{"id":540986,"date":"2023-11-24T12:12:56","date_gmt":"2023-11-24T15:12:56","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=540986"},"modified":"2025-08-08T16:18:32","modified_gmt":"2025-08-08T19:18:32","slug":"petrobras-preve-investimento-31-maior-em-5-anos-btg-reitera-compra","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/petrobras-preve-investimento-31-maior-em-5-anos-btg-reitera-compra\/","title":{"rendered":"Ap\u00f3s Petrobras prever investimento 31% maior, BTG e BB reiteram compra"},"content":{"rendered":"

As a\u00e7\u00f5es da Petrobras<\/strong> (PETR4<\/a>) operavam em leve alta no preg\u00e3o desta sexta-feira (24), ap\u00f3s a estatal prever investimentos na casa dos US$ 102 bilh\u00f5es em seu plano estrat\u00e9gico entre 2024 e 2028. O montante \u00e9 31% maior em rela\u00e7\u00e3o ao previsto no plano quinquenal anterior, al\u00e9m de projetar um aumento de mais de 13% na produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo em cinco anos, segundo a petroleira. <\/p>

Apesar de as ADRs (recibos de a\u00e7\u00f5es negociadas nos Estados Unidos) da estatal terem aberto o dia em queda \u2013 tamb\u00e9m pesou sobre o veto \u00e0 desonera\u00e7\u00e3o da folha<\/a> de pagamento \u2013 o mercado parece estar digerindo melhor o an\u00fancio, ainda mais ap\u00f3s relat\u00f3rio do BTG Pactual reiterar a compra das ADRs a um pre\u00e7o alvo de US$ 16 para at\u00e9 12 meses. O BB Investimentos tamb\u00e9m manteve sua recomenda\u00e7\u00e3o, mas para as a\u00e7\u00f5es negociadas na B3. O teto \u00e9 de R$ 42.<\/p>

Em relat\u00f3rio, o banco comandado por Andr\u00e9 Esteves apontou que o plano n\u00e3o parece minar os aspectos-chave da perspectiva ainda otimista sobre a petroleira.<\/p>

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“A empresa se transformou significativamente nos \u00faltimos nove anos, marcados por desalavancagem e redu\u00e7\u00e3o de custos. essa disciplina fiscal, aliada a uma gradual diversifica\u00e7\u00e3o, dever\u00e1 ainda impulsionar a gera\u00e7\u00e3o robusta de\u00a0fluxo de caixa livre para o acionista\u00a0(FCFE) no futuro”. <\/p>\nPedro Soares e Thiago Duarte, btg pactual.<\/cite><\/blockquote>

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Apesar de os analistas classificarem como uma decep\u00e7\u00e3o a curva de produ\u00e7\u00e3o at\u00e9 2027 por mostrar uma queda m\u00e9dia de 0,7% ao ano, eles veem com bons olhos as mudan\u00e7as feitas ao longo do ano em quase todos os pilares de investimentos da petroleira.<\/p>

” A empresa modificou a sua pol\u00edtica de pre\u00e7os de combust\u00edveis, reduziu a sua distribui\u00e7\u00e3o de dividendos<\/a> (de 60% a 45% menos capex), prop\u00f4s a cria\u00e7\u00e3o de reservas de capital (permitindo maior reten\u00e7\u00e3o de lucros), e agora, aumentou seu limite de investimento”, apontaram.<\/p>

\"Vista<\/figure>

No entanto, o BTG destaca que a petroleira pode estar indo em dire\u00e7\u00e3o errada, j\u00e1 que enxerga a companhia potencialmente come\u00e7ando a diminuir sua efici\u00eancia e aumentando o custo em dinheiro, “ponto de equil\u00edbrio do pre\u00e7o do petr\u00f3leo”.<\/p>

Ainda assim, Pedro Soares e Thiago Duarte destacam que ainda h\u00e1 raz\u00f5es para acreditar que a empresa vai gerar mais caixa do que o mercado espera, impulsionando por resultados acima do esperado e mecanismos robustos de governan\u00e7a corporativa.<\/p>

Dividendos<\/h2>

Os analistas do BTG acreditam que mesmo que algumas fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es sejam executadas, n\u00e3o deve ser comprometida a capacidade da empresa distribuir dividendos atrativos. “Enquanto essa din\u00e2mica persistir, a Petrobras continuar\u00e1 a ter uma hist\u00f3ria de transi\u00e7\u00e3o atraente”, disseram por nota. <\/p>

