{"id":539264,"date":"2023-11-08T05:00:00","date_gmt":"2023-11-08T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=539264"},"modified":"2023-11-07T16:33:56","modified_gmt":"2023-11-07T19:33:56","slug":"novo-mercado-garante-governanca-mas-nao-impede-macas-podres-na-b3","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/novo-mercado-garante-governanca-mas-nao-impede-macas-podres-na-b3\/","title":{"rendered":"Novo Mercado garante governan\u00e7a, mas n\u00e3o impede \u2018ma\u00e7\u00e3s podres\u2019 na B3"},"content":{"rendered":"\n

2023 deve ser marcado por epis\u00f3dios que abalaram empresas listadas no mais alto segmento de governan\u00e7a da bolsa brasileira, O mais lembrado ocorreu logo no primeiro m\u00eas. O ano dava sinais de que seria melhor, at\u00e9 que em 11 de janeiro, o rec\u00e9m-empossado CEO da varejista Americanas<\/strong> (AMER3<\/a>), Sergio Rial<\/strong>, anunciou a descoberta de uma \u201cinconsist\u00eancia cont\u00e1bil\u201d de R$ 20 bilh\u00f5es na empresa.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Na ocasi\u00e3o, o valor j\u00e1 representava o dobro do que a varejista valia no mercado. Por\u00e9m, ap\u00f3s a descoberta de novas fraudes no balan\u00e7o da empresa e da divulga\u00e7\u00e3o de uma ampla lista de credores, o rombo acabou sendo ainda maior, na ordem de R$ 50 bilh\u00f5es. Mas n\u00e3o foi s\u00f3 o caso da Americanas que marcou este ano. <\/p>\n\n\n\n

Outros exemplos emblem\u00e1ticos em 2023 s\u00e3o as r\u00e1pidas mudan\u00e7as no estatuto do grupo Eletromidia<\/strong> (ELMD3<\/a>) e da incorporadora Mitre <\/strong>(MTR3<\/a>) para beneficiar o acionista<\/a> controlador, bem como o caso da plataforma de im\u00f3veis Nexpe<\/strong> (NEXP3), que deu garantias pouco antes de pedir recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a>. Ou ainda o epis\u00f3dio da rede de servi\u00e7os GetNinjas<\/strong> (NINJ3<\/a>), que decidiu reduzir o capital e devolver o caixa.<\/p>\n\n\n\n

\"b3
Fachada da entrada principal da B3 em S\u00e3o Paulo, Brasil\n22\/12\/2017\nREUTERS\/Paulo Whitaker<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

\u201cEsses eventos fizeram com que o valor das a\u00e7\u00f5es ca\u00edsse da noite para o dia, levando muitos investidores a perdas inestim\u00e1veis\u201d, destaca Adilson Bolico, advogado especializado na defesa dos investidores minorit\u00e1rios e s\u00f3cio da Mortari Bolico Advogados. <\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, o exemplo mais claro disso \u00e9 o caso das Americanas. Afinal, quando veio \u00e0 tona o rombo cont\u00e1bil, as a\u00e7\u00f5es da varejista despencaram de R$ 12 para menos de R$ 3 em apenas uma sess\u00e3o; hoje valem centavos. <\/p>\n\n\n\n

Novo Mercado n\u00e3o \u00e9 cilada<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Todos esses casos t\u00eam algo em comum: tratam-se de empresas listadas no Novo Mercado<\/strong>. Lan\u00e7ado em 2000, o segmento da B3<\/strong> foi criado para a negocia\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es de empresas que adotem, voluntariamente, pr\u00e1ticas de governan\u00e7a corporativa exigidas pela legisla\u00e7\u00e3o brasileira. <\/p>\n\n\n\n

O objetivo do segmento \u00e9 contribuir com um ambiente de neg\u00f3cios que proporcione maior seguran\u00e7a ao investidor, ampliando os direitos aos acionistas minorit\u00e1rios. Al\u00e9m disso, o Novo Mercado d\u00e1 um \u201cselo de qualidade\u201d \u00e0s empresas, ao exigir estruturas de fiscaliza\u00e7\u00e3o e controle.<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodavia, tais mecanismos n\u00e3o tornam as companhias imunes \u00e0 ocorr\u00eancia de falhas\u201d, ressalta o superintendente de Desenvolvimento de Mercado para Emissores na B3, Fernando de Andrade Mota. <\/p>\n\n\n\n

Portanto, embora o Novo Mercado seja o segmento na B3 com o mais alto grau de governan\u00e7a corporativa \u2013 sendo, hoje, o que possui o maior n\u00famero de companhias listadas \u2013 ainda \u00e9 poss\u00edvel identificar falhas, que acabam resultando em casos pol\u00eamicos.<\/p>\n\n\n\n

Por isso, ajustes continuam sendo feitos. Segundo Mota, o regulamento do Novo Mercado \u00e9 constantemente revisitado, tendo sido atualizado cinco vezes desde 2000. Al\u00e9m disso, est\u00e3o em curso estudos para identificar poss\u00edveis novos aperfei\u00e7oamentos.<\/p>\n\n\n\n

Ainda assim, novos casos podem colocar o segmento em xeque. \u201cMas a realidade \u00e9 que \u00e9 um erro acreditar que estas medidas se traduzem em um nirvana corporativo onde n\u00e3o existam problemas\u201d, afirma o analista independente Ricardo Schweitzer.<\/p>\n\n\n\n

