{"id":557254,"date":"2024-02-19T12:00:00","date_gmt":"2024-02-19T15:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=557254"},"modified":"2025-08-08T16:14:35","modified_gmt":"2025-08-08T19:14:35","slug":"analistas-ainda-apontam-boas-perspectivas-para-stone-mesmo-apos-buffett-deixar-papel-para-tras","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/analistas-ainda-apontam-boas-perspectivas-para-stone-mesmo-apos-buffett-deixar-papel-para-tras\/","title":{"rendered":"Analistas ainda apontam boas perspectivas para Stone \u2013 mesmo ap\u00f3s Buffett deixar papel para tr\u00e1s"},"content":{"rendered":"<p>Depois de uma semana movimentada para os pap\u00e9is da <strong>StoneCo<\/strong> (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/stoc31-stone\/\">STOC31<\/a>), com not\u00edcias sobre uma poss\u00edvel inclus\u00e3o no \u00edndice<strong> MSCI Brasil<\/strong> e a sa\u00edda da <strong>Berkshire Hathaway<\/strong> das a\u00e7\u00f5es, especialistas continuam vendo um cen\u00e1rio promissor para a empresa. A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de que a estrat\u00e9gia de <strong>r\u00e1pida expans\u00e3o<\/strong> deve seguir em curso \u2013 o que n\u00e3o significa que desafios como continuar crescendo em um <strong>setor altamente competitivo<\/strong> tenham sa\u00eddo do radar.\u00a0<\/p><figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/02\/Stone-1024x576.png\" alt=\"Maquininha da Stone (Foto: Adobe)\" class=\"wp-image-557255\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/02\/Stone-1024x576.png 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/02\/Stone-300x169.png 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/02\/Stone-768x432.png 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/02\/Stone-172x97.png 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/02\/Stone-150x84.png 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/02\/Stone.png 1200w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Maquininha da Stone (Foto: Adobe)<\/figcaption><\/figure><p>Na esteira de uma r\u00e1pida penetra\u00e7\u00e3o no concorrido mercado de <strong>maquininhas<\/strong>, a empresa brasileira vem indicando que quer expandir seus neg\u00f3cios para al\u00e9m dos pagamentos, com crescimento tamb\u00e9m no <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/stone-recebe-licenca-do-bc-para-montar-financeira\/\">segmento de <strong>servi\u00e7os banc\u00e1rios<\/strong><\/a>. A avalia\u00e7\u00e3o recente do mercado sobre as perspectivas para a Stone levou a a\u00e7\u00e3o STNE saltar mais de 90% em 2023, em um movimento que ganhou for\u00e7a nos \u00faltimos meses do ano.\u00a0<\/p><p>Parte do otimismo vem dos \u00faltimos n\u00fameros apresentados, com <strong>salto de mais de 300% do lucro<\/strong> no \u00faltimo trimestre de 2023 na compara\u00e7\u00e3o anual, para<strong> R$ 435 milh\u00f5es<\/strong>. A empresa tem <strong>metas consideradas agressivas para os pr\u00f3ximos anos<\/strong>, que incluem um <strong>lucro de R$ 4,3 bilh\u00f5es<\/strong> em quatro anos.<\/p><p>A Stone, assim como outras do setor, tem ganhado espa\u00e7o no mercado com \u201c<strong>bases de clientes<\/strong> consider\u00e1veis que permanecem fi\u00e9is devido ao acesso consistente a <strong>produtos e servi\u00e7os de baixo valor<\/strong> que geralmente s\u00e3o personalizados de acordo com suas necessidades e fornecidos por plataformas digitais \u00e1geis\u201d, conforme destacou a ag\u00eancia de classifica\u00e7\u00e3o de risco Moody\u2019s em relat\u00f3rio sobre <strong>\u201cfinanceiras de nicho\u201d<\/strong> no come\u00e7o deste m\u00eas.\u00a0<\/p><div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/16828901?1266799\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><\/div><p>Mas, para manter esse funcionamento em linha com os planos de mais expans\u00e3o do neg\u00f3cio, os pontos apontados como fundamentais s\u00e3o a continuidade do <strong>aumento da base de clientes <\/strong>e <strong>diversifica\u00e7\u00e3o de receitas<\/strong>. <\/p><p>A Stone tem registrado uma acelera\u00e7\u00e3o de crescimento da base de clientes, passando de 2,6% em 2022 para 3,3% na parcial de 2023.