{"id":621838,"date":"2024-10-12T12:27:45","date_gmt":"2024-10-12T15:27:45","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=621838"},"modified":"2025-08-08T16:03:56","modified_gmt":"2025-08-08T19:03:56","slug":"o-pacote-de-estimulos-da-china-ainda-nao-convenceu-os-economistas-a-solucao-mais-estimulos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/o-pacote-de-estimulos-da-china-ainda-nao-convenceu-os-economistas-a-solucao-mais-estimulos\/","title":{"rendered":"O pacote de est\u00edmulos da China ainda n\u00e3o convenceu os economistas. A solu\u00e7\u00e3o? Mais est\u00edmulos"},"content":{"rendered":"
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Ilustra\u00e7\u00e3o: Jo\u00e3o Brito<\/figcaption><\/figure>

A China anunciou novas medidas para apoiar a economia, prometendo mais ajuda para o setor imobili\u00e1rio em crise e para os governos locais endividados. No entanto, as autoridades ainda n\u00e3o convenceram os economistas de que est\u00e3o fazendo o suficiente para vencer a defla\u00e7\u00e3o<\/a>.<\/p>

Em uma coletiva de imprensa muito aguardada neste s\u00e1bado (12), o ministro das Finan\u00e7as, Lan Fo\u2019an, evitou mencionar valores espec\u00edficos sobre o est\u00edmulo fiscal, como os investidores esperavam, indicando que os detalhes ser\u00e3o apresentados quando o Congresso Nacional do Povo se reunir nas pr\u00f3ximas semanas. As medidas de apoio anunciadas, no entanto, deram pouca indica\u00e7\u00e3o de que as autoridades chinesas sentem urg\u00eancia em impulsionar o consumo, que muitos economistas veem como essencial para reaquecer a economia e coloc\u00e1-la em uma trajet\u00f3ria de crescimento mais positiva.<\/p>

LEIA MAIS:<\/strong> Brasil ganha com est\u00edmulos da China \u2013 mesmo se os pacotes n\u00e3o funcionarem<\/a><\/p>

\u201cA pol\u00edtica de apoio ao consumo parece bastante fraca\u201d, disse Jacqueline Rong, economista-chefe da China no BNP Paribas. \u201cAinda \u00e9 muito cedo para prever uma revers\u00e3o significativa da press\u00e3o deflacion\u00e1ria ou uma recupera\u00e7\u00e3o do mercado imobili\u00e1rio, que s\u00e3o as duas quest\u00f5es principais enfrentadas pela economia chinesa.\u201d<\/p>

Os dados que ser\u00e3o divulgados no domingo (13) provavelmente mostrar\u00e3o que os pre\u00e7os ao consumidor em setembro permaneceram abaixo de 1% pelo 19\u00ba m\u00eas consecutivo, enquanto a defla\u00e7\u00e3o nos pre\u00e7os de f\u00e1brica se aprofundou, destacando a demanda fraca antes das recentes medidas de est\u00edmulo. As autoridades falaram pouco sobre a defla\u00e7\u00e3o na coletiva de uma hora de dura\u00e7\u00e3o no s\u00e1bado.<\/p>

Antes do fim de semana, investidores e analistas esperavam que a China implementasse at\u00e9 2 trilh\u00f5es de yuans (US$ 283 bilh\u00f5es) em novo est\u00edmulo fiscal, incluindo poss\u00edveis subs\u00eddios, vouchers<\/em> de consumo e apoio financeiro para fam\u00edlias com filhos. Isso ainda pode ocorrer nas pr\u00f3ximas semanas: no ano passado, o Comit\u00ea Permanente do Congresso Nacional do Povo, o legislativo da China, usou uma reuni\u00e3o no final de outubro para anunciar uma revis\u00e3o or\u00e7ament\u00e1ria e a emiss\u00e3o de t\u00edtulos adicionais.<\/p>

Mas os coment\u00e1rios de Lan no s\u00e1bado indicaram que a China est\u00e1 confort\u00e1vel com a dire\u00e7\u00e3o geral da economia. Ele prometeu permitir que os governos locais utilizem t\u00edtulos especiais para comprar im\u00f3veis n\u00e3o vendidos e anunciou o maior esfor\u00e7o em anos para aliviar o fardo da d\u00edvida das autoridades locais, nenhuma das quais \u00e9 prov\u00e1vel de proporcionar um impulso de curto prazo ao crescimento.<\/p>

\"Trabalhador
Funcion\u00e1rio checa fios de a\u00e7o em um armaz\u00e9m em Dalian, China\n15\/05\/2017. REUTERS\/Stringer\/File Photo<\/figcaption><\/figure>

