{"id":573859,"date":"2024-04-29T07:30:00","date_gmt":"2024-04-29T10:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=573859"},"modified":"2024-04-29T12:43:03","modified_gmt":"2024-04-29T15:43:03","slug":"cobasi-e-petz-minerva-e-brf-cade-os-gringos-nos-mas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/cobasi-e-petz-minerva-e-brf-cade-os-gringos-nos-mas\/","title":{"rendered":"Cobasi e Petz, Arezzo e Soma, Minerva e Marfrig… Cad\u00ea os gringos nos nossos M&A’s?"},"content":{"rendered":"\n

O Brasil est\u00e1 ficando pequeno para os bolsos dos estrangeiros. E mais arriscado. Essa combina\u00e7\u00e3o ajuda a explicar porque os gringos est\u00e3o ausentes de boa  parte das opera\u00e7\u00f5es de compra ou fus\u00e3o de empresas \u2013 os M&As \u2013 nos \u00faltimos meses.<\/p>\n\n\n\n

Basta puxar pela mem\u00f3ria. O mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es no Brasil, bastante aquecido, vem sendo liderado por empresas ou fundos de private equity<\/a> brasileiros. Foi assim nas opera\u00e7\u00f5es que uniram Cobasi e Petz, Arezzo e Soma, Minerva e Marfrig.<\/p>\n\n\n\n

As estat\u00edsticas confirmam essa tend\u00eancia. Segundo levantamento feito pela KPMG, o n\u00famero de opera\u00e7\u00f5es de M&A mostrou um crescimento importante nos \u00faltimos 20 anos: foram 227 neg\u00f3cios em 2002 e atingiram o pico hist\u00f3rico de 1.728 em 2022. No ano passado, firmaram-se 1.503 deals<\/em>. Mas a presen\u00e7a gringa nesses neg\u00f3cios caiu sensivelmente, de 63%, h\u00e1 20 anos, para 34% no ano passado.  Em m\u00e9dia, uma retra\u00e7\u00e3o de 13% ao ano, segundo o estudo.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 claro que ainda h\u00e1 muitos estrangeiros indo \u00e0s compras. Basta lembrar que a Nestl\u00e9 pagou cerca de R$ 3 bilh\u00f5es pela Kopenhagen, que a Visa comprou a Pismo por US$ 1 bilh\u00e3o e que a petroleira \u00e1rabe Adnoc est\u00e1 oferecendo R$ 10,5 bilh\u00f5es pela Braskem. Mas, como d\u00e1 para notar, s\u00e3o opera\u00e7\u00f5es que envolvem cifras mais altas.<\/p>\n\n\n\n

Uma das explica\u00e7\u00f5es para o encolhimento da fatia abocanhada pelo estrangeiro nas empresas brasileiras pode ser a desvaloriza\u00e7\u00e3o do real, diz Denis Morante, s\u00f3cio do escrit\u00f3rio de assessoria de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es Fortezza Partners. <\/p>\n\n\n\n

O c\u00e2mbio perto de R$ 5,20 faz com que o valor das companhias fique mais baixo para quem faz a conta em d\u00f3lares. Por exemplo: um cheque de R$ 700 milh\u00f5es \u2013 o que configura uma opera\u00e7\u00e3o de m\u00e9dio porte \u2013 equivale a US$ 134,6 milh\u00f5es, cifra eventualmente baixa demais para algu\u00e9m de fora, diante da energia que um processo de aquisi\u00e7\u00e3o exige.<\/p>\n\n\n\n

Faz sentido, portanto, que companhias como Cobasi e Petz se unam. \u00c9 uma forma de essas empresas ganharem tamanho e relev\u00e2ncia. E at\u00e9 mesmo de se posicionarem para outros movimentos no mercado de capitais, seja um M&A com uma companhia de fora ainda maior ou at\u00e9 uma oferta de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

Mas n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 uma quest\u00e3o do tamanho das companhias. O Brasil cresceu pouco nos \u00faltimos dez anos, diz Pedro Mesquita, s\u00f3cio fundador da EXA Capital. E isso tirou da mesa o que o mercado chama de “beta”,  o ganho adicional na compara\u00e7\u00e3o com outros ativos, atr\u00e1s do qual o investidor  global vai atr\u00e1s quando busca um mercado emergente. “Ningu\u00e9m ganhou dinheiro no Brasil nos \u00faltimos dez anos”, afirma.<\/p>\n\n\n\n

A presen\u00e7a dos fundos de private equity<\/a> <\/em>tamb\u00e9m ficou menor nesse per\u00edodo. Segundo um levantamento feito pelo Insper em parceria com a Spectra Capital, em 2013, havia 54 fundos ativos no Brasil. Desses, 15 eram estrangeiros. Em 2022, \u00faltimo dado dispon\u00edvel, esse grupo caiu para 29, sendo dez de fora do pa\u00eds. Quando se olha para o total de recursos captados, o volume vindo de estrangeiros na d\u00e9cada de 90  chegava a 88%, fatia reduzida para  35% na \u00faltima d\u00e9cada, mostra o estudo.<\/p>\n\n\n\n

Outro aspecto importante \u00e9 o capital dispon\u00edvel para aloca\u00e7\u00e3o, chamado de dry powder, <\/em>que <\/em>era de R$ 27 bilh\u00f5es (US$ 7,7 bilh\u00f5es) em 2016 e caiu para  R$ 17,5 bilh\u00f5es (US$ 3,3 bilh\u00f5es) em 2022. Desses montantes, a fatia vinda de gestores estrangeiros caiu de 12% para 2% no per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n

Com a retra\u00e7\u00e3o da ind\u00fastria de private equity, a expectativa \u00e9 que haja mais oportunidades de investimentos do que  dinheiro dispon\u00edvel para  financi\u00e1-los. Isso pode dar vantagem aos gestores que continuam ativos e pagar valores mais baixos na entrada, conclui o estudo.  “Faz sentido esperar que a safra atual de private equity<\/em>  tenha excelentes retornos, numa repeti\u00e7\u00e3o do que  observamos nos investimentos realizados durante a fase nuclear da ind\u00fastria de PE (1998-2002), quando havia apenas alguns gestores de ativos.”<\/p>\n\n\n\n

Com o mundo crescendo mais que o Brasil e os pa\u00edses desenvolvidos estimulando a economia com juros muito baixos, o investidor global acabou preferindo ativos em mercados como o americano e o europeu, diz  Fabio Mour\u00e3o, head de M&A do UBS BB. <\/p>\n\n\n\n

\u00c9 como se esses pa\u00edses tivessem drenado boa parte do dinheiro destinado ao investimento em equities para dentro de casa.<\/p>\n\n\n\n

Mas o executivo diz que, no fim das contas, o Brasil tende a sair em vantagem quando esse jogo virar. “A gente pode n\u00e3o gostar do [ritmo de<\/em>] crescimento do Brasil, mas ele \u00e9 mais est\u00e1vel em termos de capacidade de financiamento que o de outros emergentes.”, diz. “Se a tend\u00eancia global come\u00e7ar a se reverter, o Brasil volta para o radar”.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Presen\u00e7a de estrangeiros em fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es no Brasil caiu de 63% para 34% em 20 anos<\/p>\n","protected":false},"author":112,"featured_media":573934,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[2324,697],"autor-wsj":[],"coauthors":[102473],"class_list":["post-573859","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-fusoes-e-aquisicoes","tag-petz"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/573859","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/112"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=573859"}],"version-history":[{"count":20,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/573859\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":574239,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/573859\/revisions\/574239"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/573934"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=573859"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=573859"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=573859"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=573859"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=573859"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}