{"id":541895,"date":"2023-11-30T05:00:00","date_gmt":"2023-11-30T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=541895"},"modified":"2025-08-08T16:18:23","modified_gmt":"2025-08-08T19:18:23","slug":"2-meses-apos-comprar-ativos-da-marfrig-minerva-ainda-gera-duvida-por-negocio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/2-meses-apos-comprar-ativos-da-marfrig-minerva-ainda-gera-duvida-por-negocio\/","title":{"rendered":"2 meses ap\u00f3s comprar ativos da Marfrig, Minerva ainda gera d\u00favida por neg\u00f3cio"},"content":{"rendered":"<p>Dois meses ap\u00f3s a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/geral\/ficou-sabendo-marfrig-vende-ativos-para-minerva-bofa-sobe-projecoes-do-pib\/\">venda de ativos da <strong>Marfrig<\/strong><\/a> para a <strong>Minerva<\/strong>, a transa\u00e7\u00e3o continua <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/marfrig-chega-a-subir-15-por-acordo-com-minerva-que-recua-16-na-minima\/\">fazendo pre\u00e7o nas a\u00e7\u00f5es da Minerva<\/a>. Com o mercado ainda desconfiado sobre as vantagens do neg\u00f3cio, o CEO da companhia, Fernando Queiroz, refor\u00e7ou esta semana em evento a investidores que o foco \u00e9 consolidar a domin\u00e2ncia da empresa no segmento de carne bovina na Am\u00e9rica do Sul. Mas, para especialistas, a meta pode ser atingida somente no longo prazo, enquanto o endividamento ainda preocupa no horizonte mais curto.\u00a0<\/p><p>Entre dos frigor\u00edficos, a a\u00e7\u00e3o da <strong>Minerva<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/beef3-minerva\/\">BEEF3)<\/a> est\u00e1 na lanterna do setor na bolsa brasileira, a B3. No acumulado de novembro e no ano at\u00e9 agora, somente ela caminha para fechar no negativo. As perdas em 2023 at\u00e9 agora est\u00e3o perto de 40%. Enquanto isso, as demais t\u00eam resultados positivos para o investidor, com <strong>BRF<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/brfs3-brf-sa\/\">BRFS3<\/a>) se destacando com alta acumulada em mais de 80% no ano. <strong>JBS<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/jbss3-jbs\/\">JBSS3<\/a>) e <strong>Marfrig<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/mrfg3-marfrig\/\">MRFG3<\/a>) tamb\u00e9m seguem no azul.<\/p><div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/15943319?1266799\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><\/div><p>Especialistas do mercado creditam essa diferen\u00e7a a diversos fatores, mas o principal deles \u00e9 a compra de unidades de abate de bovinos e ovinos na Argentina, Brasil, Chile e Uruguai da Marfrig, por R$ 7,5 bilh\u00f5es, fechada em agosto.\u00a0<\/p><p>Uma das principais preocupa\u00e7\u00f5es \u00e9 sobre o endividamento da empresa ap\u00f3s o neg\u00f3cio. Embora n\u00e3o tenha a maior rela\u00e7\u00e3o entre d\u00edvida e <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ebitda-o-que-e-como-calcular\/\">Ebitda<\/a> (ou seja, o endividamento comparado com a capacidade de gera\u00e7\u00e3o de caixa) na compara\u00e7\u00e3o com as demais, a trajet\u00f3ria \u00e9 o sinal de alerta, assim como a vis\u00e3o do mercado sobre a possibilidade de redu\u00e7\u00e3o \u00e0 frente.\u00a0<\/p><div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/15946490?1266799\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><\/div><p>\u00c9 o que explica Johny Nicolas, analista de a\u00e7\u00f5es da Esh Capital. A JBS, por exemplo, tem rela\u00e7\u00e3o maior entre d\u00edvida e Ebitda, mas pelo tamanho da empresa, a tend\u00eancia \u00e9 de que ela tenha mais acesso a capta\u00e7\u00e3o de recursos.