{"id":609970,"date":"2024-08-23T07:00:00","date_gmt":"2024-08-23T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=609970"},"modified":"2024-08-23T12:50:54","modified_gmt":"2024-08-23T15:50:54","slug":"alta-das-acoes-de-magalu-e-casas-bahia-mostra-reconciliacao-com-o-varejo-analistas-pregam-cautela","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/alta-das-acoes-de-magalu-e-casas-bahia-mostra-reconciliacao-com-o-varejo-analistas-pregam-cautela\/","title":{"rendered":"Alta das a\u00e7\u00f5es de Magalu e Casas Bahia mostra reconcilia\u00e7\u00e3o com o varejo? Analistas pregam cautela"},"content":{"rendered":"\n

\u201cPago pra ver voc\u00ea rogar a minha volta. Minha revolta t\u00e1 na sua ingratid\u00e3o. Quem deu amor, quem se entregou, n\u00e3o merecia… uma partida sem deixar explica\u00e7\u00e3o.\u201d<\/em><\/p>\n\n\n\n

A m\u00fasica de Zeca Pagodinho, \u201cPago Pra Ver\u201d, resume o clima atual dos investidores com as a\u00e7\u00f5es de varejo \u2013 personificado nas duas companhias mais populares da B3 no segmento, Magazine Luiza<\/strong> e Casas Bahia<\/strong>. Os pap\u00e9is das duas empresas dispararam em agosto, reagindo \u00e0 melhora dos balan\u00e7os relativos ao segundo trimestre. Mas, para analistas, essa aparente reconcilia\u00e7\u00e3o do mercado com as varejistas ainda ser\u00e1 colocada \u00e0 prova. Por isso, pregam cautela para quem quer se aventurar. <\/p>\n\n\n\n

Somente nos primeiros vinte dias de agosto, as a\u00e7\u00f5es da Magalu<\/strong> (MGLU3<\/a>) subiram 24,5% e as da Casas Bahia (BHIA3<\/a>), 36,5%. No mesmo per\u00edodo, o Ibovespa acumulou valoriza\u00e7\u00e3o de 6,6%. Em que pese a euforia recente com a Bolsa, do ponto de vista dos fundamentos dos neg\u00f3cios dessas empresas, o que prevalece entre especialistas \u00e9 o seguinte recado ao investidor: n\u00e3o fa\u00e7a nada por enquanto.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

O que animou os investidores foi a melhora do desempenho das duas companhias no segundo trimestre, fruto de um longo e intenso processo de ajustes operacionais e financeiros. Como resultado, ambas sa\u00edram do vermelho: a Casas Bahia teve lucro l\u00edquido<\/a> de R$ 37 milh\u00f5es no 2T, ante preju\u00edzo de R$ 492 milh\u00f5es no per\u00edodo de abril e junho de 2023. A Magazine Luiza lucrou R$ 23,6 milh\u00f5es, revertendo o preju\u00edzo de R$ 301,7 milh\u00f5es apresentado um ano antes.<\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS<\/strong>: Juro alto renova o brilho da renda fixa, mas \u00e9 preciso olhar para os detalhes<\/a><\/p>\n\n\n\n

Essa evolu\u00e7\u00e3o (falaremos mais sobre isso) ajudou a animar os investidores. Mas existe um fator extraordin\u00e1rio contribuindo para os ganhos das a\u00e7\u00f5es: o ingresso de capital externo na B3 em busca de barganhas na Bolsa brasileira, sem se preocupar muito com os fundamentos, dizem especialistas. E como esse dinheiro vai e vem, \u00e9 preciso olhar com algum ceticismo o desempenho recente das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

Essa vis\u00e3o mais cautelosa sobre as a\u00e7\u00f5es dessas empresas, considerando um horizonte de longo prazo, est\u00e1 expressa nas recomenda\u00e7\u00f5es de analistas. Em um levantamento abrangendo dez bancos e corretoras, Magalu re\u00fane tr\u00eas indica\u00e7\u00f5es de compra e sete avalia\u00e7\u00f5es neutras (70% do total). Para a Casas Bahia, a propor\u00e7\u00e3o de neutralidade \u00e9 ainda maior, com seis apontamentos do tipo entre oito institui\u00e7\u00f5es (75%). As outras duas recomendam venda das a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

Risk on<\/h2>\n\n\n\n

Marcos Duarte, analista da Nova Futura Investimentos, afirma que o capital estrangeiro tem buscado oportunidades mesmo em a\u00e7\u00f5es mais arriscadas. Essa volta do gringo para a bolsa brasileira tem a ver, principalmente, com a perspectiva de queda dos juros nos Estados Unidos a partir de setembro \u2013 o que estimula o investidor a procurar ativos e mercados com retornos melhores, ainda que para isso seja preciso correr mais risco.<\/p>\n\n\n\n