\u201cMinha impress\u00e3o \u00e9 que as medidas de pol\u00edtica fiscal demorar\u00e3o um pouco para serem implementadas a tempo de atingirmos 5% este ano, a menos que o volume final do est\u00edmulo fiscal seja muito maior do que o previsto\u201d, disse Lynn Song, economista-chefe para a Grande China no ING Bank, referindo-se \u00e0 meta de crescimento econ\u00f4mico da China para 2024.<\/p>

Lan tamb\u00e9m sugeriu a possibilidade de emitir mais t\u00edtulos soberanos e aumentar os gastos do governo, medidas que poderiam ser anunciadas quando os legisladores se reunirem no final deste m\u00eas ou no in\u00edcio de novembro.<\/p>

D\u00favidas e mais d\u00favidas<\/h2>

Sem novos recursos imediatos \u00e0 vista, os formuladores de pol\u00edticas centrais provavelmente se concentrar\u00e3o em apoiar os governos locais para cumprirem seus or\u00e7amentos de gastos, utilizando recursos existentes para estabilizar o mercado imobili\u00e1rio.<\/p>

Permitir que os governos locais troquem suas d\u00edvidas por empr\u00e9stimos mais baratos liberar\u00e1 recursos para servi\u00e7os p\u00fablicos e incentivar\u00e1 as autoridades a gastarem mais. E permitir que usem t\u00edtulos especiais para comprar apartamentos n\u00e3o vendidos e transform\u00e1-los em habita\u00e7\u00e3o social pode ajudar a estabilizar a queda nos pre\u00e7os dos im\u00f3veis, dando aos propriet\u00e1rios uma maior sensa\u00e7\u00e3o de seguran\u00e7a.<\/p>

O Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as n\u00e3o forneceu um valor exato para nenhuma das medidas. Mas essas est\u00e3o entre as a\u00e7\u00f5es que levam economistas a acreditar que \u201cdesta vez pode ser diferente\u201d ap\u00f3s tentativas anteriores de est\u00edmulo terem fracassado, segundo o Societe Generale.<\/p>

\"Um
Um trabalhador usa uma m\u00e1quina para contar notas de 100 yuans chineses em Hong Kong, China. Foto: Paul Yeung\/Bloomberg<\/figcaption><\/figure>

\u201cAs perspectivas de uma recupera\u00e7\u00e3o sustentada e de uma reaquisi\u00e7\u00e3o est\u00e3o melhorando, com maiores chances de estabiliza\u00e7\u00e3o do setor habitacional e menos press\u00e3o com a desalavancagem dos governos locais\u201d, afirmaram os economistas Wei Yao e Michelle Lam, do banco, em uma nota.<\/p>

Quanto aos subs\u00eddios diretos, Lan disse no s\u00e1bado que a China aumentar\u00e1 o n\u00famero de bolsas de estudo e ampliar\u00e1 a ajuda financeira aos estudantes, uma medida que ocorre ap\u00f3s o desemprego juvenil ter atingido o n\u00edvel mais alto do ano em agosto. Ele tamb\u00e9m prometeu continuar oferecendo apoio aos grupos necessitados, citando um benef\u00edcio \u00fanico distribu\u00eddo aos pobres no m\u00eas passado como exemplo.<\/p>

A aus\u00eancia de grandes subs\u00eddios n\u00e3o surpreende, j\u00e1 que Pequim h\u00e1 muito tempo se op\u00f5e ao que chama de \u201cassistencialismo\u201d.<\/p>

\u201cNada de comida gr\u00e1tis para pregui\u00e7osos \u00e9 o pensamento fundamental dos formuladores de pol\u00edticas, por isso um subs\u00eddio em larga escala para toda a na\u00e7\u00e3o \u00e9 improv\u00e1vel\u201d, disse Bruce Pang, economista-chefe para a Grande China da Jones Lang LaSalle, referindo-se a um coment\u00e1rio semelhante feito pela principal ag\u00eancia de planejamento econ\u00f4mico do pa\u00eds.<\/p>

Economistas h\u00e1 muito tempo defendem uma mudan\u00e7a nas prioridades da pol\u00edtica fiscal para focar mais no consumo dom\u00e9stico. Esse movimento em dire\u00e7\u00e3o a um modelo de crescimento mais equilibrado e sustent\u00e1vel reduziria a depend\u00eancia do pa\u00eds nas exporta\u00e7\u00f5es para impulsionar a economia, em meio ao aumento das tens\u00f5es comerciais.<\/p>

O antigo manual de uso de investimentos financiados por d\u00edvida em projetos p\u00fablicos \u2014 de estradas a pontes \u2014 tornou-se menos eficaz ap\u00f3s d\u00e9cadas de urbaniza\u00e7\u00e3o que deixaram o pa\u00eds saturado de infraestrutura. Por causa da falta de projetos de alta qualidade, as autoridades t\u00eam mais dinheiro \u00e0 disposi\u00e7\u00e3o do que projetos para gastar.<\/p>

