{"id":566774,"date":"2024-03-27T17:37:08","date_gmt":"2024-03-27T20:37:08","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=566774"},"modified":"2024-06-28T16:38:00","modified_gmt":"2024-06-28T19:38:00","slug":"caged-de-fevereiro-esquenta-debate-do-copom-sobre-o-mercado-de-trabalho","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/caged-de-fevereiro-esquenta-debate-do-copom-sobre-o-mercado-de-trabalho\/","title":{"rendered":"Caged de fevereiro esquenta debate do Copom sobre o mercado de trabalho"},"content":{"rendered":"\n

O Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged<\/strong>) confirmou n\u00fameros \u201cextraordin\u00e1rios\u201d, como havia antecipado o ministro Rui Costa (Casa Civil), ao mostrar a cria\u00e7\u00e3o de 306,1 mil vagas com carteira assinada em fevereiro<\/a>. O n\u00famero superou a mediana apurada pelo Broadcast<\/em>, de 232,5 mil, ficando perto do teto das estimativas, e acrescenta ingredientes ao debate que o Banco Central trouxe ontem. <\/p>\n\n\n\n

O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom<\/a><\/strong>) dedicou um par\u00e1grafo inteiro da ata para apresentar a discuss\u00e3o na reuni\u00e3o da semana passada em rela\u00e7\u00e3o ao mercado de trabalho<\/strong>. Em linhas gerais, o colegiado do BC avalia que as press\u00f5es salariais podem ter um potencial impacto sobre a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

Trata-se da medida sobre a varia\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os de itens menos vol\u00e1teis, como alimentos e combust\u00edveis, e sobre a qual a pol\u00edtica monet\u00e1ria tem maior efeito. Por isso, essa medida de infla\u00e7\u00e3o \u00e9 a que o Copom acompanha com mais aten\u00e7\u00e3o, pois servem de term\u00f4metro para o comportamento dos pre\u00e7os. <\/p>\n\n\n\n

\"Fachada
Banco Central est\u00e1 atento ao impacto dos sal\u00e1rios na infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os (REUTERS\/Adriano Machado)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

No entanto, a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os pressionada pela maior renda da popula\u00e7\u00e3o e do n\u00edvel de ocupa\u00e7\u00e3o dos trabalhadores eleva a incerteza sobre o patamar neutro da taxa b\u00e1sica de juros. Ou seja, com o consumo aquecido, a atividade requer menos est\u00edmulos e, portanto, o n\u00edvel terminal da Selic<\/strong> deve ser mais elevado. <\/p>\n\n\n\n

Ali\u00e1s, a palavra \u201cincerteza\u201d e suas varia\u00e7\u00f5es \u2013 como \u201cincerto\u201d ou \u201cincertas\u201d \u2013 aparece 17 vezes no documento da autoridade monet\u00e1ria divulgado na ter\u00e7a-feira (26). E os dados econ\u00f4micos conhecidos desde ent\u00e3o mostram um cen\u00e1rio dom\u00e9stico mais nebuloso, fomentando o debate sobre o tamanho dos pr\u00f3ximos cortes no juro b\u00e1sico.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m do Caged, divulgado nesta quarta-feira (27), o IBGE informou ontem que a pr\u00e9via deste m\u00eas do \u00edndice oficial de pre\u00e7os ao consumidor (IPCA-15<\/strong>) desacelerou a 0,36%<\/a>, ante alta de 0,78% em fevereiro. O resultado ficou acima da expectativa do mercado, de 0,32% \u2013 e tamb\u00e9m joga contra a manuten\u00e7\u00e3o dos cortes na Selic. <\/p>\n\n\n\n

Servi\u00e7os e m\u00e3o de obra<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

A abertura do dado de infla\u00e7\u00e3o mostra uma surpresa altista nos servi\u00e7os subjacentes (como hot\u00e9is e streaming), e intensivos em m\u00e3o de obra (manicure, encanador…). C\u00e1lculos de diversas institui\u00e7\u00f5es indicam: enquanto a alta nos servi\u00e7os subjacentes foi de 5,2% em 12 meses, a de m\u00e3o de obra intensiva avan\u00e7a 6,40%. <\/p>\n\n\n\n