Para se ter uma ideia do apetite dos estrangeiros, em apenas tr\u00eas preg\u00f5es em meados de agosto, houve um ingresso l\u00edquido de R$ 3 bilh\u00f5es na B3, segundo monitoramento do Ita\u00fa BBA. O saldo geral do capital externo no ano ainda \u00e9 negativo: at\u00e9 o dia 19 de agosto, sa\u00edram da bolsa R$ 23,8 bilh\u00f5es. Mas esse d\u00e9ficit foi muito maior, de quase R$ 39 bilh\u00f5es no fim de junho.<\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS:<\/strong> Infla\u00e7\u00e3o baixa nos EUA restabelece aposta em corte de juros pelo Fed j\u00e1 em setembro<\/a><\/p>\n\n\n\n

\u201cO gringo est\u00e1 disposto a pagar pra ver com esse capital de risco\u201d, afirma Duarte. Segundo ele, a Bolsa brasileira est\u00e1 chamando aten\u00e7\u00e3o e muitas a\u00e7\u00f5es est\u00e3o baratas, mas n\u00e3o significa que estejam atrativas. Vale lembrar que, mesmo com a alta recente, os pap\u00e9is da Magalu acumulam forte queda no acumulado do ano, de 35,7%, at\u00e9 o dia 20 de agosto. Nas Casas Bahia, a queda anual \u00e9 ainda maior, de 46,4%. <\/p>\n\n\n\n

Na opini\u00e3o do analista, essas a\u00e7\u00f5es t\u00eam atra\u00eddo um tipo de investidor mais arrojado, disposto a correr altos riscos \u2013 o que n\u00e3o deixa de ser uma estrat\u00e9gia, desde que esteja alinhada ao perfil e objetivo de cada um.<\/p>\n\n\n\n

O caminho \u00e9 \u00e1rduo, mas dire\u00e7\u00e3o parece correta<\/h2>\n\n\n\n

Na dura jornada para melhorar resultados e atrair de volta o investidor de varejo, Magalu e Casas Bahia navegam no mesmo oceano. Mas as companhias t\u00eam hist\u00f3rias distintas. A primeira j\u00e1 foi refer\u00eancia do setor na Bolsa, queridinha dos investidores, e hoje luta para voltar \u00e0 vitrine.<\/p>\n\n\n\n

A Casas Bahia<\/strong>, que antes se chamava Via (e antes ainda, Via Varejo), \u00e9 outra gigante, mas traz a marca de um acordo de recupera\u00e7\u00e3o extrajudicial aprovado por bancos em abril deste ano. Est\u00e1 tocando o que chama de \u201cPlano de Transforma\u00e7\u00e3o\u201d, que acaba de completar um ano e visa gerar um fluxo de caixa livre mais robusto e maior retorno sobre o capital. Ou, traduzindo, aumentar as vendas e melhorar a efici\u00eancia.<\/p>\n\n\n\n

Em linhas gerais, o balan\u00e7o da Magalu agradou mais do que o da Casas Bahia, motivando recomenda\u00e7\u00f5es de compra pelo BTG Pactua<\/strong>l e pela Genial <\/strong>Investimentos, por exemplo. J\u00e1 XP<\/strong> e Santander<\/strong> t\u00eam indica\u00e7\u00e3o neutra \u2013 o que, traduzindo, \u00e9 um conselho para que o investidor nem compre, nem venda as a\u00e7\u00f5es que j\u00e1 tiver.<\/p>\n\n\n\n

Para a Casas Bahia, Goldman Sachs<\/strong> e Genial <\/strong>recomendam venda dos pap\u00e9is, sendo que esta \u00faltima institui\u00e7\u00e3o fez grandes ressalvas ao lucro l\u00edquido apresentado de R$ 37 milh\u00f5es no trimestre (ante preju\u00edzo de R$ 492 milh\u00f5es um ano antes). A cr\u00edtica \u00e9 que, se n\u00e3o fosse um lan\u00e7amento n\u00e3o recorrente (sem rela\u00e7\u00e3o com sua atividade principal e que, portanto, n\u00e3o deve se repetir) de R$ 637 milh\u00f5es, haveria na verdade um preju\u00edzo l\u00edquido de R$ 384 milh\u00f5es. XP<\/strong> e BTG<\/strong> consideraram os n\u00fameros \u201cfracos\u201d, mas permanecem com indica\u00e7\u00e3o neutra para as a\u00e7\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

