{"id":5664,"date":"2020-03-10T16:29:50","date_gmt":"2020-03-10T19:29:50","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=5664"},"modified":"2020-03-11T12:07:49","modified_gmt":"2020-03-11T15:07:49","slug":"guerra-do-petroleo-quem-ganha-e-quem-perde-com-a-queda-dos-precos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/guerra-do-petroleo-quem-ganha-e-quem-perde-com-a-queda-dos-precos\/","title":{"rendered":"Guerra do petr\u00f3leo: quem ganha e quem perde com a queda dos pre\u00e7os?"},"content":{"rendered":"\n

A forte desvaloriza\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo<\/strong> na segunda-feira (9)<\/a> mostrou como o mundo continua vulner\u00e1vel ao vaiv\u00e9m nos pre\u00e7os da commodity. Com o cen\u00e1rio j\u00e1 nebuloso pela epidemia do coronav\u00edrus<\/strong>, ficou ainda mais dif\u00edcil prever os efeitos ruins e ben\u00e9ficos da cota\u00e7\u00e3o em n\u00edveis historicamente baixos \u2013 entre US$ 30 e US$ 40 por barril. Mas especialistas d\u00e3o algumas pistas.<\/p>\n\n\n\n

Nesta ter\u00e7a-feira (10), o petr\u00f3leo negociado em Londres (tipo Brent<\/strong>) chegou a subir 10%, para cerca de US$ 37 por barril<\/strong>, diante da not\u00edcia de est\u00edmulos econ\u00f4micos pelo governo de Donald Trump. Mas ficou longe de recuperar-se do tombo de 24,10%<\/strong> no come\u00e7o da semana, e ainda mais distante dos US$ 66 por barril que a commodity apresentava no in\u00edcio de janeiro.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 se especula que o pre\u00e7o do petr\u00f3leo no n\u00edvel atual n\u00e3o se sustenta por muito tempo. O motivo \u00e9 o fato de que o ponto de equil\u00edbrio (break-even<\/strong>) de boa parte dos maiores exportadores est\u00e1 em torno de US$ 70 por barril. O break-even \u00e9 o valor m\u00ednimo que o pre\u00e7o do petr\u00f3leo precisa alcan\u00e7ar para que a receita dos produtores seja maior que seus custos e gere lucro.<\/p>\n\n\n\n

Se os pre\u00e7os baixos se prolongarem, pode ser um desastre para as economias de pa\u00edses como Om\u00e3, Cazaquist\u00e3o e Bahrain, fortemente atreladas ao petr\u00f3leo. Por outro lado, o pre\u00e7o mais baixo pode representar um est\u00edmulo para pa\u00edses amea\u00e7ados pela desacelera\u00e7\u00e3o global e pelos impactos do coronav\u00edrus, como o Brasil, avaliou o economista-chefe da Infinity Asset, Jason Vieira, em relat\u00f3rio.<\/p>\n\n\n\n

