{"id":604519,"date":"2024-07-31T17:52:28","date_gmt":"2024-07-31T20:52:28","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=604519"},"modified":"2024-08-05T13:50:12","modified_gmt":"2024-08-05T16:50:12","slug":"carry-trade-como-ele-mexe-com-o-dolar-e-o-que-o-japao-tem-a-ver-com-isso","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/carry-trade-como-ele-mexe-com-o-dolar-e-o-que-o-japao-tem-a-ver-com-isso\/","title":{"rendered":"Carry trade: como ele mexe com o d\u00f3lar e o que o Jap\u00e3o tem a ver com isso"},"content":{"rendered":"\n

O BC do Jap\u00e3o aumentou a “Selic” de l\u00e1 para derrubar o d\u00f3lar. Conseguiu.<\/p>\n\n\n\n

No in\u00edcio de julho, a moeda japonesa tinha chegado \u00e0 sua menor cota\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar em 40 anos. Isso encarece os importados por l\u00e1, atrapalhando o tr\u00e1fego da economia. Coube ao BC japon\u00eas, ent\u00e3o, intervir. <\/p>\n\n\n\n

Os juros nip\u00f4nicos subiram de 0,1% para 0,25% ao ano \u2013 maior patamar em 16 anos. Anunciada a alta, a moeda americana desceu a ladeira no Jap\u00e3o: -1,90%<\/strong> em rela\u00e7\u00e3o ao iene nesta quarta (31). Normal. O estranho, para quem n\u00e3o est\u00e1 familiarizado com o tema, \u00e9: esse movimento do BC japon\u00eas causou um efeito oposto no Brasil. Ajudou o d\u00f3lar a fechar em alta por aqui, de 0,68%<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

E fica a quest\u00e3o. Por que diabos a alta nos juros do Jap\u00e3o deixa o d\u00f3lar mais barato no Jap\u00e3o e mais caro<\/em> no Brasil, que nada tem a ver com o pudim?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS: <\/strong>Mercados em p\u00e2nico: a\u00e7\u00f5es desabam mundo afora enquanto cresce o medo de recess\u00e3o nos EUA<\/a><\/p>\n\n\n\n

Por causa do seguinte. Voc\u00ea pode pedir R$ 10 mil emprestados para a dona do sal\u00e3o de cabeleireiro pagando 10% de juros. A\u00ed empresta tudo para o dono da padaria a 20%. Ao fim da opera\u00e7\u00e3o, quando todo mundo tiver liquidado suas d\u00edvidas, voc\u00ea embolsa a diferen\u00e7a e vai dormir R$ 1 mil mais rico. <\/p>\n\n\n\n

Parece um exemplo idiota. \u00c9 um exemplo idiota. Mas boa parte do mercado financeiro<\/a> funciona assim. Porque n\u00e3o faltam oportunidades de pegar emprestado a juros baixos, emprestar o que voc\u00ea pegou a juros altos e levantar dinheiro sem fazer for\u00e7a. Principalmente quando a opera\u00e7\u00e3o envolve moedas diferentes, produzidas por bancos centrais que pagam juros distintos.<\/p>\n\n\n\n

\"Jap\u00e3o
Foto: Sofia Terzoni por Pixabay)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

O BC do Jap\u00e3o manteve os juros em 0% (ou abaixo disso) por 14 anos \u2013 entre 2010 e mar\u00e7o de 2024 (quando subiram para ainda t\u00edmidos 0,1%). Isso deixou o iene particularmente barato. Ou seja, para pegar moeda japonesa emprestada na hist\u00f3ria recente, pagou-se juros baix\u00edssimos. N\u00e3o de 0%, j\u00e1 que essa era a taxa do BC deles, n\u00e3o dos bancos que emprestam ao p\u00fablico, mas algo pr\u00f3ximo disso. Vamos dizer que seja 3% <\/strong>ao ano.<\/p>\n\n\n\n

A\u00ed voc\u00ea chega e pede 26 milh\u00f5es de ienes emprestados a um banco japon\u00eas. Ent\u00e3o converte isso em reais. Vai dar R$ 1 milh\u00e3o. Voc\u00ea pega esse milh\u00e3o e coloca em Tesouro Selic<\/a>, ferramenta t\u00e3o segura para o mundo dos investimentos quanto o elevador \u00e9 para o mundo dos transportes. Vamos supor que, depois da saraivada de impostos e taxas, isso renda 8% <\/strong>ao fim de um ano. A grana sobe para R$ 1,08 milh\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Hora de pagar seu empr\u00e9stimo com o banco japon\u00eas. Caso o c\u00e2mbio entre o real e o iene n\u00e3o tenha mudado nesse per\u00edodo, voc\u00ea estar\u00e1 devendo para eles, em moeda japonesa, o equivalente a R$ 1,03 milh\u00e3o. Converta isso em ienes. Pague. E pronto. Voc\u00ea termina a brincadeira com R$ 50 mil no bolso, sem ter produzido rigorosamente nada. <\/p>\n\n\n\n

Legal. <\/p>\n\n\n\n

Parece um exemplo idiota. Mas neste caso n\u00e3o \u00e9. O mercado financeiro faz esse tipo de opera\u00e7\u00e3o o tempo todo. \u00c9 o que os operadores chamam de carry trade<\/em><\/strong>. Voc\u00ea carrega (carry<\/em>) um empr\u00e9stimo a juro baixo (neste caso, com um banco japon\u00eas) para um ambiente de juro alto (Brasilz\u00e3o). E lucra com a diferen\u00e7a. <\/p>\n\n\n\n