\u00a0<\/p><p>Tamb\u00e9m chamando a aten\u00e7\u00e3o para o endividamento, Heitor Martins, estrategista de investimentos na Nexgen Capital, cita que a preocupa\u00e7\u00e3o com as margens do setor adiciona mais incertezas. &#8220;A Minerva precisaria dispor de um caixa entre R$ 7 bilh\u00f5es e R$ 8 bilh\u00f5es. Isso naturalmente \u00e9 muito ruim para uma companhia, imagina um compromisso dessa magnitude em um setor que j\u00e1 n\u00e3o estava com uma margem t\u00e3o atrativa.&#8221;<\/p><p>Mas a Minerva sabe dessa desconfian\u00e7a do mercado. Nesta ter\u00e7a-feira (28), durante o chamado &#8220;Minerva Day&#8221;, o CEO destacou os planos de consolida\u00e7\u00e3o na Am\u00e9rica do Sul, buscando se aproveitar de peculiaridades regionais como cria\u00e7\u00e3o de bois a pasto e oferta de m\u00e3o de obra com menor custo.<\/p><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"958\" height=\"550\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/11\/imprensa-min-1.jpg\" alt=\"Minerva (Foto: Divulga\u00e7\u00e3o\/site de imprensa)\" class=\"wp-image-541899\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/11\/imprensa-min-1.jpg 958w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/11\/imprensa-min-1-300x172.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/11\/imprensa-min-1-768x441.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/11\/imprensa-min-1-172x99.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/11\/imprensa-min-1-150x86.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 958px) 100vw, 958px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Minerva (Foto: Divulga\u00e7\u00e3o\/site de imprensa)<\/figcaption><\/figure><p>&#8220;O setor cada vez mais vai para \u00e1reas mais competitivas, \u00e9 muito mais barato na Am\u00e9rica do Sul, um grande diferencial, al\u00e9m da quest\u00e3o da natureza&#8221;, disse Fernando Queiroz no entendo, voltado para investidores.&#8221;50% do trading vai estar nas nossas m\u00e3os dentro de cinco anos&#8221;, acrescentou ele.<\/p><p>Agora, o mercado espera at\u00e9 que essas expectativas se materializem, enquanto continua penalizando a a\u00e7\u00e3o. &#8220;Acho que leva tempo para o Minerva justificar essa transa\u00e7\u00e3o e come\u00e7ar a aparecerem boas sinergias&#8221;, opina Marco Saravalle, analista e s\u00f3cio-fundador da Sara Invest. &#8220;O grande desafio continua sendo esse, entregar todo esse <em>ramp up<\/em> (eleva\u00e7\u00e3o) de receitas desses ativos adquiridos.&#8221;<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Mas h\u00e1 outros motivos\u00a0<\/h2><p>Enquanto o neg\u00f3cio com a Marfrig refor\u00e7ou as preocupa\u00e7\u00f5es sobre o endividamento da Minerva, o mercado internacional direcionou as aten\u00e7\u00f5es para as receitas. No 3\u00ba trimestre, o frigor\u00edfico viu suas receitas totais ca\u00edrem mais de 15%, em um movimento puxado pela forte queda de mais de 22% do mercado externo, contra uma leve contra\u00e7\u00e3o de 1,2% no interno.\u00a0<\/p><p>A preocupa\u00e7\u00e3o \u00e9 de que essa queda persista nos meses \u00e0 frente, como afirma Johny Nicolas, citando a &#8220;depend\u00eancia que a Minerva tem da exporta\u00e7\u00e3o de carne bovina&#8221;, especialmente para a China.\u00a0<\/p><figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"683\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-08T103118Z_1_LYNXMPEJ770CZ_RTROPTP_4_CHINA-ECONOMY-TRADE-1024x683.jpg\" alt=\"Vista de um movimentado terminal de cont\u00eaineres com fileiras de cargas empilhadas e guindastes de grande porte.\" class=\"wp-image-515705\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-08T103118Z_1_LYNXMPEJ770CZ_RTROPTP_4_CHINA-ECONOMY-TRADE-1024x683.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-08T103118Z_1_LYNXMPEJ770CZ_RTROPTP_4_CHINA-ECONOMY-TRADE-300x200.