\u201cIsso confirma o sinal de um mercado de trabalho ainda pujante\u201d, afirma a estrategista de infla\u00e7\u00e3o da Warren Investimentos, Andr\u00e9a Angelo. Ela ressalta que a proje\u00e7\u00e3o tanto dos servi\u00e7os subjacentes quanto dos intensivos em m\u00e3o de obra para o fim deste ano ronda n\u00edveis pr\u00f3ximos a 6%, representando uma acelera\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o a 2023..<\/p>\n\n\n\n

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\u201cO problema \u00e9 que \u2018o diabo mora nos detalhes e, nesse caso, \u2018o detalhe\u2019 atende pelo nome de \u2018servi\u00e7os subjacentes\u2019\u201d, <\/p>\nLu\u00eds Ot\u00e1vio Leal, economista-chefe na G5 Partners<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

O economista ressalta que esse item mensal desacelerou na base mensal, passando de 0,65% em fevereiro para 0,40% em mar\u00e7o. Ainda assim, ficou acima da previs\u00e3o do mercado, de alta de 0,33%. \u201cIsso n\u00e3o reduz as d\u00favidas do BC sobre o comportamento desses itens externadas na ata\u201d, diz Leal. <\/p>\n\n\n\n

No documento, o Copom ressalta que \u201ca recorr\u00eancia de surpresas na infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os suscita d\u00favidas sobre a velocidade da desinfla\u00e7\u00e3o\u201d. Em outras palavras, o que preocupa o BC \u00e9 que a eleva\u00e7\u00e3o da renda torne o processo de desinfla\u00e7\u00e3o mais lento. <\/p>\n\n\n\n

\u201cA infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os ainda n\u00e3o opera em valores condizentes com os objetivos do BC\u201d, ressalta Luca Mercadante, economista da Rio Bravo. Da\u00ed porque a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria requer cautela, uma vez que o Copom tem de lidar tamb\u00e9m com uma economia ainda aquecida, \u201ccom dados de atividade resilientes e um forte mercado de trabalho\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Detalhes favor\u00e1veis<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

No entanto, h\u00e1 quem enxergue um copo meio cheio nessa hist\u00f3ria toda, completando o copo \u2018meio vazio\u2019 do Copom<\/a>. Apesar de n\u00e3o ver o resultado como um todo do IPCA-15 t\u00e3o favor\u00e1vel, o analista de estrat\u00e9gia macro da BGC Liquidez, Rafael Costa, enxerga alguns detalhes mais \u2018favor\u00e1veis\u2019 na composi\u00e7\u00e3o do indicador.<\/p>\n\n\n\n

Entre eles, a defla\u00e7\u00e3o<\/a> nos pre\u00e7os industriais e a m\u00e9dia dos n\u00facleos. Todos, segundo Costa, n\u00e3o vieram muito acima do esperado. Na mesma linha, a economista-chefe de Brasil da Gal\u00e1pagos Capital, Tatiana Pinheiro, ressalta que a abertura dos n\u00fameros do IPCA-15 \u00e9 \u201cbastante benigna\u201d.<\/p>\n\n\n\n

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\"Imagem
N\u00fameros extraordin\u00e1rios do Caged em fevereiro fomentam debate sobre rumo da Selic<\/figcaption><\/figure>\n<\/figure>\n\n\n\n

Ela chama a aten\u00e7\u00e3o para o \u00edndice de difus\u00e3o, que sugere o quanto a alta dos pre\u00e7os est\u00e1 disseminada por diferentes produtos e servi\u00e7os. Quanto menor o \u00edndice, melhor. Em fevereiro, ele estava em 60,49%. Agora, em 54,50%. <\/p>\n\n\n\n

\u201cEsta abertura dos dados de infla\u00e7\u00e3o contribui para dirimir as d\u00favidas do Copom com rela\u00e7\u00e3o \u00e0 din\u00e2mica de infla\u00e7\u00e3o \u00e0 frente, explicitadas na ata da decis\u00e3o de mar\u00e7o como uma das fontes de incerteza\u201d, afirma Tatiana. <\/p>\n\n\n\n