{"id":608754,"date":"2024-08-20T07:00:00","date_gmt":"2024-08-20T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=608754"},"modified":"2024-08-19T17:52:13","modified_gmt":"2024-08-19T20:52:13","slug":"um-etf-de-acoes-estaveis-outro-de-papeis-revoltos-e-o-1o-de-dolar-conheca-o-trio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/um-etf-de-acoes-estaveis-outro-de-papeis-revoltos-e-o-1o-de-dolar-conheca-o-trio\/","title":{"rendered":"Um ETF de a\u00e7\u00f5es est\u00e1veis; outro, de pap\u00e9is espevitados; e o 1\u00ba de d\u00f3lar. Conhe\u00e7a o trio"},"content":{"rendered":"\n

Coloque R$ 1 mil em um ETF que segue o Ibovespa, como o BOVA11, e \u00e9 aquilo. Seu dinheiro fica automaticamente dividido entre as 82 empresas que comp\u00f5em o \u00edndice. Sempre de acordo com o peso de cada uma l\u00e1 dentro: R$ 119 na Vale, R$ 116 na Petrobras, R$ 7,35 na Cosan, R$ 0,62 na Alpargatas\u2026 Normal.<\/p>\n\n\n\n

Agora, coloque R$ 1 mil num novo ETF, que chegou em julho, o LVOL11<\/strong>. A distribui\u00e7\u00e3o a\u00ed vai ficar em companhias do Ibovespa tamb\u00e9m. S\u00f3 que em muito menos papeis: 28. Klabin, de papel celulose, WEG, de motores el\u00e9tricos, Taesa, de distribui\u00e7\u00e3o de energia, quatro banc\u00f5es (Ita\u00fa, BB, Bradesco e Santander)… Um recorte pequeno, mas bem diverso do \u00edndice.  <\/p>\n\n\n\n

Bom, para estar num mesmo ETF, num mesmo “fundo negociado em bolsa”, como diz a sigla em ingl\u00eas, as empresas t\u00eam de fazer parte de um \u00edndice. E para fazer parte de um \u00edndice elas precisam ter alguma coisa<\/em> em comum. <\/p>\n\n\n\n

No caso do Ibovespa, o que as 82 companhias listadas ali t\u00eam em comum \u00e9 o fato de as a\u00e7\u00f5es delas serem as mais negociadas entre as 400 e tantas que circulam na bolsa. No caso de outro \u00edndice, o IFNC, o que temos s\u00e3o 17 companhias do setor financeiro \u2013 e d\u00e1 para investir em todas elas ao mesmo tempo via o ETF FIND11. Mas e o LVOL11? O que as empresas ali dentro t\u00eam em comum? <\/p>\n\n\n\n

LVOL11, o de vi\u00e9s longo<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

A resposta est\u00e1 justamente no nome do \u00edndice que ele segue: “Ibovespa Smart Low Volatility B3”. Por \u00f3bvio, s\u00f3 constam ali pap\u00e9is de baixa volatilidade, cujo pre\u00e7o oscila menos que o de seus pares de Ibovespa. E s\u00e3o 28 empresas porque isso representa a fatia das 33% mais “calmas” do \u00edndice. <\/p>\n\n\n\n

Outro ponto: os pesos ali s\u00e3o diferentes da carteira do Ibovespa (que leva em conta basicamente o valor de mercado de cada empresa). A distribui\u00e7\u00e3o \u00e9 quase equ\u00e2nime entre as 28:  <\/p>\n\n\n\n

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Fonte: Nu Asset<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Mas por que montar um ETF levando em conta a oscila\u00e7\u00e3o reduzida, afinal? “Porque existe a ‘anomalia da baixa volatilidade’, como mostram diversos estudos pelo mundo'”, diz Andr\u00e9s Kikuchi, CIO da NuAsset, a gestora que bolou o \u00edndice em parceria com a B3. <\/p>\n\n\n\n

Essa anomalia indica o seguinte: a\u00e7\u00f5es que n\u00e3o sobem tanto nas altas do mercado tendem a apresentar um desempenho melhor no longo prazo, pois caem relativamente menos nas baixas. De fato. Entre 2003 e 2024 o Ibovespa subiu 934%<\/strong>. A fatia de 33% das a\u00e7\u00f5es de baixa volatilidade, 1.792%<\/strong>. Veja aqui no gr\u00e1fico:<\/p>\n\n\n\n

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Fontes: Nu Asset e B3<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

