{"id":565493,"date":"2024-03-25T15:21:56","date_gmt":"2024-03-25T18:21:56","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=565493"},"modified":"2024-03-25T17:32:30","modified_gmt":"2024-03-25T20:32:30","slug":"o-efeito-borboleta-que-faz-o-juro-da-ntn-b-disparar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/o-efeito-borboleta-que-faz-o-juro-da-ntn-b-disparar\/","title":{"rendered":"O efeito borboleta que faz disparar os juros do IPCA+"},"content":{"rendered":"\n

Os juros pagos pelas NTN-Bs,  t\u00edtulos p\u00fablicos atrelados ao IPCA<\/a>, dispararam nos \u00faltimos dias e atingiram um patamar t\u00edpico de momentos de crise fiscal. O rendimento real (acima da infla\u00e7\u00e3o) do IPCA+2045 est\u00e1 a 5,90%<\/a> a.a. nesta segunda (25), maior patamar desde outubro do ano passado. <\/p>\n\n\n\n

Mas ser\u00e1 que a alta das taxas de agora indica que h\u00e1 algum tipo de crise se avizinhando? Segundo especialistas, a resposta \u00e9 n\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

O quadro fiscal ainda \u00e9, sem d\u00favida, um ponto sens\u00edvel, mas a verdade \u00e9 que o cen\u00e1rio geral melhorou ao longo deste ano. A disparada da taxa paga pelo t\u00edtulo do Tesouro se explica por fatores t\u00e9cnicos: a migra\u00e7\u00e3o dos investidores para deb\u00eantures<\/a> de infraestrutura e o desmonte de posi\u00e7\u00f5es dos fundos exclusivos geram uma onda vendedora de NTN-Bs. Com mais oferta na pra\u00e7a, o pre\u00e7o dos pap\u00e9is diminui \u2013 e a taxa que eles pagam aumenta.<\/p>\n\n\n\n

Em mar\u00e7o, houve um volume in\u00e9dito de ofertas de deb\u00eantures de infraestrutura, de cerca de R$ 10 bilh\u00f5es. Boa parte dos investidores que comprou esses pap\u00e9is tinha posi\u00e7\u00f5es em t\u00edtulos p\u00fablicos, e decidiu migrar para os t\u00edtulos isentos.<\/p>\n\n\n\n

Foi uma esp\u00e9cie de efeito borboleta: o freio que o CMN imp\u00f4s \u00e0 emiss\u00e3o de t\u00edtulos isentos ligados aos setores imobili\u00e1rio e do agroneg\u00f3cio (CRIs e CRAs) aumentou a demanda pelas deb\u00eantures de infraestrutura, o que estimulou as empresas a elevarem a oferta e, consequentemente, trouxe investidores antes alocados em NTN-Bs. Esse impacto \u00e9 t\u00e3o relevante que o governo j\u00e1 est\u00e1 estudando uma restri\u00e7\u00e3o a deb\u00eantures incentivadas do setor de \u00f3leo e g\u00e1s, um dos que mais contribu\u00edram para essa onda de aquecimento.<\/p>\n\n\n\n

Ao mesmo tempo, os fundos exclusivos, que passaram a ser taxados este ano, se preparam para fazer o \u00faltimo pagamento de rendimentos no dia 29 de mar\u00e7o. Com isso, eles est\u00e3o desmontando posi\u00e7\u00f5es, o que envolve tamb\u00e9m a venda de t\u00edtulos p\u00fablicos IPCA+ (“nome fantasia” das NTNBs). Ou seja: mais press\u00e3o sobre as taxas.<\/p>\n\n\n\n

A alta nessas taxas gera uma oportunidade de investimento, mas castiga as carteiras de quem comprou o papel h\u00e1 mais tempo, por causa da marca\u00e7\u00e3o a mercado \u2013 no ano, o saldo de quem tem IPCA+2045 caiu 4,5%. <\/p>\n\n\n\n

Ao mesmo tempo, o fen\u00f4meno representa um custo maior de emiss\u00e3o de d\u00edvida pelo Tesouro, que se v\u00ea obrigado a pagar mais juros. De todo modo, especialistas acreditam que esse efeito \u00e9 transit\u00f3rio, j\u00e1 que a onda de vendas tende a se esgotar. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A migra\u00e7\u00e3o em massa para deb\u00eantures de infraestrutura ajuda a elevar as taxas das NTN-Bs para perto dos 6%. Entenda como. <\/p>\n","protected":false},"author":112,"featured_media":511998,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[299],"autor-wsj":[],"coauthors":[102473],"class_list":["post-565493","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-tesouro-nacional"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/565493","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/112"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=565493"}],"version-history":[{"count":17,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/565493\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":566082,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/565493\/revisions\/566082"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/511998"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=565493"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=565493"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=565493"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=565493"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=565493"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}