{"id":542789,"date":"2023-12-07T11:28:39","date_gmt":"2023-12-07T14:28:39","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=542789"},"modified":"2025-08-08T16:18:02","modified_gmt":"2025-08-08T19:18:02","slug":"privatizacao-da-sabesp-veja-os-proximos-passos-apos-aprovacao-na-alesp","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/privatizacao-da-sabesp-veja-os-proximos-passos-apos-aprovacao-na-alesp\/","title":{"rendered":"Privatiza\u00e7\u00e3o da Sabesp: veja os pr\u00f3ximos passos ap\u00f3s aprova\u00e7\u00e3o na Alesp"},"content":{"rendered":"

A privatiza\u00e7\u00e3o<\/strong> da Sabesp<\/strong> (SBSP3<\/a>) avan\u00e7ou um pouco mais nesta quarta-feira (6). A aprova\u00e7\u00e3o da proposta pelos deputados estaduais aliados, em vota\u00e7\u00e3o sem a presen\u00e7a da oposi\u00e7\u00e3o ap\u00f3s um tumulto na Assembleia Legislativa do Estado de S\u00e3o Paulo (Alesp<\/strong>), alimenta as expectativas de conclus\u00e3o do processo at\u00e9 o fim do primeiro semestre de 2024.\u00a0<\/p>

Com isso, o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es<\/strong> da empresa paulista de saneamento \u00e9 elevado. Mas tudo vai depender do andamento do processo ao longo dos pr\u00f3ximos meses. Da\u00ed porque os investidores devem seguir atentos \u00e0s movimenta\u00e7\u00f5es pol\u00edticas, uma vez que o resultado da v\u00e9spera na Alesp j\u00e1 estava, em grande parte, precificado.\u00a0<\/p>

\u201cO verdadeiro valor a ser destravado pela empresa adv\u00e9m da materializa\u00e7\u00e3o da sua privatiza\u00e7\u00e3o\u201d, resume, em coment\u00e1rio, o analista do setor da Genial Investimentos, Vitor Sousa. <\/p>

\"Sabesp\"
Divulga\u00e7\u00e3o <\/figcaption><\/figure>

Ou seja, um desfecho positivo para a vota\u00e7\u00e3o de quarta j\u00e1 era aguardado. Tanto que essa expectativa favoreceu a alta de quase 20% de SBSP3 desde o in\u00edcio de novembro.\u00a0Por volta de 11h desta quinta-feira (7), o papel da companhia recuava em torno de 0,40%.<\/p>

Pr\u00f3ximos passos<\/strong><\/h2>

O pr\u00f3ximo passo, agora, \u00e9 converter o projeto em lei pela san\u00e7\u00e3o do governador paulista, Tarc\u00edsio de Freitas (Republicanos). Depois, o texto ainda precisa passar pela C\u00e2mara Municipal, uma vez que a desestatiza\u00e7\u00e3o da companhia paulista de saneamento prev\u00ea que a Prefeitura da capital volte a assumir o servi\u00e7o de \u00e1gua e esgoto na cidade.<\/p>

O governo estadual tamb\u00e9m precisar\u00e1 fazer reuni\u00f5es com os 375 munic\u00edpios paulistas atendidos pela Sabesp para elaborar documentos sobre a situa\u00e7\u00e3o de cada contrato, em caso de privatiza\u00e7\u00e3o, para a renova\u00e7\u00e3o da concess\u00e3o at\u00e9 2059. Neste caso, cabe aos vereadores a aprova\u00e7\u00e3o de uma nova lei regulat\u00f3ria sobre o assunto.<\/p>

A estrutura\u00e7\u00e3o deste procedimento ser\u00e1 feita em conjunto com a Ag\u00eancia Reguladora de Saneamento e Energia do Estado de S\u00e3o Paulo (Arsesp<\/strong>) para definir o modelo tarif\u00e1rio vigente a partir da privatiza\u00e7\u00e3o. N\u00e3o se sabe ainda se o c\u00e1lculo ser\u00e1 alterado da atual metodologia prospectiva ou para a retrospectiva – semelhante \u00e0 do setor el\u00e9trico.<\/p>

As cidades negociam para assinar tais contratos at\u00e9 mar\u00e7o do ano que vem. Vale lembrar que 2024 \u00e9 ano de elei\u00e7\u00f5es municipais, com disputa para os cargos nas prefeituras e c\u00e2maras. Da\u00ed porque a expectativa \u00e9 de que todo o processo em torno da Sabesp esteja conclu\u00eddo at\u00e9 junho ou, no mais tardar, agosto \u2013 dois meses antes do pleito.<\/p>

\u00c9 a pol\u00edtica<\/strong><\/h2>

Apesar do tr\u00e2mite pol\u00edtico, o mercado financeiro<\/a><\/strong> segue confiante quanto \u00e0 aprova\u00e7\u00e3o da transfer\u00eancia do controle acion\u00e1rio da Sabesp ao setor privado. Para a Guide Investimentos, o placar da vota\u00e7\u00e3o na Alesp, com 62 votos a favor e apenas um contra, favorece maior ader\u00eancia e poder de barganha nas pr\u00f3ximas negocia\u00e7\u00f5es pol\u00edticas do processo.<\/p>

\n

\u201cO desfecho deste cap\u00edtulo [na Alesp] com elevado n\u00edvel de apoio demarca a extin\u00e7\u00e3o de alguns riscos e confere maior percep\u00e7\u00e3o de apelo pol\u00edtico ao projeto\u201d<\/p>\nEduardo Siqueira, analista da Guide Investimentos, em relat\u00f3rio.<\/cite><\/blockquote>

