Em meio \u00e0 turbul\u00eancia que a for\u00e7a do d\u00f3lar gerou nos mercados emergentes, a boa not\u00edcia \u00e9 que muitos pa\u00edses em desenvolvimento est\u00e3o preparados, com reservas internacionais elevadas.<\/p>\n\n\n\n
Quase todas as principais moedas dos mercados emergentes se desvalorizaram frente ao d\u00f3lar este m\u00eas, lideradas pelo real, diante de um Federal Reserve que parece disposto a manter os juros altos por mais tempo. <\/p>\n\n\n\n
LEIA MAIS:<\/strong> A tempestade perfeita que bomba o d\u00f3lar e os juros<\/a><\/p>\n\n\n\n A deprecia\u00e7\u00e3o do c\u00e2mbio tem implica\u00e7\u00f5es para as trajet\u00f3rias de pol\u00edtica monet\u00e1ria dos bancos centrais e para os custos de d\u00edvida externa. Cerca de US$ 54 bilh\u00f5es de t\u00edtulos em moeda forte de mercados emergentes vencem em 2024, segundo dados compilados pela Bloomberg.<\/p>\n\n\n\n Embora tudo isso traga mem\u00f3rias de crises passadas, como a da Tail\u00e2ndia em\u00a01997<\/a>, muitos pa\u00edses est\u00e3o agora em uma posi\u00e7\u00e3o muito melhor, com amplas reservas, c\u00e2mbio flutuante e crescimento s\u00f3lido. Mesmo assim, os casos do Egito ou do Sri Lanka\u00a0ilustraram<\/a>\u00a0o que pode dar errado quando moedas afundam e\u00a0reservas<\/a>\u00a0encolhem.<\/p>\n\n\n\n \u201cAs coisas est\u00e3o obviamente muito diferentes do final dos anos 90\u201d, disse Sonal Varma, economista-chefe para \u00cdndia e \u00c1sia, exceto Jap\u00e3o, do Nomura. Mas \u201ca press\u00e3o que a maioria dos mercados emergentes enfrenta \u00e9 real. Do ponto de vista dos bancos centrais, o foco principal \u00e9 manter a volatilidade<\/a> baixa.\u201d<\/p>\n\n\n\n O enfraquecimento das taxas de c\u00e2mbio e as oscila\u00e7\u00f5es do mercado desencadearam uma enxurrada de respostas de autoridades nos \u00faltimos dias. Autoridades sul-coreanas expressaram preocupa\u00e7\u00e3o com a\u00a0deprecia\u00e7\u00e3o\u00a0<\/a>acentuada do won, e a secret\u00e1ria do Tesouro americano Janet Yellen reconheceu os receios de seus pares do Jap\u00e3o e Coreia do Sul em uma reuni\u00e3o em Washington.<\/p>\n\n\n\n O banco central da Indon\u00e9sia interveio<\/a> no c\u00e2mbio esta semana, depois que a rupia atingiu o n\u00edvel mais fraco em quatro anos.<\/p>\n\n\n\n \u201cPode haver circunst\u00e2ncias em que a volatilidade da taxa de c\u00e2mbio seja excessiva, onde alguma interven\u00e7\u00e3o cambial poderia ser apropriada, mas isso realmente depende das circunst\u00e2ncias particulares\u201d, disse Tobias Adrian, diretor do departamento monet\u00e1rio e de mercado de capitais do Fundo Monet\u00e1rio Internacional, em uma declara\u00e7\u00e3o <\/a>em Washington esta semana.<\/p>\n\n\n\n Mas, no geral, muitos pa\u00edses asi\u00e1ticos t\u00eam um amplo estoque de moeda estrangeira. A regrinha do FMI \u00e9 que os pa\u00edses t\u00eam reservas \u201cadequadas\u201d quando det\u00eam dinheiro suficiente para cobrir\u00a0tr\u00eas meses<\/a>\u00a0de importa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n