{"id":621043,"date":"2024-10-10T07:00:00","date_gmt":"2024-10-10T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=621043"},"modified":"2025-02-17T12:09:31","modified_gmt":"2025-02-17T15:09:31","slug":"a-operadora-do-oxxo-no-brasil-vem-dando-prejuizo-a-expansao-acelerada-tem-folego","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/a-operadora-do-oxxo-no-brasil-vem-dando-prejuizo-a-expansao-acelerada-tem-folego\/","title":{"rendered":"Operadora do Oxxo no Brasil vem dando preju\u00edzo. A expans\u00e3o acelerada tem f\u00f4lego?"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"OXXO est\u00e1 dominando o Brasil, mas s\u00f3 perde dinheiro\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/-9kcoA_yaLE?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Um <strong>Oxxo<\/strong> <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/oxxo-abre-uma-loja-a-cada-dois-dias-e-segue-avancando-sobre-concorrencia\/\">por dia<\/a> e cada vez mais perto da sua casa. A estrat\u00e9gia agressiva \u2013 que est\u00e1 bem clara na cabe\u00e7a de consumidores e investidores \u2013  j\u00e1 impactou o balan\u00e7o do <strong>Grupo N\u00f3s<\/strong>, a <em>joint venture<\/em> entre <strong>Ra\u00edzen<\/strong> e a mexicana <strong>Femsa<\/strong>, respons\u00e1vel pelas lojas no Brasil. Nos anos cont\u00e1beis de 2022 e 2023, per\u00edodo que marcou a forte expans\u00e3o da rede, a empresa operou com margem negativa e preju\u00edzo l\u00edquido, apurou o <strong>InvestNews<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/19734089?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/19734089\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\"><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>As demonstra\u00e7\u00f5es financeiras revelam que a operadora do Oxxo no Brasil vem queimando caixa para colocar de p\u00e9 seu plano de crescimento. Depois de computar um <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/lucro-liquido\/\">lucro l\u00edquido<\/a> de R$ 69,9 milh\u00f5es em 2019-20, per\u00edodo em que cuidava apenas das lojas Shell Select, a empresa registrou preju\u00edzo de R$ 165,7 milh\u00f5es no exerc\u00edcio encerrado em mar\u00e7o de 2023. <\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/19734167?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/19734167\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\"><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>Como empresa de capital fechado, o Grupo N\u00f3s segue regras menos r\u00edgidas de divulga\u00e7\u00e3o de balan\u00e7o. Mas os n\u00fameros se tornaram p\u00fablicos em outubro do ano passado, quando a empresa realizou a emiss\u00e3o de R$ 300 milh\u00f5es em Certificado de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/cri-o-que-e\/\">CRI<\/a>). <\/p>\n\n\n\n<p>Na ocasi\u00e3o, a empresa apresentou seus tr\u00eas \u00faltimos balan\u00e7os: o de 2020-21, 2021-22 e 2022-23 (o ano cont\u00e1bil da empresa come\u00e7a em 1\u00ba de abril de um ano e termina em 31 de mar\u00e7o do outro). O <strong>InvestNews<\/strong> pediu ao Grupo N\u00f3s os resultados de 2023-24, mas a empresa n\u00e3o respondeu.<\/p>\n\n\n\n<p>Os n\u00fameros dispon\u00edveis nos balan\u00e7os mostram que os investimentos (<em>capex<\/em>) anuais saltaram quase quatro vezes desde 2020, para R$ 188,9 milh\u00f5es em 2023 \u2013 montante que ajudou a financiar 207 lojas naquele per\u00edodo, ou <strong>uma loja a cada 42 horas<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n<p>\u201c[Os] Investimentos representam a principal linha de consumo de caixa, devido ao forte plano de expans\u00e3o da companhia\u201d, justificou o Grupo N\u00f3s, na apresenta\u00e7\u00e3o. Sobre a queima de caixa, a companhia aponta que o consumo est\u00e1 \u201cassociado principalmente \u00e0 curva de matura\u00e7\u00e3o das novas lojas e aos custos fixos que ainda n\u00e3o foram otimizados e dilu\u00eddos.\u201d<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/19734258?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/19734258\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\"><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>A d\u00edvida l\u00edquida do Grupo N\u00f3s at\u00e9 o primeiro trimestre de 2023 era de R$ 253,4 milh\u00f5es e, desde ent\u00e3o, a empresa captou pelo menos mais R$ 400 milh\u00f5es no mercado de capitais \u2013 incluindo o CRI de R$ 300 milh\u00f5es e notas comerciais no valor de R$ 100 milh\u00f5es, emitidas em meados de abril deste ano.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>H\u00e1 f\u00f4lego para manter o crescimento nessas condi\u00e7\u00f5es?