Os n\u00fameros assustam: ao chegar a R$ 5,65, o d\u00f3lar passou a acumular uma alta de 16,5% no ano, sendo 12,7% no segundo trimestre. Uma desvaloriza\u00e7\u00e3o do real nessa intensidade e de forma t\u00e3o veloz \u00e9 uma m\u00e1 not\u00edcia para a economia como um todo. Mas, claro, h\u00e1 setores que perdem mais do que os outros.<\/p>\n\n\n\n
Empresas que t\u00eam custo ou d\u00edvida em d\u00f3lar, mas contabilizam sua receita em reais, s\u00e3o imediatamente afetadas. Esse \u00e9 o caso de companhias a\u00e9reas e algumas varejistas e ind\u00fastrias.<\/p>\n\n\n\n
O BTG Pactual analisou a situa\u00e7\u00e3o das principais empresas que comp\u00f5em o Ibovespa. E mostrou que Gol e Azul est\u00e3o entre as mais atingidas pela desvaloriza\u00e7\u00e3o do real: enquanto essas empresas recebem de seus clientes pagamentos na moeda local, mais da metade de seus custos \u00e9 definida em d\u00f3lar, com grande peso dos combust\u00edveis. Situa\u00e7\u00e3o semelhante \u00e9 a da ind\u00fastria de alimentos M.Dias Branco, que vende praticamente toda a sua produ\u00e7\u00e3o no Brasil, mas tem cerca de 60% de seus custos em d\u00f3lar, com grande peso do trigo.<\/p>\n\n\n\n
Renner, C&A e Hering tamb\u00e9m est\u00e3o na lista das empresas que s\u00e3o mais atingidas. Cerca de 30% dos custos dessas varejistas de moda s\u00e3o definidos pelo d\u00f3lar (por conta da importa\u00e7\u00e3o de pe\u00e7as), mas toda a venda \u00e9 feita no Brasil, em reais. Um descasamento que deve levar a uma piora da margem das companhias, que j\u00e1 vinham enfrentando problemas por causa dos juros altos e concorr\u00eancia de sites asi\u00e1ticos.<\/p>\n\n\n\n
N\u00e3o \u00e9 dif\u00edcil de entender que o outro lado da moeda s\u00e3o as companhias que exportam e, portanto, recebem de seus clientes pagamentos em d\u00f3lar. Segundo o BTG, Suzano e Vale s\u00e3o destaques nessa modalidade: elas t\u00eam praticamente 100% de suas receitas em moeda americana, e custos atrelados ao d\u00f3lar bem menores, entre 35% e 60%, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n
Petrobras tem 80% de suas vendas em d\u00f3lares (poderia ter 100% se os pre\u00e7os seguissem o mercado internacional, o que n\u00e3o tem acontecido nos \u00faltimos meses). Quando se olha para os custos da petroleira, 50% est\u00e1 atrelado ao d\u00f3lar \u2013 uma propor\u00e7\u00e3o alta, mas largamente compensada pela receita em moeda forte.<\/p>\n\n\n\n
A alta do d\u00f3lar tamb\u00e9m poderia beneficiar a Embraer, que tem 93% das vendas em d\u00f3lares \u2013 e 83% dos custos.<\/p>\n\n\n\n
Os balan\u00e7os relativos ao segundo trimestre v\u00e3o mostrar esse impacto. Mas o efeito do c\u00e2mbio extrapola a quest\u00e3o cont\u00e1bil. O movimento abrupto de desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial desorganiza a vida das empresas, j\u00e1 que elas precisam trabalhar com planejamentos de longo prazo. <\/p>\n\n\n\n
Isso leva muita gente a adiar projetos de investimento em expans\u00e3o, por exemplo. E quando esse movimento \u00e9 causado pela perda da confian\u00e7a dos agentes no cen\u00e1rio fiscal, como est\u00e1 acontecendo neste momento, pior ainda.<\/p>\n\n\n\n
A desvaloriza\u00e7\u00e3o do real tamb\u00e9m torna as empresas brasileiras menores diante do investidor estrangeiro que faz as contas em d\u00f3lar \u2013 mesmo que o faturamento em reais aumente, a desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda, por si s\u00f3, faz a receita cair aos olhos gringos. E como analisar e estudar empresas \u00e9 algo que custa dinheiro e energia, muitas empresas simplesmente saem do radar desses agentes. E isso pode adiar ainda mais a perspectiva da volta dos IPOs na bolsa brasileira. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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