![\"Notas](\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/12\/us-dollar-bills-on-a-background-with-dynamics-of-e-2023-11-27-05-27-00-utc-1024x683.jpg\")
<\/figure>Jo\u00e3o Piccioni, gestor de fundos e CIO da Empiricus, alerta para os ganhos expressivos que ativos atrelados ao d\u00f3lar t\u00eam gerado nas carteiras.<\/p>
Segundo a Economatica, o retorno do S&P 500 <\/strong>na \u00faltima d\u00e9cada foi de 161,5%. Excluindo o efeito do d\u00f3lar e colocando em reais, o retorno seria de 23,35%. Isso mostra que o retorno oriundo do ativo em que se investe n\u00e3o depende \u00fanica e exclusivamente dele, e que o d\u00f3lar contribui \u2013 e muito. J\u00e1 analisando 32 <\/strong>fundos cambiais<\/a> nos \u00faltimos 10 anos, apenas um superou o retorno do \u00edndice americano no per\u00edodo. <\/p> No acumulado da d\u00e9cada at\u00e9 quinta-feira (20), o \u00edndice DXY, que monitora a for\u00e7a do d\u00f3lar frente a uma cesta de moedas, registrava alta de 25,5%. Em rela\u00e7\u00e3o ao real, a moeda dos EUA (Ptax<\/a>) valorizou 104,7% no mesmo per\u00edodo.<\/p> Mas quando se olha um prazo menor, o comportamento da moeda americana vai em sentido oposto.\u00a0No acumulado de 2023, o indicador recuava 1,45%. J\u00e1 frente ao real, o d\u00f3lar depreciava 6,5% na mesma base de compara\u00e7\u00e3o.<\/p> “O d\u00f3lar vinha em 2023 se fortalecendo bastante em rela\u00e7\u00e3o a outras moedas, e o Brasil estava fora dessa toada. Os juros aqui estavam altos demais, enquanto nos EUA, investidores direcionaram recursos para bolsas americanas. Europa e Reino Unido estavam \u00e0 beira de uma recess\u00e3o. Agora, o cen\u00e1rio mudou e o d\u00f3lar segue perdendo for\u00e7a”.<\/p>\nJo\u00e3o Piccioni, CIO DA EMPIRICUS.<\/cite><\/blockquote> <\/p> Segundo o gestor, a mar\u00e9 virou a favor do Brasil, valorizando o real por conta\u00a0das exporta\u00e7\u00f5es e crescimento do\u00a0PIB puxado pelo agroneg\u00f3cio. Logo, um suporte tanto da pol\u00edtica monet\u00e1ria quanto da economia real. “Somado a isso, o pa\u00eds segue como um dos primeiros a fazer um afrouxamento monet\u00e1rio mais r\u00e1pido, o que favorece a entrada de capital, abrindo janelas de capta\u00e7\u00f5es na renda fixa e vari\u00e1vel”, disse.\u00a0<\/p> Sob esta \u00f3tica, o momento parece prop\u00edcio para o investidor come\u00e7ar a ter uma diversifica\u00e7\u00e3o comprando um pouco de d\u00f3lar dado o pre\u00e7o mais baixo, na vis\u00e3o do especialista. Por\u00e9m, n\u00e3o parece razo\u00e1vel que investidores brasileiros se posicionem em fundos de d\u00f3lar puros pelo alto carrego, especialmente por conta da Selic no primeiro trimestre do ano que vir\u00e1.<\/p> “Ele [fundo] precisaria render pelo menos 6% no semestre, e n\u00e3o me parece razo\u00e1vel, dado o cen\u00e1rio positivo para o real”.<\/p>\nJo\u00e3o PiccionI, CIO DA EMPIRICUS.<\/cite><\/blockquote> <\/p> No entanto, o gestor reitera que agora abre-se uma janela interessante para comprar ativos de risco nas bolsas americanas,<\/strong> assim como juros de longo prazo dos EUA.\u00a0<\/p> Isso porque as empresas americanas passaram por um processo de reestrutura\u00e7\u00e3o de seus balan\u00e7os neste ano, entrando “mais leves” em 2024 e capazes de gerar mais caixa para seus acionistas. <\/p> O CIO da Empiricus comenta que empresas de tecnologia s\u00e3o reconhecidas pelas altas despesas associadas a bonifica\u00e7\u00e3o em a\u00e7\u00f5es de seus executivos, mas por conta do ano dif\u00edcil, houve uma redu\u00e7\u00e3o desses pagamentos.