<\/strong> Para o Grupo N\u00f3s, sim. Com s\u00f3cios de peso, a operadora do Oxxo no Brasil disse ao <strong>InvestNews<\/strong> \u201cque os resultados financeiros da rede est\u00e3o em linha com o <em>bussiness plan<\/em> previsto e mant\u00e9m sua estrat\u00e9gia de crescimento sustent\u00e1vel no pa\u00eds\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>O especialista em varejo Alberto Serrentino, fundador da Varese Retail, pondera que os n\u00fameros refletem a curva de acelera\u00e7\u00e3o do Oxxo no Brasil e que existe um per\u00edodo de matura\u00e7\u00e3o para que o neg\u00f3cio passe a ser rent\u00e1vel. &#8220;Muita coisa pode ter mudado neste um ano e meio, ent\u00e3o precisamos ter cautela&#8221;, afirma. Vale lembrar que o Grupo N\u00f3s optou por n\u00e3o passar seus n\u00fameros mais atualizados.<\/p>\n\n\n\n<p>O Grupo N\u00f3s explicou no prospecto da emiss\u00e3o do CRI, produzido para investidores, que sua estrat\u00e9gia de custeio passa por &#8220;financiamento com composi\u00e7\u00e3o de capital dos acionistas e d\u00edvida para sustentar o crescimento&#8221;. Todas as d\u00edvidas s\u00e3o garantidas pela Ra\u00edzen, uma das donas do grupo e <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/com-o-governo-metendo-a-mao-querendo-taxar-tudo-nao-da-afirma-rubens-ometto\/\">um colosso do mercado de energia<\/a> que lucrou R$ 1,1 bilh\u00e3o no \u00faltimo ano. <\/p>\n\n\n\n<p>\u201c\u00c9 um papel que s\u00f3 faz sentido pela \u00f3tica da Ra\u00edzen\u201d, diz um gestor de cr\u00e9dito que avaliou o CRI do Grupo N\u00f3s. \u201cO \u2018risco Oxxo\u2019 \u00e9 p\u00e9ssimo, mas nem se olha isso aqui porque o fiador \u00e9 a Ra\u00edzen.\u201d<\/p>\n\n\n\n<p>A <em>joint venture<\/em> que formou o Grupo N\u00f3s existe desde 2019. Ela \u00e9 franqueadora tamb\u00e9m das mais de 1,5 mil lojas de conveni\u00eancia Shell Select, operada pelos donos dos postos de combust\u00edvel da rede. <\/p>\n\n\n\n<p>Foi somente em 2020 que o Oxxo entrou no portf\u00f3lio da companhia. De 17 lojas no primeiro ano de opera\u00e7\u00e3o, o \u201c\u00f3-quis-s\u00f4\u201d saltou para 525 unidades no fim deste primeiro semestre \u2013 um crescimento de 30 vezes. Todas ainda no Estado de S\u00e3o Paulo, em um raio de 150 km da capital. Mas a meta \u00e9 ainda mais agressiva: a de chegar a 5 mil lojas Oxxo no Brasil nos pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cContinuamos com um plano de expans\u00e3o grande. T\u00e1 indo muito bem e vamos manter o ritmo de abrir uma loja por dia em 2024. O meme [de tudo virar Oxxo] vai continuar\u201d, disse Ricardo Mussa, CEO da Ra\u00edzen, em <a href=\"https:\/\/youtu.be\/hYP2D8QlrSA?feature=shared&amp;t=1204\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">uma entrevista<\/a> ao portal <em>Uol<\/em> no fim do ano passado.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"flourish-embed flourish-chart\" data-src=\"visualisation\/19733866?1253931\"><script src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/resources\/embed.js\"><\/script><noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/19733866\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"chart visualization\"><\/noscript><\/div>\n\n\n\n<p>Uma das caracter\u00edsticas de expans\u00e3o do Oxxo, a proximidade entre as lojas, \u00e9 defendida pelo CEO da Ra\u00edzen. \u201cQuando colocamos uma loja pr\u00f3xima da outra, voc\u00ea diminui o custo de entrega e depende menos de estoque. Estamos na escala correta e est\u00e1 indo muito bem.\u201d<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cA estrat\u00e9gia deles \u00e9 a estrat\u00e9gia correta para voc\u00ea escalar um neg\u00f3cio de proximidade sustent\u00e1vel. Voc\u00ea precisa de densidade, significa muitas lojas no territ\u00f3rio para diluir seus custos\u201d, lembra Alberto Serrentino. &#8220;Esse neg\u00f3cio de proximidade s\u00f3 para em p\u00e9 se tiver muita loja&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Antic\u00edclico<\/h2>\n\n\n\n<p>A estrat\u00e9gia do Oxxo no Brasil contrasta com o que redes tradicionais de varejo de alimentos passaram a fazer nos \u00faltimos anos. Enquanto o \u201c\u00f3-quis-s\u00f4\u201d acelera em busca de uma expans\u00e3o nacional, cada vez mais marcas tradicionais, como o <strong>GPA<\/strong>, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/casino-da-a-largada-na-negociacao-de-preco-de-sua-fatia-no-pao-de-acucar\/\">dono do <strong>P\u00e3o de A\u00e7\u00facar<\/strong><\/a>, e o <strong>Carrefour<\/strong> v\u00eam buscando concentrar suas opera\u00e7\u00f5es em regi\u00f5es mais rent\u00e1veis, como o Sudeste. Em contraponto, redes mais regionalizadas, como <strong>Muffato<\/strong>, <strong>Savegnago<\/strong> e <strong>Mateus<\/strong>, ganham terreno.