{"id":613664,"date":"2024-09-13T07:00:00","date_gmt":"2024-09-13T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=613664"},"modified":"2025-08-08T16:05:18","modified_gmt":"2025-08-08T19:05:18","slug":"com-pressa-brava-energia-traca-plano-para-embaralhar-jogo-das-junior-oils","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/com-pressa-brava-energia-traca-plano-para-embaralhar-jogo-das-junior-oils\/","title":{"rendered":"Brava Energia, fus\u00e3o de 3R e Enauta, embaralha o jogo das \u2018junior oils\u2019"},"content":{"rendered":"

Criada com o potencial de ser a maior petroleira independente (“junior oil<\/em>“) do pa\u00eds, posi\u00e7\u00e3o hoje ocupada pela Prio, a Brava Energia<\/strong> tem pressa. A empresa, que \u00e9 resultado da combina\u00e7\u00e3o de 3R Petroleum<\/strong> com Enauta<\/strong>, finalizada h\u00e1 pouco mais de um m\u00eas, est\u00e1 em um intenso trabalho de integra\u00e7\u00e3o dos neg\u00f3cios e de definir suas prioridades para os pr\u00f3ximos cinco anos.\u00a0<\/p>

O objetivo \u00e9 conseguir entregar US$ 1,5 bilh\u00e3o<\/strong> em efici\u00eancias da opera\u00e7\u00e3o, tamb\u00e9m chamadas de sinergias, que foram estimadas pela empresa no an\u00fancio da fus\u00e3o \u2013 a maior parte disso em at\u00e9 um ano. O Ita\u00fa BBA tem uma estimativa bem mais conservadora: entre US$ 800 milh\u00f5es<\/strong> e US$ 1,2 bilh\u00e3o<\/strong>.<\/p>

\u201cTem sido uma integra\u00e7\u00e3o intensa \u2013 e \u00e9 bom que seja assim mesmo\u201d, diz D\u00e9cio Oddone, o CEO da Brava Energia, em conversa com o InvestNews<\/strong> na sede da B3<\/strong>, em S\u00e3o Paulo.\u00a0<\/p>

\"D\u00e9cio
D\u00e9cio Oddone, CEO da Brava Energia (Ilustra\u00e7\u00e3o: Daniela Arbex)<\/figcaption><\/figure>

Para entregar o prometido, prossegue o executivo, o desafio ser\u00e1 o extrair valor de seu portf\u00f3lio de seus 12 campos de explora\u00e7\u00e3o de \u00f3leo e g\u00e1s ao menor custo. E isso pode significar, inclusive, a venda de alguns ativos, como a empresa vem sinalizando ao mercado.<\/p>

LEIA MAIS: <\/strong>Como 3R e Enauta iniciaram a consolida\u00e7\u00e3o das junior oils de maneira improv\u00e1vel<\/a><\/p>

\u201cEstamos olhando os nossos ativos e avaliando se existem campos que algu\u00e9m possa conduzir melhor do que a gente”. Para definir o que faz ou n\u00e3o sentido no portf\u00f3lio da empresa, a rentabilidade<\/a> ser\u00e1 o indicador chave. \u201cO nosso jogo n\u00e3o ser\u00e1 apenas de volume.\u201d\u00a0A previs\u00e3o \u00e9 que tudo esteja definido no plano estrat\u00e9gico que a Brava vai apresentar at\u00e9 o fim deste ano. <\/p>

Os movimentos ocorrem ao mesmo tempo em que tamb\u00e9m busca regularizar dois ativos importantes para sua opera\u00e7\u00e3o: o Papa Terra, campo que entrega 15 mil barris por dia e que est\u00e1 paralisado<\/a> por determina\u00e7\u00e3o da Ag\u00eancia Nacional do Petr\u00f3leo (ANP), e o in\u00edcio das atividades<\/a> da plataforma Atlanta, que poder\u00e1 entregar 50 mil barris di\u00e1rios.<\/p>