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-08T103118Z_1_LYNXMPEJ770CZ_RTROPTP_4_CHINA-ECONOMY-TRADE-768x512.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-08T103118Z_1_LYNXMPEJ770CZ_RTROPTP_4_CHINA-ECONOMY-TRADE-1536x1025.jpg 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-08T103118Z_1_LYNXMPEJ770CZ_RTROPTP_4_CHINA-ECONOMY-TRADE-1256x838.jpg 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-08T103118Z_1_LYNXMPEJ770CZ_RTROPTP_4_CHINA-ECONOMY-TRADE-172x115.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-08T103118Z_1_LYNXMPEJ770CZ_RTROPTP_4_CHINA-ECONOMY-TRADE-150x100.jpg 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/08\/2023-08-08T103118Z_1_LYNXMPEJ770CZ_RTROPTP_4_CHINA-ECONOMY-TRADE.jpg 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Porto em Xangai, China\n19\/10\/2020. REUTERS\/Aly Song\/File Photo\/File Photo<\/figcaption><\/figure><p>&#8220;O Brasil \u00e9 o principal fornecedor de carne bovina para o mundo. Quando eu falo em exporta\u00e7\u00e3o, existe uma depend\u00eancia da China \u2013 53% at\u00e9 agora em 2023 est\u00e1 sendo para a China. E a China est\u00e1 pagando menos por essa carne. Isso impacta muito a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rentabilidade\/\">rentabilidade<\/a> dos frigor\u00edficos, fica mais dif\u00edcil gerar margem e desalavancar.&#8221;<\/p><p>Nesse contexto, o analista questiona os planos da Minerva para aquele mercado, j\u00e1 que a desvaloriza\u00e7\u00e3o do yuan e a forte queda nos pre\u00e7os da carne su\u00edna puxam para baixo as perspectivas de curto prazo.<\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>&#8220;A tese vendida pela empresa \u00e9 de que o mercado \u00e9 crescente, porque a China consome pouca carne bovina. Concordo. Mas isso \u00e9 algo muito de longo prazo, e o mercado acaba olhando muito para 2024.&#8221;<\/p>\n<cite> Johny Nicolas, analista de a\u00e7\u00f5es da Esh Capital.<\/cite><\/blockquote><p><\/p><p>Enquanto isso, localmente, a cota\u00e7\u00e3o do boi tamb\u00e9m \u00e9 ponto de aten\u00e7\u00e3o, como aponta Andr\u00e9 Fernandes, head de renda vari\u00e1vel e s\u00f3cio da A7 Capital. &#8220;A arroba do boi aqui no Brasil, que caiu abaixo de R$ 200, voltou a subir e j\u00e1 se encontra pr\u00f3ximo de R$ 250, e isso impacta diretamente nas margens da empresa, que come\u00e7am a ser pressionadas.&#8221;<\/p><p>Nesse cen\u00e1rio, Fabr\u00edcio Gon\u00e7alvez, CEO da Box <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/asset-management\/\">Asset Management<\/a>, aponta a diversifica\u00e7\u00e3o geogr\u00e1fica como um dos pontos-chave para que a empresa consiga uma &#8220;virada de ciclo&#8221; em 2024.\u00a0<\/p><p>J\u00e1 Fernandes n\u00e3o v\u00ea perspectivas favor\u00e1veis, justamente &#8220;devido a essa poss\u00edvel invers\u00e3o de ciclo na arroba do boi aqui no Brasil, e um ambiente mais incerto na Am\u00e9rica Latina com<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/milei-enfrentara-forte-resistencia-para-dolarizar-argentina-e-extinguir-bc\/\"> trocas de governos<\/a>&#8220;.\u00a0<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Enquanto isso, na concorr\u00eancia<\/h2><p>Do setor, a maior alta \u00e9 de BRF, que j\u00e1 sobe mais de 80% em 2023. Mas Nicolas, da Esh Capital, aponta que BRF, diz que a a\u00e7\u00e3o &#8220;performa pior num prazo mais longo&#8221;, pois a empresa &#8220;n\u00e3o consegue sustentar tr\u00eas resultados bons&#8221;.\u00a0<\/p><p>Enquanto isso, Marfrig tem alta acumulada de mais de 17% em 2023 at\u00e9 agora, com investidores avaliando positivamente a venda de ativos para Minerva, especialmente por expectativas de melhora no endividamento. &#8220;Mas o mercado est\u00e1 c\u00e9tico com o cen\u00e1rio de 2024 com o ciclo de bovinos nos Estados Unidos&#8221;, diz Nicolas.