{"id":566198,"date":"2024-03-26T09:48:43","date_gmt":"2024-03-26T12:48:43","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=566198"},"modified":"2024-06-28T16:38:36","modified_gmt":"2024-06-28T19:38:36","slug":"parte-do-copom-ve-afrouxamento-mais-lento-nos-juros-se-incerteza-permanecer-mostra-ata","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/parte-do-copom-ve-afrouxamento-mais-lento-nos-juros-se-incerteza-permanecer-mostra-ata\/","title":{"rendered":"Parte do Copom v\u00ea afrouxamento mais lento nos juros se incerteza permanecer, mostra ata"},"content":{"rendered":"\n

Por Bernardo Caram<\/p>\n\n\n\n

BRAS\u00cdLIA (Reuters) – Alguns componentes do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom<\/a>) do Banco Central avaliam que pode ser necess\u00e1ria uma redu\u00e7\u00e3o no ritmo de cortes dos juros b\u00e1sicos caso as incertezas se mantenham elevadas \u00e0 frente, mostrou a ata da \u00faltima reuni\u00e3o do colegiado.<\/p>\n\n\n\n

O documento divulgado nesta ter\u00e7a-feira apontou maior preocupa\u00e7\u00e3o com uma poss\u00edvel press\u00e3o de sal\u00e1rios sobre os pre\u00e7os no Brasil, tamb\u00e9m citando maior incerteza sobre a din\u00e2mica de queda da infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica e sobre fatores do ambiente externo.<\/p>\n\n\n\n

\u201cAlguns membros argumentaram ainda que, se a incerteza prospectiva permanecer elevada no futuro, um ritmo mais lento de distens\u00e3o monet\u00e1ria pode revelar-se apropriado, para qualquer taxa terminal que se deseje atingir\u201d, informou o BC no documento.<\/p>\n\n\n\n

O Copom reiterou que sua diretoria antev\u00ea redu\u00e7\u00e3o de 0,50 ponto percentual na Selic apenas \u201cna pr\u00f3xima reuni\u00e3o\u201d, n\u00e3o mais “nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es”, como vinha afirmando em encontros anteriores.<\/p>\n\n\n\n

Na \u00faltima quarta-feira, o Copom anunciou a sexta redu\u00e7\u00e3o de 0,50 ponto percentual na taxa Selic<\/a>, a 10,75% ao ano, encurtando sua indica\u00e7\u00e3o sobre cortes futuros ao citar uma amplia\u00e7\u00e3o de incertezas.<\/p>\n\n\n\n

O encurtamento da orienta\u00e7\u00e3o futura, associado \u00e0 apresenta\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio mais incerto, foi interpretado por analistas como uma comunica\u00e7\u00e3o mais dura do BC, o que influenciou uma eleva\u00e7\u00e3o de juros futuros no dia seguinte \u00e0 reuni\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Na ata, a autarquia reafirmou que seu cen\u00e1rio base para a pol\u00edtica monet\u00e1ria n\u00e3o se alterou substancialmente, mas, diante das incertezas, considerou apropriado ter maior flexibilidade para suas decis\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

“Ainda que a comunica\u00e7\u00e3o j\u00e1 contivesse uma condicionalidade embutida, avaliou-se que n\u00e3o trazia a flexibilidade requerida. Al\u00e9m disso, argumentou-se que uma retirada tardia, possivelmente vista como uma promessa n\u00e3o cumprida, deveria ser evitada”, afirmou.<\/p>\n\n\n\n

De acordo com o documento, o Comit\u00ea unanimemente concluiu que o cen\u00e1rio mais incerto reduzia o benef\u00edcio da sinaliza\u00e7\u00e3o futura e elevava seus custos, refor\u00e7ando que a altera\u00e7\u00e3o na comunica\u00e7\u00e3o “se dava por uma mudan\u00e7a na incerteza e n\u00e3o no cen\u00e1rio base”.<\/p>\n\n\n\n

