{"id":589030,"date":"2024-06-18T19:18:13","date_gmt":"2024-06-18T22:18:13","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=589030"},"modified":"2025-08-08T16:10:14","modified_gmt":"2025-08-08T19:10:14","slug":"sem-saldao-da-petrobras-petroleiras-juniores-cercam-as-micro-oils","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/sem-saldao-da-petrobras-petroleiras-juniores-cercam-as-micro-oils\/","title":{"rendered":"Sem \u2018sald\u00e3o\u2019 da Petrobras, petroleiras juniores cercam as \u2018micro oils\u2019"},"content":{"rendered":"

A estrat\u00e9gia do governo Lula de uma Petrobras<\/a> onipresente aliada \u00e0 aus\u00eancia de novos “sald\u00f5es” tornaram mais dif\u00edcil a vida das “junior oils<\/em>“, as produtoras independentes de petr\u00f3leo.<\/p>

Essas petroleiras de m\u00e9dio porte tiveram, at\u00e9 o ano passado, uma avenida aberta em 2015 para sua ascens\u00e3o, em um per\u00edodo que a onipresente Petrobras resolveu se desfazer de campos mais velhos, em que s\u00e3o necess\u00e1rios mais investimentos para extrair a mesma quantidade de petr\u00f3leo de outrora: os chamados campos maduros.<\/p>

Abriu-se uma janela para que fundos e outros empres\u00e1rios com expertise<\/em> em \u00f3leo & g\u00e1s fossem \u00e0s compras. Deu certo para pelo menos quatro delas, que conseguiram a listagem em Bolsa para financiar seu crescimento: a pioneira PetroReconcavo<\/a>, que j\u00e1 apostava na tese antes do \u201csald\u00e3o de 2015\u201d, a PetroRio (hoje Prio<\/a>), a 3R Petroleum<\/a> e a Enauta<\/a>.<\/p>

Consolidadas nesta primeira onda e com recursos para avan\u00e7ar, faltava agora engordar o n\u00famero de barris por dia.\u00a0<\/p>

\"Gr\u00e1fico<\/figure><\/div>

As quatro junior oils<\/em> listadas, somadas, produzem por dia apenas 5,28% da entrega di\u00e1ria da Petrobras: foram 189,3 mil barris de \u00f3leo equivalente (boe) contra 3,59 milh\u00f5es da Petrobras em abril deste ano. Nem mesmo as gigantes multinacionais, como Equinor e TotalEnergies, s\u00e3o p\u00e1reo para a nossa estatal, que ainda responde por quase 90% da extra\u00e7\u00e3o de \u00f3leo e g\u00e1s no pa\u00eds.<\/p>

Essa fatia poderia ficar um pouco menor, caso a Petrobras decidisse seguir em frente com a venda de seus campos maduros. Dona ainda de 76 dos 292 campos marginais que temos no Brasil, companhia optou fechar seu \u201cgarage sale<\/em>\u201d em 2023, j\u00e1 no governo Luiz In\u00e1cio Lula da Silva<\/a>.<\/p>

Foram canceladas, inclusive, vendas de ativos que estavam encaminhadas, a exemplo da negocia\u00e7\u00e3o de US$ 1,4 bilh\u00e3o pela aquisi\u00e7\u00e3o do Polo Bahia Terra<\/a>, um conjunto de 28 campos de petr\u00f3leo criado em 1958 e com a capacidade de produzir cerca de 11 mil barris por dia, pela dupla PetroReconcavo-Eneva.<\/p>

O dilema das juniores agora \u00e9: como crescer e entregar resultados aos investidores?\u00a0<\/em><\/p>

Ou parte-se para a fus\u00e3o, como Enauta e 3R fizeram <\/a>\u2013 essa \u00faltima chegou a engatar um namoro frustrado com a PetroReconcavo, em que o novo casal chegou a sinalizar uma proposta de uni\u00e3o no futuro para a petroleira do Rec\u00f4ncavo Baiano.\u00a0<\/p>

LEIA MAIS: <\/strong>Fus\u00e3o entre Enauta e 3R pode criar \u2018nova Prio\u2019<\/a><\/p>

Ou o alvo se torna a parte inferior da pir\u00e2mide alimentar: os microprodutores. As “micro oils” s\u00e3o empresas menores, com uma produ\u00e7\u00e3o inferior ou pr\u00f3xima a 2 mil barris por dia. S\u00e3o campos que podem estar subutilizados, entre outros fatores, pelo custo de capital em um pa\u00eds com juros a dois d\u00edgitos desde 2022. Tirando Petrobras, as junior oils<\/em> listadas e as estrangeiras, s\u00e3o mais de 20 operadores independentes no mercado com esse perfil.<\/p>