Isso tem acontecido nos \u00faltimos anos. Mas agora, com a previs\u00e3o e a materializa\u00e7\u00e3o de juros mais altos na Terra do Sol Nascente, come\u00e7a uma “desmontagem” das opera\u00e7\u00f5es de carry trade. Com os juros do BC japon\u00eas na ascendente, fica mais caro tomar empr\u00e9stimos l\u00e1. E a remunera\u00e7\u00e3o dos t\u00edtulos p\u00fablicos japoneses aumenta tamb\u00e9m \u2013 para porcentagens \u00ednfimas, comparadas \u00e0s nossas mas, ainda assim, em moeda forte. O grande risco do carry trade, afinal, \u00e9 o c\u00e2mbio. Se o real desvalorizar em rela\u00e7\u00e3o ao iene at\u00e9 o fim da opera\u00e7\u00e3o, o ganho com os juros pode n\u00e3o compensar. <\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS:<\/strong> Mercados exageram na rea\u00e7\u00e3o aos dados de emprego nos EUA, diz Solange Srour, do UBS<\/a><\/p>\n\n\n\n

Agora, com os juros subindo a escada no Jap\u00e3o, tende a valer a pena para o carry trader vender o Tesouro Selic daqui (ou seja l\u00e1 qual for o ativo), pagar a d\u00edvida l\u00e1 com a institui\u00e7\u00e3o financeira de uma vez e pronto, embolsar o lucro enquanto \u00e9 tempo.<\/p>\n\n\n\n

Mas o que o d\u00f3lar<\/em> tem a ver com isso? \u00c9 que mal existe um mercado de troca direta entre reais e ienes. Os mercados mais l\u00edquidos de c\u00e2mbio sempre usam o d\u00f3lar como moeda intermedi\u00e1ria. Quer tirar reais do Brasil para pagar os ienes que voc\u00ea deve? Voc\u00ea precisa converter os reais em d\u00f3lares antes de qualquer coisa, aqui no Brasil mesmo. <\/p>\n\n\n\n

Isso aumenta a demanda por d\u00f3lar no Brasil. Cresce a demanda, sobe o pre\u00e7o. E a cota\u00e7\u00e3o da moeda americana em reais vai l\u00e1 para cima. <\/p>\n\n\n\n

N\u00e3o \u00e9 s\u00f3 aqui. Rola a mesma coisa em todos os pa\u00edses “estilo Brasil”, com moeda relativamente est\u00e1vel e juro alto \u2013 caso do M\u00e9xico, por exemplo. A desmontagem da opera\u00e7\u00f5es de carry trade \u00e9 geral. <\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 o d\u00f3lar desvaloriza em rela\u00e7\u00e3o ao iene<\/strong> porque o dinheiro para pagar as d\u00edvidas no Jap\u00e3o aporta por l\u00e1 na forma de d\u00f3lares \u2013 que ser\u00e3o trocados por moeda japonesa. Isso enche o mercado japon\u00eas de d\u00f3lar. Ou seja, amplia a oferta. Aumentou a oferta, caiu o pre\u00e7o. <\/p>\n\n\n\n

Essa parte n\u00e3o importa para a sua vida \u2013 a n\u00e3o ser que voc\u00ea ganhe sal\u00e1rio em d\u00f3lar e esteja planejando uma viagem para o Jap\u00e3o. O problema \u00e9, naturalmente, a press\u00e3o de alta sobre a cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar no Brasil.<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Tel\u00e3o mostra o \u00edndice Nikkei em T\u00f3quio\n14\/06\/2022. REUTERS\/Issei Kato\/File Photo<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Com a moeda americana mais cara, os \u00edtens importados v\u00e3o subindo de pre\u00e7o \u2013 seja o trigo do p\u00e3o, sejam pe\u00e7as de autom\u00f3veis, sejam blusinhas vindas da \u00c1sia… Isso pressiona a infla\u00e7\u00e3o, e deixa mais dif\u00edcil o caminho para a volta dos cortes na Selic. A fun\u00e7\u00e3o primordial da taxa do BC, afinal, \u00e9 desacelerar as altas nos pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n

E \u00e9 isso. Se, no cen\u00e1rio atual, at\u00e9 os movimentos do BC japon\u00eas acabam pressionando o acelerador da nossa infla\u00e7\u00e3o, fica dif\u00edcil vislumbrar a Selic de volta a um d\u00edgito t\u00e3o cedo.    <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Aumento da “Selic” japonesa bomba o d\u00f3lar no Brasil \u2013 enquanto derruba a moeda americana no Jap\u00e3o. Entenda a l\u00f3gica <\/p>\n","protected":false},"author":111,"featured_media":604777,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[1004,354,51],"autor-wsj":[],"coauthors":[102469],"class_list":["post-604519","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-japao","tag-juros","tag-selic"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/604519","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/111"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=604519"}],"version-history":[{"count":38,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/604519\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":605875,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/604519\/revisions\/605875"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/604777"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=604519"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=604519"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=604519"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=604519"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=604519"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}