\u00a0<\/p> “Depois da grande recess\u00e3o, com juros muito baixos, empresas de tecnologia cresceram e tiveram uma profus\u00e3o de neg\u00f3cios na \u00faltima d\u00e9cada. Houve uma din\u00e2mica prop\u00edcia para atrair d\u00f3lar. E se a intelig\u00eancia artificial<\/a> criar os mesmos mecanismos de gera\u00e7\u00e3o de neg\u00f3cios da forma que vimos, o d\u00f3lar deve ter uma vantagem em rela\u00e7\u00e3o a outras moedas”.<\/p>\nJo\u00e3o Piccioni, CIO DA EMPIRICUS.<\/cite><\/blockquote> <\/p> Ainda assim, o gestor aponta que o investimento no S&P 500 talvez n\u00e3o seja o mais brilhante de todos, mas\u00a0deve render bons frutos. J\u00e1 para aqueles que gostam de tecnologia, h\u00e1 fundos comprados em a\u00e7\u00f5es do setor e que devem superar as “7 Magn\u00edficas”<\/a> \u2013 “dado que o pre\u00e7o em bolsa das sete gigantes est\u00e1 elevado e tem empresas boas negociando a pre\u00e7os menores”, segundo Piccioni. <\/p> A Empiricus tem o fundo “Tec Select” cuja carteira conta com big techs e empresas de intelig\u00eancia artificial. Ele sobe mais de 40% no ano, apesar do vento contr\u00e1rio do d\u00f3lar.\u00a0<\/p> “No ano, o real valorizou 7,8% em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar. Se o fundo n\u00e3o tivesse o efeito dolarizado, ele teria subido 50% no ano”.<\/p> Da mesma forma, a Verde Asset<\/strong> apontou em relat\u00f3rio que sua estrat\u00e9gia de a\u00e7\u00f5es em d\u00f3lar no seu fundo global teve um impacto positivo de 7,59% em novembro, mas com o c\u00e2mbio impactando negativamente o resultado em 2,43% no per\u00edodo. Em carta, a gestora aponta ter aumentado posi\u00e7\u00f5es nos setores de tecnologia e defensivos.<\/p> Olhando para 2024, o gestor da Empiricus\u00a0aponta que deve ficar no radar o qu\u00e3o r\u00e1pido a economia americana desacelera,” isso porque no clima de recess\u00e3o, muitos alocam em t\u00edtulos do governo americano (Treasuries), considerados os mais seguros do mundo”.<\/p> Atualmente, paga-se menores taxas pelos t\u00edtulos da d\u00edvida p\u00fablica americana, o que fez\u00a0 investidores passarem a aceitar correr mais riscos, gerando fluxo de investimento para outros pa\u00edses, principalmente\u00a0 emergentes. Mas como Piccioni alerta, caso “d\u00ea ruim”, \u00e9 para os bra\u00e7os das Treasuries que os investidores tendem a voltar.\u00a0<\/p> Por isso, o Wells Fargo prev\u00ea uma maior valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar pelo menos at\u00e9 o primeiro trimestre de 2024 “e talvez por mais tempo”.\u00a0<\/p> “Dado um cen\u00e1rio incerto \u00e0 medida que avan\u00e7amos para 2024, acreditamos que o d\u00f3lar americano continuar\u00e1 a ser um lugar seguro para se estar, pelo menos nos pr\u00f3ximos meses”.<\/p>\nwells fargo, em relat\u00f3rio.<\/cite><\/blockquote> <\/p> A perspetiva de mais ganhos para a moeda decorre da resili\u00eancia\u00a0da atividade nos EUA e da melhoria das perspetivas para uma “aterrissagem mais suave”, o que deixou aberta a possibilidade de uma nova subida dos juros pelo Federal Reserve (Fed). O banco n\u00e3o acredita em um corte inicial da taxa de juros americana antes do 1\u00ba semestre.<\/p>\n
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Onde investir, ent\u00e3o?<\/h2>
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