Ou seja, ele reconhece que o \u2018selo de qualidade\u2019 do Novo Mercado traz algumas evolu\u00e7\u00f5es significativas, mas n\u00e3o inibe problemas. Para o analista, o erro \u00e9 acreditar que as medidas ser\u00e3o o suficiente para burlar eventuais fraudes.<\/p>\n\n\n\n

Muito al\u00e9m do \u2018selo de qualidade\u2019<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Isso porque apesar das diferentes situa\u00e7\u00f5es, todos os epis\u00f3dios listados desembocam no mesmo assunto: o da governan\u00e7a corporativa<\/strong>. Afinal, alguns casos paradigm\u00e1ticos deste ano que come\u00e7ou com fortes emo\u00e7\u00f5es p\u00f5em em evid\u00eancia a import\u00e2ncia deste assunto.<\/p>\n\n\n\n

Advogado e professor na \u00e1rea, Andr\u00e9 Camargo explica que governan\u00e7a corporativa \u00e9 um sistema de relacionamentos focado no longo prazo, que n\u00e3o tem a ver s\u00f3 com gest\u00e3o, nem com o conflito entre acionistas e administradores. Tampouco \u00e9 apenas uma quest\u00e3o jur\u00eddica. <\/p>\n\n\n\n

Segundo ele, a governan\u00e7a evoluiu muito em cerca de 30 anos, deixando de ser um ambiente bin\u00e1rio e financista para ser um ambiente multidisciplinar. Para as empresas, existem tr\u00eas grandes objetivos em torno do tema: financeiro (atra\u00e7\u00e3o de recursos), operacional (ganho de efici\u00eancia) e relacional (talentos e neg\u00f3cios). <\/p>\n\n\n\n

\n

\u201cN\u00e3o basta estar no Novo Mercado. \u00c9 preciso ter um sistema de governan\u00e7a que seja \u00e0 altura desse segmento. Uma coisa \u00e9 \u2018ticar\u2019 os requisitos; outra coisa \u00e9 na pr\u00e1tica entregar o que se prometeu\u201d, pondera Andr\u00e9 Camargo, respons\u00e1vel pela \u00e1rea de governan\u00e7a corporativa no escrit\u00f3rio Tauil & Chequer. <\/p>\nAndr\u00e9 Camargo, respons\u00e1vel pela \u00e1rea de governan\u00e7a no escrit\u00f3rio Tauil & Chequer.
\u00a0<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

O especialista observa que a governan\u00e7a corporativa \u00e9 justamente a diferen\u00e7a entre a promessa e a entrega. Isso porque o valor que a empresa vende ao assegurar a governan\u00e7a tem a ver com legitimidade e credibilidade. <\/p>\n\n\n\n

Moral da hist\u00f3ria<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Logo, o investidor investe porque sabe que \u00e9 mais seguro. \u201cConsequentemente, as companhias com melhor governan\u00e7a tendem a captar um maior n\u00famero de investidores, e a possuir maior liquidez nas a\u00e7\u00f5es e valor de mercado\u201d, destaca o superintendente da B3. <\/p>\n\n\n\n

Para Camargo, advogado do Tauil & Chequer, o desafio \u00e9 tratar a governan\u00e7a de forma t\u00e9cnica, avan\u00e7ando no campo da execu\u00e7\u00e3o das pr\u00e1ticas e da regula\u00e7\u00e3o, de modo a superar os desafios, ao inv\u00e9s de acusar os \u00f3rg\u00e3os reguladores ou mesmo \u201cmalhar a empresa\u201d. <\/p>\n\n\n\n

At\u00e9 porque, se for poss\u00edvel corrigir os erros, surgem cases<\/em> de sucesso, superando os in\u00fameros esc\u00e2ndalos. \u201cTem algumas empresas que s\u00e3o as \u2018ma\u00e7\u00e3s podres\u2019 (bad apples<\/em>), mas que trazem reflex\u00f5es relevantes, pois todas est\u00e3o sujeitas a deslizes\u201d, completa.<\/p>\n\n\n\n

Foi justamente uma fraude bilion\u00e1ria nos Estados Unidos que inspirou todo o avan\u00e7o regulat\u00f3rio nas \u00faltimas d\u00e9cadas. \u201cComo consequ\u00eancia da derrocada da Enron<\/strong>, em 2002, foi criada a lei Sarbanes-Oxley que aumentou a exig\u00eancia de transpar\u00eancia corporativa, com o objetivo de evitar novos casos de crime e fraudes fiscais\u201d, lembra o especialista em governan\u00e7a corporativa, Roberto Gonzalez.<\/p>\n\n\n\n

Para os estudiosos na \u00e1rea, a boa not\u00edcia \u00e9 que o estudo da governan\u00e7a e o n\u00edvel de sofistica\u00e7\u00e3o das discuss\u00f5es no Brasil n\u00e3o perdem para nenhum lugar do mundo. Segundo eles, o mercado brasileiro acompanhou o movimento dos EUA, e muitas mudan\u00e7as ocorreram. No entanto, como se pode ver, o cerco ainda n\u00e3o \u00e9 suficiente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Segmento na bolsa d\u00e1 \u2018selo de qualidade\u2019 e promete seguran\u00e7a a investidores, apesar de casos como o da Americanas.<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":328133,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[1673,187],"autor-wsj":[],"coauthors":[],"class_list":["post-539264","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-esg","tag-lojas-americanas"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/539264","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=539264"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/539264\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":539274,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/539264\/revisions\/539274"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/328133"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=539264"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=539264"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=539264"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=539264"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=539264"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}