<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 o perfil das lojas do Oxxo, de pequeno porte e com uma variedade de produtos restrita, \u00e9 vista como question\u00e1vel por especialistas do setor de varejo. Segundo um executivo com grande experi\u00eancia nesse segmento, que prefere n\u00e3o ser identificado, o modelo adotado pelo Oxxo foi testado &#8211; e desaprovado &#8211; por outras redes, como foi o caso do <strong>Dia<\/strong>, que est\u00e1 em <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/recuperacao-judicial\/\">recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a>. &#8220;S\u00e3o lojas sem uma proposta clara, que n\u00e3o garantem a conveni\u00eancia que o consumidor procura&#8221;, diz.<\/p>\n\n\n\n<p>Outro desafio importante para uma rede de lojas \u00e9 a seguran\u00e7a. Tanto \u00e9 que muitos Oxxos deixaram recentemente de funcionar no esquema 24 horas. O custo do seguro para as lojas nem sempre compensa, o que pode deixar a opera\u00e7\u00e3o vulner\u00e1vel em algumas regi\u00f5es mais sucet\u00edveis a assaltos. &#8220;E, como os contratos de loca\u00e7\u00e3o s\u00e3o de longo prazo, fechar uma unidade n\u00e3o \u00e9 uma decis\u00e3o simples&#8221;, diz o especialista.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cExistem dois grandes problemas. Tem um custo de ocupa\u00e7\u00e3o maior porque s\u00e3o pontos em \u00e1reas centrais e nobres e existe um custo operacional pesado por conta da log\u00edstica, j\u00e1 que as lojas precisam ser abastecidas diariamente\u201d, diz Serrentino, da Varese Retail.<\/p>\n\n\n\n<p>De fato, os esfor\u00e7os dos grandes varejistas est\u00e3o mais concentrados em lojas de atacarejo.  \u00c9 o caso de <strong>Assa\u00ed<\/strong>, <strong>Atacad\u00e3o<\/strong> (a principal aposta do Carrefour) e <strong>Atakarejo<\/strong> (do P\u00e1tria Investimentos). <\/p>\n\n\n\n<p>No nicho conhecido como \u201cproximidade\u201d, o popular mercadinho de bairro, o Oxxo tem o GPA, dono do Minuto P\u00e3o de A\u00e7\u00facar e Mini Extra, como principal concorrente. Em um momento em que a rede Dia passa pelo fechamento de lojas, Oxxo e Minuto P\u00e3o de A\u00e7\u00facar seguem abrindo unidades. De 51 lojas que o GPA abriu nos \u00faltimos 12 meses, 47 delas foram no formato proximidade, sendo 39 Minuto P\u00e3o de A\u00e7\u00facar e 8 Mini Extra.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Diante dos desafios, o CEO da Ra\u00edzen se apoia na experi\u00eancia de sua s\u00f3cia Femsa, que cuida de mais de 23 mil lojas na Am\u00e9rica Latina (M\u00e9xico,, Chile, Peru e Col\u00f4mbia) e obteve 11,8 milh\u00f5es de pesos mexicanos (R$ 3,38 milh\u00f5es) de lucro operacional (Ebitda) no segundo trimestre deste ano. &#8220;Temos um s\u00f3cio que conhece o neg\u00f3cio como ningu\u00e9m e que enfrentou as mesmas dificuldades no M\u00e9xico&#8221;, acrescentou Mussa.<\/p>\n\n\n\n<p>A operadora do Oxxo no Brasil defende seu modelo de crescimento. \u201cO mercado brasileiro apresenta alto potencial para o setor de lojas de proximidade\u201d, escreveu o Grupo N\u00f3s, aos investidores. \u201cOs primeiros anos de experi\u00eancia confirmam o sucesso da proposta de valor do grupo de entregar conveni\u00eancia, agilidade e rapidez, qualidades que resultam em um item valioso: o tempo.\u201d <strong><em>(Colaborou Lucinda Pinto)<\/em><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Grupo N\u00f3s, joint venture entre Femsa e Ra\u00edzen, s\u00f3 queimou caixa desde que a aposta no \u201c\u00f3-quis-s\u00f4\u201d come\u00e7ou<\/p>\n","protected":false},"author":123,"featured_media":654032,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"post-template-special.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[2066,660,728,195,2376,897,376],"autor-wsj":[],"coauthors":[102704],"class_list":["post-621043","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-assai","tag-carrefour","tag-grupo-mateus","tag-grupo-pao-de-acucar","tag-raizen","tag-supermercados","tag-varejo"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/621043","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/123"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=621043"}],"version-history":[{"count":150,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/621043\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":713687,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/621043\/revisions\/713687"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/654032"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=621043"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=621043"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=621043"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=621043"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=621043"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}