Apesar de um recente boom no mercado de d\u00edvida brasileiro, as empresas de m\u00e9dio porte continuam enfrentando dificuldades com as taxas de juros de dois d\u00edgitos, que o Banco Central sinalizou ir\u00e3o persistir por mais tempo. A taxa Selic<\/a> est\u00e1 atualmente em 10,5%, uma queda de 3,25 pontos percentuais desde agosto de 2023, mas ainda muito acima dos 2% observados durante a pandemia. <\/p> As empresas de m\u00e9dio porte tamb\u00e9m enfrentam uma pesada carga tribut\u00e1ria. Al\u00e9m disso, um n\u00famero limitado de bancos oferecem cr\u00e9dito ao segmento, o que torna a d\u00edvida mais cara.<\/p> “Uma grande empresa vai ao mercado de capitais, diretamente ao investidor, e consegue levantar fundos a um custo muito menor, mas as menores n\u00e3o conseguem porque \u00e9 caro no Brasil”, disse Pinto em entrevista. “Queremos reduzir o custo das emiss\u00f5es para que as empresas menores tamb\u00e9m possam realiz\u00e1-las.”<\/p> Os mercados de capitais no Brasil ainda est\u00e3o em um est\u00e1gio inicial \u2014 as taxas historicamente altas mant\u00eam os investidores avessos ao risco, preferindo aplicar seu dinheiro em t\u00edtulos do governo em vez de cr\u00e9dito corporativo ou a\u00e7\u00f5es (menos de 1% da popula\u00e7\u00e3o investe no mercado de a\u00e7\u00f5es local, e os dados mais recentes mostram uma retra\u00e7\u00e3o). <\/p> A superficialidade do mercado \u00e9 vista como um obst\u00e1culo chave para o pa\u00eds aumentar os investimentos e acelerar o crescimento, que ficou atr\u00e1s da m\u00e9dia da Am\u00e9rica Latina na \u00faltima d\u00e9cada.<\/p> Os planos de Pinto tamb\u00e9m envolvem a implementa\u00e7\u00e3o de uma reforma tribut\u00e1ria recentemente aprovada no setor financeiro, mudan\u00e7as nas regras sobre como as garantias s\u00e3o usadas em transa\u00e7\u00f5es de empr\u00e9stimos, aumento da concorr\u00eancia no setor financeiro e uma reformula\u00e7\u00e3o do mercado de seguros.<\/p> O financiamento via mercados de capitais ganhou popularidade, alcan\u00e7ando R$ 338 bilh\u00f5es no primeiro semestre do ano, mais que o dobro em compara\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo do ano anterior, segundo a Anbima, a associa\u00e7\u00e3o dos mercados de capitais do pa\u00eds. <\/p> A emiss\u00e3o de t\u00edtulos locais, conhecidos como deb\u00eantures<\/a>, aumentou para R$ 206 bilh\u00f5es nos primeiros seis meses de 2024, um recorde hist\u00f3rico, enquanto as vendas de a\u00e7\u00f5es \u2014 particularmente IPOs \u2014 praticamente desapareceram.<\/p> Ainda assim, os empr\u00e9stimos banc\u00e1rios continuam sendo a principal fonte de financiamento para a maioria das empresas. “Se voc\u00ea abre a porta para o mercado de capitais, sempre haver\u00e1 uma transa\u00e7\u00e3o alternativa que voc\u00ea pode fazer”, disse Marcelo Leit\u00e3o, diretor de securitiza\u00e7\u00e3o da Opea Securitizadora, uma empresa de finan\u00e7as estruturadas.<\/p> Levantar dinheiro no mercado local de t\u00edtulos poderia reduzir os spreads (custo do cr\u00e9dito para o tomador) das empresas em cerca de 2%, em m\u00e9dia, em compara\u00e7\u00e3o com os empr\u00e9stimos banc\u00e1rios, disse Leit\u00e3o.<\/p> Pequenas e m\u00e9dias empresas enfrentam v\u00e1rios obst\u00e1culos, incluindo altas taxas de consultoria para estruturar as transa\u00e7\u00f5es. A falta de reconhecimento entre os investidores tamb\u00e9m desempenha um papel, assim como as preocupa\u00e7\u00f5es com os riscos de cr\u00e9dito que levam os investidores a preferirem empresas com maior classifica\u00e7\u00e3o.<\/p> O mercado de alto rendimento, por sua vez, ainda est\u00e1 “muito machucado”, segundo Nicole Vieira Leta, s\u00f3cia da Polo Capital. Os t\u00edtulos corporativos brasileiros sofreram um golpe no ano passado, quando a varejista centen\u00e1ria Americanas SA descobriu uma fraude cont\u00e1bil massiva, levando-a a buscar prote\u00e7\u00e3o contra credores.<\/p>Efeito Americanas e outros desafios<\/h2>
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