{"id":546211,"date":"2024-01-15T21:05:24","date_gmt":"2024-01-16T00:05:24","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=546211"},"modified":"2025-08-08T16:16:08","modified_gmt":"2025-08-08T19:16:08","slug":"ainda-que-mais-desafiadora-recuperacao-judicial-da-gol-seria-crivel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/ainda-que-mais-desafiadora-recuperacao-judicial-da-gol-seria-crivel\/","title":{"rendered":"Ainda que mais desafiadora, recupera\u00e7\u00e3o judicial da Gol seria ‘cr\u00edvel’"},"content":{"rendered":"

Enquanto os investidores penalizavam as a\u00e7\u00f5es<\/a> da Gol<\/strong> (GOLL4<\/a>) nesta segunda-feira (15) ap\u00f3s not\u00edcia de uma eventual recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a>, analistas avaliavam as possibilidades sobre a mesa. A conclus\u00e3o \u00e9 de que as chances de sucesso do processo s\u00e3o relativamente boas, a exemplo do que ocorreu com a Latam em 2022. No entanto, a avalia\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m \u00e9 de que h\u00e1 pontos que colocam a companhia em desvantagem sobre as concorrentes \u2013 o que deve representar obst\u00e1culos importantes. Entre os principais, a receita da empresa<\/strong> e seus locais de opera\u00e7\u00e3o.<\/strong><\/p>

\"Aeronave
Aeronave da Gol durante decolagem do aeroporto de Congonhas, em S\u00e3o Paulo.\n11\/09\/2017\nREUTERS\/Paulo Whitaker<\/figcaption><\/figure>

O poss\u00edvel pedido de RJ n\u00e3o foi confirmado oficialmente pela Gol, mas o rumor \u00e9 de que o processo seria feito nos Estados Unidos, onde a a\u00e9rea brasileira tamb\u00e9m tem pap\u00e9is negociados em bolsa de valores (os chamados ADRs). Segundo a \u201cFolha de S.Paulo\u201d, a companhia se prepara para aderir ao chamado Cap\u00edtulo 11<\/strong> da lei de fal\u00eancias norte-americana.\u00a0<\/strong><\/p>

Questionada pelo InvestNews<\/em>, a Gol n\u00e3o confirmou se estuda lan\u00e7ar m\u00e3o da medida, mas enviou nota informando que \u201cest\u00e1 em discuss\u00f5es com seus stakeholders financeiros sobre diversas op\u00e7\u00f5es que tragam maior flexibilidade financeira, incluindo capital adicional para financiar as opera\u00e7\u00f5es\u201d.<\/p>

Considerando um pedido de RJ nos EUA, o processo seria semelhante ao que aconteceu com a Latam, que entrou em recupera\u00e7\u00e3o no pa\u00eds em 2020<\/a> com d\u00edvida total estimada \u00e0 \u00e9poca em US$ 18 milh\u00f5es<\/strong>, e encerrou o processo em 2022, com uma redu\u00e7\u00e3o de 35% de sua d\u00edvida e um plano de reorganiza\u00e7\u00e3o de US$ 8 bilh\u00f5es. A d\u00edvida da Gol \u00e9 estimada em R$ 20 bilh\u00f5es.<\/strong><\/p>

\"\"
REUTERS\/Rahel Patrasso<\/figcaption><\/figure>

Os benef\u00edcios para a Gol em acionar a Justi\u00e7a norte-americana em vez de pedir recupera\u00e7\u00e3o no Brasil seriam semelhantes ao processo da Latam. \u201c\u00c9 mais vantajoso que no pr\u00f3prio Brasil fazer isso. Isso abre mais possibilidades de financiamento no exterior<\/strong> e tamb\u00e9m traz uma previsibilidade para os credores\u201d, comenta Gustavo Biserra, analista da Nova Futura Investimentos.<\/p>

J\u00e1 Hugo Queiroz, s\u00f3cio da L4 Capital, cita pontos em comum que levam a crer que seja poss\u00edvel para a Gol seguir a trilha de Latam, que tem sede no Chile e opera\u00e7\u00f5es no Brasil. Segundo ele, o fator do Chile ajuda (a Latam), “mas (na Gol) tamb\u00e9m tem listagem l\u00e1 fora.\u201d<\/p>

\n

\u201cSe realmente tiver como concretas essas informa\u00e7\u00f5es, pode ser uma medida interessante para a companhia entrar no eixo de novo e continuar suas opera\u00e7\u00f5es de forma saud\u00e1vel, equilibrar suas contas ou todos os seus compromissos.\u201d<\/p>\nHugo Queiroz, s\u00f3cio da L4 Capital.<\/cite><\/blockquote>

<\/p>

Por outro lado, h\u00e1 motivos tamb\u00e9m para acreditar que uma RJ nos EUA n\u00e3o seja poss\u00edvel para a Gol. Um deles \u00e9 que, ao contr\u00e1rio da Latam, a Gol n\u00e3o tem uma presen\u00e7a t\u00e3o forte nos EUA para ajudar a sustentar a justificativa do pedido por l\u00e1.\u00a0<\/p>

\u201cPode n\u00e3o dar certo, porque a opera\u00e7\u00e3o dos nos Estados Unidos da Gol \u00e9 baixa<\/strong>. Pode ser que a Justi\u00e7a Americana recuse, e a\u00ed a Gol vai ter que abrir essa recupera\u00e7\u00e3o judicial no Brasil\u201d, diz Biserra, da Nova Futura.<\/p>

De qualquer maneira, no Brasil ou l\u00e1 fora, Queiroz avalia que a probabilidade de a Gol entrar mesmo em recupera\u00e7\u00e3o judicial <\/strong>\u201c\u00e9 alta, sim\u201d, dado o n\u00edvel de endividamento da empresa<\/strong>. \u201cE o que agrava essa desalavancagem \u00e9 a gera\u00e7\u00e3o de caixa, convers\u00e3o, que \u00e9 muito baixa\u201d, diz ele, citando ainda \u201cvolatilidade de receita\u201d.\u00a0<\/p>

Buscando sa\u00eddas<\/h2>

As companhias a\u00e9reas reestruturaram suas opera\u00e7\u00f5es para se segurar ap\u00f3s o baque da pandemia, cada uma \u00e0 sua maneira. Como resultado, as tr\u00eas principais empresas que operam no mercado brasileiro conseguiram reduzir o preju\u00edzo entre 2021 e 2022, conforme levantamento da plataforma Valor Pro. No entanto, a redu\u00e7\u00e3o do rombo da Gol foi menor que das demais. Veja abaixo:<\/p>