Ganho de escala<\/h2>

Oddone diz que n\u00e3o v\u00ea sentido em ter um n\u00famero expressivo de produ\u00e7\u00e3o de barris de petr\u00f3leo por dia a qualquer custo. Mas reconhece que o incremento de volume ser\u00e1 uma das vantagens da empresa combinada, especialmente na obten\u00e7\u00e3o de financiamentos mais competitivos \u2013 uma coisa e tanto para empresas de capital intensivo.<\/p>

Antes da fus\u00e3o, a Enauta entregava mensalmente cerca de 5 mil barris por dia, mas com potencial no longo prazo de passar dos 50 mil barris di\u00e1rios. J\u00e1 a 3R produzia pouco mais de 45 mil barris por dia ao longo de um m\u00eas (veja dados recentes de produ\u00e7\u00e3o abaixo<\/em>).<\/p>

\"Gr\u00e1fico<\/figure>

\u201cNossa ind\u00fastria \u00e9 de escala, e ter escala te permite conseguir um custo de capital competitivo. Quando falamos na ind\u00fastria do petr\u00f3leo, tudo \u00e9 grande. Se voc\u00ea n\u00e3o entrega 75 mil barris por dia, voc\u00ea n\u00e3o existe para as ag\u00eancias de rating<\/a><\/em>\u201d, exemplifica D\u00e9cio Oddone.<\/p>

LEIA MAIS:<\/strong> Novonor e Petrobras prop\u00f5em que bancos fa\u00e7am parte do bloco de controle da Braskem<\/a><\/p>

Seguindo essa l\u00f3gica, a Brava Energia ainda \u201cn\u00e3o existe\u201d para as empresas que avaliam o cr\u00e9dito corporativo \u2013 pelo menos por enquanto. Com produ\u00e7\u00e3o di\u00e1ria de 54,9 mil barris em julho, a expectativa de analistas do Ita\u00fa BBA<\/strong> \u00e9 que a empresa produza mais de 110 mil barris por dia j\u00e1 no ano que vem, encostando na Prio<\/strong> (ex-PetroRio) que tem capacidade para produzir 100 mil barris di\u00e1rios.\u00a0<\/p>

\u201cN\u00f3s n\u00e3o damos guidance<\/em> [orienta\u00e7\u00e3o]. Mas estamos trabalhando para entregar o m\u00e1ximo poss\u00edvel com rentabilidade. Existe ansiedade [do mercado] para os resultados aparecerem, mas estamos em uma ind\u00fastria de longo prazo.\u201d<\/p>

\"Gr\u00e1fico:<\/figure>

O longo prazo<\/h2>

N\u00e3o \u00e9 s\u00f3 com o futuro da produ\u00e7\u00e3o e dos resultados que analistas e investidores t\u00eam demonstrado interesse. H\u00e1 ansiedade tamb\u00e9m em rela\u00e7\u00e3o ao futuro da base acion\u00e1ria da Brava Energia. Com acionistas de refer\u00eancia majoritariamente ligados ao setor financeiro, como o Bradesco<\/strong> e a gestora JiveMau\u00e1<\/strong>, existem d\u00favidas no mercado sobre por quanto tempo esses investidores seguir\u00e3o dando as cartas no neg\u00f3cio.\u00a0<\/p>

Al\u00e9m da dupla, as fam\u00edlias Bartelle (fundadores da Grendene<\/strong>) e Gerdau<\/strong>, al\u00e9m de Vinci<\/strong>, BNDESPar<\/strong> e Santander<\/strong>, possuem posi\u00e7\u00f5es na companhia. A falta de um prazo que trave a venda de a\u00e7\u00f5es (“lock-up<\/em>“) ajudou a alimentar d\u00favidas sobre se h\u00e1 pressa ou n\u00e3o desses investidores para que a nova empresa siga seu plano estrat\u00e9gico de longo prazo sem solavancos.<\/p>

