{"id":543463,"date":"2023-12-15T05:00:00","date_gmt":"2023-12-15T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=543463"},"modified":"2025-08-08T16:17:36","modified_gmt":"2025-08-08T19:17:36","slug":"pib-inflacao-e-contas-publicas-o-que-esperar-da-economia-em-2024","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/pib-inflacao-e-contas-publicas-o-que-esperar-da-economia-em-2024\/","title":{"rendered":"PIB, infla\u00e7\u00e3o e contas p\u00fablicas: o que esperar da economia em 2024?\u00a0"},"content":{"rendered":"

Se a economia brasileira n\u00e3o est\u00e1 exatamente “bombando”, tamb\u00e9m n\u00e3o d\u00e1 para negar que 2023 foi um ano muito melhor do que se imaginava. Houve surpresas positivas na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica econ\u00f4mica sob um novo governo do petista Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT) e o temido \u00edmpeto gastador acabou moderado por um Congresso mais \u00e0 direita.\u00a0<\/p>

Isso n\u00e3o significa, no entanto, que a economia brasileira vai finalmente decolar em 2024, avaliam especialistas. H\u00e1 uma desacelera\u00e7\u00e3o \u00e0 frente e os riscos fiscais permanecem, especialmente por se tratar de ano com disputa eleitoral nos munic\u00edpios.\u00a0<\/p>

\"Trabalhador
F\u00e1brica da Volkswagen em Wolfsburg, Alemanha\n27\/04\/2020, Swen Pfoertner\/Pool via REUTERS<\/figcaption><\/figure>

Esta \u00e9 a avalia\u00e7\u00e3o de dois reconhecidos economistas que acompanham bem de perto os indicadores macroecon\u00f4micos. Rafaela Vit\u00f3ria, economista-chefe do Banco Inter, e Felipe Salto, economista-chefe da Warren Renascen\u00e7a, elencaram ao InvestNews <\/em>os pontos de tens\u00e3o e os aspectos positivos para a economia brasileira no ano que j\u00e1 bate \u00e0 porta.\u00a0<\/p>

O que preocupa<\/strong><\/h2>

Contas p\u00fablicas<\/strong><\/h3>

O Brasil entrar\u00e1 em 2024 sob um novo conjunto de regras fiscais. Sai o combalido teto de gastos, que congelava as despesas do governo por um per\u00edodo de 20 anos \u2013 mas que durou s\u00f3 cinco, tendo sido “furado” v\u00e1rias vezes \u2013 e entra o arcabou\u00e7o fiscal<\/a>. N\u00e3o h\u00e1 d\u00favidas de que as novas regras s\u00e3o mais flex\u00edveis, mas nem por isso devem ser facilmente cumpridas.\u00a0<\/p>

Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s despesas, os gastos podem crescer at\u00e9 70% do que crescerem as receitas, caso o governo atinja as metas de resultado prim\u00e1rio<\/strong> (diferen\u00e7a entre o que se gasta e o que se arrecada). No caso de a meta n\u00e3o ser atingida, o crescimento das despesas fica limitado a 50% do aumento da arrecada\u00e7\u00e3o.\u00a0<\/p>

O problema \u00e9 que a meta fiscal para 2024 j\u00e1 foi desacreditada pelo mercado, por economistas e at\u00e9 mesmo pelo pr\u00f3prio presidente Lula, para quem “dificilmente chegaremos \u00e0 meta de d\u00e9ficit zero” no novo ano.\u00a0<\/p>

A quest\u00e3o fiscal \u00e9 vista tanto por Vit\u00f3ria quanto por Salto como central para um bom desempenho da economia em 2024. Para eles, o controle das contas p\u00fablicas \u00e9 essencial para a manuten\u00e7\u00e3o das boas perspectivas, de forma que uma gastan\u00e7a irrefreada pode virar desancoragem das expectativas de infla\u00e7\u00e3o e assim comprometer a trajet\u00f3ria cadente da taxa Selic<\/a>.\u00a0<\/p>

\"Homem
Cr\u00e9dito: Audiovisual\/PR<\/figcaption><\/figure>

Para Vit\u00f3ria, do Inter, \u00e9 “ruim que o pa\u00eds precise ter uma meta agressiva para de fato entregar outra meta”. “O governo precisa de meta zero para entregar d\u00e9ficit de 1% do PIB. A gente poderia ter 1% de meta e buscar este 1%, mas se buscar este 1%, vai dar 1,5% de d\u00e9ficit”.\u00a0<\/p>

J\u00e1 Salto, da Warren, relativiza. Para ele, a persist\u00eancia da meta de d\u00e9ficit zero mesmo com a press\u00e3o por parte de setores do governo para que ela fosse alterada, faz sentido porque mesmo que o resultado prim\u00e1rio fique pior do que o esperado, o d\u00e9ficit do ano que vem dever\u00e1 ser menor que o deste ano. Ele projeta um d\u00e9ficit fiscal de 1,3% para 2023 e de 0,7% para 2024.\u00a0<\/p>

