Para Gustavo Couto, CEO da empresa, o mercado talvez ainda n\u00e3o entenda totalmente as especificidades da companhia, pioneira no setor, e que teve suas a\u00e7\u00f5es listadas em 2021.<\/p>
A piora das perspectivas econ\u00f4micas nos \u00faltimos meses n\u00e3o \u00e9 necessariamente um problema, na vis\u00e3o de Couto. \u201cEm um ambiente mais recessivo, as empresas ficam mais dispostas a seguir para estrat\u00e9gias de corte de custos e, com isso, a terceiriza\u00e7\u00e3o de frota ganha for\u00e7a\u201d, defende o executivo.<\/p> O exemplo mais claro de que a crise trouxe neg\u00f3cios para a Vamos ocorreu com o Grupo Petr\u00f3polis<\/strong>, dono da cerveja Itaipava, que est\u00e1 com mais de R$ 5 bilh\u00f5es em d\u00edvidas e recorreu \u00e0 recupera\u00e7\u00e3o judicial no ano passado. <\/p> Uma das formas de aliviar o endividamento do Petr\u00f3polis foi vender a frota pr\u00f3pria<\/a> de 2,9 mil caminh\u00f5es para a Vamos por R$ 576,2 milh\u00f5es. Desde setembro, o grupo virou cliente da empresa do grupo Simpar, locando parte de seus antigos ve\u00edculos. \u201cIsso permitiu que eles reorganizassem suas finan\u00e7as e n\u00f3s expand\u00edssemos nosso portf\u00f3lio\u201d, prossegue Couto.\u00a0<\/p> A especialidade da Vamos \u00e9 terceirizar a frota de caminh\u00f5es e m\u00e1quinas para grandes empresas. Na pr\u00e1tica, ela \u00e9 procurada por quem deseja priorizar seus investimentos no neg\u00f3cio principal (\u201ccore business<\/em>\u201d) e que acaba alugando a frota de um parceiro \u2013 neste caso, a Vamos. Os contratos s\u00e3o de pelo menos cinco anos, reajustados pela infla\u00e7\u00e3o (IPCA<\/a>) ou pelo \u00edndice dos alugueis, o IGP-M.<\/p> Como o neg\u00f3cio da Vamos \u00e9, de maneira muito simplificada, colocar a d\u00edvida dos outros no seu balan\u00e7o em troca de receb\u00edveis de longo prazo, o custo de carregar um passivo de R$ 12,8 bilh\u00f5es \u00e9 um desafio. \u00c9 por isso que a gest\u00e3o desse endividamento \u2013 e dos receb\u00edveis dos clientes \u2013 \u00e9 t\u00e3o importante quanto conseguir o melhor pre\u00e7o na hora de comprar o maquin\u00e1rio.<\/p> LEIA MAIS:<\/strong> A voca\u00e7\u00e3o (ou n\u00e3o) da fam\u00edlia Goldfarb para a classe C<\/a><\/p> No come\u00e7o do ano, executivos dos mais diversos setores vislumbravam um Brasil com juros de um d\u00edgito j\u00e1 no fim do primeiro semestre de 2024 ou, no mais tarde, no in\u00edcio da segunda metade do ano. O cen\u00e1rio virou e, agora, precisam se adaptar a uma nova realidade, de Selic estacionada em 10,5% anuais por muitos meses \u2013 e com chance at\u00e9 de subir ainda mais por conta da press\u00e3o inflacion\u00e1ria e da disparada do d\u00f3lar. <\/p> A mudan\u00e7a da trajet\u00f3ria do juro foi um golpe duro para as companhias de capital intensivo. E trouxe impacto tamb\u00e9m para os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es dessas companhias (os papeis da Vamos acumulam queda de 11,6% em 2024 e de 30,14% nos \u00faltimos 12 meses \u2013 leia um pouco mais sobre isso logo abaixo).<\/p> Gustavo Couto lembra que a Vamos trabalha com uma s\u00e9rie de mecanismos que protegem a empresa da incerteza sobre a pol\u00edtica monet\u00e1ria. Uma delas tem a ver com a pr\u00f3pria defini\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os: como s\u00e3o contratos longos, de cinco anos aproximadamente, a empresa calcula os valores dos contratos de olho nos juros futuros<\/strong>. <\/p> Foi gra\u00e7as a essa pol\u00edtica de pre\u00e7os que a companhia evitou um efeito rebote depois de o pa\u00eds atingir o menor patamar de juro desde a Proclama\u00e7\u00e3o da Rep\u00fablica, 2% ao ano, no auge da pandemia. \u201cNaquele momento, a curva futura precificava juros de 9% ao ano, ent\u00e3o, quando os juros foram para os dois d\u00edgitos, foi mais f\u00e1cil de administrar [e de repassar]\u201d, explica.