{"id":539622,"date":"2023-11-11T12:00:00","date_gmt":"2023-11-11T15:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=539622"},"modified":"2025-08-08T16:19:06","modified_gmt":"2025-08-08T19:19:06","slug":"petrobras-paga-altos-dividendos-mas-plano-de-negocios-coloca-futuro-em-xeque","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/petrobras-paga-altos-dividendos-mas-plano-de-negocios-coloca-futuro-em-xeque\/","title":{"rendered":"Petrobras paga altos dividendos, mas plano de neg\u00f3cios coloca futuro em xeque"},"content":{"rendered":"

A Petrobras <\/strong>(PETR3<\/a>; PETR4<\/a>) <\/strong>deixou de ser a maior pagadora de dividendos<\/strong> do mundo em apenas um ano, na passagem do segundo trimestre de 2022 para o mesmo per\u00edodo de 2023, conforme foi amplamente divulgado \u00e0 \u00e9poca. A d\u00favida, agora, \u00e9 se a empresa vai repetir o script nos pr\u00f3ximos trimestres.<\/p>

Nem mesmo o mais recente resultado s\u00f3lido da companhia, com pagamento de dividendos (ainda) robustos<\/a>, reduziu essa desconfian\u00e7a dos investidores<\/strong>. A estatal anunciou o valor de R$ 17,5 bilh\u00f5es (ou cerca de US$ 3,5 bilh\u00f5es), o equivalente a R$ 1,34 para cada classe de a\u00e7\u00e3o (ou US$ 0,54 por ADR<\/a>), a serem pagos aos acionistas em 2024, em duas parcelas.<\/p>

\"Estaleiro
24\/02\/2011\nREUTERS\/Sergio Moraes<\/figcaption><\/figure>

O montante representa um aumento em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 distribui\u00e7\u00e3o anterior, de R$ 1,15 por a\u00e7\u00e3o ou R$ 15 bilh\u00f5es no segundo trimestre deste ano. C\u00e1lculos do Citi apontam que o pagamento de dividendos anunciado reflete uma valoriza\u00e7\u00e3o de aproximadamente 3,5% para as a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias<\/a> (ON) e 3,8% para as a\u00e7\u00f5es preferenciais (PN).<\/p>

As a\u00e7\u00f5es e ADRs (recibos de a\u00e7\u00f5es listados no exterior) da Petrobras ser\u00e3o negociadas ex-dividendos<\/strong> a partir do pr\u00f3ximo dia 22 de novembro.\u00a0<\/p>

Para mais ou para menos?<\/strong><\/h2>

O valor surpreendeu analistas do mercado financeiro<\/a><\/strong>, seja para baixo ou para cima. A exce\u00e7\u00e3o ficou apenas com o Bank of America, que acertou em cheio. J\u00e1 o BTG Pactual avalia que o montante mostra alinhamento com a pol\u00edtica de distribui\u00e7\u00e3o de proventos.<\/p>

Por um lado, enquanto o Bradesco BBI e o Santander estimavam o pagamento total de US$ 3 bilh\u00f5es e de US$ 3,3 bilh\u00f5es aos acionistas, respectivamente. Por outro, o Ita\u00fa BBA previa US$ 3,9 bilh\u00f5es.\u00a0<\/p>

Enquanto isso, a Ativa Investimentos esperava R$ 1,20 por a\u00e7\u00e3o (ou R$ 15,6 bilh\u00f5es) e a Genial Investimentos projetava R$ 1,24 por a\u00e7\u00e3o. Por sua vez, a XP Investimentos e o Safra Research destacam que o valor anunciado representa o m\u00ednimo, considerando-se a recompra de a\u00e7\u00f5es ao redor de R$ 1 bilh\u00e3o no per\u00edodo.<\/p>

(arte)<\/em><\/strong><\/p>

DIVIDENDOS DA PETROBRAS<\/em><\/strong><\/p>

Proje\u00e7\u00f5es dos bancos para proventos da petroleira referentes ao 3\u00ba tri de 2023:<\/em><\/strong><\/p>

Institui\u00e7\u00e3o<\/strong><\/td>Previs\u00e3o de dividendos do 3\u00ba tri\/2023<\/strong><\/td>An\u00fancio efetivo\u00a0<\/strong>ante o projetado<\/strong><\/td><\/tr>
Ita\u00fa BBA<\/strong><\/td>US$ 3,9 bilh\u00f5es<\/strong><\/td>Abaixo<\/strong><\/td><\/tr>
Bank of America<\/strong><\/td>US$ 3,6 bilh\u00f5es<\/strong><\/td>Dentro<\/strong><\/td><\/tr>
BTG Pactual<\/strong><\/td>US$ 3,6 bilh\u00f5es<\/strong><\/td>Dentro<\/strong><\/td><\/tr>
Santander<\/strong><\/td>US$ 3,3 bilh\u00f5es<\/strong><\/td>Acima<\/strong><\/td><\/tr>
Bradesco BBI<\/strong><\/td>US$ 3 bilh\u00f5es<\/strong><\/td>Acima<\/strong><\/td><\/tr>
Ativa Investimentos<\/strong><\/td>R$ 1,20 por a\u00e7\u00e3o<\/strong><\/td>Acima<\/strong><\/td><\/tr>
Genial Investimentos<\/strong><\/td>R$ 1,24 por a\u00e7\u00e3o<\/strong><\/td>Acima<\/strong><\/td><\/tr>
XP Investimentos<\/strong><\/td>pagamento m\u00ednimo<\/strong><\/td>Dentro<\/strong><\/td><\/tr>
Safra<\/strong><\/td>pagamento m\u00ednimo<\/strong><\/td>Dentro<\/strong><\/td><\/tr>
Valor anunciado<\/strong><\/td>US$ 3,5 bilh\u00f5es<\/strong><\/td>\u2013<\/strong><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Assim, o receio dos investidores \u00e9 de que, ap\u00f3s ter promovido o maior corte global de dividendos no segundo trimestre deste ano, conforme levantamento feito pela Janus Henderson<\/a>, a Petrobras tamb\u00e9m fique de fora da lista de maiores pagadoras nos \u00faltimos trimestres ou mesmo no acumulado de 2023.\u00a0<\/p>

