{"id":555347,"date":"2024-02-08T05:00:00","date_gmt":"2024-02-08T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=555347"},"modified":"2025-08-08T16:15:05","modified_gmt":"2025-08-08T19:15:05","slug":"jejum-de-ipos-deve-perdurar-na-b3-enquanto-possiveis-novatas-adiam-ofertas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/jejum-de-ipos-deve-perdurar-na-b3-enquanto-possiveis-novatas-adiam-ofertas\/","title":{"rendered":"‘Jejum’ de IPOs deve perdurar na B3, enquanto poss\u00edveis ‘novatas’ adiam ofertas"},"content":{"rendered":"

O ano de 2024 come\u00e7ou com a expectativa de que seria marcado pela retomada das ofertas p\u00fablicas iniciais de a\u00e7\u00f5es<\/strong> (IPOs, na sigla em ingl\u00eas) na B3<\/strong>, depois de mais de dois anos de “seca”. Mas, ao que tudo indica, ainda ser\u00e1 preciso esperar mais um pouco para que o mercado de capitais brasileiro testemunhe novas aberturas de capital.<\/p>

No per\u00edodo conhecido como o \u201cboom dos IPOs\u201d, entre 2005 e 2008, houve certo \u201catropelo\u201d entre as novas entrantes, com muitas precisando ajustar a rota depois de terem lan\u00e7ado o “plano de voo” de abrir capital. Na \u00faltima janela de IPOs, entre 2020 e 2021, mais de 50 empresas \u2013 muitas com poucos anos de exist\u00eancia \u2013 chegaram \u00e0 bolsa.\u00a0<\/p>

\"Pessoas
Sede da B3, em S\u00e3o Paulo. Cr\u00e9dito: Patricia Monteiro\/Bloomberg<\/figcaption><\/figure>

Em agosto de 2021, a B3 fez suas \u00faltimas cerim\u00f4nias de lan\u00e7amento de a\u00e7\u00f5es estreantes, com a chegada de Ra\u00edzen<\/strong>, Vittia<\/strong> e Oncocl\u00ednicas<\/strong>. De l\u00e1 para c\u00e1, n\u00e3o faltaram previs\u00f5es sobre o \u201cretorno dos IPOs na B3\u201d, ainda n\u00e3o concretizado. O Bank of America<\/strong>, por exemplo, estima capta\u00e7\u00f5es de at\u00e9 R$ 120 bilh\u00f5es na bolsa em um per\u00edodo de 18 meses.<\/p>

Por\u00e9m, esse c\u00e1lculo considera tanto ofertas prim\u00e1rias quanto secund\u00e1rias (follow-on<\/a><\/em><\/strong>s<\/strong><\/em>), feitas por empresas j\u00e1 listadas na bolsa e, portanto, que j\u00e1 abriram o capital. Ali\u00e1s, no ano passado foram registradas 24 opera\u00e7\u00f5es de ofertas subsequentes de a\u00e7\u00f5es, movimentando R$ 31 bilh\u00f5es<\/a>, enquanto a retomada de IPOs foi adiada.<\/p>

J\u00e1 o Ita\u00fa prev\u00ea a chegada de cinco empresas \u00e0 bolsa brasileira, de um total de 30 a 40 opera\u00e7\u00f5es que devem ocorrer na B3, incluindo follow-ons<\/em>. O problema \u00e9 que, da lista de cerca de 20 poss\u00edveis candidatas apontadas pelo mercado financeiro<\/a> neste in\u00edcio de ano, ao menos tr\u00eas j\u00e1 desistiram da opera\u00e7\u00e3o.\u00a0<\/p>

Quem vem?<\/strong><\/h2>

\u00c9 o caso do Grupo Fartura Hortifruti<\/strong>, dono da rede Oba Hortifruti<\/strong>. Ap\u00f3s tentativa frustrada, a Crescera Capital (ex-Bozano), investidora do grupo desde 2017, vendeu sua participa\u00e7\u00e3o de volta aos fundadores da companhia. Por\u00e9m, a decis\u00e3o n\u00e3o se d\u00e1 apenas no setor de varejo, tido como um dos mais promissores a puxar a fila de IPOs.<\/p>

A Oce\u00e2nica Engenharia<\/strong>, que havia contratado bancos para coordenar a opera\u00e7\u00e3o, tamb\u00e9m deve postergar a oferta. J\u00e1 a Cimed<\/strong>, outra empresa apontada como prov\u00e1vel estreante na bolsa brasileira, mudou de ideia e deve seguir o caminho das aquisi\u00e7\u00f5es, fortalecendo o neg\u00f3cio da farmac\u00eautica, em termos de produtos e distribui\u00e7\u00e3o.<\/p>

Placa \"Oba Hortifruti\" em madeira e rampa de acesso a uma loja iluminada com produtos frescos e clientes.
Obs Hortifruti. Divulga\u00e7\u00e3o<\/figcaption><\/figure>

