{"id":623179,"date":"2024-10-22T10:01:00","date_gmt":"2024-10-22T13:01:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=623179"},"modified":"2024-10-22T15:03:18","modified_gmt":"2024-10-22T18:03:18","slug":"copo-meio-cheio-ou-meio-vazio-especialista-explica-a-situacao-fiscal-do-brasil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/copo-meio-cheio-ou-meio-vazio-especialista-explica-a-situacao-fiscal-do-brasil\/","title":{"rendered":"Copo meio cheio ou meio vazio? Especialista explica a situa\u00e7\u00e3o fiscal do Brasil"},"content":{"rendered":"\n

Qu\u00e3o grave \u00e9 a situa\u00e7\u00e3o fiscal do Brasil? O assunto praticamente j\u00e1 virou tema de papo de boteco. S\u00e3o muitas as vers\u00f5es que circulam pelas redes sociais, nas mesas do mercado financeiro<\/a> e at\u00e9 nas conversas de passageiros com motoristas de Uber. <\/p>\n\n\n\n

Algumas vis\u00f5es beiram o apocal\u00edptico. Desse lado, est\u00e3o aquelas difundidas em muitas rodinhas na Faria Lima. No cen\u00e1rio de fim do mundo, o pa\u00eds caminha para o abismo e vai entrar em uma nova d\u00e9cada perdida. <\/p>\n\n\n\n

No outro extremo, aparece a narrativa apresentada pelo governo. Nela, o pa\u00eds vai de vento em popa e n\u00e3o existe problema em aumentar continuamente os gastos. Isso porque as despesas v\u00e3o ser tranquilamente compensadas pelo crescimento de arrecada\u00e7\u00e3o e pela redu\u00e7\u00e3o de inefici\u00eancias de despesas contratadas.<\/p>\n\n\n\n

Um dos cr\u00edticos mais vocais \u00e0 postura perdul\u00e1ria do governo tem sido o s\u00f3cio da SPX<\/strong>, Rog\u00e9rio Xavier.<\/strong> O gestor citou, em um evento recente, haver uma s\u00e9rie de gastos parafiscais, ou seja, fora dos c\u00e1lculos para a meta de resultado prim\u00e1rio, que beiram os R$ 100 bilh\u00f5es ou cerca de 0,86% do PIB. <\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS<\/strong>: Endividamento do governo cria oportunidades na renda fixa; t\u00edtulos privados j\u00e1 pagam IPCA+9%<\/a><\/p>\n\n\n\n

Contabilidade criativa<\/h2>\n\n\n\n

Se for realidade, o n\u00famero significaria que o rombo verdadeiro nas contas p\u00fablicas poderia ser at\u00e9 quatro vezes maior do que divulga a contabilidade oficial. Dentro do arcabou\u00e7o fiscal, o governo se comprometeu a manter as contas p\u00fablicas neste ano dentro de uma faixa que vai de um d\u00e9ficit de 0,25% do PIB ou R$ 28,8 bilh\u00f5es a um super\u00e1vit de 0,25% do PIB, que seria um resultado positivo de R$ 28,8 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

A conta do resultado fiscal prim\u00e1rio considera, basicamente, as receitas menos as despesas, mas sem contabilizar o montante destinado ao pagamento de juros da d\u00edvida p\u00fablica. Ser\u00e1 um super\u00e1vit prim\u00e1rio se o resultado for positivo ou um d\u00e9ficit prim\u00e1rio, caso o sinal matem\u00e1tico seja o de menos.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o com um d\u00e9ficit oficial de 0,25% mais os gastos do governo fora do arcabou\u00e7o, a conta de verdade seria um rombo fiscal de mais de 1,1% do PIB para 2024. Isso se o governo conseguir se manter dentro da meta.<\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS<\/strong>: Juros em alta, infla\u00e7\u00e3o em baixa: a melhor hora para guardar dinheiro<\/a><\/p>\n\n\n\n

A vis\u00e3o de Xavier conta com uma torcida fan\u00e1tica, mas est\u00e1 longe de ser consensual. V\u00e1rias pondera\u00e7\u00f5es podem ser feitas sobre as premissas usadas nessas contas. Existe uma outra corrente do mercado que entende que, se o governo costuma exagerar no otimismo, os cr\u00edticos tamb\u00e9m parecem estar pesando o dedo nos zeros da calculadora.<\/p>\n\n\n\n

H\u00e1 quem veja um meio-termo. Seriam R$ 33,6 bilh\u00f5es fora do arcabou\u00e7o e n\u00e3o R$ 100 bilh\u00f5es, segundo c\u00e1lculos feitos pelo economista-chefe da Warren Investimentos e ex-diretor executivo da Institui\u00e7\u00e3o Fiscal Independente (IFI), Felipe Salto.<\/p>\n\n\n\n

