{"id":577720,"date":"2024-05-08T18:50:48","date_gmt":"2024-05-08T21:50:48","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=577720"},"modified":"2024-06-28T16:21:06","modified_gmt":"2024-06-28T19:21:06","slug":"os-quatro-indicados-pelo-governo-no-copom-votaram-por-uma-queda-de-050","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/os-quatro-indicados-pelo-governo-no-copom-votaram-por-uma-queda-de-050\/","title":{"rendered":"Selic a 10,5%: os quatro indicados pelo governo Lula votaram por uma queda maior, de 0,5 pp"},"content":{"rendered":"\n

Seis reuni\u00f5es atr\u00e1s, em agosto do ano passado, quando a taxa Selic<\/a><\/strong> ainda estava em 13,75%, o Copom<\/a><\/strong> vinha sendo criticado pelo exagero na cautela. O alvo preferido era o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto. <\/p>\n\n\n\n

Depois de dez meses e seis cortes consecutivos de meio ponto percentual, veio a decis\u00e3o desta quarta-feira (8). Por 5 votos a 4, o Comit\u00ea do BC decidiu contrariar a sinaliza\u00e7\u00e3o dada no encontro anterior, em mar\u00e7o, quando havia contratado uma queda adicional de 0,50 ponto percentual agora em maio.<\/p>\n\n\n\n

N\u00e3o menos importante. Dos quatro votos contra, todos vieram dos diretores indicados pelo governo Lula: Gabriel Gal\u00edpolo, Paulo Picchetti, Ailton Aquino e Rodrigo Teixeira. Esse placar apertado e a bola dividida entre os entrantes e os que j\u00e1 estavam no colegiado deve provocar alguma rea\u00e7\u00e3o no mercado dom\u00e9stico nesta quinta-feira (9).<\/p>\n\n\n\n

Em mar\u00e7o, o grande destaque havia sido a remo\u00e7\u00e3o do plural no comunicado, que fez toda a diferen\u00e7a. O Copom antevia uma redu\u00e7\u00e3o semelhante “na pr\u00f3xima” reuni\u00e3o, em maio \u2013 e n\u00e3o mais “nas pr\u00f3ximas”, como tinha dito nos comunicados anteriores. <\/p>\n\n\n\n

“A mensagem parecia clara: estava chegando a hora de parar de reduzir os juros ou o ritmo de queda”, observou o ex-presidente do BC e s\u00f3cio fundador da Rio Bravo Investimentos, Gustavo Franco, em coment\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n

L\u00e1 atr\u00e1s, em mar\u00e7o, o mercado apostava que a eventual freada nos cortes viria s\u00f3 na reuni\u00e3o seguinte, a de junho. Mas o fato \u00e9 que, de l\u00e1 para c\u00e1, o cen\u00e1rio mudou. Tanto no exterior, mas em especial no Brasil, com a meta fiscal zero em 2024 sendo abandonada, o que levou a declara\u00e7\u00f5es mais duras de membros do Copom, incluindo Campos Neto<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

“O BC tem essa flexibilidade para se ajustar \u00e0s mudan\u00e7as”, ressalta o ex-diretor do BC e s\u00f3cio-fundador da Mau\u00e1 Capital, Luiz Fernando Figueiredo. “O importante \u00e9 dizer o que est\u00e1 na cabe\u00e7a do Copom.”  <\/p>\n\n\n\n

Canja de galinha n\u00e3o faz mal<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Portanto, seria uma surpresa se o Copom tivesse mantido a dose de meio ponto agora. Como isso n\u00e3o aconteceu, o caldo de galinha servido ao final do encontro desta quarta n\u00e3o foi t\u00e3o indigesto \u2013 apesar da pol\u00eamica no tempero dos ingredientes da Selic a 10,50%.  <\/p>\n\n\n\n

Ex-diretor do BC, o economista-chefe do Ita\u00fa, Mario Mesquita, previa uma redu\u00e7\u00e3o no ritmo de queda, em meio ao aumento de incertezas tanto no contexto externo quanto no dom\u00e9stico. “O pano de fundo de incerteza mais elevada inspira cautela”, afirmou.<\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS:<\/strong> ‘Fator Tombini’ gera receio no mercado com a sucess\u00e3o de Campos Neto<\/a><\/p>\n\n\n\n

Em relat\u00f3rio, Mesquita cita a demora no in\u00edcio do ciclo de queda dos juros no exterior, em especial por parte do Federal Reserve<\/strong>, al\u00e9m da previs\u00e3o de menos cortes na taxa dos Estados Unidos neste ano. <\/p>\n\n\n\n

Por aqui, o ajuste das contas p\u00fablicas ficou mais tardio e incerto, principalmente ap\u00f3s a decis\u00e3o de decretar estado de calamidade no Rio Grande do Sul<\/a>. Na vis\u00e3o dos ex-BCs, o equil\u00edbrio fiscal n\u00e3o t\u00e3o r\u00edgido, somado ao aumento dos riscos externos, fomentou o debate sobre a redu\u00e7\u00e3o do ritmo de cortes, bem como o total de queda da Selic.<\/p>\n\n\n\n

H\u00e1 um ano, quando o arcabou\u00e7o substitui o regime do teto de gastos, Franco, da Rio Bravo, j\u00e1 alertara: “A consequ\u00eancia mais \u00f3bvia de uma pol\u00edtica fiscal meio morna \u00e9 que o Executivo perde for\u00e7a ao tentar emparedar o Banco Central para impor a redu\u00e7\u00e3o nos juros”.<\/p>\n\n\n\n

Cabe, ent\u00e3o, o BC fazer o que acha mais correto tecnicamente, emenda Figueiredo, da Mau\u00e1.<\/p>\n\n\n\n

A partir de agora, o ciclo de al\u00edvio monet\u00e1rio parece estar se aproximando de um limite. Na pesquisa Focus, a expectativa quanto ao n\u00edvel terminal dos juros b\u00e1sicos neste ano vem sendo ajustado gradualmente para cima. <\/p>\n\n\n\n

Ainda n\u00e3o parece haver d\u00favida de que a Selic cair\u00e1 a apenas um d\u00edgito \u2013 ao menos por ora. Mas com a bola dividida no campo do Copo,, a regra do jogo tamb\u00e9m dividiu-se em linhas claras. Com mais cinco rodadas \u00e0 frente, a ver se ser\u00e1 preciso chamar o VAR.  <\/p>\n\n\n\n