\u00a0J\u00e1 as receitas seguem majoritariamente dependentes do lucro com pr\u00e9-pagamento de receb\u00edveis (46%) e servi\u00e7os de adquir\u00eancia (30%), conforme dados destacados pela Moody&#8217;s.<\/p><div class=\"flourish-embed flourish-hierarchy\" data-src=\"visualisation\/16828946?1266799\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><\/div><p>Mas a ag\u00eancia acredita que a Stone est\u00e1 entre as empresas que \u201ct\u00eam <strong>potencial para alavancar ganhos <\/strong>\u00e0 medida que exploram <strong>novos fluxos de receita<\/strong>\u201d. \u201cAo fornecer solu\u00e7\u00f5es completas que mesclam pagamentos, software e servi\u00e7os financeiros, a Stone aumenta o valor e a reten\u00e7\u00e3o do cliente durante a vida \u00fatil\u201d.\u00a0<\/p><p>\u201cEmbora apenas 21% de seus clientes de micro, pequenas e m\u00e9dias empresas usassem mais de tr\u00eas de seus produtos (em novembro de 2023), eles geravam, em m\u00e9dia, 2,3 vezes mais receita, o que indicava um potencial significativo de aumento da penetra\u00e7\u00e3o e <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rentabilidade\/\">rentabilidade<\/a> futura do produto\u201d, exemplifica a Moody\u2019s.\u00a0<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Confian\u00e7a X excesso de ambi\u00e7\u00e3o<\/h2><p>A Moody\u2019s cita os planos da empresa como forte <strong>salto da carteira de cr\u00e9dito<\/strong> de R$ 113 milh\u00f5es em setembro de 2023 para R$ 800 milh\u00f5es at\u00e9 o final de 2024, \u201cao mesmo tempo em que planeja lan\u00e7ar novos produtos, como monitoramento abrangente do fluxo de caixa por meio de linhas financeiras abertas, solu\u00e7\u00f5es de gest\u00e3o de folha de pagamento e cart\u00f5es de cr\u00e9dito\u201d.<\/p><p>Apesar de os planos divulgados pela empresa terem sido seguidos de uma valoriza\u00e7\u00e3o da a\u00e7\u00e3o na bolsa, h\u00e1 quem os ache <strong>\u201cdemasiadamente ambicioso\u201d<\/strong>. \u00c9 o caso de Pedro Neves Ribeiro, analista s\u00eanior e s\u00f3cio da Aware Investments.<\/p><figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"698\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/02\/Stone_Restaurante2023_05690_F-1024x698.jpg\" alt=\"Maquininha da Stone (Foto: Divulga\u00e7\u00e3o)\" class=\"wp-image-557461\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/02\/Stone_Restaurante2023_05690_F-1024x698.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/02\/Stone_Restaurante2023_05690_F-300x205.jpg 300w, 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softwares, como tamb\u00e9m estipula n\u00fameros elevados para cada uma dessas \u00e1reas. Na carteira de cr\u00e9dito, por exemplo, a meta de crescimento \u00e9 de 90% ao ano\u201d, cita ele.\u00a0<\/p><p>Mas as incertezas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s metas para os pr\u00f3ximos anos n\u00e3o tornam as perspectivas para Stone menos positivas na opini\u00e3o de Alvaro Bandeira, coordenador da Comiss\u00e3o de Economia da APIMEC Brasil. <\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>\u201cA Stone continua sendo uma empresa agressiva no mercado e vai continuar dessa forma, e pode ganhar mais espa\u00e7o&#8221;.<\/p>\n<cite> Alvaro Bandeira, coordenador da Comiss\u00e3o de Economia da APIMEC Brasil<\/cite><\/blockquote><p><\/p><p>De qualquer forma, isso pode n\u00e3o ser suficiente para impulsionar mais uma sequ\u00eancia de avan\u00e7os dos pap\u00e9is da Stone na bolsa, segundo o analista Gerson Brilhante, da Levante Corp. \u201cO <strong>setor de pagamentos<\/strong> experimentou uma <strong>intensifica\u00e7\u00e3o da concorr\u00eancia desde o IPO da Stone<\/strong>. Com barreiras de entrada baixas, as empresas agora competem em uma <strong>guerra de pre\u00e7os<\/strong>, refletida na press\u00e3o de margens que a companhia enfrenta\u201d, diz ele.\u00a0<\/p><div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/16827732?1266799\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><\/div><p>\u201cA Stone estava sendo negociada a um <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/valuation-como-calcular\/\">valuation<\/a> convidativo nos patamares <strong>de US$ 9 a US$ 10<\/strong>. J\u00e1 os pre\u00e7os atuais n\u00e3o oferecem um valuation t\u00e3o atrativo devido ao aumento da concorr\u00eancia e \u00e0 press\u00e3o nas margens\u201d, calcula Brilhante. A a\u00e7\u00e3o \u00e9 negociada perto da casa dos <strong>US$ 16 <\/strong>atualmente, o que indica que a empresa \u201cest\u00e1 atualmente precificada em um valor pr\u00f3ximo ao justo\u201d, segundo o analista.