\n

“A meta zero \u00e9 uma \u00e2ncora do arcabou\u00e7o, n\u00e3o um n\u00famero que significa o fim do mundo caso n\u00e3o seja atingido. Voc\u00ea pode at\u00e9 romper o limite, mas o arcabou\u00e7o tem gatilhos que poder\u00e3o ser acionados no ano seguinte”.<\/p>\nFELIPE SALTO, ECONOMISTA-CHEFE DA WARREN.<\/cite><\/blockquote>

<\/p>

“Al\u00e9m disso, o pr\u00f3prio governo colocou na mesa v\u00e1rias medidas para aumentar as receitas que est\u00e3o sendo discutidas no Congresso. Se o governo abandonar a meta, n\u00e3o haver\u00e1 raz\u00e3o pol\u00edtica para o Congresso se comprometer com estas medidas”.\u00a0<\/p>

Atividade econ\u00f4mica<\/strong><\/h3>

A desacelera\u00e7\u00e3o da economia tamb\u00e9m est\u00e1 no radar dos economistas. Ambos entendem que o PIB de 2023 deve crescer ao redor de 3%, bem acima do que se esperava no come\u00e7o do ano \u2013 a aposta do mercado no primeiro boletim Focus do ano era de alta de 0,8% \u2013, mas que o crescimento do ano que vem deve ser menor.\u00a0<\/p>

\"Exporta\u00e7\u00f5es
Exporta\u00e7\u00f5es brasileiras; porto (Foto: Min. Agricultura \/ Divulga\u00e7\u00e3o)<\/figcaption><\/figure>

No Inter, Rafaela Vit\u00f3ria projeta alta de 1,8% do PIB em 2024. Ela explica que dificilmente o Brasil ter\u00e1 novamente a surpresa positiva do agroneg\u00f3cio, que ajudou a puxar o crescimento de 2023, al\u00e9m de ser natural uma desacelera\u00e7\u00e3o da atividade diante do patamar alto de juros. “Crescimento mesmo s\u00f3 no segundo semestre, conforme a Selic tiver uma queda mais acelerada e se aproximar do um d\u00edgito”, pontua.\u00a0<\/p>

Salto faz um mea culpa sobre as previs\u00f5es para o PIB de 2023. “N\u00f3s, economistas, temos de ter a humildade de dizer que erramos. N\u00e3o temos bola de cristal como \u00e0s vezes queremos fazer parecer. Este ano foi muito melhor pelo lado do agroneg\u00f3cio, houve recupera\u00e7\u00e3o da capacidade produtiva, temos um PIB potencial melhor. A infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o pressionou e continuou controlada mesmo com a taxa de desemprego baixa”.\u00a0<\/p>

Por tudo isso, o economista da Warren aposta que a redu\u00e7\u00e3o da Selic deve ajudar o Brasil a crescer cerca de 2% em 2024, mas ressalta. “Isso se o governo n\u00e3o fizer nenhuma besteira no fiscal”. Apesar da desacelera\u00e7\u00e3o ante 2023, Salto acredita que estes 2% ter\u00e3o “uma composi\u00e7\u00e3o boa, puxada por consumo das fam\u00edlias e investimentos \u00e0 medida em que os juros diminu\u00edrem”.\u00a0<\/p>

O que vai bem<\/strong><\/h2>

Infla\u00e7\u00e3o<\/strong><\/h3>

Tanto Felipe Salto quanto Rafaela Vit\u00f3ria veem a infla\u00e7\u00e3o como um dos pontos que, se tudo der certo \u2013 sim, nova refer\u00eancia ao risco fiscal \u2013, n\u00e3o deve ser fonte de dor de cabe\u00e7a em 2024. Para eles, 2024 herdar\u00e1 a boa din\u00e2mica inflacion\u00e1ria de 2023, outra surpresa positiva do ano que termina.\u00a0<\/p>

\"Consumidora
10\/05\/2019\nREUTERS\/Pilar Olivares<\/figcaption><\/figure>

No primeiro Focus de 2023, o mercado projetava uma infla\u00e7\u00e3o de 5,4% para este ano. A proje\u00e7\u00e3o mediana agora \u00e9 de \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA<\/a>) em 12 meses de 4,5%, dentro da meta estabelecida pelo Conselho Monet\u00e1ria Nacional. A Warren projeta infla\u00e7\u00e3o de 4,4% em 2024, mas o n\u00famero pode passar para 3,8% se o fen\u00f4meno clim\u00e1tico El Ni\u00f1o n\u00e3o for t\u00e3o severo, o que impacta os pre\u00e7os dos alimentos.<\/p>

“\u00c9 uma infla\u00e7\u00e3o controlada, mas n\u00e3o \u00e9 baixa”, ressalta Felipe Salto. Ele lembra que apesar da queda na Selic, a pol\u00edtica monet\u00e1ria continuar\u00e1 contracionista por um tempo no Brasil, o que deve ajudar a manter a infla\u00e7\u00e3o nos eixos.<\/p>