Ainda est\u00e3o no p\u00e1reo as incorporadoras imobili\u00e1rias Pacaembu, Tegra, Kallas e Diagonal; as empresas de saneamento Aegea e Igu\u00e1; as farmac\u00eauticas Eurofarma e Uni\u00e3o Qu\u00edmica; al\u00e9m das varejistas Flora e Kalunga e da subsidi\u00e1ria da gigante de energia chinesa CTG Brasil, entre outras. O InvestNews<\/em> tentou contato com as empresas citadas, sem \u00eaxito.\u00a0<\/p>

Para o consultor financeiro Einar Rivero, da Elos Ayta Consultoria, a aus\u00eancia de IPOs n\u00e3o \u00e9 fruto de uma \u201cconspira\u00e7\u00e3o\u201d e nada impede uma reinven\u00e7\u00e3o do mercado, recuperando sua import\u00e2ncia para a economia brasileira. Em artigo publicado na Revista RI, ele afirma que as empresas brasileiras fizeram \u201cuma li\u00e7\u00e3o de casa caprichada\u201d durante a pandemia.<\/p>

Por isso, Rivero avalia que, apesar do cen\u00e1rio atual desafiador, h\u00e1 20 anos era bem pior. \u201cA bolsa parecia condenada \u00e0 irrelev\u00e2ncia, quando o surgimento do Novo Mercado e de uma gera\u00e7\u00e3o de empres\u00e1rios dispostos a aprimorar a governan\u00e7a e a melhorar a transpar\u00eancia de suas empresas garantiu uma safra frut\u00edfera de IPOs\u201d, comenta, no artigo.\u00a0<\/p>

Preparando o ‘plano de voo’<\/h2>

Diante da demora nos IPO, o que fazer? Para o advogado Andr\u00e9 Camargo, respons\u00e1vel pela \u00e1rea de governan\u00e7a no escrit\u00f3rio Tauil & Chequer, o momento \u00e9 oportuno para as empresas se prepararem para quando a \u201cjanela de IPOs\u201d abrir. A quest\u00e3o, por\u00e9m, \u00e9 que ningu\u00e9m sabe exatamente quando isso vai acontecer.<\/p>

Segundo ele, existem dois fatores que influenciam a chegada de “novatas” ao mercado de a\u00e7\u00f5es. O primeiro \u00e9 macroecon\u00f4mico e est\u00e1 relacionado ao ambiente global de taxas de juros mais altas, a come\u00e7ar pelos Estados Unidos<\/a>. Mesmo com a taxa Selic<\/a><\/strong> em queda, com o juro b\u00e1sico terminal podendo ficar abaixo dos dois d\u00edgitos<\/a>, \u00e9 preciso aguardar esse impulso.\u00a0<\/p>

J\u00e1 o segundo fator \u00e9 o \u201cdever de casa\u201d que as empresas devem fazer e est\u00e1 relacionado \u00e0 estrutura,<\/strong> processos e gest\u00e3o<\/strong>. Ou seja, preencher os requisitos de uma companhia aberta, o que envolve, principalmente, um aperfei\u00e7oamento da pr\u00e1tica<\/a> de governan\u00e7a corporativa<\/strong> \u2013 barreira para muitas candidatas.<\/p>

\n

\u201c\u00c9 a hora para fazer uma avalia\u00e7\u00e3o qualitativa e os ajustes finos para estar pronto quando a janela abrir e vir forte frente ao competidor\u201d<\/p>\nAndr\u00e9 Camargo, respons\u00e1vel pela \u00e1rea de governan\u00e7a no escrit\u00f3rio Tauil & Chequer
<\/cite><\/blockquote>

O especialista lembra que esse segundo fator se refere ao \u201ccusto de transa\u00e7\u00e3o\u201d. A come\u00e7ar pela transforma\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria, com as empresas passando a ser sociedade an\u00f4nima (S.A.) e a ter um conselho de administra\u00e7\u00e3o, com um membro independente, al\u00e9m de diretorias espec\u00edficas, envolvendo toda uma nova cultura corporativa.<\/p>

\u201cO movimento de abertura de capital \u00e9 uma mudan\u00e7a forte no mindset <\/em>da empresa. N\u00e3o d\u00e1 para desprezar o custo disso, direta e indiretamente, pois existe todo um investimento para essa transforma\u00e7\u00e3o\u201d, acrescenta Camargo. O advogado avalia que as empresas devem se planejar enquanto a bolsa brasileira<\/strong> vive um dos maiores jejuns de estreias de sua hist\u00f3ria.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Espera para abrir capital \u00e9 oportuna para empresas se adequarem \u00e0s regras de governan\u00e7a, diz especialista.<\/p>\n","protected":false},"author":108,"featured_media":555350,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"autor-wsj":[],"coauthors":[102429],"class_list":["post-555347","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/555347","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/108"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=555347"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/555347\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":703014,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/555347\/revisions\/703014"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/555350"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=555347"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=555347"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=555347"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=555347"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=555347"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}