{"id":600219,"date":"2024-07-15T17:17:17","date_gmt":"2024-07-15T20:17:17","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=600219"},"modified":"2025-08-08T16:09:19","modified_gmt":"2025-08-08T19:09:19","slug":"para-csn-eventual-recuperacao-judicial-da-intercement-pode-ate-facilitar-compra-da-cimenteira","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/para-csn-eventual-recuperacao-judicial-da-intercement-pode-ate-facilitar-compra-da-cimenteira\/","title":{"rendered":"Para CSN, eventual recupera\u00e7\u00e3o judicial da InterCement pode at\u00e9 facilitar compra da cimenteira"},"content":{"rendered":"

O futuro da InterCement<\/strong>, terceira maior fabricante de cimentos do pa\u00eds, entrou em uma semana decisiva. A cimenteira da Mover (ex-Camargo Corr\u00eaa) obteve na Justi\u00e7a nesta segunda-feira (15) uma prote\u00e7\u00e3o contra credores pelo prazo de 60 dias<\/a>. A empresa \u00e9 fabricante das marcas de cimento Cau\u00ea, Goi\u00e1s e Zebu.<\/p>

Essa medida cautelar, que normalmente antecede um pedido de recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a> (RJ) ou extrajudicial, ocorre a poucos dias do vencimento de uma d\u00edvida de cerca de R$ 3 bilh\u00f5es da InterCement com credores internacionais. <\/p>

Sem condi\u00e7\u00f5es de cumprir a obriga\u00e7\u00e3o ou obter um acordo com os credores para alongar o prazo de pagamento (\u201cwaiver<\/em>\u201d) em tempo h\u00e1bil, a cimenteira informou nesta segunda que instaurou um processo de media\u00e7\u00e3o na C\u00e2mara Especial de Resolu\u00e7\u00e3o de Conflitos em Reestrutura\u00e7\u00e3o de Empresas (CamCMR) para promover uma negocia\u00e7\u00e3o com seus principais credores financeiros.<\/p>

\u201cA Tutela Cautelar n\u00e3o afeta as obriga\u00e7\u00f5es assumidas pela Companhia com fornecedores, colaboradores, clientes, prestadores de servi\u00e7o e parceiros comerciais, de forma que a Companhia continua desempenhando as suas atividades em car\u00e1ter de normalidade\u201d, afirmou a InterCement, em fato relevante.<\/p>

Seja qual for o caminho a ser tomado pela empresa, a CSN Cimentos<\/a> mant\u00e9m seu plano de comprar a concorrente. E nem mesmo a hip\u00f3tese de a InterCement vir a entrar em RJ \u00e9 uma preocupa\u00e7\u00e3o: segundo apurou o InvestNews<\/strong>, parte da alta c\u00fapula v\u00ea esse cen\u00e1rio como favor\u00e1vel para uma negocia\u00e7\u00e3o, porque permitiria a defini\u00e7\u00e3o de um pre\u00e7o mais limpo, sem a necessidade de se fazer o que se chama de “assun\u00e7\u00e3o da d\u00edvida”, que \u00e9 a transfer\u00eancia do passivo de uma empresa para terceiros. Hoje, a d\u00edvida total da InterCement \u00e9 avaliada em R$ 11,7 bilh\u00f5es.<\/p>

\"Gr\u00e1fico<\/figure>

\u00a0A CSN obteve no in\u00edcio de maio o direito de exclusividade para negociar a compra da InterCement. Esse prazo se esgotou na \u00faltima sexta-feira (12)<\/a>. Mas a companhia continua disposta a voltar \u00e0 mesa de negocia\u00e7\u00e3o. E n\u00e3o acredita que haja nenhum outro player<\/em> realmente disposto a competir pelos ativos da InterCement. Assim, a cimenteira de Benjamin Steinbruch<\/a> pretende monitorar, sem pressa, o desenrolar do imbr\u00f3glio envolvendo os credores para voltar \u00e0 carga.<\/p>

A CSN Cimentos fez uma oferta de R$ 10 bilh\u00f5es pela InterCement, j\u00e1 assumindo uma d\u00edvida que a Mover tem com o Bradesco.\u00a0Mas a InterCement quer um valor mais alto pelo seu portf\u00f3lio de 15 f\u00e1bricas no Brasil e outras nove na Argentina. <\/p>

A diverg\u00eancia de valores passa principalmente pela real situa\u00e7\u00e3o do endividamento \u2013 por isso a negocia\u00e7\u00e3o em meio a uma\u00a0 RJ n\u00e3o \u00e9 vista como t\u00e3o negativa para o potencial comprador, pois esse cen\u00e1rio permitiria uma conta mais clara do endividamento. Claro que, antes de fechar o neg\u00f3cio, o comprador faz um processo de due diligence<\/em> na empresa \u00e0 venda. Mas mesmo nesse processo, as contas da companhia n\u00e3o s\u00e3o totalmente abertas.<\/p>

