Sabe aquele malabarista que precisa equilibrar v\u00e1rios pratos sobre bast\u00f5es? A ideia ilustra bem os desafios que o banco central americano, o Federal Reserve, ainda enfrenta. <\/p>\n\n\n\n
Ontem a plateia global p\u00f4de, finalmente, soltar a respira\u00e7\u00e3o pela primeira vez ap\u00f3s 14 meses. Isso porque o Banco Central americano iniciou o t\u00e3o aguardado ciclo de queda de juros e sinalizou ver, potencialmente, mais dois cortes pela frente neste ano. O problema \u00e9 que esse foi s\u00f3 o primeiro prato salvo. <\/p>\n\n\n\n
“As rachaduras ainda est\u00e3o a\u00ed”, afirma Steven Blitz, diretor e economista-chefe para os EUA da casa global de an\u00e1lise TS Lombard. Existem muitos obst\u00e1culos no caminho da pol\u00edtica monet\u00e1ria americana. Inclusive viver um “efeito Orloff”, aquele do “eu sou voc\u00ea amanh\u00e3”. No caso, de ter de espelhar o Brasil e, em algum momento, precisar subir os juros de novo.\u00a0“Mas \u00e9 muito prematuro fazer qualquer proje\u00e7\u00e3o\u02dc, ressalta Blitz. “Estamos ainda no primeiro corte.”<\/p>\n\n\n\n
LEIA MAIS: <\/strong>D\u00f3lar mais barato, real mais caro: como a nova dire\u00e7\u00e3o dos juros afeta a sua vida<\/a><\/p>\n\n\n\n O que vai acontecer daqui para a frente vai depender das habilidades de equilibrista de dados do Fed, ou seja, de calibrar muito bem as respostas em rela\u00e7\u00e3o a incertezas como as elei\u00e7\u00f5es americanas, a resili\u00eancia da economia e do mercado de trabalho, al\u00e9m de eventuais surpresas fiscais e at\u00e9 erros de decis\u00e3o do banco central.<\/p>\n\n\n\n Blitz cita haver o risco, por exemplo, de o Fed cortar demais. Reduzir os juros al\u00e9m do ponto de equil\u00edbrio pode aquecer muito a economia e levar ao crescimento das press\u00f5es sobre pre\u00e7os, ou seja, \u00e0 volta da infla\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n Por outro lado, o especialista ainda v\u00ea perigo de a economia americana enfrentar uma recess\u00e3o, embora esse cen\u00e1rio se mostre a cada m\u00eas menos prov\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n “\u00c9 claro que eu n\u00e3o espero uma recess\u00e3o, mas todas as quest\u00f5es est\u00e3o em aberto.” <\/p>\n Steven Blitz<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n O que vai definir qual cen\u00e1rio dever\u00e1 se concretizar \u00e9, em grande parte, por quanto tempo e o qu\u00e3o r\u00e1pido o Fed vai reduzir e manter os juros dentro do atual ciclo de cortes de taxas. <\/p>\n\n\n\n O economista da TS Lombard projeta um n\u00edvel de juros entre 3,50% e 3,75% no fim do ciclo de cortes pelo BC americano. Depois da decis\u00e3o de ontem, na qual o Fed reduziu em 0,50 ponto percentual o patamar das taxas b\u00e1sicas, essa faixa est\u00e1 agora entre 4,75% e 5,00%.<\/p>\n\n\n\n\n