Desde que o sistema de metas de infla\u00e7\u00e3o foi adotado, em 1998, o Brasil teve taxa de juros de um d\u00edgito em tr\u00eas ocasi\u00f5es apenas: 2009\/2010, 2012\/2013 e, mais recentemente, entre 2017 e 2022. Nessa \u00faltima fase, bem mais longa que as anteriores, pelo menos metade do tempo de juros baixos foi um oferecimento da pandemia.<\/p>\n\n\n\n
O ano de 2024 prometia encorpar essa estat\u00edstica. At\u00e9 poucas semanas atr\u00e1s, economistas acreditavam que a Selic cairia abaixo de 10% ainda este ano. Mas a\u00ed vieram mudan\u00e7as no quadro fiscal, come\u00e7ando pela altera\u00e7\u00e3o da meta de super\u00e1vit prim\u00e1rio para 2025 e 2026. E, com elas, uma piora geral das expectativas dos economistas e empres\u00e1rios. Conjuntura que deve resultar na interrup\u00e7\u00e3o do ciclo de corte de juros na pr\u00f3xima quarta-feira (19). J\u00e1 tem gente apostando que a taxa vai ficar estacionada em 10,50% at\u00e9 o fim do ano que vem.<\/p>\n\n\n\n
Mas ser\u00e1 que faz tanta diferen\u00e7a ter um juro de 8%, 9% ou de 10,5%? Para as empresas, sim. Logo de cara, o juro alto eleva o custo financeiro de quem tomou d\u00edvida atrelada ao CDI<\/a> . O estoque de deb\u00eantures<\/a> que seguem o juro b\u00e1sico da economia \u00e9 de aproximadamente R$ 600 bilh\u00f5es \u2013 logo, varia em R$ 6 bilh\u00f5es a cada ponto percentual da Selic.<\/p>\n\n\n\n LEIA MAIS: Selic: juro real na estratosfera \u2018para sempre\u2019? <\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n O efeito negativo vai al\u00e9m. O financiamento de prazo mais longo n\u00e3o s\u00f3 fica mais caro como mais raro \u2013 os bancos se tornam muito mais seletivos para emprestar quando o juro est\u00e1 alto.<\/p>\n\n\n\n E o mercado de a\u00e7\u00f5es, que poderia ser uma alternativa para captar recursos, n\u00e3o est\u00e1 dispon\u00edvel. Tanto \u00e9 que o Brasil n\u00e3o v\u00ea uma nova oferta prim\u00e1ria de a\u00e7\u00f5es (IPO) desde agosto de 2021. Nem em 2015, quando o pa\u00eds enfrentou uma recess\u00e3o e um impeachment, a bolsa viu uma seca de IPOs como essa.<\/p>\n\n\n\n O que tem acontecido s\u00e3o follow-ons (ofertas subsequentes) em que os pr\u00f3prios acionistas colocaram dinheiro nas empresas, ou fizeram aumento de capital com o objetivo de sanar dificuldades. Foi o caso das ofertas de Oncocl\u00ednicas, Magalu, Ambipar e Marisa.<\/p>\n\n\n\n E tem um grupo de empresas com um n\u00edvel de dificuldade maior. Para essas, o caminho \u00e9 a Recupera\u00e7\u00e3o Judicial<\/a>. N\u00e3o \u00e0 toa, o n\u00famero de pedidos de RJ cresceu 80% em 2023, e promete mais uma expans\u00e3o relevante para este ano.<\/p>\n\n\n\n Reflexo tamb\u00e9m de um PIB err\u00e1tico \u2013 o \u00faltimo per\u00edodo com quatro (ou mais) anos seguidos de crescimento foi entre 2010 e 2014. <\/p>\n\n\n\n