{"id":535243,"date":"2023-10-16T07:00:00","date_gmt":"2023-10-16T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=535243"},"modified":"2025-08-08T16:21:02","modified_gmt":"2025-08-08T19:21:02","slug":"em-busca-de-novas-oportunidades-no-final-do-ano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/em-busca-de-novas-oportunidades-no-final-do-ano\/","title":{"rendered":"Em busca de novas oportunidades no final do ano"},"content":{"rendered":"

Os mercados est\u00e3o se adaptando ao novo regime de maior volatilidade<\/a> e taxas de juros mais altas. Mesmo que isso possa ser problem\u00e1tico \u00e0 primeira vista, oportunidades tamb\u00e9m surgem. O aumento dos juros at\u00e9 agora – com a nota do Tesouro dos EUA de 10 anos atingindo o n\u00edvel mais alto em 16 anos – ocorre em grande parte porque os mercados veem os bancos centrais prontos para manter os juros altos por mais tempo. Embora isso seja negativo para a renda fixa<\/a>, nem todos os aumentos de juros s\u00e3o iguais. As taxas j\u00e1 parecem ter se ajustado \u00e0s pol\u00edticas monet\u00e1rias dos bancos centrais. <\/p>

No entanto, a compensa\u00e7\u00e3o exigida pelos investidores pelo risco de deter t\u00edtulos de longo prazo – o pr\u00eamio a prazo – aumentou apenas parcialmente e novos ajustes de taxa para cima permanecem. Esta \u00e9 uma m\u00e1 not\u00edcia para os t\u00edtulos<\/strong>, mas n\u00e3o necessariamente para as a\u00e7\u00f5es<\/strong>.<\/p>

\"Pessoas
Bolsa de Valores de Nova York (NYSE)\n19\/03\/2021\nREUTERS\/Brendan McDermid<\/figcaption><\/figure>

Por que um pr\u00eamio de prazo mais alto? Devido \u00e0 maior preocupa\u00e7\u00e3o com o n\u00edvel de endividamento dos EUA e \u00e0 infla\u00e7\u00e3o persistente, sustentada por elementos estruturais, como as mudan\u00e7as demogr\u00e1ficas e o efeito da fragmenta\u00e7\u00e3o geopol\u00edtica nas cadeias produtivas. Com as taxas de longo prazo em m\u00e1ximas de v\u00e1rios anos, os t\u00edtulos oferecem mais renda. No entanto, esses aumentos tamb\u00e9m empurram seu valor de mercado para baixo: um aumento de cerca de 0,5 ponto percentual apaga um ano inteiro de renda para um t\u00edtulo de 10 anos. E esses ajustes podem acontecer rapidamente nesse novo regime macroecon\u00f4mico, mais vol\u00e1til.<\/p>

Por tudo isso, \u00e9 aconselh\u00e1vel subestimar os t\u00edtulos de longo prazo dos EUA, onde as recentes amea\u00e7as de uma paralisa\u00e7\u00e3o do governo, embora adiadas por enquanto, tamb\u00e9m destacam os desafios fiscais de longo prazo do pa\u00eds<\/a>. Nesse ambiente dif\u00edcil, tamb\u00e9m se justifica subestimar os estoques daquele pa\u00eds, em um horizonte de seis a 12 meses, uma vez que eles n\u00e3o refletem totalmente o impacto de aumentos de juros ou um cen\u00e1rio de menor crescimento esperado. Embora seja poss\u00edvel ser mais positivo em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s a\u00e7\u00f5es, dada a recente corre\u00e7\u00e3o, ela ainda n\u00e3o chegou ao ponto de elevar sua pondera\u00e7\u00e3o.<\/p>

\u00c0 medida que os mercados se ajustam ao novo regime e \u00e0s suas implica\u00e7\u00f5es, \u00e9 poss\u00edvel tirar partido das desconex\u00f5es relativas entre os pre\u00e7os de mercado e encontrar novas oportunidades com base no que esses pre\u00e7os refletem. Recentemente, os t\u00edtulos do governo europeu s\u00e3o atraentes devido \u00e0s taxas mais altas. Eles tamb\u00e9m suportam t\u00edtulos do Tesouro de curto prazo com excesso de peso e d\u00edvida de mercados emergentes em moeda forte, emitidos principalmente em d\u00f3lares americanos.<\/p>

Nas a\u00e7\u00f5es, h\u00e1 oportunidades nas a\u00e7\u00f5es de megafor\u00e7as, que geram mudan\u00e7as estruturais que podem impulsionar os retornos hoje e no futuro. Isso requer ser mais granular para encontrar setores e regi\u00f5es que possam prosperar mesmo com a paralisa\u00e7\u00e3o do crescimento nos pr\u00f3ximos trimestres. Soma-se a isso as a\u00e7\u00f5es japonesas, devido a um cen\u00e1rio macro melhor, maiores lucros esperados e reformas favor\u00e1veis aos acionistas. O excesso de peso na megafor\u00e7a da intelig\u00eancia artificial<\/a> se concentra nas empresas que se beneficiam das mudan\u00e7as de produtividade geradas por essa profunda mudan\u00e7a tecnol\u00f3gica.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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