{"id":579636,"date":"2024-05-16T10:59:35","date_gmt":"2024-05-16T13:59:35","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=579636"},"modified":"2024-06-28T16:17:43","modified_gmt":"2024-06-28T19:17:43","slug":"espaco-para-novo-corte-na-selic-e-discutivel-diz-solange-srour","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/espaco-para-novo-corte-na-selic-e-discutivel-diz-solange-srour\/","title":{"rendered":"Espa\u00e7o para novo corte na Selic \u00e9 discut\u00edvel, diz Solange Srour"},"content":{"rendered":"\n

Houve muito ru\u00eddo em torno da \u00faltima decis\u00e3o do Copom<\/a>. Mas uma coisa ficou bem clara na comunica\u00e7\u00e3o: seu objetivo \u00e9 ancorar as expectativas de infla\u00e7\u00e3o. Para Solange Srour, diretora de macroeconomia para o Brasil no UBS Global Wealth Management, isso significa que o espa\u00e7o para novos cortes na Selic ficou bem menor.<\/p>\n\n\n\n

 “N\u00e3o vejo as expectativas [proje\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o] sendo ancoradas t\u00e3o cedo, especialmente as de prazo mais longo”, diz Solange. “Se as expectativas continuarem piorando, o espa\u00e7o para um novo corte ser\u00e1 nulo.”<\/p>\n\n\n\n

O compromisso de ancorar as expectativas e levar a infla\u00e7\u00e3o para a meta foi reiterado ontem pelo diretor de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do BC, Gabriel Gal\u00edpolo, candidato a suceder Roberto Campos Neto na cadeira de presidente da autarquia. Ainda assim, Solange considera o desafio grande. Em parte, porque o mercado ainda tem d\u00favidas sobre como o Banco Central vai agir no futuro, quando houver a troca do presidente da autarquia. “N\u00e3o d\u00e1 para dizer que a credibilidade do BC saiu ilesa”, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Mas a dificuldade vem tamb\u00e9m da pol\u00edtica fiscal do governo, considerada expansionista e, portanto, inflacion\u00e1ria. E muito do cen\u00e1rio externo, uma vez que n\u00e3o se sabe qual \u00e9 o espa\u00e7o para o Federal Reserve cortar os juros. “N\u00e3o vejo a infla\u00e7\u00e3o global caindo tanto daqui para frente”, afirma.<\/p>\n\n\n\n

Diante dessas d\u00favidas, a economista acredita  que o mercado vai chegar \u00e0 pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Copom, no dia 19 de junho, muito dividido sobre qual ser\u00e1 o pr\u00f3ximo passo da pol\u00edtica monet\u00e1ria. “A menos que a gente tenha uma mudan\u00e7a muito grande de cen\u00e1rio at\u00e9 l\u00e1, o que \u00e9 improv\u00e1vel, o espa\u00e7o para um novo corte ser\u00e1 discut\u00edvel”, diz.<\/p>\n\n\n\n

Esse clima \u00e9 muito prop\u00edcio para volatilidade<\/a> dos ativos e aumento do chamado pr\u00eamio de risco \u2013 o juro adicional que o investidor exige ao comprar t\u00edtulos p\u00fablicos de longo prazo ou reais. Mas uma parte dessa instabilidade pode ter a ver tamb\u00e9m com as dores da adapta\u00e7\u00e3o ao funcionamento da autonomia do Banco Central \u2013 formalmente implementada em 2023.<\/p>\n\n\n\n

“O  mercado ouviu o Campos Neto falar em Washington que a indica\u00e7\u00e3o de que haveria um novo corte de 0,5 ponto em maio n\u00e3o valia mais. E entendeu isso como uma mensagem do Copom”, lembra. “Mas com o BC aut\u00f4nomo, cada membro do Copom fala por si.” <\/p>\n\n\n\n

A falta de explica\u00e7\u00f5es mais profundas sobre o voto de cada diretor dissidente \u00e9 outro aspecto que precisa ser melhor ajustado \u00e0 nova realidade. “Essa informa\u00e7\u00e3o precisaria vir j\u00e1 no comunicado da decis\u00e3o, para evitar ru\u00eddos”, defende.<\/p>\n\n\n\n

Por fim, Solange ressalta que o excesso de declara\u00e7\u00f5es do governo atrapalha. “Muita gente do governo fala sobre o Banco Central, quer comentar a ata. Se o BC \u00e9 uma institui\u00e7\u00e3o independente, acho que n\u00e3o deve haver tantos coment\u00e1rios sobre se gostaram ou n\u00e3o gostaram da ata, se a decis\u00e3o foi boa ou n\u00e3o”.<\/p>\n\n\n\n