Rafaela Vit\u00f3ria v\u00ea no IPCA<\/a> “um comportamento de curto prazo bastante benigno, especialmente nos n\u00facleos de infla\u00e7\u00e3o e nos servi\u00e7os”. Os n\u00facleos s\u00e3o c\u00e1lculos que consideram a infla\u00e7\u00e3o em itens menos vol\u00e1teis e mais sens\u00edveis aos juros. <\/p>

“A gente ainda tem uma poss\u00edvel queda da gasolina, por conta dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, \u00e9 um cen\u00e1rio mais tranquilo”, ressalta, para depois repisar que “a quest\u00e3o fiscal, no entanto, atrapalha”.\u00a0<\/p>

Vit\u00f3ria j\u00e1 est\u00e1 de olho no debate sobre as metas de resultado prim\u00e1rio que devem acontecer entre o fim de 2024 e o come\u00e7o de 2025. “A quest\u00e3o fiscal gera ru\u00eddos que podem desancorar as expectativas de infla\u00e7\u00e3o e gerar algum impacto no c\u00e2mbio, o que vira infla\u00e7\u00e3o. N\u00e3o deixa de existir uma preocupa\u00e7\u00e3o”, pondera.\u00a0<\/p>

\"Tabela<\/figure>

E a pol\u00edtica?<\/strong><\/h2>

Bras\u00edlia sempre est\u00e1 no radar dos economistas. A pol\u00edtica, al\u00e9m de fazer pre\u00e7o no mercado financeiro<\/a>, \u00e9 capaz de definir a economia de um pa\u00eds. Em 2024, o terceiro governo Lula entrar\u00e1 em seu segundo ano e os entrevistados pelo InvestNews<\/em> acreditam que as disputas intestinas entre os desenvolvimentistas e os mais fiscalistas devem continuar.\u00a0<\/p>

Para Vit\u00f3ria, do Inter, o primeiro ano do governo Lula foi marcado mais por ru\u00eddos do que “por estragos efetivos”. “O pr\u00f3prio governo cria ru\u00eddos quando quer discutir meta de infla\u00e7\u00e3o<\/a>, rever meta de super\u00e1vit prim\u00e1rio, querendo mudar o marco regulat\u00f3rio do saneamento, mexer na Lei das Estatais”, explica.\u00a0<\/p>

Ela acrescenta que s\u00e3o propostas que significam retrocesso, mas o Congresso est\u00e1 filtrando e o estrago n\u00e3o est\u00e1 sendo totalmente feito. O mercado tamb\u00e9m reage mal e o governo volta atr\u00e1s. <\/p>

\n

“Freios e contrapesos existem hoje entre os poderes, o governo n\u00e3o tem maioria no Legislativo, mas os riscos continuam no radar porque ainda h\u00e1 uma ala que quer gastar mais, usar bancos p\u00fablicos para aumentar investimentos, a\u00ed fica o ministro [Fernando] Haddad sozinho tentando segurar este \u00edmpeto desenvolvimentista”, analisa.\u00a0<\/p>\nvit\u00f3ria, economista-chefe do inter.<\/cite><\/blockquote>

<\/p>

Felipe Salto, da Warren, tamb\u00e9m d\u00e1 seu voto de confian\u00e7a a Haddad e minimiza os momentos em que o presidente Lula engrossoua o coro dos que veem no aumento dos gastos p\u00fablicos uma estrat\u00e9gia necess\u00e1ria para o pa\u00eds.\u00a0<\/p>

“Lula \u00e9 o pol\u00edtico mais experiente que temos em atividade, ele d\u00e1 uma no cravo e outra na ferradura e faz isso conscientemente. Ele n\u00e3o chegou de novo \u00e0 Presid\u00eancia com um discurso un\u00edssono e conhece bem o papel que o Executivo tem de zelar pelo equil\u00edbrio macro-fiscal, como estabelece a Constitui\u00e7\u00e3o”. <\/p>

Para Salto, o que importa \u00e9 que at\u00e9 aqui Lula “est\u00e1 fazendo prevalecer as decis\u00f5es do Haddad, que est\u00e1 empoderado, para usar uma palavra da moda”.\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O ano de 2023 surpreendeu e deve deixar um legado positivo para 2024, mas pol\u00edtica e gastos p\u00fablicos ainda preocupam, avaliam economistas.<\/p>\n","protected":false},"author":104,"featured_media":3079,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[52,53],"autor-wsj":[],"coauthors":[102045],"class_list":["post-543463","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-inflacao","tag-pib"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/543463","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/104"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=543463"}],"version-history":[{"count":23,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/543463\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":703165,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/543463\/revisions\/703165"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/3079"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=543463"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=543463"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=543463"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=543463"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=543463"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}