Como o InvestNews<\/strong> mostrou<\/a> recentemente, o Bradesco tornou-se o maior acionista da Brava por ocasi\u00e3o. Em meados de mar\u00e7o, o banco converteu d\u00edvidas do Grupo Queiroz Galv\u00e3o em a\u00e7\u00f5es da Enauta e deu impulso extra para que a fus\u00e3o com a 3R ocorresse em tempo recorde. Na proposta encaminhada para a concorrente, a Enauta salientou o potencial de valoriza\u00e7\u00e3o r\u00e1pida da empresa combinada.\u00a0<\/p>

\u201cNossos acionistas e o conselho sabem que o neg\u00f3cio de \u00f3leo e g\u00e1s \u00e9 de longo prazo<\/strong>. A diretoria tem total liberdade para maximizar o valor da companhia\u201d, afirma Oddone. \u201cPode ser uma percep\u00e7\u00e3o do mercado essa quest\u00e3o de curto prazo dos acionistas, mas isso n\u00e3o se reflete no dia a dia da companhia.\u201d<\/p>

Petr\u00f3leo em queda<\/h2>

A Brava Energia nasce tamb\u00e9m com o desafio de gerar rentabilidade em um momento em que os pre\u00e7os do barril do petr\u00f3leo est\u00e3o pressionados<\/strong> por uma menor demanda da China e dos Estados Unidos, o que vem gerando a sobreoferta do produto no mercado.<\/p>

A cota\u00e7\u00e3o do barril tipo Brent, a refer\u00eancia internacional, est\u00e1 caindo cerca de 20% neste ano, ap\u00f3s atingir o pico de US$ 90 por barril. E a tend\u00eancia \u00e9 que o valor da commodity siga nos patamares de US$ 70 por barril nos pr\u00f3ximos meses, na avalia\u00e7\u00e3o de grandes tradings do \u00f3leo, como Gunvor<\/strong> e Trafigura<\/strong>.<\/p>

\"Plataforma
Plataforma Atlanta, da Brava Energia (Divulga\u00e7\u00e3o)<\/figcaption><\/figure>

Oddone diz que a volatilidade de curto prazo nos pre\u00e7os n\u00e3o afeta a empresa \u2013 e nem a ind\u00fastria como um todo. Para o executivo, no horizonte de longo prazo, o valor de refer\u00eancia \u00e9 de US$ 70 por barril. Com isso, diz o CEO da Brava, a empresa conseguir\u00e1 manter seu n\u00edvel de investimento.<\/p>

LEIA MAIS: <\/strong>Com ou sem Maduro, Chevron continua querendo explorar o petr\u00f3leo da Venezuela<\/a><\/p>

A postura mais conservadora em rela\u00e7\u00e3o aos pre\u00e7os se reflete na gest\u00e3o do endividamento da companhia. Antes da fus\u00e3o, o n\u00edvel de alavancagem da 3R Petroleum, de 2,8 vezes a d\u00edvida l\u00edquida pelo lucro operacional (Ebitda<\/a>), era uma preocupa\u00e7\u00e3o do mercado. <\/p>

J\u00e1 a Brava nasceu com um \u00edndice estimado em 1,9 vez, considerado um n\u00edvel aceit\u00e1vel. Oddone avalia que, com o crescimento das opera\u00e7\u00f5es e maior entrega de barris, a alavancagem dever\u00e1 deixar de ser uma preocupa\u00e7\u00e3o. \u201cA gente espera no ano que vem ter uma alavancagem bem ‘comportadinha’\u201d, completa o CEO.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Nova empresa busca sinergias de US$ 1,5 bilh\u00e3o e avan\u00e7a para ampliar produ\u00e7\u00e3o no campo de Atlanta <\/p>\n","protected":false},"author":123,"featured_media":613670,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[87379,1450,21,221],"autor-wsj":[],"coauthors":[102704],"class_list":["post-613664","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-3r-petroleum","tag-gas-natural","tag-petrobras","tag-petroleo"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/613664","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/123"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=613664"}],"version-history":[{"count":84,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/613664\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":702454,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/613664\/revisions\/702454"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/613670"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=613664"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=613664"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=613664"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=613664"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=613664"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}