{"id":536433,"date":"2023-10-23T05:00:00","date_gmt":"2023-10-23T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=536433"},"modified":"2025-08-08T16:20:23","modified_gmt":"2025-08-08T19:20:23","slug":"privatizacao-da-sabesp-mercado-segue-atento-a-divida-em-moeda-estrangeira","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/privatizacao-da-sabesp-mercado-segue-atento-a-divida-em-moeda-estrangeira\/","title":{"rendered":"Privatiza\u00e7\u00e3o da Sabesp: mercado segue atento a d\u00edvida em moeda estrangeira"},"content":{"rendered":"

A poss\u00edvel privatiza\u00e7\u00e3o da Sabesp (SBSP3<\/a>) \u00e9 bem vista pelo mercado para o longo prazo, mas, num primeiro momento, o processo levantaria receios imediatos. O motivo \u00e9 a d\u00edvida em moeda estrangeira<\/strong> da empresa, que, deixando de ser estatal, n\u00e3o teria mais juros subsidiados. <\/p>

\"Trabalhadores
Obra realizada pela Sabesp em S\u00e3o Paulo\n04\/03\/2015\n REUTERS\/Nacho Doce<\/figcaption><\/figure>

Apesar da receita em reais, a Sabesp tem hoje parte das suas d\u00edvidas em d\u00f3lares e ienes.\u00a0 \u00c2ngelo Belitardo, gestor de investimentos da Hike Capital, explica que o endividamento n\u00e3o foi prejudicial para a companhia at\u00e9 agora pois foi feito com juros subsidiados<\/strong> – ou seja, mais baixos do que a m\u00e9dia praticada no mercado. Ao deixar de ser uma empresa de economia mista e tornar-se privada, por\u00e9m, a Sabesp pode perder esse privil\u00e9gio.<\/p>

A porcentagem do endividamento em moeda estrangeira <\/strong>j\u00e1 passou da metade do d\u00e9ficit da empresa h\u00e1 alguns anos, por\u00e9m foi paga ou renegociada para moeda nacional e chegou a cerca de 13% dos d\u00e9bitos atuais<\/strong>.<\/p>

Ainda assim, o time de rela\u00e7\u00f5es com os investidores da Sabesp j\u00e1 estuda como fazer opera\u00e7\u00f5es de hedge cambial<\/a> para proteger a empresa em caso de fim dos juros subsidiados. “\u00c9 uma possibilidade que j\u00e1 est\u00e1 sendo estudada pela empresa, ent\u00e3o imagino que tem uma grande chance”, analisa Belitardo sobre a probabilidade do fim do benef\u00edcio.<\/p>

A empresa por\u00e9m contar\u00e1 com novas vantagens, na avalia\u00e7\u00e3o do analista. “A companhia passa a ter acesso a muito mais capital, ela passa a ter acesso a mais investidores, a mais gest\u00e3o”, diz. “Passa a ter um know-how ali voltado, n\u00e3o para a economia de custo, para ganho de escala (…) passa a ser uma companhia com um objetivo de buscar o lucro.”<\/p>

Hist\u00f3ria da d\u00edvida<\/h2>

Hoje, 3% da d\u00edvida da Sabesp em d\u00f3lar tem como credor o Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID) e outros 3% est\u00e3o atrelados ao Banco Internacional de Reconstru\u00e7\u00e3o e Desenvolvimento (BIRD), um bra\u00e7o do Banco Mundial. J\u00e1 o credor em ienes \u00e9 a Ag\u00eancia de Coopera\u00e7\u00e3o Internacional do Jap\u00e3o (Jica, na sigla em ingl\u00eas), com cerca de 8%.<\/p>

\"Gr\u00e1fico<\/figure>

Os d\u00e9bitos foram contra\u00eddos ao longo dos anos 1990 e 2000 para financiar projetos de infraestrutura <\/strong>que exigiam grande quantidade de capital, com prazos de pagamentos mais longos. “N\u00e3o tinha dinheiro no Brasil para muita coisa que ela precisava fazer”, explica Fl\u00e1vio Conde, head de renda vari\u00e1vel<\/a> da Levante Ideias de Investimentos.<\/p>

Os juros na \u00e9poca era mais altos do que os atuais, o governo era devedor em d\u00f3lar e n\u00e3o havia confian\u00e7a de que pudesse arcar com suas d\u00edvidas. Com isso, Banco Nacional de Desenvolvimento Econ\u00f4mico e Social (BNDES) e o mercado de capitais n\u00e3o emprestavam dinheiro para prazos longos, de 10 a 15 anos, explica Conde.<\/p>