O mercado j\u00e1 prev\u00ea que a cota\u00e7\u00e3o deve voltar a subir: os pre\u00e7os dos contratos futuros de petr\u00f3leo j\u00e1 apontam para US$ 50 o barril. Ou seja, pre\u00e7os baixos apenas no curto prazo.
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Bastidores da guerra do petr\u00f3leo<\/strong>
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O alarme no mercado da commodity foi acionado depois que a petrol\u00edfera estatal saudita, Saudi Aramco<\/strong>, anunciou que ia aumentar a produ\u00e7\u00e3o e reduzir os pre\u00e7os do barril, ap\u00f3s a R\u00fassia negar os termos de um acordo para cortes na produ\u00e7\u00e3o na Organiza\u00e7\u00e3o dos Pa\u00edses Exportadores de Petr\u00f3leo e aliados (Opep+).
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O mercado entendeu a postura da Ar\u00e1bia Saudita como uma “guerra de pre\u00e7os”, diante da demanda j\u00e1 enfraquecida pela epidemia do coronav\u00edrus. Para analistas, o pa\u00eds tentou for\u00e7ar os russos a retomar as negocia\u00e7\u00f5es sobre cortes na produ\u00e7\u00e3o, para adequar a oferta no atual cen\u00e1rio. “Quando o mundo precisa de menos petr\u00f3leo, Ar\u00e1bia Saudita e R\u00fassia est\u00e3o prestes a abrir suas torneiras”, definiu o banco Julius Baer.
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A Ag\u00eancia Internacional de Petr\u00f3leo (AIE<\/strong>) estimou que o consumo de petr\u00f3leo pode cair at\u00e9 730 mil barris por dia<\/strong> este ano, o maior recuo desde 2009, quando os efeitos da crise financeira ainda eram sentidos. “A crise est\u00e1 aumentando as incertezas que a ind\u00fastria global de petr\u00f3leo enfrenta”, avaliou o diretor executivo da institui\u00e7\u00e3o, Fatih Birol, no relat\u00f3rio de m\u00e9dio prazo para o mercado.
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J\u00e1 o Commerzbank enxerga perspectivas um pouco melhores para o m\u00e9dio prazo. “O baixo n\u00edvel dos pre\u00e7os significar\u00e1 que o fornecimento dos pa\u00edses fora da Opep, sobretudo com o xisto dos EUA, aumentar\u00e1 de forma menos acentuada, e a demanda crescer\u00e1 de novo ap\u00f3s o fim das consequ\u00eancias do coronav\u00edrus”.
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Veja os poss\u00edveis efeitos da queda do petr\u00f3leo para diferentes cen\u00e1rios, segundo especialistas do mercado:<\/em>
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Para a Petrobras<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Dependente das cota\u00e7\u00f5es no mercado internacional, o estatal brasileira Petrobras<\/a> come\u00e7ou a “juntar os cacos\u201d ap\u00f3s suas a\u00e7\u00f5es (PETR4<\/a>;<\/strong> <\/strong>PETR3<\/a>) desabarem quase 30% na segunda-feira (9). Os pap\u00e9is voltaram a subir no dia seguinte, mas ainda est\u00e3o longe de recuperar seu valor antes do susto.
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A baixa do petr\u00f3leo pressiona as receitas da petroleira, que tamb\u00e9m \u00e9 importadora da commodity. O cen\u00e1rio \u00e9 ainda mais delicado depois que a companhia passou a adotar a pol\u00edtica de repasse de pre\u00e7os internacionais para o mercado interno, durante o governo do ex-presidente Michel Temer.
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O custo de produ\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo no Brasil, incluindo impostos e frete, \u00e9 hoje de US$ 35 por barril<\/strong> – perto da atual cota\u00e7\u00e3o no exterior. \u00c9 um custos dos mais altos do mundo, ficando atr\u00e1s do Reino Unido. Com o petr\u00f3leo abaixo de US$ 40, a empresa j\u00e1 fica em uma situa\u00e7\u00e3o bem desconfort\u00e1vel.
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No entanto, analistas e bancos de investimentos mantiveram a recomenda\u00e7\u00e3o de compra na a\u00e7\u00e3o da Petrobras esta semana. O banco BTG, por exemplo, projeta um um potencial de alta de 31% ap\u00f3s a queda de ontem, com o papel negociado a R$ 21.<\/p>\n\n\n\n

Seriam dois os motivos: primeiro, a expectativa de que a baixa cota\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo n\u00e3o se sustenta por muito tempo, visto a fragilidade de outros pa\u00edses produtores. Outro ponto foram as medidas adotadas pela gest\u00e3o da petroleira, como a redu\u00e7\u00e3o do endividamento e a venda de ativos que n\u00e3o representam a alma do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n