LEIA MAIS:<\/strong> O pacote de est\u00edmulo da China vai funcionar? Tudo depende destes tr\u00eas fatores<\/a><\/p>

O Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as afirmou que o governo expandir\u00e1 os setores eleg\u00edveis para receber apoio financeiro por meio da emiss\u00e3o de t\u00edtulos locais especiais. Isso poderia injetar na economia at\u00e9 1 trilh\u00e3o de yuans que est\u00e3o parados, segundo Ding Shuang, economista-chefe para a Grande China e \u00c1sia do Norte no Standard Chartered.<\/p>

As dificuldades financeiras dos governos locais est\u00e3o intimamente ligadas \u00e0 desacelera\u00e7\u00e3o do setor imobili\u00e1rio. As vendas de terras, um dos principais motores de receita, est\u00e3o diminuindo ao mesmo tempo em que uma desacelera\u00e7\u00e3o mais ampla reduz impostos e outras fontes de renda. Ap\u00f3s um grande aumento de endividamento ap\u00f3s a crise financeira de 2008 para sustentar o crescimento, e depois de enfrentar uma pandemia custosa, muitas localidades agora est\u00e3o lutando para cumprir as necessidades di\u00e1rias de gastos, como o pagamento de servidores p\u00fablicos.<\/p>

Algumas regi\u00f5es optaram por adiar pagamentos a empreiteiros, impor multas pesadas e cobrar impostos retroativos de d\u00e9cadas atr\u00e1s. Essas a\u00e7\u00f5es prejudicaram ainda mais a j\u00e1 fr\u00e1gil confian\u00e7a no setor privado, levando Pequim a alertar as autoridades locais contra penalidades excessivas.<\/p>

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Porto de Xangai\n13\/01\/2022\nREUTERS\/Aly Song<\/figcaption><\/figure>

Ao permitir que os governos locais troquem mais \u201cd\u00edvidas ocultas\u201d, Pequim tamb\u00e9m tenta controlar os riscos de cr\u00e9dito em empresas que emprestaram agressivamente em nome dos governos locais nos \u00faltimos anos para ajudar a financiar infraestrutura. No entanto, t\u00edtulos emitidos para trocas de d\u00edvidas n\u00e3o geram novo crescimento na economia, embora ajudem a manter a estabilidade financeira e social.<\/p>

Esfor\u00e7os para lidar com os riscos da d\u00edvida dos governos locais \u201cenvolvem principalmente a transfer\u00eancia de d\u00edvida de uma parte do Estado para outra\u201d e ter\u00e3o impacto limitado na demanda de curto prazo, disse Julian Evans-Pritchard, chefe de economia da China na Capital Economics. Ele manteve sua previs\u00e3o de crescimento para 2024 em 4,8% e revisou a previs\u00e3o para o pr\u00f3ximo ano para 4,5%, de 4,3%, citando o impulso fiscal.<\/p>

LEIA MAIS:<\/strong> As cidades-fantasma da China tamb\u00e9m s\u00e3o um problema para as marcas de luxo<\/a><\/p>

Larry Hu, chefe de economia da China no Macquarie Group, disse que o modelo de crescimento de duas velocidades da China, que depende da manufatura e das exporta\u00e7\u00f5es para compensar o setor imobili\u00e1rio, \u00e9 \u201ccada vez mais insustent\u00e1vel\u201d. Ele afirmou que as autoridades precisar\u00e3o mudar de dire\u00e7\u00e3o quando as exporta\u00e7\u00f5es enfraquecerem ou a demanda interna deteriorar-se ainda mais, levando a agita\u00e7\u00e3o social.<\/p>

\u201cO forte senso de urg\u00eancia da reuni\u00e3o do Politburo de setembro sugere que este \u00e9 o momento de virada\u201d, escreveu Hu em uma nota no s\u00e1bado. \u201cMas para confirmar isso, precisamos de mais evid\u00eancias.\u201d<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

As autoridades chinesas ainda n\u00e3o convenceram os economistas de que est\u00e3o fazendo o suficiente para vencer a defla\u00e7\u00e3o<\/p>\n","protected":false},"author":76,"featured_media":620880,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[244,499,842],"autor-wsj":[],"coauthors":[101325],"class_list":["post-621838","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-china","tag-economia","tag-economia-mundial"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/621838","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/76"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=621838"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/621838\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":702380,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/621838\/revisions\/702380"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/620880"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=621838"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=621838"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=621838"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=621838"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=621838"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}