<\/p>

A aprova\u00e7\u00e3o na Alesp foi, portanto, um evento relevante no cronograma de privatiza\u00e7\u00e3o da Sabesp, na vis\u00e3o de analistas. \u201cFoi um indicador importante para mostrar o quanto o governo est\u00e1 comprometido e que a privatiza\u00e7\u00e3o est\u00e1 andando dentro do previsto\u201d, afirmam os analistas Vladimir Pinto e Ma\u00edra Maldonado, da XP Investimentos, em relat\u00f3rio.<\/p>

Com isso, os prazos desafiadores e as pr\u00f3ximas etapas parecem ser mais exequ\u00edveis. Passada a tramita\u00e7\u00e3o na esfera pol\u00edtica, ser\u00e1 preciso definir ainda as regras de governan\u00e7a corporativa da Sabesp privatizada e da oferta de a\u00e7\u00f5es no mercado secund\u00e1rio. Atualmente, o valor de mercado da empresa gira em torno de R$ 45 bilh\u00f5es.<\/p>

Qual seria, ent\u00e3o, o valor de uma Sabesp privatizada? C\u00e1lculos do Bradesco BBI apontam um potencial de valoriza\u00e7\u00e3o entre 45% e 60%, em caso de privatiza\u00e7\u00e3o. Assim, o valor da empresa (EV) com base nos ativos regulat\u00f3rios (RAB) pode elevar o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o para at\u00e9 R$ 110, de menos de R$ 70 no fechamento de quarta.\u00a0<\/p>

\"Opera\u00e7\u00e3o
M\u00e1quina da Sabesp trabalha ao lado de bombas da hidrel\u00e9trica Jaguari durante estiagem em Bragan\u00e7a Paulista\n12\/02\/2015 \nREUTERS\/Paulo Whitaker<\/figcaption><\/figure>

\u201cAinda existem v\u00e1rias inc\u00f3gnitas para construir uma avalia\u00e7\u00e3o definitiva sobre o impacto positivo\u201d, alerta o banco de investimentos, em relat\u00f3rio. Na outra ponta, caso a Sabesp continue sendo uma empresa estatal, h\u00e1 um risco de deprecia\u00e7\u00e3o de quase 40%.\u00a0<\/p>

No entanto, a Ativa Investimentos v\u00ea muito espa\u00e7o para que a a\u00e7\u00e3o consolide a sua valoriza\u00e7\u00e3o, caso a privatiza\u00e7\u00e3o de fato seja executada ao longo dos pr\u00f3ximos meses. Na vis\u00e3o do analista Ilan Arbetman, tal fato se tornou mais veross\u00edmil com a \u201cpassagem exitosa\u201d do processo na Alesp.\u00a0<\/p>

Queda de bra\u00e7o<\/strong><\/h2>

Por\u00e9m, n\u00e3o se pode descartar o risco de \u2018judicializa\u00e7\u00e3o\u2019 do processo, com os deputados contr\u00e1rios podendo contestar judicialmente a realiza\u00e7\u00e3o da sess\u00e3o de quarta na Alesp. A repress\u00e3o policial a manifestantes com bombas de g\u00e1s e spray de pimenta dentro da Casa legislativa levou a oposi\u00e7\u00e3o a deixar o plen\u00e1rio.\u00a0<\/p>

Al\u00e9m disso, a oposi\u00e7\u00e3o avalia a possibilidade de recorrer ao Supremo Tribunal Federal (STF) sob a alega\u00e7\u00e3o de que a privatiza\u00e7\u00e3o da Sabesp n\u00e3o pode ser feita via Projeto de Lei (PL), mas sim por meio de uma Proposta de Emenda \u00e0 Constitui\u00e7\u00e3o (PEC), que requer tr\u00eas quintos dos votos para ser aprovada.\u00a0<\/p>

\u201cNaturalmente, espera-se ver v\u00e1rios processos judiciais, liminares etc., como em qualquer outro processo de privatiza\u00e7\u00e3o\u201d, afirma o BTG, em relat\u00f3rio<\/p>

O banco de investimentos lembra que o pr\u00f3prio presidente da C\u00e2mara Municipal, Milton Leite (Uni\u00e3o), tem criticado o formato da privatiza\u00e7\u00e3o e se manifestado abertamente sobre o recebimento de parte dos recursos arrecadados com o processo. Isso porque a cidade de S\u00e3o Paulo representa quase 45% da receita da Sabesp.<\/p>

\u201cPortanto, deve-se esperar mais resist\u00eancia e discuss\u00f5es mais acaloradas\u201d, emenda o BTG. Ainda assim, o banco de investimentos n\u00e3o descarta que, ao final, haver\u00e1 \u201cum resultado favor\u00e1vel\u201d.<\/p>

Na mesma linha, Arbetman, da Ativa, avalia que o m\u00e1ximo que a oposi\u00e7\u00e3o ir\u00e1 conseguir \u00e9 atrasar o processo de privatiza\u00e7\u00e3o. \u201cA larga diferen\u00e7a de votos mostra que a mat\u00e9ria disp\u00f5e de for\u00e7a suficiente na Alesp para ser apreciada com folga quantas vezes forem necess\u00e1rias\u201d, afirma, em coment\u00e1rio.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Previs\u00e3o \u00e9 de que desestatiza\u00e7\u00e3o da empresa paulista de saneamento ocorra at\u00e9 o fim do primeiro semestre de 2024.<\/p>\n","protected":false},"author":108,"featured_media":13261,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[201],"autor-wsj":[],"coauthors":[102429],"class_list":["post-542789","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-sabesp"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/542789","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/108"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=542789"}],"version-history":[{"count":12,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/542789\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":703190,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/542789\/revisions\/703190"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/13261"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=542789"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=542789"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=542789"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=542789"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=542789"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}