{"id":618613,"date":"2024-09-27T17:09:59","date_gmt":"2024-09-27T20:09:59","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=618613"},"modified":"2024-09-30T13:08:29","modified_gmt":"2024-09-30T16:08:29","slug":"endividada-cosan-estuda-vender-sua-participacao-na-vale-estimada-em-us-22-bilhoes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/endividada-cosan-estuda-vender-sua-participacao-na-vale-estimada-em-us-22-bilhoes\/","title":{"rendered":"Endividada, Cosan estuda vender sua participa\u00e7\u00e3o na Vale, estimada em R$ 11,9 bilh\u00f5es"},"content":{"rendered":"\n

O grupo Cosan<\/strong>, do bilion\u00e1rio Rubens Ometto, est\u00e1 ponderando uma venda de ativos, incluindo sua participa\u00e7\u00e3o de US$ 2,2 bilh\u00f5es, ou R$ 11,9 bilh\u00f5es, na gigante da minera\u00e7\u00e3o Vale<\/strong>, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto. Com isso, a companhia estaria se desfazendo de uma aposta mal-sucedida para pagar d\u00edvidas.<\/p>\n\n\n\n

A Cosan disse a investidores que todas as op\u00e7\u00f5es est\u00e3o na mesa para melhorar seu balan\u00e7o, incluindo a venda de parte ou de toda sua participa\u00e7\u00e3o de 4,1% na produtora de min\u00e9rio de ferro, disseram as fontes em condi\u00e7\u00e3o de anonimato. A empresa tamb\u00e9m ponderou a venda de uma distribuidora argentina de gasolina que possui em uma joint venture<\/em> com a Shell Plc, disseram os interlocutores. Nenhuma decis\u00e3o final foi tomada.<\/p>\n\n\n\n

A Cosan SA \u2014 um imp\u00e9rio de a\u00e7\u00facar e etanol que se espalhou por tudo, desde produ\u00e7\u00e3o de lubrificantes e distribui\u00e7\u00e3o de gasolina at\u00e9 transporte ferrovi\u00e1rio e fornecimento de g\u00e1s natural para resid\u00eancias \u2014 viu suas a\u00e7\u00f5es despencarem para o n\u00edvel mais baixo em mais de quatro anos neste m\u00eas.<\/p>\n\n\n\n

Desde que a opera\u00e7\u00e3o foi anunciada em outubro de 2022, as a\u00e7\u00f5es da Cosan ca\u00edram 32% em d\u00f3lares. As a\u00e7\u00f5es ca\u00edram 39% neste ano at\u00e9 quinta-feira, derrubando cerca de US$ 2,9 bilh\u00f5es de seu valor de mercado.<\/p>\n\n\n\n

Os investidores est\u00e3o c\u00e9ticos quanto \u00e0 sua capacidade de gastar dinheiro de forma eficiente desde sua decis\u00e3o em 2022 de assumir d\u00edvidas para comprar uma participa\u00e7\u00e3o minorit\u00e1ria na Vale, que desde ent\u00e3o perdeu valor e forneceu retornos considerados “med\u00edocres” pelo BTG Pactual SA.<\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS: <\/strong>‘Com o governo metendo a m\u00e3o, querendo taxar tudo, n\u00e3o d\u00e1\u2019, afirma Rubens Ometto<\/a><\/p>\n\n\n\n

“A alavancagem da Cosan cresceu rapidamente nos \u00faltimos anos e isso est\u00e1 assustando os investidores”, disse Marcelo Ornelas, gerente de portf\u00f3lio da Kinitro Capital. “Uma janela de IPO<\/a> ajudaria a Cosan a reduzir o n\u00edvel de alavancagem, mas com taxas mais altas agora, provavelmente n\u00e3o h\u00e1 espa\u00e7o para isso. Isso tornar\u00e1 as coisas ainda mais dif\u00edceis.”<\/p>\n\n\n\n