“Tal altera\u00e7\u00e3o reflete t\u00e3o somente uma an\u00e1lise de custo-benef\u00edcio da utiliza\u00e7\u00e3o desse instrumento adicional de pol\u00edtica monet\u00e1ria”, disse, destacando que seria um equ\u00edvoco interpretar a mudan\u00e7a na sinaliza\u00e7\u00e3o como uma indica\u00e7\u00e3o de altera\u00e7\u00e3o do ciclo de pol\u00edtica monet\u00e1ria compat\u00edvel com o cen\u00e1rio base.<\/p>\n\n\n\n

PRESS\u00c3O DE SAL\u00c1RIOS<\/p>\n\n\n\n

O Copom ainda afirmou ter debatido em profundidade o mercado de trabalho, avaliando que os aumentos salariais observados podem estar ligados, em alguma medida, a press\u00f5es nessa \u00e1rea.<\/p>\n\n\n\n

Segundo a ata, alguns diretores observaram que a recupera\u00e7\u00e3o da produtividade em 2023 ocorreu primordialmente no setor agropecu\u00e1rio, sugerindo que os rendimentos pressionados de forma disseminada devem ser explicados por um fechamento do hiato do produto – espa\u00e7o que a atividade tem para crescer sem pressionar a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

“O Comit\u00ea demonstrou maior preocupa\u00e7\u00e3o com poss\u00edveis efeitos da amplia\u00e7\u00e3o de ganhos reais no per\u00edodo mais recente e da acelera\u00e7\u00e3o de crescimento observada nos dados referentes \u00e0 massa salarial sobre a din\u00e2mica prospectiva da infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os”, disse.<\/p>\n\n\n\n

Ainda na an\u00e1lise sobre o ritmo da alta de pre\u00e7os no pa\u00eds, o BC disse que o cen\u00e1rio est\u00e1 mais incerto, com a recorr\u00eancia de surpresas inflacion\u00e1rias na infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os, em particular em itens menos vol\u00e1teis e intensivos em trabalho, o que “suscita d\u00favidas sobre a velocidade da desinfla\u00e7\u00e3o”.<\/p>\n\n\n\n

“O fortalecimento do processo desinflacion\u00e1rio, agora em seu segundo est\u00e1gio, estar\u00e1 mais relacionado ao cen\u00e1rio do mercado de trabalho e da demanda agregada”, afirmou.<\/p>\n\n\n\n

Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 atividade, o Copom notou que o maior apetite na oferta de cr\u00e9dito, a redu\u00e7\u00e3o dos juros e o relaxamento das condi\u00e7\u00f5es financeiras sugerem um “cen\u00e1rio mais auspicioso” para o investimento no Brasil ao longo de 2024.<\/p>\n\n\n\n

“Os dados de atividade divulgados refor\u00e7am a percep\u00e7\u00e3o de um cen\u00e1rio marcado por resili\u00eancia na atividade econ\u00f4mica, mas n\u00e3o houve altera\u00e7\u00e3o substancial sobre o cen\u00e1rio de crescimento”, disse.<\/p>\n\n\n\n

No ambiente externo, a ata apontou que a redu\u00e7\u00e3o de volatilidade<\/a> em pa\u00edses emergentes contrasta com a conjuntura internacional que segue vol\u00e1til, citando incertezas sobre a redu\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o nos Estados Unidos e desafios como conflitos geopol\u00edticos, mercado de trabalho aquecido e impactos fiscais sobre a demanda.<\/p>\n\n\n\n

“O Comit\u00ea discutiu, sob uma perspectiva global, as fun\u00e7\u00f5es de rea\u00e7\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria das principais economias, o papel dos pre\u00e7os relativos entre bens e servi\u00e7os, a rela\u00e7\u00e3o entre o mercado de trabalho e a infla\u00e7\u00e3o, a intera\u00e7\u00e3o entre pol\u00edtica monet\u00e1ria e fiscal e, por fim, o ciclo financeiro global e avers\u00e3o a risco”, disse.<\/p>\n\n\n\n