O cen\u00e1rio de queda de juros no Brasil com alta de juros no exterior ainda \u00e9 prejudicial pois a desvaloriza\u00e7\u00e3o do real aumenta a despesa financeira e reduz o lucro livre da companhia. Ainda assim, a alavancagem da empresa n\u00e3o \u00e9 alta<\/strong>. “A companhia n\u00e3o est\u00e1 em situa\u00e7\u00f5es ruins ou em situa\u00e7\u00f5es muito pior que seus pares competitivos, como a Sanepar e a Copasa”, diz Belitardo.<\/p>

A privatiza\u00e7\u00e3o<\/h2>

O projeto de lei para privatiza\u00e7\u00e3o da Sabesp foi enviado \u00e0 Assembl\u00e9ia Legislativa de S\u00e3o Paulo (Alesp)\u00a0pelo governador Tarc\u00edsio de Freitas (Republicanos-SP) na \u00faltima ter\u00e7a-feira (17). Com modelo similar ao da Eletrobras e da Vibra, o projeto prev\u00ea a desestatiza\u00e7\u00e3o por meio de follow-on<\/a>. Atualmente dono de 50,3% das a\u00e7\u00f5es da companhia, o governo reduziria sua participa\u00e7\u00e3o at\u00e9 cerca de 15% a 30%.<\/p>

\"Opera\u00e7\u00e3o
M\u00e1quina da Sabesp trabalha ao lado de bombas da hidrel\u00e9trica Jaguari durante estiagem em Bragan\u00e7a Paulista\n12\/02\/2015 \nREUTERS\/Paulo Whitaker<\/figcaption><\/figure>

“A gente n\u00e3o est\u00e1 falando de uma sa\u00edda total da empresa, n\u00e3o est\u00e1 falando de uma venda total, est\u00e1 falando de uma dilui\u00e7\u00e3o, de uma opera\u00e7\u00e3o de ‘follow-on’ onde a gente permanece sendo um dos principais acionistas da empresa”, disse Tarc\u00edsio em coletiva de imprensa. <\/p>

Em caso de aprova\u00e7\u00e3o do PL, o governo tamb\u00e9m ter\u00e1 poder de veto de mudan\u00e7as no nome da companhia, na sede, no objeto social e no limite do exerc\u00edcio de voto por acionista<\/a>.<\/p>

O governo tamb\u00e9m deseja uma redu\u00e7\u00e3o das tarifas atrav\u00e9s da cria\u00e7\u00e3o do “Fundo de Apoio \u00e0 Universaliza\u00e7\u00e3o do Saneamento”, com pelo menos 30% dos recursos obtidos com a venda de a\u00e7\u00f5es da Sabesp, al\u00e9m de parte do lucro com dividendos<\/a> da empresa destinada ao Tesouro Estadual.<\/p>

O envio do projeto \u00e0 Alesp foi seguido por\u00e9m de protestos do Sindicato dos trabalhadores em \u00e1gua, esgoto e meio ambiente do estado de S\u00e3o Paulo (Sintaerma) que alegam que a empresa j\u00e1 \u00e9 eficiente. Na quarta-feira, 18, movimentos sociais foram \u00e0 Alesp para pressionar por uma consulta p\u00fablica do projeto.<\/p>

Na audi\u00eancia, apresentaram pesquisa do think thank holand\u00eas Transnational Institut que afirma que o o Brasil \u00e9 vice-l\u00edder em reestatiza\u00e7\u00e3o de \u00e1gua e saneamento no mundo. \u201cUm agente privado n\u00e3o vai pensar em saneamento e nem na sa\u00fade do povo. Vai pensar no lucro. \u00c9 o que mostra a experi\u00eancia brasileira e mundial\u201d, acusou o presidente do Sintaema, Jos\u00e9 Faggian<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Empresa deixaria de ter juros subsidiados, e j\u00e1 estuda opera\u00e7\u00f5es de hedge cambial para se proteger.<\/p>\n","protected":false},"author":26,"featured_media":13261,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[201],"autor-wsj":[],"coauthors":[1873],"class_list":["post-536433","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-sabesp"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/536433","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/26"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=536433"}],"version-history":[{"count":20,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/536433\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":703325,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/536433\/revisions\/703325"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/13261"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=536433"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=536433"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=536433"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=536433"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=536433"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}