{"id":542731,"date":"2023-12-06T09:32:49","date_gmt":"2023-12-06T12:32:49","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=542731"},"modified":"2025-08-08T16:18:04","modified_gmt":"2025-08-08T19:18:04","slug":"gol-caminha-para-nova-reestruturacao-e-sp-corta-nota-de-credito","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/gol-caminha-para-nova-reestruturacao-e-sp-corta-nota-de-credito\/","title":{"rendered":"Gol caminha para nova reestrutura\u00e7\u00e3o e S&P corta nota de cr\u00e9dito"},"content":{"rendered":"

A Gol <\/strong>(GOLL4<\/a>) planeja reestruturar seu balan\u00e7o mais uma vez, em meio a uma pesada carga de d\u00edvida e aos altos custos de se operar uma empresa a\u00e9rea no Brasil.<\/p>

A companhia a\u00e9rea contratou a Seabury Capital para revisar sua estrutura de capital, incluindo a gest\u00e3o de passivos, enquanto ajusta a sua frota e outras obriga\u00e7\u00f5es financeiras, disse a empresa em um fato relevante na sexta-feira. <\/p>

O movimento levou a S&P Global Ratings a rebaixar a sua nota de cr\u00e9dito da Gol de CCC+ para CCC\u2014 nesta ter\u00e7a-feira, alertando ainda para um potencial corte adicional em meio a riscos de refinanciamento.\u00a0<\/p>

A contrata\u00e7\u00e3o segue uma s\u00e9rie de medidas corporativas que levantaram quest\u00f5es sobre a capacidade da companhia a\u00e9rea de baixo custo de navegar em um setor de viagens a\u00e9reas que foi abalado pela pandemia de covid-19. <\/p>

\"Cauda
Aeronave da Gol\n23\/11\/2018\nREUTERS\/Paulo Whitaker<\/figcaption><\/figure>

A empresa evitou uma recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a>, diferentemente de muitos de seus pares. Mas foi for\u00e7ada a realizar 10 processos de gest\u00e3o de passivos ou aumentos de capital desde o in\u00edcio de 2020, disse a empresa em mar\u00e7o.<\/p>

O \u00faltimo movimento da Gol pode \u201cestimular uma discuss\u00e3o mais ampla sobre a estrutura de capital da empresa, dadas as fracas perspectivas de gera\u00e7\u00e3o de fluxo de caixa e a depend\u00eancia de refinanciamento nos pr\u00f3ximos dois anos\u201d, escreveram as analistas da S&P Amalia Bulacios e Luisa Vilhena, em nota.<\/p>

Este ano, a Gol anunciou um reestrutura\u00e7\u00e3o de d\u00edvida com o Abra Group, holding<\/a> criada para controlar as opera\u00e7\u00f5es da Gol e da Avianca.<\/p>

Tudo isso pouco tranquilizou os investidores: os bonds<\/a> da Gol em d\u00f3lar com vencimento em 2025, que s\u00e3o negociados a cerca de 41 centavos de d\u00f3lar, entregaram aos investidores uma perda de 2,6% no acumulado do ano. A d\u00edvida de outras companhias a\u00e9reas na regi\u00e3o retornou, em m\u00e9dia, acima de 18%, segundo dados da Bloomberg.<\/p>

O \u00faltimo an\u00fancio \u201csugere que a empresa ainda enfrenta desafios financeiros significativos\u201d, disse em nota o analista do Citi Stephen Trent. A entrada da empresa na estrutura do Abra \u201cn\u00e3o foi uma panaceia\u201d, acrescentou.<\/p>

\"Aeronave
Cr\u00e9dito: REUTERS\/Diego Vara<\/figcaption><\/figure>

Embora as a\u00e7\u00f5es tenham subido 13% em 2023, o papel registra desempenho inferior ao da concorrente Azul em cerca de 30 pontos percentuais. Um porta-voz da empresa n\u00e3o respondeu a mensagens pedindo coment\u00e1rio.<\/p>

Preju\u00edzo no 3\u00ba tri e d\u00edvida<\/h2>

A Gol, que obt\u00e9m a maior parte de sua receita em moeda local e tem algumas despesas atreladas ao d\u00f3lar, reportou um preju\u00edzo l\u00edquido de R$ 1,3 bilh\u00e3o no terceiro trimestre e recentemente reduziu suas proje\u00e7\u00f5es para receita e margens do ano.<\/p>

A reestrutura\u00e7\u00e3o recente ajudou a alongar vencimentos e proporcionou alguma flexibilidade financeira, segundo a S&P. No entanto, a Gol espera terminar o ano com uma rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida l\u00edquida\/Ebitda de cerca de 4 vezes, superior \u00e0 \u00faltima estimativa fornecida pela Azul, de 3,7 vezes.<\/p>

Embora a Gol n\u00e3o enfrente amortiza\u00e7\u00f5es significativas de d\u00edvida nos pr\u00f3ximos 12 meses, \u201cter\u00e1 dificuldades para enfrentar eventos de liquidez de alto impacto sem a necessidade de refinanciamento, enquanto seu acesso ao mercado de d\u00edvida \u00e9 limitado\u201d, disse a S&P.<\/p>

Globalmente, as viagens a\u00e9reas voltaram aos n\u00edveis acima de 2019, mas as companhias de baixo custo n\u00e3o conseguiram lotar os avi\u00f5es. Alguns dos pares da Gol nos EUA est\u00e3o lidando com um\u00a0perspectiva mais sombria, com companhias a\u00e9reas com foco dom\u00e9stico, como Frontier e JetBlue, enfrentando obst\u00e1culos no pr\u00f3ximo ano.<\/p>

Retomada dif\u00edcil<\/h2>

A Gol tem tido dificuldade para expandir a capacidade e ganhar com a recupera\u00e7\u00e3o dos voos dom\u00e9sticos no Brasil em raz\u00e3o, em parte, a um atraso nas entregas da Boeing.<\/p>

A empresa at\u00e9 agora recebeu apenas uma das 15 aeronaves 737 Max encomendadas \u00e0 fabricante americana para este ano. O melhor cen\u00e1rio \u00e9 conseguir mais quatro at\u00e9 o final de dezembro, o CEO Celso Ferrer disse a analistas no m\u00eas passado.<\/p>

A empresa contava com essas entregas para devolver aeronaves consideradas menos eficientes. A Gol tem tido que lidar com despesas de arrendamento relacionadas a aeronaves que est\u00e3o paradas \u2013 deixando-a com uma frota operacional reduzida e pressionando o fluxo de caixa.<\/p>

Isso deixou a empresa com uma liquidez mais fraca em compara\u00e7\u00e3o com outras grandes companhias a\u00e9reas regionais, de acordo com Omar Zeolla, analista da Oppenheimer & Co.<\/p>

A medida mais recente visa, em parte, endere\u00e7ar os acordos com credores para a sua frota de 141 avi\u00f5es. A Seabury est\u00e1 trabalhando com a SkyWorks nessas negocia\u00e7\u00f5es, de acordo com o comunicado de sexta-feira. A Azul completou um reestrutura\u00e7\u00e3o semelhante de arrendamentos neste ano.<\/p>

\u201cParece que a Gol vai finalmente reestruturar os arrendamentos \u2013 o que eles precisam\u201d, disse Zeolla.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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