Ometto admitiu que o investimento da Vale tem sido impopular entre os investidores, “porque o mercado n\u00e3o entendeu”.<\/p>\n\n\n\n

“A Cosan monitora continuamente as melhores oportunidades de desalavancagem e continua comprometida em otimizar a aloca\u00e7\u00e3o de capital, especialmente em um cen\u00e1rio de altas taxas de juros e um ambiente macroecon\u00f4mico desafiador”, disse a empresa em nota \u00e0 Bloomberg News.<\/p>\n\n\n\n

A Cosan saltou at\u00e9 2,4% depois que a Bloomberg News relatou as discuss\u00f5es. A Vale chegou a cair 1,7%.<\/p>\n\n\n\n

Fase dif\u00edcil<\/h2>\n\n\n\n

A Cosan est\u00e1 lidando com altas taxas de juros no Brasil e lucros menores de seus neg\u00f3cios de a\u00e7\u00facar e etanol. A empresa tamb\u00e9m tem lutado para avan\u00e7ar com os planos de vender a\u00e7\u00f5es de seus neg\u00f3cios de lubrificantes e g\u00e1s em um momento de baixo apetite dos investidores.<\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS:<\/strong> Com d\u00edvida \u201cimpag\u00e1vel\u201d e o maior furto de energia do pa\u00eds, Amazonas Energia abre o jogo<\/a><\/p>\n\n\n\n

A Vale passou por um processo de sucess\u00e3o confuso envolvendo interfer\u00eancia do governo, vazamentos de informa\u00e7\u00f5es e brigas entre membros do conselho. Ometto prop\u00f4s que o ex-presidente-executivo da Cosan, Luiz Henrique Guimar\u00e3es, assumisse a lideran\u00e7a na Vale, disseram as pessoas. A empresa, entretanto, optou por uma solu\u00e7\u00e3o interna: quem assumir\u00e1 a cadeira de CEO \u00e9 o diretor financeiro Gustavo Pimenta.<\/p>\n\n\n\n

Alavancagem<\/h2>\n\n\n\n

O diretor financeiro da Cosan, Rodrigo Ara\u00fajo, reconheceu a necessidade de reduzir a d\u00edvida, dizendo aos investidores em uma teleconfer\u00eancia em agosto que a empresa est\u00e1 “altamente focada na aloca\u00e7\u00e3o de capital” e que a alavancagem \u00e9 uma “prioridade” e um “ponto de preocupa\u00e7\u00e3o”.<\/p>\n\n\n\n

O IPO recentemente anunciado da unidade de lubrificantes Moove<\/strong>, da Cosan, ocorrer\u00e1 em Nova York, mas o plano pouco fez para acalmar os investidores. As a\u00e7\u00f5es mal se moveram desde que a Bloomberg <\/em>informou pela primeira vez que a listagem da Moove estava em andamento para a Cosan. A empresa tamb\u00e9m est\u00e1 buscando uma oportunidade para retomar seus planos para um IPO da unidade de g\u00e1s Compass, um acordo que poderia desbloquear mais dinheiro, disse uma das pessoas.<\/p>\n\n\n\n

O fardo da d\u00edvida da Cosan tornou a a\u00e7\u00e3o um desempenho inferior em um mercado que j\u00e1 estava atolado em mal-estar. O \u00edndice MSCI Brasil caiu 16% at\u00e9 agora neste ano, ficando atr\u00e1s de um indicador mais amplo de a\u00e7\u00f5es de mercados emergentes.<\/p>\n\n\n\n

Quando adquiriu a participa\u00e7\u00e3o de 5% da Vale, a Cosan pagou cerca de R$ 66,70 por a\u00e7\u00e3o, de acordo com uma estimativa da Bloomberg,<\/strong> acma, portanto, do valor atual, de R$ 64,25 na quinta-feira (26). A vis\u00e3o de Ometto de fazer as empresas trabalharem juntas tamb\u00e9m n\u00e3o se concretizou. \u201cA Cosan ainda n\u00e3o conseguiu atingir totalmente essa coopera\u00e7\u00e3o, com a governan\u00e7a se tornando uma \u00e1rea de preocupa\u00e7\u00e3o recentemente\u201d, escreveu Thiago Duarte, analista do BTG Pactual, em nota aos clientes.<\/p>\n\n\n\n

