Investimentos<\/h2>\n\n\n\n
\n
JGP Asset Management<\/h2>\n\n\n\n
\n
Kapitalo Investimentos<\/h2>\n\n\n\n
\n
Legacy Capital<\/h2>\n\n\n\n