<\/p> Existe ainda a possibilidade de uma prote\u00e7\u00e3o<\/strong> por meio do mercado futuro de juros, em que o Vamos coloca um limite (“cap<\/em>“) para seu endividamento em juros p\u00f3s fixados (o \u201cCDI mais alguma coisa\u201d). Se o juro cai, a Vamos colhe o benef\u00edcio da queda como todo mundo e, se ele sobe, ela est\u00e1 protegida da alta. Isso \u00e9 o que o mercado chama de hedge<\/em>.<\/p> A Vamos ainda pode recorrer \u00e0 antecipa\u00e7\u00e3o de receb\u00edveis<\/strong> do contrato. Nesse caso, a empresa toma um empr\u00e9stimo que tem como garantia o valor que ela tem a receber de seus clientes. S\u00f3 que essa opera\u00e7\u00e3o tem um custo e, portanto, n\u00e3o \u00e9 o instrumento priorit\u00e1rio para a companhia.<\/p> Por fim, a \u00faltima alternativa \u00e9 uma renegocia\u00e7\u00e3o<\/strong> de valores e condi\u00e7\u00f5es do contrato com os clientes, o que tamb\u00e9m ocorre com certa frequ\u00eancia, relata o executivo.<\/p> Um apoio extra para enfrentar os desafios atuais, diz o CEO, \u00e9 que seus ativos (caminh\u00f5es e m\u00e1quinas pesadas) tendem a se apreciar durante per\u00edodos de infla\u00e7\u00e3o. Essa valoriza\u00e7\u00e3o atua como uma prote\u00e7\u00e3o natural, pois permite que a empresa venda seus ativos a pre\u00e7os mais altos no futuro. \u201cAno a ano, o pre\u00e7o de um caminh\u00e3o seminovo sobe e, em cinco anos, chega a estar mais de 20% maior. Ent\u00e3o, na pr\u00e1tica, a minha deprecia\u00e7\u00e3o \u00e9 menor\u201d, refor\u00e7a.<\/p> Caso a mar\u00e9 vire e o Banco Central comece a cortar os juros \u2013 que \u00e9 o que o CEO do Vamos e a \u201ctorcida do Flamengo\u201d do mundo corporativo esperam \u2013, a tend\u00eancia \u00e9 de que a demanda pelos servi\u00e7os da empresa cres\u00e7a ainda mais porque as companhias devem retomar investimentos em expans\u00e3o. \u201cNosso produto permite que o capex<\/em> [investimento] dessas empresas v\u00e1 diretamente para o core business<\/em>, para que elas possam acelerar suas atividades.\u201d<\/p> Apesar da vis\u00e3o positiva do CEO do Vamos, as a\u00e7\u00f5es do grupo Vamos v\u00eam mostrando um desempenho negativo: no ano, a a\u00e7\u00e3o cai 11,6%. \u00c9 normal que, em momentos de juros mais altos, o investidor evite comprar pap\u00e9is de empresas que precisam se endividar muito para crescer. Somente nesta ter\u00e7a-feira (6), um dia ap\u00f3s a companhia apresentar o balan\u00e7o do segundo trimestre, o papel caiu 10%.<\/p> O que azedou o paladar do mercado foi uma provis\u00e3o de R$ 97,9 milh\u00f5es, sendo R$ 78,6 milh\u00f5es para cobrir o chamado PDD (Provis\u00e3o para Devedores Duvidosos) do agroneg\u00f3cio, setor visto como mais seguro e respons\u00e1vel por 5% da carteira de neg\u00f3cios da empresa. \u201cObviamente que essa queda [das a\u00e7\u00f5es] desagrada, mas o lan\u00e7amento das provis\u00f5es nos deixou mais leves para focar no que temos pela frente”, afirma.<\/p>![\"Ilustra\u00e7\u00e3o](\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/07\/IN_Ilustra_Real-1024x691.webp\")
Modelo de neg\u00f3cio<\/h2>
As ferramentas<\/h2>
![\"Homem](\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2024\/08\/Gustavo-Couto_03-1024x614.jpg\")
Sob desconfian\u00e7a<\/h2>