Os analistas continuam a questionar se a Cosan est\u00e1 obtendo valor suficiente para suas aquisi\u00e7\u00f5es e investimentos. Por meio de sua unidade Compass<\/strong>, a Cosan comprou recentemente uma participa\u00e7\u00e3o na empresa de g\u00e1s local Cia. Paranaense de G\u00e1s por US$ 167 milh\u00f5es (R$ 906 milh\u00f5es), um pre\u00e7o que o Citigroup viu como cerca de US$ 60 milh\u00f5es acima de sua estimativa de valor justo.<\/p>\n\n\n\n

A d\u00edvida l\u00edquida da Cosan era de R$ 21,3 bilh\u00f5es no final de junho, quase tr\u00eas vezes o n\u00edvel de um ano antes, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Juros atrapalham<\/h2>\n\n\n\n

As taxas de juros n\u00e3o est\u00e3o ajudando. O banco central do Brasil contrariou a tend\u00eancia de flexibiliza\u00e7\u00e3o global ao aumentar a taxa de refer\u00eancia esta semana para 10,75%, buscando conter a infla\u00e7\u00e3o persistente. Nos primeiros seis meses de 2024, a Cosan gastou 2,17 bilh\u00f5es de reais em juros sobre d\u00edvida l\u00edquida, um aumento de 19% em rela\u00e7\u00e3o ao primeiro semestre de 2023.<\/p>\n\n\n\n

\u201cIsso leva a uma menor lucratividade desses investimentos considerando o custo do financiamento\u201d, diz Regis Cardoso, analista da XP Inc., acrescentando que a empresa est\u00e1 trabalhando para reduzir os n\u00edveis de alavancagem.<\/p>\n\n\n\n

A holding<\/a> provavelmente tamb\u00e9m evitar\u00e1 usar mais dinheiro para estabelecer novas linhas de neg\u00f3cios, pelo menos por enquanto. Ometto e Ara\u00fajo reconheceram em reuni\u00f5es privadas com investidores que a empresa perder\u00e1 alguns investimentos enquanto leva tempo para resolver sua d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS: <\/strong>Sabesp destrava novas concess\u00f5es de saneamento, mas o prazo est\u00e1 apertado<\/a><\/p>\n\n\n\n

Um exemplo foi a privatiza\u00e7\u00e3o no in\u00edcio deste ano da Sabesp. Ometto ficou tentado pela ideia de se tornar um investidor estrat\u00e9gico na empresa, adicionando a gest\u00e3o de \u00e1guas da maior cidade da Am\u00e9rica Latina ao seu imp\u00e9rio, mas acabou decidindo n\u00e3o seguir em frente.<\/p>\n\n\n\n

A participa\u00e7\u00e3o na Vale \u00e9 apenas uma de uma gama de op\u00e7\u00f5es que a Cosan poderia considerar para reduzir sua d\u00edvida, observou Cardoso.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNo entanto, na aus\u00eancia de mais desinvestimentos, essa desalavancagem deve ser gradual ao longo do tempo\u201d, disse ele.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A\u00e7\u00f5es do grupo j\u00e1 ca\u00edram 39% neste ano at\u00e9 quinta-feira, derrubando cerca de US$ 2,9 bilh\u00f5es de seu valor de mercado<\/p>\n","protected":false},"author":76,"featured_media":618620,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[102],"autor-wsj":[],"coauthors":[101325],"class_list":["post-618613","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-csan3"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/618613","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/76"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=618613"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/618613\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":618759,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/618613\/revisions\/618759"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/618620"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=618613"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=618613"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=618613"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=618613"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=618613"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}