De acordo com Duarte, da Nova Futura, os caminhos de ambas se cruzam na busca por efici\u00eancia. A Magalu conseguiu atingir uma margem Ebitda (indicador que mostra quanto da receita foi realmente transformada em gera\u00e7\u00e3o de caixa pela companhia) ajustada de 7,9%, algo esperado pelos especialistas somente para 2025. Para se ter uma ideia, a \u00faltima vez que a companhia registrou esse patamar foi em 2019, antes da pandemia.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA margem de 7,9% nos blinda em rela\u00e7\u00e3o a qualquer m\u00e1 not\u00edcia do ponto de vista de taxa de juros\u201d, disse Frederico Trajano, CEO da Magalu, em teleconfer\u00eancia com analistas. Ele afirmou ainda que o foco do grupo era voltar a dar lucro, o que ocorreu nos \u00faltimos tr\u00eas trimestres. <\/p>\n\n\n\n

Essa trajet\u00f3ria de tr\u00eas balan\u00e7os seguidos marca tamb\u00e9m uma evolu\u00e7\u00e3o constante na margem Ebitda ajustada da Casas Bahia, que alcan\u00e7ou 7% no \u00faltimo demonstrativo. Mas a grande not\u00edcia foi a reestrutura\u00e7\u00e3o de uma d\u00edvida de R$ 4,1 bilh\u00f5es. Na opera\u00e7\u00e3o, que contou com a ades\u00e3o da totalidade dos credores, a empresa conseguiu alongar o prazo de amortiza\u00e7\u00e3o<\/a>, de 22 para 72 meses. E tamb\u00e9m reduzir o custo m\u00e9dio das obriga\u00e7\u00f5es, em 1,5 ponto percentual. Noves fora, a conta indica uma preserva\u00e7\u00e3o de R$ 4,3 bilh\u00f5es de caixa nos pr\u00f3ximos quatro anos, sendo R$ 1,5 bilh\u00e3o j\u00e1 em 2024. <\/p>\n\n\n\n

Um olho no peixe, outro no celular<\/h2>\n\n\n\n

Com raras exce\u00e7\u00f5es (se \u00e9 que existem), quando o cliente entra em uma loja f\u00edsica e se interessa por algum produto, antes de se decidir pela compra ele espia o pre\u00e7o na internet do celular. E a\u00ed, ao fazer essa pesquisa, ele \u00e9 abordado por concorrentes. Isso quando n\u00e3o procura direto na web e topa pagar uma taxa de entrega mais elevada para receber r\u00e1pido seu produto, sem sair de casa. <\/p>\n\n\n\n

Por conta disso, os analistas apontam o com\u00e9rcio eletr\u00f4nico como a principal via para as companhias lucrarem mais gastando menos, embora o embate corpo a corpo nas lojas ainda tenha um peso relevante no jogo. Nesse ponto, chamou aten\u00e7\u00e3o um acordo entre Magalu e Aliexpress, do grupo Alibaba, para a venda de produtos em ambos os marketplaces. Anunciada em junho, a parceria pode expandir rapidamente o alcance da brasileira nos neg\u00f3cios de \u201ccauda longa\u201d, diz a XP. A estrat\u00e9gia consiste em vender uma grande variedade de produtos em pequenas quantidades, tirando o foco dos itens muito procurados.<\/p>\n\n\n\n

Com a experi\u00eancia de 24 anos no e-commerce<\/em>, Trajano disse a analistas ter visto \u201cmuitas modinhas e tend\u00eancias\u201d que n\u00e3o se materializaram, como o metaverso, mas considera diferente com a intelig\u00eancia artificial<\/a>. Para ele, trata-se de algo s\u00f3lido e estrutural, que vai mudar a maneira como o consumidor se relaciona com as empresas. Em suma, um caminho sem volta para diversos grupos, sobretudo as varejistas. Algo que precisa ser acompanhado de perto pelo investidor. <\/p>\n\n\n\n

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Para especialistas, fundamentos das empresas ainda inspiram cuidado e movimento atual envolve capital (principalmente externo) de risco<\/p>\n","protected":false},"author":128,"featured_media":610241,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4,102718],"tags":[376],"autor-wsj":[],"coauthors":[102819],"class_list":["post-609970","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","category-investimentos","tag-varejo"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/609970","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/128"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=609970"}],"version-history":[{"count":14,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/609970\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":610242,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/609970\/revisions\/610242"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/610241"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=609970"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=609970"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=609970"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=609970"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=609970"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}