O segundo caminho foi a op\u00e7\u00e3o da novata Azevedo & Travassos<\/a>. Listada na Bolsa h\u00e1 40 anos, a construtora que atua na oferta de servi\u00e7os para as petroleiras resolveu pular o balc\u00e3o neste ano e partir diretamente para a produ\u00e7\u00e3o. Finalizou sua primeira aquisi\u00e7\u00e3o nesta ter\u00e7a-feira (18), com a compra da Phoenix \u00d3leo e G\u00e1s, que opera cinco campos de petr\u00f3leo no Nordeste e teve uma produ\u00e7\u00e3o di\u00e1ria de apenas 24 barris por dia em abril, segundo levantamento mais recente da Ag\u00eancia Nacional do Petr\u00f3leo e G\u00e1s Natural (ANP<\/a>). <\/p>

A transa\u00e7\u00e3o custou R$ 137,3 milh\u00f5es para a Azevedo, o equivalente a US$ 6,17 por barril da reserva, sendo que R$ 129,8 milh\u00f5es foram pagos por meio de uma permuta de im\u00f3veis.<\/p>

\u201cQuando come\u00e7amos a negociar com a Phoenix, havia uma pressa deles em vender todo o neg\u00f3cio e nossa decis\u00e3o precisava ser r\u00e1pida\u201d, detalha Gabriel Freire, presidente do conselho da Azevedo & Travassos, ao InvestNews<\/a><\/strong>. \u201cNossa dilig\u00eancia avan\u00e7ou e nos sentimos seguros em n\u00e3o s\u00f3 adquirir os campos [como era o plano inicial], como levar todo o CNPJ\u201d, acrescenta.\u00a0<\/p>

A compra da opera\u00e7\u00e3o inteira gerou um custo de oportunidade<\/a> para a companhia. O motivo \u00e9 que a Azevedo ainda precisava obter uma licen\u00e7a de operador de campos de petr\u00f3leo junto \u00e0 ANP, levando o neg\u00f3cio de \u201cporteira fechada\u201d poupou-se pelo menos um ano de burocracia. O pr\u00f3ximo passo \u00e9 investir para que os campos da Phoenix possam entregar pelo menos 1 mil barris de \u00f3leo equivalente por dia at\u00e9 o fim do ano \u2013 n\u00fameros de “micro” mas com a ambi\u00e7\u00e3o de ser j\u00fanior.<\/p>

Feito o primeiro M&A, a companhia agora seguir\u00e1 monitorando essa fatia do setor, com foco em campos em terra firme (onshore<\/em>) tamb\u00e9m localizados no Nordeste. \u201cFaltam a esses ‘microprodutores’ condi\u00e7\u00f5es de obter um custo de capital razo\u00e1vel para dar escala ao neg\u00f3cio e \u00e9 uma oportunidade que est\u00e1 alinhada com a nossa tese de crescimento\u201d, complementa o chairman<\/em>.\u00a0<\/p>

Embora escanteada em um primeiro momento pela 3R, a PetroReconcavo \u00e9 uma forte candidata a ser uma consolidadora do setor por ter baixa alavancagem e, consequentemente, espa\u00e7o no balan\u00e7o. \u00c9 a produtora independente mais antiga em opera\u00e7\u00e3o e tem entre os controladores o Banco Opportunity e o investidor canadense Christopher Whyte, controlador da colombiana PetroSantander. H\u00e1 dois anos, a PetroReconcavo j\u00e1 comprou ativos da sueca Maha Energy \u2013 campos vizinhos no Rec\u00f4ncavo Baiano e na Bacia do Sergipe \u2013, por US$ 138 milh\u00f5es.<\/p>

Sem sald\u00e3o, por enquanto<\/h2>

Desde o in\u00edcio de 2023, j\u00e1 se sabia que a Petrobras pisaria no freio na estrat\u00e9gia de se desfazer dos campos maduros, uma vez que seu controlador \u2013 tamb\u00e9m conhecido como governo federal \u2013 estava com um \u201cCEO\u201d novo que nunca morreu de amores pela tese da privatiza\u00e7\u00e3o ou da venda de ativos de estatais consideradas estrat\u00e9gicas.<\/p>

Apesar disso, Gabriel Freire, da Azevedo & Travassos, acredita que a Petrobras reabrir\u00e1 o \u201csald\u00e3o\u201d de campos maduros um dia. N\u00e3o t\u00e3o cedo, mas tamb\u00e9m n\u00e3o t\u00e3o tarde quanto o mercado vislumbra \u2013 como em uma eventual troca de governo. \u201cA Petrobras vai precisar, em algum momento, concentrar seus investimentos nos campos maiores e nas outras fontes de energia. Mas, hoje, n\u00e3o contamos com isso na nossa estrat\u00e9gia.\u201d<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Com escala limitada, empresas partem para a base da pir\u00e2mide alimentar<\/p>\n","protected":false},"author":123,"featured_media":580790,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[87379,2324,2370,101345,21,221],"autor-wsj":[],"coauthors":[102704],"class_list":["post-589030","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-3r-petroleum","tag-fusoes-e-aquisicoes","tag-luiz-inacio-lula-da-silva","tag-recv3","tag-petrobras","tag-petroleo"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/589030","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/123"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=589030"}],"version-history":[{"count":64,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/589030\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":702736,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/589030\/revisions\/702736"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/580790"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=589030"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=589030"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=589030"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=589030"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=589030"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}