O especialista ressaltou “n\u00e3o ser simples” o c\u00e1lculo do que seria uma despesas parafiscal, ou seja, fora do or\u00e7amento geral e que n\u00e3o entra no c\u00e1lculo do resultado prim\u00e1rio. “N\u00e3o concordo que tenha se elevado o risco de excessos em mat\u00e9ria de efeitos sobre a d\u00edvida decorrentes de medidas fora do or\u00e7amento.”<\/p>\n\n\n\n

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A hora da verdade ser\u00e1 em 2025<\/h2>\n\n\n\n

Uma das despesas frequentemente citadas como exemplo de gasto fora do arcabou\u00e7o \u00e9 o programa P\u00e9 de Meia<\/strong>, uma renda extra destinada a estudantes da rede p\u00fablica do ensino m\u00e9dio. Salto, no entanto, acredita haver algum exagero nessa interpreta\u00e7\u00e3o. “N\u00e3o h\u00e1 nada de monta relevante at\u00e9 aqui [no P\u00e9 de Meia].”<\/p>\n\n\n\n

A pr\u00f3pria meta de d\u00e9ficit ou super\u00e1vit para 2024 estaria perto de ser alcan\u00e7ada nas proje\u00e7\u00f5es da Warren Investimentos. Um corte ou contingenciamento de R$ 4,5 bilh\u00f5es em despesas seria suficiente para o governo conseguir se manter no piso da faixa do objetivo de resultado prim\u00e1rio neste ano, ou seja, de um d\u00e9ficit de R$ 28,8 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

Longe de corroborar a tese otimista do governo, Salto ressalta que a prova de fogo vai acontecer em 2025. A casa prev\u00ea a necessidade de o governo realizar um corte de R$ 46,6 bilh\u00f5es para cumprir o piso da meta. Isso levando em conta a exclus\u00e3o de R$ 44 bilh\u00f5es em gastos do c\u00e1lculo do arcabou\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n

Nas contas da Warren, o governo vai ter um d\u00e9ficit prim\u00e1rio de 0,83% do PIB, ou R$ 104,3 bilh\u00f5es, em 2025. O valor \u00e9 mais de 2,5 vezes superior ao d\u00e9ficit previsto no projeto de lei de Diretrizes Or\u00e7amentarias para o pr\u00f3ximo ano. <\/p>\n\n\n\n

A diferen\u00e7a, na vis\u00e3o da Warren, \u00e9 que o governo soa otimista demais sobre a arrecada\u00e7\u00e3o em 2025. Salto explica que o governo parece contar com R$ 67,4 bilh\u00f5es de receitas l\u00edquidas a mais do que vai conseguir, segundo os c\u00e1lculos da casa de an\u00e1lise.<\/p>\n\n\n\n

Endividamento pode flertar com 100% do PIB<\/h2>\n\n\n\n

No cen\u00e1rio projetado pela Warren para os pr\u00f3ximos anos, a d\u00edvida bruta em rela\u00e7\u00e3o ao PIB vai saltar para 94,9% em 2033. O conceito de d\u00edvida bruta considera todas as obriga\u00e7\u00f5es devidas pelos governos federal, estuais e municipais. Esse indicador fechou 2023 em 74,4% do PIB. <\/p>\n\n\n\n

O endividamento m\u00e9dio de pa\u00edses emergentes com a mesma classifica\u00e7\u00e3o de rating<\/a> soberano do Brasil, para se ter uma base de compara\u00e7\u00e3o, \u00e9 de 55% do PIB. <\/p>\n\n\n\n

O quadro previsto pode virar, claro. “O que se precisa urgentemente \u00e9 discutir uma reforma or\u00e7ament\u00e1ria”, diz Salto. uma solu\u00e7\u00e3o seria a desvincula\u00e7\u00e3o de receitas. Isso significa tirar o carimbo das verbas do or\u00e7amento previsto na legisla\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

Nos c\u00e1lculos do Senado, 90% dos gastos do governo s\u00e3o obrigat\u00f3rios, ou seja, j\u00e1 est\u00e3o direcionados por lei. O percentual tem subido ano a ano e pode chegar a 93,3% de todo o or\u00e7amento em 2028. <\/p>\n\n\n\n

Enquanto uma reforma n\u00e3o acontece, o rombo vai continuar a aumentar. O risco \u00e9 de o copo meio vazio secar de vez. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Felipe Salto, economista-chefe da Warren Investimentos, coloca ajuste fiscal em perspectiva<\/p>\n","protected":false},"author":130,"featured_media":624168,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[1019],"autor-wsj":[],"coauthors":[102831],"class_list":["post-623179","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-ajuste-fiscal"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/623179","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/130"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=623179"}],"version-history":[{"count":26,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/623179\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":624169,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/623179\/revisions\/624169"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/624168"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=623179"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=623179"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=623179"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=623179"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=623179"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}