{"id":546430,"date":"2024-01-18T05:00:00","date_gmt":"2024-01-18T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=546430"},"modified":"2025-08-08T16:16:01","modified_gmt":"2025-08-08T19:16:01","slug":"com-acao-de-gpa-em-alta-mercado-ainda-cobra-solu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/com-acao-de-gpa-em-alta-mercado-ainda-cobra-solu\/","title":{"rendered":"Mercado ainda cobra solu\u00e7\u00e3o para d\u00edvida do GPA ap\u00f3s ‘al\u00edvio tempor\u00e1rio’"},"content":{"rendered":"

Uma quest\u00e3o t\u00e9cnica, rumores sobre dilui\u00e7\u00e3o, mas tamb\u00e9m expectativa de alguma not\u00edcia que mude efetivamente os rumos da empresa. Esse \u00e9 o pano de fundo do movimento da a\u00e7\u00e3o do Grupo P\u00e3o de A\u00e7\u00facar<\/strong> (PCAR3<\/a>), que acumula em 2024 at\u00e9 agora a maior alta do Ibovespa, com quase 13%. Enquanto o debate no curto prazo \u00e9 se a empresa vai passar por um aumento de capital<\/strong>, a preocupa\u00e7\u00e3o de analistas ainda \u00e9 a cont\u00ednua queima de caixa<\/strong> e o risco de derrubar por terra a recente melhora nos indicadores de endividamento ap\u00f3s a venda de ativos.<\/p>

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Unidade da rede de supermercados P\u00e3o de A\u00e7\u00facar, em S\u00e3o Paulo. (Foto: Karina Trevizan)<\/figcaption><\/figure>

Nos \u00faltimos dias, investidores reagem a especula\u00e7\u00f5es sobre um aumento de capital do P\u00e3o de A\u00e7\u00facar e um poss\u00edvel adiamento da opera\u00e7\u00e3o. Por isso, agora as aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o voltadas para a reuni\u00e3o marcada para a pr\u00f3xima segunda-feira (22), quando a administra\u00e7\u00e3o de GPA deve tratar do tema. <\/p>

A expectativa \u00e9 por uma proposta de forte altera\u00e7\u00e3o, passando dos 400 milh\u00f5es de a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias<\/a> atuais para at\u00e9 800 milh\u00f5es.\u00a0O movimento seria intenso, mas neste momento est\u00e1 se refletindo na bolsa de valores mais por posi\u00e7\u00f5es de investidores apostando na queda de PCAR3<\/strong> do que por uma perspectiva de melhora nos resultados – pelo menos por enquanto.\u00a0<\/p>

“As a\u00e7\u00f5es do P\u00e3o de A\u00e7\u00facar est\u00e3o entre as mais alugadas no mercado. Ou seja, tem muita gente apostando contra h\u00e1 muito tempo. E posi\u00e7\u00f5es grandes. Quando tem um movimento de valoriza\u00e7\u00e3o, essas posi\u00e7\u00f5es vendidas automaticamente t\u00eam que ser ‘stopadas’, o que acaba gerando movimento que a gente chama de ‘short squeeze’. Provavelmente foi isso que aconteceu recentemente”, explica Marco Saravalle, analista e s\u00f3cio-fundador da Sara Invest.\u00a0<\/p>

A despeito desse sobe e desce no mercado financeiro<\/a>, a companhia segue em busca de medidas para reduzir seu endividamento de forma mais estrutural ap\u00f3s o al\u00edvio moment\u00e2neo da sequ\u00eancia de venda de ativos em 2023<\/a>.\u00a0<\/p>

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Unidade do supermercado \u00c9xito em Medell\u00edn, Col\u00f4mbia \n30\/05\/2019\nREUTERS\/Luisa Gonzalez<\/figcaption><\/figure>

Os \u00faltimos n\u00fameros ajudam a entender a situa\u00e7\u00e3o: entre o segundo e o terceiro trimestre de 2023, GPA teve a maior redu\u00e7\u00e3o nominal de sua d\u00edvida total, para R$ 10,8 bilh\u00f5es<\/strong> – uma redu\u00e7\u00e3o de 22%<\/strong>, atr\u00e1s somente dos 51% de Natura, segundo levantamento feito por especialistas do Investing.com.\u00a0<\/p>

Mas especialistas alertam que os dados mostram uma parte pequena da realidade, que poderia ser encarada mais como uma corrida contra o tempo: enquanto o efeito da inje\u00e7\u00e3o de recursos pela venda de ativos durar, a empresa precisa encontrar uma forma de voltar a opera\u00e7\u00e3o para o azul, apontam eles.<\/p>

“A melhora do endividamento tem vindo muito mais por venda de ativos<\/strong> do que qualquer outra coisa. A companhia teve a venda da participa\u00e7\u00e3o dela do \u00c9xito, teve venda do im\u00f3vel no Rio de Janeiro tamb\u00e9m, com um valor relevante que entrou no caixa. Ela tamb\u00e9m fez opera\u00e7\u00f5es de ‘sale and leaseback’, que \u00e9 vender im\u00f3veis para na sequ\u00eancia pegar alugado, tamb\u00e9m para fazer caixa”, lista Leonardo Piovesan, analista fundamentalista da Quantzed.\u00a0<\/p>

Isso tem reduzido o endividamento, complementa ele. “Por\u00e9m, do ponto de vista operacional, a companhia continua gerando fluxo de caixa operacional negativo. D\u00e1 para colocar que ela continua queimando caixa<\/strong>, tendo preju\u00edzo”.<\/p>