\u00a0<\/p><figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2048\" height=\"1286\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/2022-10-24T125711Z_1_LYNXMPEI9N0H1_RTROPTP_4_ALIMENTOS-RUSIA-BRASIL.jpg\" alt=\"Trabalhador de branco manuseia carca\u00e7as de carne penduradas em frigor\u00edfico industrial.\" class=\"wp-image-376077\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/2022-10-24T125711Z_1_LYNXMPEI9N0H1_RTROPTP_4_ALIMENTOS-RUSIA-BRASIL.jpg 2048w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/2022-10-24T125711Z_1_LYNXMPEI9N0H1_RTROPTP_4_ALIMENTOS-RUSIA-BRASIL-300x188.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/2022-10-24T125711Z_1_LYNXMPEI9N0H1_RTROPTP_4_ALIMENTOS-RUSIA-BRASIL-1024x643.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/2022-10-24T125711Z_1_LYNXMPEI9N0H1_RTROPTP_4_ALIMENTOS-RUSIA-BRASIL-768x482.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/2022-10-24T125711Z_1_LYNXMPEI9N0H1_RTROPTP_4_ALIMENTOS-RUSIA-BRASIL-1536x965.jpg 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/2022-10-24T125711Z_1_LYNXMPEI9N0H1_RTROPTP_4_ALIMENTOS-RUSIA-BRASIL-1256x789.jpg 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/2022-10-24T125711Z_1_LYNXMPEI9N0H1_RTROPTP_4_ALIMENTOS-RUSIA-BRASIL-172x108.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2022\/10\/2022-10-24T125711Z_1_LYNXMPEI9N0H1_RTROPTP_4_ALIMENTOS-RUSIA-BRASIL-150x94.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 2048px) 100vw, 2048px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Frigor\u00edfico da Marfrig em Promiss\u00e3o (SP)\n07\/10\/2011\nREUTERS\/Paulo Whitaker<\/figcaption><\/figure><p>Quanto \u00e0 JBS, ele diz que &#8220;\u00e9 uma tese um pouco diferente&#8221; e &#8220;est\u00e1vel&#8221;. &#8220;\u00c9 mais diversificada globalmente, e o investidor pode ter menos surpresas negativas de queda de receita e rentabilidade&#8221;, diz o analista da Esh, que \u00e9 acionista de JBS. A a\u00e7\u00e3o da companhia acumula alta de mais de 11% no ano at\u00e9 agora.<\/p><p>Fernandes, da A7 Capital, comenta que Marfrig e JBS t\u00eam motivos em comum para a alta recente de seus pap\u00e9is. &#8220;Muito se d\u00e1 pela perspectiva do mercado quanto a melhora de margens dessas empresas no mercado americano, onde est\u00e1 concentrada a maior parte da receita delas&#8221;.\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Em meio \u00e0 desconfian\u00e7a do mercado, CEO da empresa refor\u00e7ou tese de consolida\u00e7\u00e3o na Am\u00e9rica Latina em evento com investidores.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":481423,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[160,1352,191,474],"autor-wsj":[],"coauthors":[1908],"class_list":["post-541895","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-brf","tag-jbs","tag-marfrig","tag-beef3"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/541895","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=541895"}],"version-history":[{"count":12,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/541895\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":703210,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/541895\/revisions\/703210"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/481423"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=541895"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=541895"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=541895"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=541895"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=541895"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}