Em outro relat\u00f3rio, o BB Investimentos aponta que o\u00a0novo plano da Petrobras prev\u00ea a manuten\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica de dividendos. “A previs\u00e3o \u00e9 de uma distribui\u00e7\u00e3o na ordem de US$ 40 bilh\u00f5es a US$ 45 bilh\u00f5es no per\u00edodo”, escreveram os analistas.<\/p>

Recentemente, a petroleira aplicou a maior redu\u00e7\u00e3o de proventos<\/a> no mundo pelo segundo trimestre consecutivo, cortando US$ 9,6 bilh\u00f5es em retorno aos acionistas.\u00a0No entanto, novos cortes n\u00e3o foram anunciados.<\/p>

“A petroleira dever\u00e1 manter as principais premissas que hoje trazem previsibilidade para os investidores minorit\u00e1rios, como caixa de refer\u00eancia em US$ 8 bilh\u00f5es e endividamento abaixo de US$ 65 bilh\u00f5es”, aponta Daniel Cobucci, do BB.<\/p>

Os planos da Petrobras<\/h2>

O investimento total de cinco anos, que aumentou 31%, para US$ 102 bilh\u00f5es (anteriormente era US$ 78 bilh\u00f5es), agora \u00e9 dividido em uma carteira j\u00e1 em implementa\u00e7\u00e3o (US$ 91 bi) e outra em avalia\u00e7\u00e3o (US$ 11 bilh\u00f5es). O plano est\u00e1 sujeito a estudos adicionais de financiabilidade antes do in\u00edcio da contrata\u00e7\u00e3o e execu\u00e7\u00e3o. <\/p>

Excluindo este \u00faltimo, que inclui potenciais fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es, os investimentos teriam aumento de “apenas” 17%, segundo o BTG. <\/p>

O plano inclui recursos para uma eventual aquisi\u00e7\u00e3o de fatia na Braskem, embora ainda n\u00e3o haja qualquer decis\u00e3o sobre o tema, disse nesta sexta-feira o CFO da estatal, Sergio Caetano Leite.<\/p>

“A possibilidade (de aquisi\u00e7\u00e3o) est\u00e1 l\u00e1 no Capex em avalia\u00e7\u00e3o; est\u00e1 considerada a possibilidade”, afirmou o executivo a jornalistas.<\/p>

Segundo a Petrobras, o aumento das despesas de capital (Capex) est\u00e1 associado principalmente a novos projetos, incluindo potenciais aquisi\u00e7\u00f5es; a ativos que estavam em desinvestimentos e voltaram para a carteira de investimentos da companhia; e \u00e0 infla\u00e7\u00e3o de custos, que impactou toda a cadeia de suprimentos.<\/p>

Leite afirmou que no momento a Petrobras n\u00e3o \u00e9 “compradora nem vendedora” da Braskem, lembrando que a estatal teria tanto o direito de prefer\u00eancia para comprar a fatia da Novonor colocada \u00e0 venda, quanto direito de “tag along” para vender sua participa\u00e7\u00e3o no neg\u00f3cio.<\/p>

Ele disse que ainda \u00e9 “\u00e9 muito dif\u00edcil” a Petrobras ser vendedora de um ativo petroqu\u00edmico, setor considerado “relevante e estrat\u00e9gico” para a companhia, mas ponderou que a Braskem n\u00e3o \u00e9 a \u00fanica op\u00e7\u00e3o para a estatal crescer no segmento.<\/p>

Baixo carbono<\/h2>

A petroleira anunciou ainda que vai destinar at\u00e9 US$ 11,5 bilh\u00f5es para projetos de baixo carbono nos pr\u00f3ximos cinco anos, ou 11% do investimento total da companhia, considerando os investimentos transversais nos diversos segmentos de neg\u00f3cio. A previs\u00e3o para baixo carbono representa avan\u00e7o ante o plano anterior de 2023-2027, que previa US$ 4,4 bilh\u00f5es.<\/p>

E, segundo analistas do BB, um dos pontos mais esperados em rela\u00e7\u00e3o ao plano era o volume e destino dos recursos voltados \u00e0 transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica. O motivo \u00e9 que tais projetos atualmente possuem retornos incertos, tendendo a ser mais baixos do que a m\u00e9dia do portf\u00f3lio da companhia.<\/p>