N\u00e3o custa lembrar: o fato de essa fatia ter ido melhor que o Ibovespa na janela dos \u00faltimos 20 anos n\u00e3o significa automaticamente que isso acontecer\u00e1 na dos pr\u00f3ximos <\/em>20 anos. Mas a tend\u00eancia, ao menos, \u00e9 essa.<\/p>\n\n\n\n

Mais: em per\u00edodos n\u00e3o t\u00e3o extensos, e com o mercado em alta, o normal \u00e9 que a\u00e7\u00f5es mais est\u00e1veis fiquem para tr\u00e1s. Em alguns intervalos, o Ibovespa vence por larga margem. Entre 2016 e 2020, por exemplo, o placar foi Ibov 176% X 107% Baixa Volatilidade<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 isso. ETFs de Ibovespa “cheio” j\u00e1 t\u00eam como p\u00fablico alvo quem mira o longo prazo. O LVOL11, ent\u00e3o, \u00e9 feito sob medida para quem tem um horizonte ainda mais amplo. <\/p>\n\n\n\n

Na real, ele emula os fundos long bias<\/em>, voltados para esse mesmo p\u00fablico. Com a diferen\u00e7a cl\u00e1ssica dos ETFs: cobrar uma taxa de administra\u00e7\u00e3o menor. No jarg\u00e3o, tratam-se de fundos de gest\u00e3o passiva. Como eles simplesmente seguem um \u00edndice, uma f\u00f3rmula matem\u00e1tica, n\u00e3o h\u00e1 o empecilho de remunerar um gestor profissional.<\/p>\n\n\n\n

A\u00ed sai mais barato: 0,5% ao ano no caso do LVOL11, contra 2% dos fundos de gest\u00e3o ativa (mais 20% de “taxa de performance” para ganhos que superem o Ibovespa ou o CDI<\/a>). Faz diferen\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n

De resto, a lista passa por uma revis\u00e3o a cada quatro meses, de modo a garantir que ela sempre reflita a fatia das 33% a\u00e7\u00f5es de menor volatilidade.<\/p>\n\n\n\n

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HIGH11, o de vi\u00e9s curto <\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Se a\u00e7\u00f5es mais est\u00e1veis normalmente batem o mercado no longo prazo, o oposto tamb\u00e9m vale: as de pre\u00e7o mais inst\u00e1vel tendem a ganhar do Ibovespa em per\u00edodos mais curtos. <\/p>\n\n\n\n

Com isso em mente, a NuAsset lan\u00e7ou outro ETF em julho, o HIGH11<\/strong>, que segue outro \u00edndice, o Smart High Beta B3. Grosso modo, este aqui puxa as 28 a\u00e7\u00f5es do Ibovespa que mais oscilaram em rela\u00e7\u00e3o ao \u00edndice cheio nos tr\u00eas anos anteriores \u2013 para ver a f\u00f3rmula inteira, mais complexa, clique aqui<\/a>. <\/p>\n\n\n\n

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Fonte: Nu Asset<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

O p\u00fablico-alvo ali \u00e9 aquele investidor que tenta aproveitar ao m\u00e1ximo os bull markets<\/em> \u2013 aqueles momentos de alta generalizada no mercado, que parecem eternos enquanto duram.<\/p>\n\n\n\n

A\u00e7\u00f5es que oscilam mais do que o Ibovespa tendem a subir mais do que \u00edndice cheio nessas ocasi\u00f5es. Por exemplo: em um per\u00edodo de bull market<\/em> de pouco mais de dois anos, entre 2020 e 2022, pelas contas da NuAsset, o placar deu High Beta 128% X 95% Ibovespa<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

Entre 2017 e 2019, o placar foi ainda mais el\u00e1stico: High Beta 289% X 130% Ibovespa<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

Fato \u00e9 que o HIGH11 definitivamente n\u00e3o serve como investimento de tiro longo. Nas quase duas d\u00e9cadas entre 2006 e 2024, por exemplo, esse recorte de a\u00e7\u00f5es mais espevitadas perde para o \u00edndice cheio: Ibovespa 271% X 113% High Beta<\/strong>. Mas o foco dele n\u00e3o \u00e9 esse. \u00c9 o curto prazo mesmo. <\/p>\n\n\n\n