\u00a0<\/p><p>O papel STNE terminou o preg\u00e3o da \u00faltima sexta-feira cotado a US$ 16,50, acumulando na semana uma <strong>queda de 8,89%.<\/strong><\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Obst\u00e1culos no radar<\/h2><p>As avalia\u00e7\u00f5es positivas dos especialistas n\u00e3o significam que eles n\u00e3o vejam obst\u00e1culos para a expans\u00e3o do neg\u00f3cio da Stone.\u00a0Comentando o futuro das chamadas \u201cfinanceiras de nicho\u201d, a Moody\u2019s sinaliza que \u201ca transi\u00e7\u00e3o para opera\u00e7\u00f5es mais complexas significa que as despesas administrativas e de pessoal reduzir\u00e3o a rentabilidade at\u00e9 que uma escala significativa do produto seja alcan\u00e7ada\u201d. <\/p><p>Ou seja, o risco para empresas como a Stone \u00e9 de um per\u00edodo de <strong>despesas em alta <\/strong>enquanto os efeitos positivos do <strong>lan\u00e7amento de novos produtos e servi\u00e7os<\/strong> n\u00e3o come\u00e7a a ser percebido de fato.\u00a0<\/p><p>Outra quest\u00e3o apontada pela ag\u00eancia \u00e9 o aumento da concorr\u00eancia &#8211; e n\u00e3o apenas das novas empresas que chegam ao mercado com promessas de<strong> inova\u00e7\u00e3o<\/strong>, mas tamb\u00e9m das <strong>institui\u00e7\u00f5es tradicionais<\/strong> que est\u00e3o buscando formas de fazer frente a elas. <\/p><p>Por isso, a <strong>manuten\u00e7\u00e3o de estruturas de baixo custo <\/strong>\u00e9 vista como \u201ccrucial\u201d, ainda segundo o relat\u00f3rio, combinada com a capacidade de equilibrar essa disciplina com os <strong>investimentos <\/strong>necess\u00e1rios para a expans\u00e3o.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Warren Buffett de fora<\/h2><p>Nesta quinta-feira (15), o mercado repercutiu a not\u00edcia de que a <strong>Berkshire Hathaway<\/strong> zerou seu <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/como-investir-em-acoes\/\" target=\"_blank\" data-type=\"URL\" data-id=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/como-investir-em-acoes\/\" rel=\"noreferrer noopener\">investimento em a\u00e7\u00f5es<\/a> da StoneCo. A empresa do famoso bilion\u00e1rio <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/perfis\/warren-buffett\/\">Warren Buffett<\/a><\/strong> havia montado posi\u00e7\u00e3o em outubro de 2018, no IPO da empresa.\u00a0<\/p><p>A not\u00edcia foi seguida de uma queda de 1,83% da a\u00e7\u00e3o STNE na Nasdaq, mas especialistas minimizam os impactos. \u201cEntendemos esse <strong>movimento como natural e de baixo impacto<\/strong>, principalmente ao observar o aumento de cautela de forma generalizada ao redor do globo desde o in\u00edcio do ano\u201d, diz Ribeiro, da Aware, em opini\u00e3o que encontra eco em outras an\u00e1lises do mercado.<\/p><p>\u201cEmbora a Berkshire tenha zerado sua posi\u00e7\u00e3o na Stone, \u00e9 importante contextualizar que <strong>essa posi\u00e7\u00e3o era relativamente pequena<\/strong> em compara\u00e7\u00e3o com o portf\u00f3lio total. A Berkshire como um todo est\u00e1 fazendo um <em>rotation<\/em> no portf\u00f3lio, diminuindo<em> tech<\/em> (vide diminui\u00e7\u00e3o de Apple na carteira) e, sendo assim, a Stone fez parte desse movimento de rota\u00e7\u00e3o\u201d, diz Brilhante, da Levante.\u00a0<\/p><figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"628\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/04\/2023-03-20T125026Z_1_LYNXMPEJ2J0HM_RTROPTP_4_BERKSHIRE-BUYBACKS-1024x628.jpg\" alt=\"Rosto de Warren Buffett, idoso com \u00f3culos, olhando e sorrindo.\" class=\"wp-image-464870\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/04\/2023-03-20T125026Z_1_LYNXMPEJ2J0HM_RTROPTP_4_BERKSHIRE-BUYBACKS-1024x628.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/04\/2023-03-20T125026Z_1_LYNXMPEJ2J0HM_RTROPTP_4_BERKSHIRE-BUYBACKS-300x184.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/04\/2023-03-20T125026Z_1_LYNXMPEJ2J0HM_RTROPTP_4_BERKSHIRE-BUYBACKS-768x471.