Outras ofertas<\/h2>

A companhia de Steinbruch tornou-se favorita para a aquisi\u00e7\u00e3o<\/a> pelo fato de poder absorver todos os ativos da InterCement sem a necessidade de recorrer a \u201crem\u00e9dios\u201d mais fortes do Conselho Administrativo de Defesa Econ\u00f4mica (Cade). Segunda maior companhia do setor, com 20% do mercado, a CSN provavelmente n\u00e3o teria de se desfazer de ativos para integrar a concorrente. Isso tornaria o fechamento do neg\u00f3cio mais r\u00e1pido.<\/p>

Essa \u00e9 a dificuldade vivida pela Votorantim Cimentos<\/strong>, que tamb\u00e9m chegou a namorar a InterCement. L\u00edder do setor, com participa\u00e7\u00e3o superior a 30% do mercado, segundo estimativas de analistas, a VC poderia ter a compra de 100% da InterCement barrada pelo Cade ou ser obrigada a abrir m\u00e3o de alguns ativos para ficar com ela.<\/p>

LEIA MAIS:<\/strong> Maioria no STJ decide a favor da CSN em pleito de R$ 5 bilh\u00f5es contra Ternium<\/a><\/p>

Por causa dessa limita\u00e7\u00e3o, a Votorantim apresentou uma proposta pela InterCement em meados de fevereiro, mas somente por parte do portf\u00f3lio. A oferta exclu\u00eda, por exemplo, a compra de unidades de produ\u00e7\u00e3o na Argentina. Isso esfriou o interesse inicial da Mover, que prefere vender todos os ativos em conjunto.\u00a0<\/p>

No in\u00edcio deste ano, especulou-se no mercado outros interessados para al\u00e9m de Votorantim Cimentos e CSN. A italiana Buzzi Unicem<\/strong>, dona da Brennand, o grupo Polimix<\/strong>, dona da Cimento Mizu, e as chinesas Sinoma<\/strong> e Huaxin Cement<\/strong> \u2013 essa \u00faltima comprou ativos da InterCement na \u00c1frica no ano passado \u2013 teriam buscado mais informa\u00e7\u00f5es sobre o ativo. Nesses casos, a opera\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m poderia ocorrer de maneira mais c\u00e9lere.<\/p>

Corrida pela bolsa<\/h2>

A compra da InterCement seria um movimento estrat\u00e9gico para as duas maiores cimenteiras do pa\u00eds, que medem for\u00e7as pelo acesso \u00e0 bolsa. As companhias j\u00e1 manifestaram o desejo de buscar uma listagem assim que as condi\u00e7\u00f5es de mercado se tornem favor\u00e1veis.<\/p>

No pitch<\/em> aos investidores, soar\u00e1 muito melhor \u2013 e, consequentemente,\u00a0 abrir\u00e1 caminho para uma melhor avalia\u00e7\u00e3o de mercado (\u201cvaluation<\/a><\/em>\u201d) \u2013 aquela que se apresentar como l\u00edder de mercado em cimentos, posto hoje pertencente \u00e0 Votorantim Cimentos. Para a fonte ouvida pelo InvestNews<\/strong>, ter a lideran\u00e7a pode at\u00e9 ajudar, mas n\u00e3o ser\u00e1 o \u00fanico item a ser considerado pelos investidores.<\/p>

A d\u00edvida da InterCement<\/h2>

A d\u00edvida que vence nesta semana se refere a um t\u00edtulo de d\u00edvida emitido no exterior (\u201cbond<\/em>\u201d) de US$ 565 milh\u00f5es, em que a negocia\u00e7\u00e3o se tornou mais complexa. <\/p>

O grosso da d\u00edvida da Intercement, pouco mais de R$ 4,7 bilh\u00f5es, est\u00e1 nas m\u00e3os dos brasileiros Bradesco<\/strong>, Ita\u00fa<\/strong> e Banco do Brasil<\/strong>, que ter\u00e3o papel de influ\u00eancia para selar o destino da empresa, seja para em uma venda para CSN, recupera\u00e7\u00e3o judicial ou extrajudicial.<\/p>

Os escrit\u00f3rios de advocacia Moelis & Company, Padis Mattar e o Cleary Gottlieb representam os principais fundos detentores da d\u00edvida.\u00a0O Houlihan Lokey e o BTG Pactual s\u00e3o assessores financeiros da InterCement, enquanto o E.Munhoz Advogados cuida da parte jur\u00eddica. O Morgan Stanley assessora a CSN.<\/p>

O InvestNews<\/strong> procurou a CSN e, at\u00e9 o momento, n\u00e3o obteve resposta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Com R$ 11,7 bilh\u00f5es em d\u00edvidas, empresa da ex-Camargo Corr\u00eaa ingressou com pedido de prote\u00e7\u00e3o contra credores nesta segunda-feira (15)<\/p>\n","protected":false},"author":123,"featured_media":600406,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"autor-wsj":[],"coauthors":[102704,102473],"class_list":["post-600219","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/600219","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/123"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=600219"}],"version-history":[{"count":90,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/600219\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":702680,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/600219\/revisions\/702680"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/600406"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=600219"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=600219"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=600219"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=600219"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=600219"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}