Vamos agora para uma janela mais recente, e mais curta. Entre mar\u00e7o e julho de 2023, o Ibovespa deu uma arrancada de 20% (no gr\u00e1fico abaixo<\/strong>, de -10% no ano para +10%). Nesse mesmo per\u00edodo, o High Beta ganhou quase 50%. J\u00e1 em 2024 a situa\u00e7\u00e3o \u00e9 inversa. No per\u00edodo do ano em que o Ibovespa perdia 10%, o High Beta marcava -40%. <\/p>\n\n\n\n

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Fontes: Nu Asset e B3<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Em suma, o que temos \u00e9 um ETF nervoso. Se voc\u00ea entrar nele, precisar\u00e1 de calma para avaliar o momento certo de sair. No jarg\u00e3o das finan\u00e7as, ser\u00e1 um movimento t\u00e1tico<\/em>, de tiro curto.  <\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

DOLA11, o cambial<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Nem s\u00f3 de a\u00e7\u00f5es vive o mundo dos ETFs. Tem os que empacotam pap\u00e9is de renda fixa<\/a>, cripto\u2026 Mas at\u00e9 agora n\u00e3o havia um bastante \u00f3bvio: que seguisse a cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar. Agora tem: o DOLA11<\/strong>, da BB Asset.<\/p>\n\n\n\n

Se voc\u00ea simplesmente compra d\u00f3lar pela conta internacional do seu banco (caso ele tenha essa op\u00e7\u00e3o), tem que pagar o IOF<\/a> (1,1%) mais uma tarifa (ao redor de 1%). Caso a sua ideia seja viajar, tudo certo \u2013 essa \u00e9 a maneira mais barata de comprar d\u00f3lar para gastar l\u00e1 fora. Mas se o objetivo for investir, para tentar ganhar com as oscila\u00e7\u00f5es do c\u00e2mbio, melhor considerar op\u00e7\u00f5es mais baratas \u2013 caso dos fundos de d\u00f3lar, que n\u00e3o v\u00e3o cobrar IOF.<\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS<\/strong>: A hora e a vez dos ETFs de dividendos<\/a><\/p>\n\n\n\n

Nessa fauna, o DOLA11 \u00e9 a op\u00e7\u00e3o mais em conta \u2013 cobra 0,40%<\/strong> ao ano de taxa de administra\u00e7\u00e3o, contra 0,80%<\/strong> da maior parte dos fundos de gest\u00e3o ativa. E, tal como acontece nos fundos ativos, h\u00e1 um b\u00f4nus: o chamado “cupom cambial”. \u00c9 que o dinheiro do fundo n\u00e3o fica exatamente em d\u00f3lar, mas em certos contratos da B3 denominados em d\u00f3lar \u2013 e que, al\u00e9m disso, pagam a diferen\u00e7a entre os juros futuros do Brasil e os dos EUA. <\/p>\n\n\n\n

Com a Selic em 10,5% ao ano e a taxa do Fed em 5,5%, esse spread<\/em> \u00e9 consider\u00e1vel. “Podemos verificar esse efeito quando vemos o rendimento na janela dos \u00faltimos 12 meses. O d\u00f3lar valorizou 11,98%, enquanto o \u00edndice utilizado pelo DOLA11 teve uma alta de 20,11%”, diz Isaac Marcovistz, gerente-executivo de produtos da BB Asset. <\/p>\n\n\n\n

Mas claro: investimento em c\u00e2mbio n\u00e3o \u00e9 renda fixa. Do lan\u00e7amento do fundo, no dia 24 de julho, at\u00e9 13 de agosto, o d\u00f3lar caiu 3,7%. Por outro lado, o cupom cambial amorteceu a perda do ETF \u2013 a queda no saldo dos cotistas ficou em 1,1%. <\/p>\n\n\n\n

Essa vantagem do cupom deixaria de existir numa realidade em que os juros daqui e os dos EUA entrassem em paridade. Mas uma coisa \u00e9 certa: isso n\u00e3o vai acontecer no horizonte vislumbr\u00e1vel.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

LVOL11, HIGH11 e DOLA11: entenda a mec\u00e2nica dos novos ETFs da Nu Asset e da BB Asset <\/p>\n","protected":false},"author":111,"featured_media":608757,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4,102718],"tags":[280],"autor-wsj":[],"coauthors":[102469],"class_list":["post-608754","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","category-investimentos","tag-etf"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/608754","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/111"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=608754"}],"version-history":[{"count":41,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/608754\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":609209,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/608754\/revisions\/609209"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/608757"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=608754"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=608754"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=608754"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=608754"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=608754"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}