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/04\/2023-03-20T125026Z_1_LYNXMPEJ2J0HM_RTROPTP_4_BERKSHIRE-BUYBACKS-1536x942.jpg 1536w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/04\/2023-03-20T125026Z_1_LYNXMPEJ2J0HM_RTROPTP_4_BERKSHIRE-BUYBACKS-1256x770.jpg 1256w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/04\/2023-03-20T125026Z_1_LYNXMPEJ2J0HM_RTROPTP_4_BERKSHIRE-BUYBACKS-172x105.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/04\/2023-03-20T125026Z_1_LYNXMPEJ2J0HM_RTROPTP_4_BERKSHIRE-BUYBACKS-150x92.jpg 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2023\/04\/2023-03-20T125026Z_1_LYNXMPEJ2J0HM_RTROPTP_4_BERKSHIRE-BUYBACKS.jpg 2048w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Warren Buffett, CEO do Berkshire Hathaway Inc\n05\/05\/2018. REUTERS\/Rick Wilking\/File Photo<\/figcaption><\/figure><p>Tamb\u00e9m comparando o movimento com as a\u00e7\u00f5es da Stone \u00e0 venda das a\u00e7\u00f5es da Apple, Bandeira, da APIMEC, aponta que \u201celes (Berkshire) s\u00e3o <strong>investidores de ocasi\u00e3o<\/strong>\u201d. \u201cForam investidores na <strong>\u00e9poca em que ela era uma startu<\/strong>p, agora \u00e9 uma empresa grande.\u201d<\/p><p>Mas n\u00e3o foi somente a Apple e a Stone que tiveram a\u00e7\u00f5es vendidas diante das novas estrat\u00e9gias de grandes investidores do mercado. \u201cUma s\u00e9rie de outros nomes de tecnologia (<strong>Apple, Paramount, HP, entre outras<\/strong>) tamb\u00e9m foram vendidos dando (parte) do lugar \u00e0 a\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo (<strong>Chevron e Occidental Petroleum<\/strong>)\u201d, comenta Ribeiro, julgando que \u201co movimento \u00e9 apenas um ajuste de <em>asset allocation <\/em>(aloca\u00e7\u00e3o de ativos) peri\u00f3dico, dando menor \u00eanfase \u00e0 nomes de <em>growth <\/em>(crescimento), como a Stone\u201d.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Mas vem fluxo por a\u00ed\u00a0<\/h2><p>Se a not\u00edcia da sa\u00edda da Berkshire n\u00e3o deve movimentar a a\u00e7\u00e3o, outra j\u00e1 tinha trazido expectativas de fluxo de dinheiro para o papel STNE em Wall Street. Na quarta-feira (14), a a <strong>MSCI<\/strong> (gigante mundial de \u00edndices de mercado) anunciou uma <strong>mudan\u00e7a na metodologia no \u00edndice de a\u00e7\u00f5es do Brasil<\/strong>, permitindo a inclus\u00e3o de empresas do pa\u00eds listadas no exterior. Isso inclui, portanto, a Stone.\u00a0<\/p><blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>\u201cAvaliamos a mudan\u00e7a do MSCI muito positivamente, j\u00e1 que uma s\u00e9rie de companhias brasileiras que optaram por realizar seus IPOs em solo norte-americano nos \u00faltimos anos, buscando valuations mais atrativos, grandes investidores renomados e maior fluxo dessas bolsas, eram exclu\u00eddas desses \u00edndices\u201d<\/p>\n<cite>Pedro Neves Ribeiro, analista s\u00eanior e s\u00f3cio da Aware Investments<\/cite><\/blockquote><p><\/p><p>\u201cEsperamos fluxo relevante para os pap\u00e9is que se encontraram nessa situa\u00e7\u00e3o, vindos de <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/fundos-de-investimento\/\">fundos de investimentos<\/a> passivos<\/strong>\u201d, acrescenta Ribeiro, citando n\u00e3o somente a Stone, mas tamb\u00e9m empresas como XP e Pagseguro. O Ita\u00fa BBA, por exemplo, prev\u00ea a <strong>entrada de US$ 324 milh\u00f5es para Stone<\/strong>. <\/p><p>A not\u00edcia \u00e9 boa, mas o volume de investimentos que a a\u00e7\u00e3o pode ganhar com a mudan\u00e7a de metodologia n\u00e3o \u00e9 suficiente para manter a empresa em trajet\u00f3ria de crescimento no longo prazo, comenta Bilhante.\u00a0<\/p><p>\u201cEm primeira inst\u00e2ncia, se torna positivo, uma vez que abre a possibilidade de <strong>fluxo estrangeiro no papel<\/strong>. No entanto, \u00e9 importante destacarmos que o <strong>sucesso a longo prazo <\/strong>depender\u00e1 n\u00e3o apenas do fluxo, mas da capacidade da Stone em manter seus <strong>fundamentos robustos\u201d<\/strong>, aponta o analista.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Embalada por resultados melhores que o esperado e metas ambiciosas, a\u00e7\u00e3o disparou 90% em 2023. 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