Ali\u00e1s, vale lembrar que a companhia encerrou o ano de 2022 na vice-lideran\u00e7a do ranking global de maiores pagadores de dividendos, depois de ter conquistado o topo da lista apenas no segundo trimestre de 2022. Os dados s\u00e3o da gestora de fundos globais, com sede em Londres.\u00a0<\/p>

Dividendos x investimentos<\/strong><\/h2>

Com isso, o foco agora se desloca para o novo planejamento estrat\u00e9gico da Petrobras, que deve ser lan\u00e7ado at\u00e9 o fim de novembro. Os investidores est\u00e3o ressabiados quanto ao tamanho do plano de neg\u00f3cios, que pode ultrapassar a marca de US$ 100 bilh\u00f5es<\/strong>, superando o volume atual esperado de investimentos de US$ 78 bilh\u00f5es at\u00e9 2026.<\/p>

Isso porque h\u00e1 quem veja riscos vindos de potenciais fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es e despesas com bens de capital (capex), dentre outros, como \u00e9 o caso da XP. Ou mesmo foco maior em segmentos onde n\u00e3o possui vantagens comparativas, como transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica, ou fora do neg\u00f3cio principal da companhia, conforme avaliam a Ativa e a Genial.\u00a0<\/p>

No entanto, existem tamb\u00e9m aqueles que seguem otimistas de que a Petrobras tem capacidade de gerar mais dinheiro do que investe e gasta, como avaliam o BTG Pactual. Para os analistas Pedro Soares e Thiago Duarte, mesmo os rendimentos m\u00ednimos da estatal ainda s\u00e3o atraentes.\u00a0<\/p>

\n

\u201cMesmo que os dividendos sejam distribu\u00eddos de acordo com a pol\u00edtica atual, ainda vemos uma hist\u00f3ria convincente de distribui\u00e7\u00e3o\u201d.\u00a0<\/p>\nANALISTAS DO BTG PACTUAL, EM RELAT\u00d3RIO.<\/cite><\/blockquote>

<\/p>

A mesma opini\u00e3o t\u00eam os analistas Caio Ribeiro e Leonardo Marcondes, do BofA. Para eles, o dividendo proposto est\u00e1 em linha com a nova pol\u00edtica de remunera\u00e7\u00e3o da companhia, que prev\u00ea 45% do fluxo de caixa livre e leva tamb\u00e9m em considera\u00e7\u00e3o a quantidade de a\u00e7\u00f5es recompradas.<\/p>

Ainda assim, o BTG lembra que muitas vezes a empresa acaba investindo menos do que o previsto. C\u00e1lculos do banco indicam que, nos \u00faltimos seis anos, os investimentos foram, em m\u00e9dia, 25% inferiores ao previsto.<\/p>

\"Petrobras\"
Cr\u00e9dito: Adobe Stock<\/figcaption><\/figure>

Com isso, a revis\u00e3o do guidance<\/em> <\/em><\/strong>da companhia para produ\u00e7\u00e3o e investimentos no curto prazo acaba sendo positiva. Afinal, a petrol\u00edfera elevou a previs\u00e3o de produ\u00e7\u00e3o total de \u00f3leo e g\u00e1s neste ano, ao mesmo tempo em que reduziu a estimativa para o capex em 2023, de US$ 16 bilh\u00f5es para US$ 13 bilh\u00f5es.<\/p>

Segundo o Santander, essa previs\u00e3o mais baixa no capex implica um investimento de aproximadamente US$ 3,9 bilh\u00f5es no quarto trimestre deste ano, ante estimativa do banco de US$ 4,6 bilh\u00f5es. \u201cE isso implicaria dividendos maiores no pr\u00f3ximo trimestre\u201d, ressaltam os analistas Rodrigo Almeida e Eduardo Muniz do banco, em relat\u00f3rio.\u00a0<\/p>

Portanto, os dividendos n\u00e3o precisam, necessariamente, emagrecer, para que os investimentos possam ganhar corpo. Afinal, ap\u00f3s completar 70 anos<\/a> no m\u00eas passado, a Petrobras enfrenta agora o desafio de deixar de ser apenas uma petrol\u00edfera para se tornar uma empresa de energia<\/strong>, investindo, principalmente, em fontes renov\u00e1veis<\/a>.\u00a0<\/p>