“No entanto, em nossa opini\u00e3o, a companhia est\u00e1 correta em perseguir os objetivos de
descarboniza\u00e7\u00e3o e novas matrizes energ\u00e9ticas, pois apesar das dificuldades, tais
segmentos devem crescer em relev\u00e2ncia e ter custos mais compat\u00edveis, \u00e0 medida em
que novas tecnologias s\u00e3o desenvolvidas, o que deve servir tanto para diversificar
receitas, quanto para atender demandas de um mercado hoje em desenvolvimento”, aponta trecho de relat\u00f3rio do BB.<\/p>

Ao longo do per\u00edodo de cinco anos, o maior investimento anual est\u00e1 previsto para 2025, de US$ 21 bilh\u00f5es, alta de 13,5% versus 2024. Para 2026 est\u00e3o previstos US$ 19,1 bilh\u00f5es, mantendo um decl\u00ednio em 2027 (US$ 17,1 bilh\u00f5es) e 2028 (US$ 15,2 bilh\u00f5es).<\/p>

Do valor previsto, cerca de 72% ser\u00e3o aportados na \u00e1rea de explora\u00e7\u00e3o e produ\u00e7\u00e3o (E&P), que mant\u00e9m seu protagonismo ainda que a administra\u00e7\u00e3o da companhia esteja buscando caminhos para a diversifica\u00e7\u00e3o do seu portf\u00f3lio, uma das importantes bandeiras levantadas pelo PT para a Petrobras desde as elei\u00e7\u00f5es.<\/p>

A \u00e1rea de Refino, Transporte e Comercializa\u00e7\u00e3o, por sua vez, representa 16% do novo or\u00e7amento total, enquanto G\u00e1s e Energia (G&E) e Baixo Carbono tem 9%, e o Corporativo, 3%.<\/p>

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O presidente da Petrobras, Jean Paul Prates, durante coletiva de imprensa, em mar\u00e7o de 2023. (Foto: Tomaz Silva\/Ag\u00eancia Brasil)<\/figcaption><\/figure>

A aprova\u00e7\u00e3o do plano pelo conselho de administra\u00e7\u00e3o aconteceu na noite de quinta-feira (23) ap\u00f3s o CEO da petroleira, Jean Paul Prates, ter sofrido press\u00f5es de Lula e de integrantes do governo por mudan\u00e7as na reta final da elabora\u00e7\u00e3o do documento.<\/p>

Segundo a Reuters, Lula pediu ao CEO em reuni\u00f5es para priorizar projetos com gera\u00e7\u00e3o de emprego e renda, incluir mais encomendas para a ind\u00fastria naval e antecipar prazos para a entrega de grandes projetos.<\/p>

Para o coordenador-geral da Federa\u00e7\u00e3o \u00danica dos Petroleiros (FUP), Deyvid Bacelar, a estatal\u00a0‘cumpre os objetivos do governo Lula de gera\u00e7\u00e3o de emprego e renda para os brasileiros, com o fortalecimento da empresa \u201d.<\/p>

Sob as gest\u00f5es anteriores do governo de Michel Temer e de Jair Bolsonaro, a Petrobras realizou desinvestimentos multibilion\u00e1rios, enquanto focava em explora\u00e7\u00e3o e produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo em campos de alta rentabilidade<\/a>.<\/p>

“Ao mesmo tempo, a companhia mant\u00e9m grandes projetos de revitaliza\u00e7\u00e3o em \u00e1guas profundas (REVIT), al\u00e9m de projetos complementares, a fim de aumentar os fatores de recupera\u00e7\u00e3o em campos maduros”, aponta fato relevante da Petrobras.<\/p>

A petroleira prev\u00ea US$ 3,1 bilh\u00f5es para explora\u00e7\u00e3o na Margem Equatorial<\/a>, US$ 3,1 bi para a explora\u00e7\u00e3o nas Bacias do Sudeste e US$ 1,3 bilh\u00e3o para outros pa\u00edses. Est\u00e1 inclu\u00edda neste investimento ainda a perfura\u00e7\u00e3o de cerca de 50 po\u00e7os em \u00e1reas onde a companhia possui direito de explora\u00e7\u00e3o em blocos adquiridos.<\/p>

Produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo<\/h2>

Com o plano de neg\u00f3cios, a Petrobras projeta elevar a produ\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo e g\u00e1s para 3,2 milh\u00f5es de barris de \u00f3leo equivalente ao dia (boed) em 2028, alta de mais de 14% ante os 2,8 milh\u00f5es boed projetados para 2024.<\/p>

Considerando apenas petr\u00f3leo, a produ\u00e7\u00e3o aumentaria 13,6% em 2028, para 2,5 milh\u00f5es de barris ao dia (bpd), contra 2,2 milh\u00f5es bpd previstos para 2024.<\/p>

A companhia ressaltou que as proje\u00e7\u00f5es de produ\u00e7\u00e3o de \u00f3leo, produ\u00e7\u00e3o total e comercial de \u00f3leo e g\u00e1s natural para 2024 foram acrescidas em aproximadamente 100 mil bpd\/boed, na compara\u00e7\u00e3o com o plano anterior, “considerando o bom desempenho dos campos, as previs\u00f5es de ramp-ups e entrada de novos po\u00e7os”.<\/p>

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REUTERS\/Regis Duvignau<\/figcaption><\/figure>

Nos anos de 2025 e 2026, a produ\u00e7\u00e3o de \u00f3leo, produ\u00e7\u00e3o total e comercial de \u00f3leo e g\u00e1s natural encontram-se inferiores ao projetado no plano anterior em cerca de 100 mil bpd\/boed.<\/p>

“Esta diferen\u00e7a deve-se principalmente \u00e0s condi\u00e7\u00f5es atuais de mercado oriundas do contexto global, onde alguns sistemas de produ\u00e7\u00e3o e projetos complementares de \u00e1guas profundas tiveram seus cronogramas impactados”, disse a companhia.<\/p>

“Essas flutua\u00e7\u00f5es fazem parte da din\u00e2mica da ind\u00fastria, e est\u00e3o dentro da faixa de incerteza divulgada no \u00faltimo plano”, acrescentou.<\/p>

A companhia tem uma margem 4% para mais ou para menos em suas estimativas de produ\u00e7\u00e3o.<\/p>

Na \u00e1rea de refino, o plano prev\u00ea aumento de capacidade de processamento nas refinarias em 225 mil bpd e da produ\u00e7\u00e3o de diesel S-10 em mais de 290 mil bpd at\u00e9 2029, suportado pela entrada de grandes projetos como o Trem 2 da RNEST, Revamps de unidades atuais e implanta\u00e7\u00e3o de novas unidades de produ\u00e7\u00e3o de diesel (HDT) na REVAP, REGAP, REPLAN, RNEST e GASLUB.<\/p>

Em biorrefino, a companhia prev\u00ea investimentos de US$ 1,5 bilh\u00e3o.<\/p>

Como o plano vai se financiar<\/h2>

Dentre as principais premissas para a financiabilidade do plano, a Petrobras considera um petr\u00f3leo Brent a US$ 80 d\u00f3lares o barril em 2024, caindo nos anos seguintes para US$ 78 em 2025, US$ 75 d\u00f3lares em 2026, US$ 73 em 2027 e US$ 70 em 2028.<\/p>

J\u00e1 a cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar, para financiabilidade do plano, foi prevista em R$ 5,05 no ano que vem, ficando praticamente est\u00e1vel nos anos seguintes, com queda para R$ 4,98 em 2027 e R$ 4,90 em 2028.<\/p>

A Petrobras reiterou o caixa de refer\u00eancia de US$ 8 bilh\u00f5es, d\u00edvida bruta inferior a US$ 65 bilh\u00f5es, com d\u00edvida financeira inferior \u00e0 de leasings e dividendos conforme pol\u00edtica vigente.<\/p>

*Com Reuters<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Plano Estrat\u00e9gico da estatal prev\u00ea investimentos na casa dos US$ 102 bilh\u00f5es entre 2024 at\u00e9 2028.<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":351854,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[21],"autor-wsj":[],"coauthors":[2270],"class_list":["post-540986","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-petrobras"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/540986","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=540986"}],"version-history":[{"count":23,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/540986\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":703219,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/540986\/revisions\/703219"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/351854"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=540986"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=540986"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=540986"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=540986"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=540986"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}