Para os exportadores<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

O petr\u00f3leo abaixo de US$ 40 \u00e9 uma situa\u00e7\u00e3o insustent\u00e1vel do ponto de vista fiscal e da balan\u00e7a de pagamentos para boa parte dos pa\u00edses exportadores. At\u00e9 a Ar\u00e1bia Saudita, que provocou a turbul\u00eancia nos pre\u00e7os, teria sua margem levemente pressionada, j\u00e1 que seu ponto de equil\u00edbrio (break-even<\/strong>) \u00e9 um pre\u00e7o entre US$ 12 e US$ 20.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 a maior parte das produtoras de \u00f3leo de xisto nos EUA t\u00eam um ponto de equil\u00edbrio de US$ 45\/barril, algo que levaria a problemas financeiros e, por efeito, poderia prejudicar a economia do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

O motivo \u00e9 o fato de que o ponto de equil\u00edbrio (break-even<\/strong>) de boa parte dos maiores exportadores est\u00e1 em torno de US$ 70 por barril. O break-even \u00e9 o valor m\u00ednimo que o pre\u00e7o do petr\u00f3leo precisa alcan\u00e7ar para que a receita dos produtores seja maior que seus custos e gere lucro.<\/p>\n\n\n\n

Se os pre\u00e7os baixos se prolongarem, pode ser um desastre para as economias de pa\u00edses como Om\u00e3, Cazaquist\u00e3o e Bahrain, fortemente atreladas ao petr\u00f3leo.
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Para a economia e o consumidor<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

A professora de economia do Insper, Juliana Ynhazs, defende que a queda do petr\u00f3leo mais prejudica do que ajuda a economia. Se por um lado a cota\u00e7\u00e3o est\u00e1 baixa, acrescenta, por outro a alta do d\u00f3lar acaba segurando uma poss\u00edvel queda maior nos pre\u00e7os.
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\u201cO que a gente ganha em redu\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os de petr\u00f3leo \u00e9 muito pequeno perto do que perde em aumento de pre\u00e7o de importados\u201d, explica
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Pela pol\u00edtica de repasses da Petrobras, a queda no pre\u00e7o dos combust\u00edveis \u00e9 repassada para as distribuidoras. Mas elas podem decidir repassar ou n\u00e3o essa queda de gasolina e do diesel ao consumidor final, nas bombas. 
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Nesta conta que forma o pre\u00e7o, entra n\u00e3o s\u00f3 o pre\u00e7o da mat\u00e9ria-prima (petr\u00f3leo), mas tamb\u00e9m o custo operacional, incluindo impostos e outros custos que n\u00e3o caem. \u201cSe cair, pode cair t\u00e3o pouco que talvez nem seja repassado\u201d, diz.
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Um eventual  e improv\u00e1vel repasse da queda dos combust\u00edveis ao consumidor final resultaria em fretes mais baratos para o transporte de mercadorias e menos press\u00e3o sobre os pre\u00e7os, amenizando os efeitos da valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 o economista-chefe da Infinity Asset, Jason Vieira, tem uma vis\u00e3o diferente. “Um petr\u00f3leo mais baixo em meio a um cen\u00e1rio aparentemente pr\u00e9-recessivo em diversas localidades seria possivelmente estimulativo, ajudando inclusive nas pol\u00edticas monet\u00e1rias tanto pela via deflacion\u00e1ria, quanto na melhora da atividade econ\u00f4mica\u201d, escreveu em relat\u00f3rio.
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Para especialistas do setor, cota\u00e7\u00e3o nos patamares entre US$ 30 e US$ 40 s\u00e3o invi\u00e1veis para grandes exportadores e n\u00e3o se sustentam por muito tempo.<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":525,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5,6],"tags":[666,404,21,221],"autor-wsj":[],"coauthors":[],"class_list":["post-5664","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-negocios","tag-commodities","tag-coronavirus","tag-petrobras","tag-petroleo"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/5664","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=5664"}],"version-history":[{"count":23,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/5664\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5783,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/5664\/revisions\/5783"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/525"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=5664"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=5664"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=5664"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=5664"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=5664"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}