{"id":596729,"date":"2024-07-01T19:16:21","date_gmt":"2024-07-01T22:16:21","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=596729"},"modified":"2025-10-23T09:12:47","modified_gmt":"2025-10-23T12:12:47","slug":"gestoras-brasileiras-puxam-mercados-pela-america-latina","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/gestoras-brasileiras-puxam-mercados-pela-america-latina\/","title":{"rendered":"Gestoras brasileiras alimentam volatilidade em mercados da Am\u00e9rica Latina"},"content":{"rendered":"\n

No in\u00edcio da manh\u00e3 de 7 de junho, os futuros de taxas de juros dispararam descontroladamente no M\u00e9xico<\/a>. Durante toda a semana, eles se mantiveram est\u00e1veis, mesmo com o peso caindo ap\u00f3s a vit\u00f3ria esmagadora do partido de esquerda no poder nas elei\u00e7\u00f5es. Mas agora, a venda repentina estava se espalhando para o mercado de taxas.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 medida que os rendimentos disparavam ao longo do dia \u2014 mais de um quarto de ponto percentual em alguns contratos \u2014 a not\u00edcia se espalhou rapidamente pelas mesas de negocia\u00e7\u00e3o na Cidade do M\u00e9xico: “S\u00e3o os brasileiros”.<\/p>\n\n\n\n

Por “brasileiros”, eles se referiam aos fundos hedge<\/em> daqui. Alguns dos maiores e mais poderosos em S\u00e3o Paulo e Rio de Janeiro haviam comprado ativos mexicanos nos meses anteriores \u00e0 vota\u00e7\u00e3o. As apostas malfadadas no peso eram grandes. Essa parte n\u00e3o era t\u00e3o incomum. O peso mexicano se tornou ativo popular, e investidores do Jap\u00e3o aos EUA foram prejudicados quando ele despencou.<\/p>\n\n\n\n

Como a origem n\u00e3o nega, os fundos brasileiros se encontraram melhor no mercado de juros futuros, afirmam os traders<\/em> mexicanos. <\/p>\n\n\n\n

Casas como Genoa Capital, Kinea Investimentos, Vinland Capital e Ibiuna Investimentos<\/strong> refor\u00e7aram suas apostas na queda das taxas no M\u00e9xico, acumulando coletivamente, uma posi\u00e7\u00e3o desproporcional em um mercado que \u00e9 apenas uma fra\u00e7\u00e3o do tamanho do mercado de peso. Ent\u00e3o, quando v\u00e1rios deles de repente decidiram desfazer essas apostas, cedendo \u00e0 press\u00e3o que aumentou \u00e0 medida que a queda do peso eliminava a perspectiva de cortes nas taxas, eles elevaram rapidamente os futuros de taxas.<\/p>\n\n\n\n

O epis\u00f3dio destaca a for\u00e7a potente que os fundos hedge<\/em> do Brasil est\u00e3o se tornando em toda a Am\u00e9rica Latina. De Bogot\u00e1 a Santiago, eles entram e saem dos mercados, elevando e pressionando os pre\u00e7os dos ativos e, no processo, atraem a aten\u00e7\u00e3o dos investidores locais que reclamam sobre como esse fluxo de dinheiro estrangeiro alimenta a volatilidade<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Isso \u00e9 em parte um reflexo do crescente poder econ\u00f4mico do Brasil. Enriquecidos por um boom<\/em> de exporta\u00e7\u00e3o que durou d\u00e9cadas, brasileiros ricos come\u00e7aram a entregar somas cada vez maiores de dinheiro para gestores de fundos hedge, aumentando seus ativos sob gest\u00e3o tr\u00eas vezes nos \u00faltimos 10 anos para R$ 1,6 trilh\u00e3o (US$ 290 bilh\u00f5es) e alimentando uma busca por oportunidades no exterior para implantar estrat\u00e9gias que eles aperfei\u00e7oaram ao longo de anos navegando pela alta infla\u00e7\u00e3o no Brasil. <\/p>\n\n\n\n

Frequentemente, essas oportunidades s\u00e3o mais f\u00e1ceis de encontrar, dizem os gestores de fundos, em pa\u00edses vizinhos com fundamentos econ\u00f4micos semelhantes. “Os fundos hedge brasileiros est\u00e3o definitivamente sendo mais notados”, disse Thierry Wizman, diretor de moedas globais e estrategista de taxas de juros da Macquarie Futures em Nova York. “Muitos deles acumularam muitos ativos e est\u00e3o se fazendo notar atrav\u00e9s de suas negocia\u00e7\u00f5es.”<\/p>\n\n\n\n

