{"id":539280,"date":"2023-11-08T06:00:00","date_gmt":"2023-11-08T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=539280"},"modified":"2024-06-24T21:25:24","modified_gmt":"2024-06-25T00:25:24","slug":"informacao-esg-nos-balancos-aumenta-a-emissao-de-titulos-sustentaveis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/informacao-esg-nos-balancos-aumenta-a-emissao-de-titulos-sustentaveis\/","title":{"rendered":"Informa\u00e7\u00e3o ESG nos balan\u00e7os aumenta a emiss\u00e3o de t\u00edtulos sustent\u00e1veis?"},"content":{"rendered":"\n

Na minha \u00faltima coluna<\/a> contei que o Brasil se tornou o primeiro pa\u00eds do mundo a adotar as novas regras de sustentabilidade da Funda\u00e7\u00e3o IFRS<\/a>, entidade que tamb\u00e9m elabora as normas mundiais de informa\u00e7\u00f5es financeiras aos investidores. Agora, com as informa\u00e7\u00f5es de ESG<\/a> no balan\u00e7o das empresas, poderemos come\u00e7ar a analisar se a emiss\u00e3o de t\u00edtulos verdes se tornar\u00e1 realmente robusta ao ponto de ser majorit\u00e1ria como fonte de financiamento dos neg\u00f3cios.<\/p>\n\n\n\n

O que pode acontecer em breve \u00e9 que, uma das consequ\u00eancias de aumentar a transpar\u00eancia sobre os impactos financeiros avaliando os riscos e oportunidades ESG nos balan\u00e7os das companhias, \u00e9 gerar um efeito positivo na capta\u00e7\u00e3o de financiamentos verdes para atingir metas sustent\u00e1veis que antes n\u00e3o estavam relacionadas \u00e0 opera\u00e7\u00e3o da empresa, ou mesmo porque o custo de capital era maior se emitissem sob o selo verde.<\/p>\n\n\n\n

At\u00e9 o momento, n\u00e3o existia no mercado um custo de capital menor para esse tipo de financiamento que incentivasse as empresas a emitirem mais t\u00edtulos verdes ou sociais. Pude comprovar isso ao conversar com mais de 100 diretores financeiros de grandes empresas sobre o tema capta\u00e7\u00e3o de empr\u00e9stimos por meio de t\u00edtulos sustent\u00e1veis e n\u00e3o ouvi de nenhum deles que havia uma taxa diferenciada melhor dos bancos se emitissem sob o selo ESG. <\/p>\n\n\n\n

\"m\u00e3os<\/figure>\n\n\n\n

O mais interessante \u00e9 que at\u00e9 os executivos financeiros – cujas empresas depois emitiram t\u00edtulos verdes ou sociais – disseram que o custo de capital n\u00e3o era menor emitindo tais t\u00edtulos verdes ou sociais. Pelo contr\u00e1rio, muitos deles me diziam que o custo era maior por conta da obriga\u00e7\u00e3o de despender recursos com certifica\u00e7\u00f5es e selos verdes que comprovassem todas as a\u00e7\u00f5es sustent\u00e1veis que estavam nas suas \u201ccovenants\u201d, compromissos e garantias verdes e sociais assumidos pela empresa nos t\u00edtulos emitidos.<\/p>\n\n\n\n

Por\u00e9m, o que muda quando a empresa tem que expor seus riscos e oportunidades sustent\u00e1veis mais materiais no balan\u00e7o \u00e9 que elas colocar\u00e3o exaustivamente na pauta do conselho, diretoria e demais n\u00edveis da empresa tais temas, criando um processo cont\u00ednuo de aumento do conhecimento de ESG voltado para o neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

O efeito imediato \u00e9 que mais empresas buscar\u00e3o oportunidades de neg\u00f3cios ESG e, por conseguinte, isso trar\u00e1 tamb\u00e9m uma necessidade de buscar financiamentos alinhados a esses projetos. Dessa forma, poderemos come\u00e7ar a ver um aumento significativo do volume de capta\u00e7\u00f5es por t\u00edtulos sustent\u00e1veis.<\/p>\n\n\n\n

Ao longo do tempo, isso pode impactar tamb\u00e9m na redu\u00e7\u00e3o do custo de capital desses t\u00edtulos, que pode ser acelerado se houver uma demanda maior por produtos que tenham pegada ESG ou que estejam atreladas a metas de neg\u00f3cio que demonstrem para o investidor que aquela empresa dar\u00e1 retorno sobre o seu investimento. <\/p>\n\n\n\n

No in\u00edcio de novembro, a Compass<\/strong>, empresa de \u00f3leo e g\u00e1s controlada pela Cosan<\/strong>, levantou R$ 1,74 bilh\u00e3o com a emiss\u00e3o de deb\u00eantures<\/a> atreladas a metas ESG. Tais metas se referem ao volume de produ\u00e7\u00e3o de biometano (combust\u00edvel renov\u00e1vel produzido a partir do lixo e que substitui o g\u00e1s natural), e do aumento na participa\u00e7\u00e3o de mulheres, negros, LBTQIA+ e outros grupos ainda minorias em cargos de lideran\u00e7a, passando de 38% para 47% em 2027 e para 50% em 2030.<\/p>\n\n\n\n

Assim como a Compass, quando o assunto sustentabilidade vier para a pauta do conselho e diretoria, vir\u00e1 tanto com temas de risco quanto de oportunidade, a exemplo da produ\u00e7\u00e3o do biometano e do aumento na diversidade da empresa. <\/p>\n\n\n\n

Nesses casos, financiar a opera\u00e7\u00e3o com t\u00edtulos atrelados \u00e0s metas de sustentabilidade far\u00e1 mais sentido. Vamos ver se faz sentido para um n\u00famero maior de empresas que tamb\u00e9m ter\u00e3o que cumprir as novas regras de divulga\u00e7\u00e3o de informa\u00e7\u00f5es sustent\u00e1veis e se isso acarretar\u00e1 realmente em um mercado mais robusto de t\u00edtulo de renda fixa<\/a> ESG.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Alexandre Furtado \u00e9 Presidente do Comit\u00ea de Informa\u00e7\u00f5es ESG da Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas, S\u00f3cio e Diretor de ESG da Grant Thornton.<\/em><\/p>\n\n\n\n