{"id":594464,"date":"2024-06-25T12:38:04","date_gmt":"2024-06-25T15:38:04","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=594464"},"modified":"2024-06-25T18:29:22","modified_gmt":"2024-06-25T21:29:22","slug":"o-que-e-o-taxa-neutra-de-juros-que-o-bc-acabou-de-subir-e-por-que-ele-importa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/o-que-e-o-taxa-neutra-de-juros-que-o-bc-acabou-de-subir-e-por-que-ele-importa\/","title":{"rendered":"O que \u00e9 a taxa neutra de juros, que o BC acabou de subir, e por que ela importa\u00a0"},"content":{"rendered":"\n

A ata da \u00faltima reuni\u00e3o do Copom<\/a> trouxe uma j\u00f3ia escondida, algo que se destaca em meio ao palavr\u00f3rio de sempre: o BC elevou aquilo que ele considera ser a ‘taxa de juro neutra’ \u2013 de 4,5% acima da infla\u00e7\u00e3o para 4,75% acima da infla\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

Como se trata de um dado um tanto abstrato, vale contextualizar.<\/p>\n\n\n\n

Voc\u00ea sabe: com juros altos, financiamentos ficam mais caros e t\u00edtulos p\u00fablicos pagam mais. Isso drena dinheiro da economia. Ao n\u00e3o comprar um apartamento porque os juros est\u00e3o pela hora da morte, voc\u00ea ajuda a desestimular a constru\u00e7\u00e3o de novos pr\u00e9dios. E a\u00ed temos menos empregos na constru\u00e7\u00e3o civil, menos pedidos para as sider\u00fargicas, para as f\u00e1bricas de cimento, para os escrit\u00f3rios de arquitetura. Todo mundo tende a ficar um pouco mais pobre, e cortam-se mais vagas. Mas isso tem um prop\u00f3sito, logicamente: derrubar a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Derrubada a infla\u00e7\u00e3o, vira-se a chavinha. O BC vai reduzindo os juros de modo a jogar mais dinheiro na economia. Com eles num patamar baixinho, rola o efeito oposto: abrem-se vagas, e a taxa de emprego sobe. Bom para todo mundo \u2013 pelo menos enquanto a infla\u00e7\u00e3o se mantiver comportada. Caso ela volte a subir, eis que chega a roda viva e eleva os juros de novo.   <\/p>\n\n\n\n

E isso nos traz \u00e0 “taxa neutra”. Trata-se daquela que n\u00e3o faz nada \u2013 n\u00e3o \u00e9 alta o bastante para reduzir a infla\u00e7\u00e3o nem baixa o suficiente para melhorar as taxas de emprego. <\/p>\n\n\n\n

Essa seria a taxa ideal para os momentos felizes da economia, com pleno emprego e infla\u00e7\u00e3o cravada na meta (de 3%, no caso do Brasil). N\u00e3o s\u00f3: quando a gente sabe qual \u00e9 a taxa neutra, fica mais claro se os juros do presente est\u00e3o no caminho certo. Tipo: o objetivo do BC neste momento \u00e9 aplainar a infla\u00e7\u00e3o, dos atuais 3,9% para 3%. Os juros, ent\u00e3o, precisam ser altos o bastante para contrair a economia de forma eficiente. Sabendo qual \u00e9 a taxa neutra, ent\u00e3o, fica mais claro se a Selic de hoje est\u00e1 no patamar correto. <\/p>\n\n\n\n

Bom, a Selic de hoje, em 10,5%, est\u00e1 6,6% acima da infla\u00e7\u00e3o. Ok. Mas qual \u00e9 a taxa neutra?    <\/p>\n\n\n\n

Ningu\u00e9m sabe. Isso n\u00e3o \u00e9 uma ci\u00eancia exata. O que temos s\u00e3o chutes bem informados, via estudos do Banco Central. At\u00e9 agora esses estudos indicavam que a taxa neutra seria de 4,5% acima da infla\u00e7\u00e3o (ela \u00e9 sempre determinada em juros reais, para facilitar). Ou seja: bem abaixo da taxa real de hoje. <\/p>\n\n\n\n

Ao mudar a hip\u00f3tese da taxa neutra para 4,75%, o BC assume automaticamente que a taxa de hoje \u00e9 menos contracionista do que se imaginava. Se isso n\u00e3o chega a abrir portas para uma alta na Selic, definitivamente n\u00e3o estimula novos cortes t\u00e3o cedo. Em suma, a troca na hip\u00f3tese justifica a manuten\u00e7\u00e3o da Selic no patamar atual daqui at\u00e9 perder de vista. <\/p>\n\n\n\n

E a gente vai levando.    <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Taxa n\u00e3o passa de uma hip\u00f3tese, mas funciona como c\u00e3o-guia para a Selic, e alta dela n\u00e3o \u00e9 uma boa not\u00edcia. Entenda<\/p>\n","protected":false},"author":111,"featured_media":578653,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"autor-wsj":[],"coauthors":[102469],"class_list":["post-594464","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/594464","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/111"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=594464"}],"version-history":[{"count":20,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/594464\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":594706,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/594464\/revisions\/594706"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/578653"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=594464"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=594464"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=594464"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=594464"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=594464"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}