Aposta frustrada<\/h2>\n\n\n\n

No mercado de futuros de taxas, Genoa, Kinea, Vinland e Ibiuna \u2014 casas de S\u00e3o Paulo que juntas gerenciam mais de US$ 36 bilh\u00f5es em ativos \u2014 todos haviam acumulado posi\u00e7\u00f5es receptoras que se beneficiariam se as taxas ca\u00edssem, de acordo com notas de investidores vistas pela Bloomberg News<\/em> e pessoas familiarizadas com o assunto.<\/p>\n\n\n\n

A aposta era que os formuladores de pol\u00edticas reduziriam gradualmente a taxa de refer\u00eancia de 11% \u00e0 medida que o peso subisse e a infla\u00e7\u00e3o desacelerasse. As elei\u00e7\u00f5es n\u00e3o deveriam mudar essa perspectiva. Mas quando a presidente eleita Claudia Sheinbaum<\/a> e seus aliados no congresso obtiveram vit\u00f3rias t\u00e3o grandes que come\u00e7aram a falar em implementar pol\u00edticas que poderiam remover os controles sobre o poder do governo, isso desencadeou uma onda de vendas em p\u00e2nico nos mercados mexicanos.<\/p>\n\n\n\n

A Genoa saiu completamente da negocia\u00e7\u00e3o ap\u00f3s a elei\u00e7\u00e3o, enquanto a Vinland e a Ibiuna reduziram suas posi\u00e7\u00f5es, disseram as pessoas, que pediram para n\u00e3o serem identificadas discutindo decis\u00f5es privadas.<\/p>\n\n\n\n

Dos 15 fundos hedge de grande porte com pior desempenho no Brasil naquela semana, pelo menos sete deles tinham exposi\u00e7\u00e3o ao M\u00e9xico, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Genoa, Vinland, Ibiuna e Kinea estavam todos entre esse grupo.<\/p>\n\n\n\n

Jos\u00e9 Oswaldo Monforte, gerente de portf\u00f3lio da Vinland, disse que o fundo macro da empresa estava apostando que os contratos que vencem em cerca de dois anos ca\u00edram mais rapidamente do que os que vencer\u00e3o em um per\u00edodo mais curto. O fundo agora est\u00e1 “relativamente neutro” em taxas mexicanas, disse. Genoa, Kinea e Ibiuna se recusaram a comentar.<\/p>\n\n\n\n

Movimento offshore<\/em><\/h2>\n\n\n\n

O movimento das gestoras refletem o atual cen\u00e1rio da ind\u00fastria de fundos no Brasil. Com a taxa Selic<\/a> estacionada em dois d\u00edgitos \u2013 atualmente em 10,5% \u2013 alguns investidores n\u00e3o sentem que precisam de um gestor de fundos hedge para gerar renda para eles, muitos fundos viram sa\u00eddas de capital. Os retornos tamb\u00e9m foram fracos. Um \u00edndice que acompanha o desempenho dos fundos hedge est\u00e1 est\u00e1vel no ano, seu pior primeiro semestre desde 2020, arrastado em parte pela queda nas a\u00e7\u00f5es e t\u00edtulos brasileiros.<\/p>\n\n\n\n

O avan\u00e7o da ind\u00fastria em mercados estrangeiros foi em parte um esfor\u00e7o para amortecer os retornos contra o mercado fraco no Brasil. Muitos fundos abriram escrit\u00f3rios e montaram mesas de negocia\u00e7\u00e3o internacionais na Am\u00e9rica do Norte, Europa e \u00c1sia.<\/p>\n\n\n\n

Eles fizeram algumas apostas ousadas nesses mercados, incluindo um grande acerto que conseguiram alguns anos atr\u00e1s ao prever a alta dos rendimentos nos EUA, mas \u00e9 na Am\u00e9rica Latina onde t\u00eam a for\u00e7a para realmente movimentar mercados.<\/p>\n\n\n\n

Como naquela vez em Bogot\u00e1 em 2022, quando v\u00e1rios deles apostaram contra o peso colombiano e, no processo, aceleraram uma queda mensal em que a moeda despencou 9%.<\/p>\n\n\n\n

De volta ao M\u00e9xico, os fundos brasileiros n\u00e3o est\u00e3o desistindo completamente da negocia\u00e7\u00e3o de taxas. A queda no m\u00eas passado pode t\u00ea-los for\u00e7ado a reduzir suas apostas, mas n\u00e3o abalou sua convic\u00e7\u00e3o de que as taxas est\u00e3o caindo.<\/p>\n\n\n\n

\u00a9 2024 Bloomberg L.P.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Aposta de fundos “brasile\u00f1os” nos juros mexicanos representa movimento mais recente<\/p>\n","protected":false},"author":76,"featured_media":571494,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[112829,30,302],"autor-wsj":[],"coauthors":[101325],"class_list":["post-596729","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-america-latina","tag-fundos-de-investimento","tag-fundos"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/596729","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/76"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=596729"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/596729\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":596798,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/596729\/revisions\/596798"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/571494"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=596729"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=596729"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=596729"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=596729"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=596729"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}